李生帥

摘要：本文主要分析的了美國次貸危機后的《金融監(jiān)管改革法》的利弊，并在此基礎上分析了給我國的啟示。

關鍵詞：美國《金融監(jiān)管改革法》；利弊；啟示一、前言

2007年起，美國長期的房地產泡沫積累終于使次貸危機暴露在了世人面前，這不僅對美國金融市場造成了極大的沖擊，也使得金融危機隨之蔓延全球。即使到今天，全世界也仍在或多或少地受著這場危機的影響。在危機爆發(fā)后，全美的政府、學者、研究機構甚至是金融市場的直接參與者都在反思和研究這場危機的爆發(fā)原因，這其中，監(jiān)管制度存在的問題被認為是主要的原因之一。這一觀點受到了很多人的認同，而政府在危機爆發(fā)后迅速地頒布并實施了一系列金融監(jiān)管改革政策措施也證明了這一點。在這些政策措施中，最引人關注的就是2010年7月出臺的新法——《多德—弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》，即《金融監(jiān)管改革法》。本文將對這部監(jiān)管法的利弊進行分析，并總結一些給我國的金融監(jiān)管的啟示。

二、利弊分析

（一）監(jiān)管權聯(lián)邦化的利弊

美國金融監(jiān)管的模式既有聯(lián)邦、州的兩級監(jiān)管，又存在橫向的十多個監(jiān)管機構的多邊監(jiān)管模式。但是卻缺乏一個全國性質的掌握整體監(jiān)管的機構，因此，美國金融監(jiān)管的模式可以解決出現(xiàn)了一個個問題，卻對于系統(tǒng)性風險和問題無能為力。尤其是在危機發(fā)生的時候，沒有相應的總體負責的部門來統(tǒng)籌管理全局的規(guī)劃和應對。金融監(jiān)管改革法的出現(xiàn)也有解決這一問題的意思——即逐漸形成監(jiān)管權聯(lián)邦化的權威管理方式。

不僅是政府管理方面，從金融消費者的角度，對于消除各州之間的貿易壁壘形成一個更加具有效率的金融市場也十分期盼。這種全國性質的市場的形成必然會削弱各州的監(jiān)管權力，也就會間接促成監(jiān)管的聯(lián)邦化。

另外，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構不但有利于從整體上把握全局，而且能夠更為合理地利用資源、有效地節(jié)約成本，從而提高監(jiān)管的效率。

總的來說，監(jiān)管權聯(lián)邦化還有許多積極的作用，比如法律制度的標準化，保證政策的連續(xù)性，更科學的利用人才資源，更有效的提高監(jiān)管機構和人員的效率、責任心、積極性，更有利于社會公眾識別監(jiān)管機構的成本和困難，監(jiān)管運行成本還可以極大地降低。

（二）保留州級監(jiān)管權的利弊

美國的法律制度的規(guī)定是只有聯(lián)邦政府不能說服各州以及各州不做他們應做的情況下才可以采取一些行動。因此，從某種程度上說，州的監(jiān)管會具有許多聯(lián)邦無具備的監(jiān)管優(yōu)勢：比如對本地居民文化、社會認同感的維護；對本地社會獨特性的維護；對社區(qū)靈活性的維護；對特殊經濟社會現(xiàn)象的更為靈活的處理等等。

州監(jiān)管權的保留的理由其實更為主要的是地方性法規(guī)對于本地特有金融狀況的快速靈活反應，本地監(jiān)管人員對于金融監(jiān)管狀況的感知能力也十分重要。由此可見，適度的保留州的金融監(jiān)管權很有必要，這是對地方乃至全國金融穩(wěn)定提供保證的重要保障，能夠保證本地金融環(huán)境、價值觀，也能夠更有效地保證監(jiān)管效率。

（三）改革金融監(jiān)管的總體利弊分析

通過上文的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，過分加強或者限制聯(lián)邦與州的金融監(jiān)管權都不明智，必須在聯(lián)邦和州的監(jiān)管權力分配中找到一個平衡點。按照目前美國的實際情況，只有聯(lián)邦和州的監(jiān)管互相配合和協(xié)作，才能產生最大的作用。原因有二，一是解決次貸危機后的美國金融市場面臨的問題需要聯(lián)邦級的監(jiān)管機構才從全局角度進行規(guī)劃、布局和應對；二是州監(jiān)管是保護本地機構特色和價值觀的必要保障。因此，新法案中明顯地體現(xiàn)了聯(lián)邦和州之間既分工又協(xié)作的金融監(jiān)管框架。

