國(guó)務(wù)院發(fā)布新“國(guó)九條”。新“國(guó)九條”具有比較深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義和戰(zhàn)略影響，主要因?yàn)樗菍?duì)未來(lái)一定時(shí)期證券市場(chǎng)改革發(fā)展藍(lán)圖的頂層設(shè)計(jì)，是下一階段推進(jìn)資本市場(chǎng)改革的任務(wù)清單。

在以國(guó)務(wù)院文件形式發(fā)布的新“國(guó)九條”中，把股票發(fā)行注冊(cè)制和上市公司主動(dòng)退市制度作為重要內(nèi)容，足見(jiàn)這兩項(xiàng)制度對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展總體框架的意義。

股票發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)施，意味著優(yōu)質(zhì)股票上市融資通道打開(kāi)，上市難就會(huì)成為歷史的記憶。不難想象，股票發(fā)行量在一定階段會(huì)有突飛猛進(jìn)的提高，這對(duì)于那些對(duì)資金饑渴難耐、苦等上市的擬上市公司而言是久旱逢甘霖；長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)新發(fā)展無(wú)疑都具有重要意義。

在新“國(guó)九條”中明確規(guī)定“對(duì)欺詐發(fā)行的上市公司要實(shí)行強(qiáng)制退市”，力度空前。股票發(fā)行注冊(cè)制是資本市場(chǎng)的重大改革，為市場(chǎng)補(bǔ)充新鮮血液，在推出之前，相應(yīng)的股票退市制度理應(yīng)提前出爐，一進(jìn)一出兩個(gè)閥門都帶給投資者信心，市場(chǎng)信心自然會(huì)逐漸恢復(fù)。

不可否認(rèn)的是，當(dāng)前的退市制度仍然存在諸多漏洞，瀕臨退市的公司通過(guò)各種手段最終可以逃避退市的處罰，僵而不死，死而不退，熱炒ST劣幣驅(qū)逐良幣等等不正常的現(xiàn)象，打亂了一些投資者的投資邏輯。

南紡股份在連續(xù)5年虛增利潤(rùn)的背景下，還能“不死”，且只被罰了50萬(wàn)元，從2006年至2011年連續(xù)6年虧損，南紡股份本應(yīng)退市，卻憑借造假躲過(guò)此劫。究其原因，缺乏應(yīng)有的“鐵腕”制度是根本原因，2012年至今，A股退市者只有*ST炎黃和*ST創(chuàng)智，退市長(zhǎng)油目前仍處退市整理期。而如南紡股份、萬(wàn)福生科在內(nèi)的造假公司，均可逍遙于A股。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，對(duì)于退市制度改革，將構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際的、有利于保護(hù)投資者的退市制度，這是未來(lái)的方向和要求，同時(shí)，進(jìn)一步完善市場(chǎng)化、多元化的多元化退市指標(biāo)體系，一方面要鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)退市，包括轉(zhuǎn)板、并購(gòu)，一方面對(duì)于欺詐上市企業(yè)強(qiáng)制退市，總體上形成公司進(jìn)退有序的資本市場(chǎng)良性秩序。

嚴(yán)格的退市制度一旦建立，那些造假者惶惶不可終日，那些劣質(zhì)的上市公司被避而遠(yuǎn)之，退市長(zhǎng)油即將步入退市整理期之前還被惡炒的現(xiàn)象永遠(yuǎn)成為歷史，再有注冊(cè)制帶來(lái)的源源不斷的活水，資本市場(chǎng)豈有不牛之理。