邱艷華

摘要：改革開放以來，企業(yè)逐漸認(rèn)識(shí)到績效管理的重要性。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是國內(nèi)外企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況以及管理質(zhì)量的重要評(píng)價(jià)參數(shù)。并且，國務(wù)院國資委已經(jīng)將經(jīng)濟(jì)增加值作為了對(duì)央企經(jīng)營質(zhì)量的重要考核標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，不僅能夠有效地降低企業(yè)的盈余管控，還能夠更好地促進(jìn)企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。本文重點(diǎn)探索經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)績效考核中的具體應(yīng)用，并提出相應(yīng)的質(zhì)量促進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值 企業(yè)管理 績效考核

隨著市場經(jīng)濟(jì)體制改革的深度發(fā)展，國有企業(yè)已經(jīng)成為了國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主導(dǎo)企業(yè)。因此，有效地推動(dòng)國有企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。經(jīng)濟(jì)增加值是衡量企業(yè)經(jīng)營管理質(zhì)量以及經(jīng)濟(jì)增長率的重要指標(biāo)，將其作為企業(yè)績效考核的重要標(biāo)準(zhǔn)能夠有效推動(dòng)企業(yè)的良好發(fā)展。

一、經(jīng)濟(jì)增長值概念

經(jīng)濟(jì)增加值主要是指：企業(yè)的稅后凈經(jīng)營利潤同企業(yè)資本成本間的差額。其是衡量企業(yè)盈利與否的重要衡量指標(biāo)。當(dāng)EVA為正值時(shí)，說明企業(yè)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營價(jià)值。相對(duì)于傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績考核，EVA中將股權(quán)投資的機(jī)會(huì)成本加以充分考慮。

二、經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)業(yè)績考核中的主要應(yīng)用

經(jīng)濟(jì)增加值公式為：

經(jīng)濟(jì)增加值 =（投資收益率 - 加權(quán)平均資本成本率）×投資資本總額 = 息前稅后凈營業(yè)利潤 - 資本成本= 息前稅后凈營業(yè)利潤 - 調(diào)整后資本×加權(quán)平均資本成本率

息前稅后凈營業(yè)利潤 = 凈利潤 +（利息支出 + 研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng) - 非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%）×（1-25%）

調(diào)整后資本（投資資本總額）= 平均所有者權(quán)益 + 平均負(fù)債合計(jì) - 平均無息流動(dòng)負(fù)債 - 平均在建工程

投資資本收益率 = 息前稅后凈營業(yè)利潤÷投資資本總額

加權(quán)平均資本成本率 = 負(fù)債資本成本 [利率×（1-稅率）]×權(quán)數(shù) + 股權(quán)資本成本×權(quán)數(shù)

式中一些內(nèi)容說明：

利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支出”。研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)”和當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出。對(duì)于為獲取國家戰(zhàn)略資源，勘探投入費(fèi)用較大的企業(yè)，可以將其成本費(fèi)用情況表中的“勘探費(fèi)用”視同研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回。非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)包括：變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益：減持具有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的所屬上市公司股權(quán)取得的收益（不包括在二級(jí)市場增持后又減持取得的收益）；企業(yè)集團(tuán)（不含投資類企業(yè)集團(tuán)）轉(zhuǎn)讓所屬主業(yè)范圍內(nèi)且資產(chǎn)、收入或者利潤占集團(tuán)總體 10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益。主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益：企業(yè)集團(tuán)（不含投資類企業(yè)集團(tuán)）轉(zhuǎn)讓股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）收益，資產(chǎn)（含土地）轉(zhuǎn)讓收益。其他非經(jīng)常性收益：與主業(yè)發(fā)展無關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)?；顒?dòng)無關(guān)的補(bǔ)貼收入等。

三、經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)應(yīng)用過程中的優(yōu)勢與不足

（一）優(yōu)勢分析

在業(yè)績評(píng)價(jià)中將EVA作為評(píng)估業(yè)績的重要指標(biāo)，能夠幫助企業(yè)對(duì)企業(yè)的權(quán)益以及債務(wù)成本進(jìn)行綜合分析，從而將企業(yè)的真正經(jīng)營業(yè)績有效地加以反映。在具體的應(yīng)用過程中，能夠打破傳統(tǒng)單一的業(yè)績管理模式，逐步將資產(chǎn)管理與業(yè)績管理放到同樣重要的管理地位，進(jìn)而更為快速地推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式優(yōu)化，從而最大程度地提高企業(yè)的資本運(yùn)行率。