三、給我國的啟示

（一）要不斷完善我國的金融監(jiān)管模式

第一，要逐漸建立并保持中央整體監(jiān)管權并適當賦予地方一定的監(jiān)管自治權的我國金融監(jiān)管模式。我國目前的“一行三會”的監(jiān)管模式主要還是建立在分業(yè)監(jiān)管的基礎上的，近年來由于我國金融業(yè)和金融自由化發(fā)展的加快，國內許多學者對現(xiàn)行的監(jiān)管模式提出了質疑，支持分業(yè)或者多變監(jiān)管還是統(tǒng)一監(jiān)管的都有人在。但是，從美國的改革我們可以發(fā)現(xiàn)，單純的統(tǒng)一監(jiān)管和簡單的分業(yè)監(jiān)管都不可能根本解決問題，只有兩者并存，科學合理的協(xié)作，形成符合我國實踐的監(jiān)管體系才能更為有效地面對金融風險，起到監(jiān)管的作用。美國的聯(lián)邦監(jiān)管權和州監(jiān)管權并存的方式是值得我國借鑒的，從我國的實際情況看，在首先保證中央的實質監(jiān)管權的基礎上，賦予地方一定的監(jiān)管自治權是最為科學的權力分配和布局。

第二，金融監(jiān)管體系的構建必須保證多樣化和多層次，不斷完善風險協(xié)調機制。我國金融體系中存在的主要系統(tǒng)性風險是同質化的經營模式，銀行在金融體系中的比例過高，這就要求我國必須加快金融機構多樣化發(fā)展、加快多元化異質化的金融業(yè)務和產品的開發(fā)和發(fā)展。同時，也要明確金融監(jiān)管機構，加強對系統(tǒng)性風險的檢測和分析，并以此為金融機構提供相應的信息支持和監(jiān)管建議。

第三，監(jiān)管資源要盡快進行整合以提高整體的監(jiān)管效率。如果能夠在現(xiàn)行以分業(yè)監(jiān)管基礎上設立一個統(tǒng)一并獨立的監(jiān)管機構來整合各監(jiān)管機構的現(xiàn)有資源，一定可以實現(xiàn)資源更為有效地利用以提高監(jiān)管效率。

（二）要不斷完善相關的監(jiān)管法律和機構

第一，要以立法的形式不斷彌補現(xiàn)行監(jiān)管法律的漏洞，這也是美國次貸危機給我國的重要啟示。這種立法可以從以下幾個角度進行：一是要加強金融消費者保護方面的立法；二是要明確和完善監(jiān)管體系中的問責機制立法。

第二，要重視監(jiān)管法律的落實，以嚴格執(zhí)法保證金融市場的嚴肅和公平公正。

第三，要逐漸形成監(jiān)管機構之間的合作協(xié)調機制，可以從法律的角度明確各監(jiān)管機構的分工和權力，明確合作的機制，明確合作中各機構的權利和責任。如果能夠設立一個在目前三會之上的監(jiān)管協(xié)調機構可以有效約束現(xiàn)有的各自為政的狀況，提高整體協(xié)調能力，從而更有效地實施金融監(jiān)管。

（三）要不斷完善金融消費者保護機制

第一，要從立法的角度完善對金融消費者的保護范疇，從立法的角度明確金融消費者投訴機制和解決問題的流程，要明確監(jiān)管機構的約束機制和教育職責。

第二，可以設立專門的金融消費者保護機構，為金融消費者提供更為全面和深入的服務，使消費者投訴有門，還可以加強各金融機構行業(yè)協(xié)會的建設，為消費者提供另外的維權途徑。

第三，要不斷完善信息披露制度，以立法的形式明確信息披露的合理、完善、透明，保證金融消費者的信息知情權。

此外，由于金融全球化的趨勢，金融監(jiān)管的國際合作成為必然，我國也要加強金融監(jiān)管的國際合作，積極準備、加入、參與國際金融的監(jiān)管合作。

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