在傳統(tǒng)的業(yè)績考核中，企業(yè)的管理者往往過分地關(guān)注企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤實(shí)現(xiàn)率，而對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債則是關(guān)心不足。這不利于企業(yè)整體經(jīng)營的健康、可持續(xù)發(fā)展。EVA在業(yè)績評(píng)價(jià)系統(tǒng)中的成功運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)管理和利潤管理并重的管理局面。其將資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤表的基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)價(jià)指標(biāo)調(diào)整，在財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整過程中，逐步對(duì)會(huì)計(jì)信息失真問題進(jìn)行改善，并對(duì)股東的財(cái)富實(shí)現(xiàn)進(jìn)行全面考慮，從而更為真實(shí)、高效低將企業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r反映出來，進(jìn)而有效地推動(dòng)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

不僅如此，EVA在業(yè)績評(píng)價(jià)中的有效運(yùn)用，使得員工的價(jià)值創(chuàng)造熱情異常高漲。在業(yè)績管理體系中，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)了超出資金成本的創(chuàng)造價(jià)值時(shí)，其超出的部分將屬于企業(yè)的經(jīng)營管理者，如此，在利益的驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)的管理者工作熱情不斷提高。

除此之外，EVA在國有企業(yè)業(yè)績考評(píng)中運(yùn)用后，企業(yè)的管理者更加對(duì)其主營業(yè)務(wù)關(guān)注。作為國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，主營業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢發(fā)展能夠更有力地推動(dòng)企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。為了更好地促進(jìn)企業(yè)的管理者關(guān)注主營業(yè)務(wù)，國資委規(guī)定，EVA計(jì)算過程中，凈利潤中要將非經(jīng)常性收益的50%扣除，諸如此類的規(guī)定有效地推動(dòng)了國有企業(yè)的主營業(yè)務(wù)全面、穩(wěn)定發(fā)展。

（二）不足分析

企業(yè)的資本成本率在確定的過程中過于簡單。通常情況下，企業(yè)的資本成本率主要的決定因素應(yīng)該包括債權(quán)資本、權(quán)益資本以及各項(xiàng)資本與企業(yè)整體資本的比例值。但是，不同行業(yè)以及行業(yè)內(nèi)的投資項(xiàng)目間存在著較大差異的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)率，企業(yè)的資本成本率往往存在著不小的差異。國資委在對(duì)相關(guān)的資本成本率規(guī)定過程中，并沒有充分地考慮到這些問題的存在，以至于EVA在國有企業(yè)中的應(yīng)用存在一定的局限性。

同時(shí)，EVA的設(shè)定過程中，還對(duì)很多非財(cái)務(wù)因素有所忽視，以至于嚴(yán)重地影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。非財(cái)務(wù)因素在企業(yè)的業(yè)績評(píng)價(jià)過程中占有重要的影響作用，其甚至?xí)?dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果與實(shí)際情況存在一定的差異。EVA評(píng)價(jià)系統(tǒng)運(yùn)行過程中，過分地強(qiáng)調(diào)的財(cái)務(wù)元素，而對(duì)人力、顧客以及創(chuàng)新等方面的資本有所輕視，進(jìn)而影響到企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?shí)現(xiàn)以及成長高度提升。

另外，在對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行計(jì)算的過程中，涉及到的會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目較多，在一定程度上增加了評(píng)價(jià)的難度，使得可行性降低。其中，項(xiàng)目調(diào)整主要涉及到壞賬準(zhǔn)備調(diào)整以及存貨調(diào)整等。其中的部分?jǐn)?shù)據(jù)在公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表中無法得到，需要去相關(guān)部門進(jìn)行調(diào)查，這對(duì)評(píng)價(jià)的及時(shí)性以及準(zhǔn)確性造成了一定的影響。例如，企業(yè)經(jīng)常會(huì)將部分研發(fā)費(fèi)用計(jì)算到管理或者銷售費(fèi)用當(dāng)中，但是，調(diào)查過程中，卻又沒有具體的數(shù)據(jù)加以證實(shí)，即使相關(guān)部門提供了對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)，但是，這些數(shù)據(jù)亦是具有顯著的自然控制性，以至于數(shù)據(jù)的真實(shí)性難以證明。

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的蓬勃發(fā)展，國有企業(yè)的經(jīng)營管理效率明顯加強(qiáng)。其中，EVA作為國有企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要績效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，其在各行業(yè)的推動(dòng)已經(jīng)成為了大趨勢。盡管，當(dāng)前的EVA評(píng)價(jià)體系在推行以及使用過程中還存在一定的不足之處，但是，在相關(guān)經(jīng)營管理者的不斷優(yōu)化過程中，一定會(huì)得到進(jìn)一步改進(jìn)，并最大程度地推動(dòng)國有企業(yè)的改革發(fā)展質(zhì)量，從而推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)質(zhì)量的重大加強(qiáng)。

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