汪琴

（安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院， 安徽 蚌埠 233000）

基于誤差修正模型的網(wǎng)上銀行發(fā)展影響因素研究

汪琴

（安徽財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院， 安徽 蚌埠 233000）

隨著因特網(wǎng)的飛速發(fā)展，金融領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)化趨勢越來越明顯，網(wǎng)上銀行也隨之誕生并迅速發(fā)展起來.文章采用影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在性因素，即我國網(wǎng)上銀行交易規(guī)模與電子商務(wù)交易額、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及公民受教育程度的實際變化情況等，對網(wǎng)上銀行發(fā)展與其外在性因素的相關(guān)關(guān)系進行了實證分析，結(jié)果表明，網(wǎng)上銀行交易額與網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在性因素之間存在協(xié)整關(guān)系，短期內(nèi)存在方向調(diào)整效應(yīng)，各因素對網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響程度不同.

網(wǎng)上銀行；協(xié)整檢驗；誤差回歸模型

1 引言

隨著信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，網(wǎng)上銀行也隨之誕生.自 1998年起，我國的各大銀行陸續(xù)推出了網(wǎng)上銀行服務(wù)，到 2011年我國網(wǎng)上銀行交易額達到 780.94萬億元.網(wǎng)上銀行憑借其快捷、方便、實時、低成本和功能豐富等優(yōu)勢受到越來越多客戶的支持，也逐漸成為人們關(guān)注的焦點.

近幾年，中國的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)也飛速發(fā)展，年交易額以近兩倍的速度增長.但是，目前相對于整體銀行業(yè)務(wù)，我國網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)所占交易總額的比重仍然比較小，網(wǎng)上銀行的發(fā)展?jié)摿€很大.網(wǎng)上銀行的發(fā)展對于銀行業(yè)務(wù)拓展、創(chuàng)造盈利而言十分重要，所以，對于網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響因素研究對于銀行業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義.筆者認為影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的因素主要包括內(nèi)部和外部兩方面的因素，內(nèi)部因素是指銀行的自身狀況，例如，銀行總體發(fā)展規(guī)模，銀行業(yè)務(wù)種類和數(shù)量以及銀行的信譽度等等，本文從影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性因素入手，運用實證分析方法，來研究影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性因素如電子商務(wù)交易量、互聯(lián)網(wǎng)普及率和受教育程度等對網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響程度，并由此得到網(wǎng)上銀行未來發(fā)展的一些啟示.

2 模型構(gòu)建

由于網(wǎng)上銀行所提供的服務(wù)基于互聯(lián)網(wǎng)，因而互聯(lián)網(wǎng)的良好發(fā)展是網(wǎng)上銀行發(fā)展的基石；而隨著我國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和企業(yè)、個人網(wǎng)上活動的增加，電子商務(wù)交易額也日益增長，作為電子商務(wù)主要支付渠道的網(wǎng)上銀行的發(fā)展則得益于電子商務(wù)的發(fā)展；另外，網(wǎng)上銀行作為網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與金融服務(wù)的結(jié)合，其使用對于人們的計算機技能以及相關(guān)知識水平有一定的要求，這也使得受教育程度較高的人們更加容易使用網(wǎng)上銀行服務(wù).網(wǎng)上銀行發(fā)展還受銀行自身發(fā)展的影響，比如銀行總體規(guī)模、銀行業(yè)務(wù)數(shù)量和種類等等，而本文主要以影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性影響因素，即電子商務(wù)發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及受教育程度來分析各解釋變量與網(wǎng)上銀行發(fā)展的相互關(guān)系，以此來指導(dǎo)銀行能夠充分合理利用外部條件發(fā)展網(wǎng)上銀行，進而發(fā)展自己，提升競爭力.而作為影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性因素可以通過電子商務(wù)交易額 X1，互聯(lián)網(wǎng)普及率 X2，大專及以上學(xué)歷人口比重 X3來表示，而其關(guān)系可以表示為：

Y=f(X1,X2,X3)，其中 Y表示網(wǎng)上銀行交易額.

為考察變量之間是否有長期的穩(wěn)定關(guān)系，利用協(xié)整檢驗的方法來考察經(jīng)濟變量之間在長期內(nèi)是如何相互影響的，運用“E-G”兩步法，如下：

第一步：檢驗各變量的平穩(wěn)性，如果各變量是同階單整序列，則可進行協(xié)整檢驗.用普通最小二乘法估計長期均衡關(guān)系，采用回歸方程：Y=α0+α1X1+α2X2+α3X3+μ，用 et表示回歸方程的殘差序列.

第二步：為了確定變量之間是否真正存在協(xié)整關(guān)系，用 ADF檢驗殘差序列 et的平穩(wěn)性，如果殘差序列不含有單位根，即是平穩(wěn)序列，則變量之間是協(xié)整的.若變量之間存在協(xié)整關(guān)系，則變量之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，用最小二乘法回歸就會得到協(xié)整系數(shù).

確定變量之間存在長期均衡關(guān)系之后，還需要考察短期的對非均衡程度的修正效應(yīng)，相應(yīng)的我們構(gòu)建誤差修正模型：

得出的誤差修正項能夠作為一個解釋變量，與其他影響短期波動的變量一起，構(gòu)成誤差修正模型.

3 實證檢驗

本文以網(wǎng)上銀行交易額為被解釋變量，電子商務(wù)交易額、互聯(lián)網(wǎng)普及率和大專及以上學(xué)歷人口比重為解釋變量，研究網(wǎng)上銀行發(fā)展與影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在影響因素的關(guān)系.選取 2002—2011年各指標的時間序列數(shù)據(jù)作為樣本值.原始數(shù)據(jù)來源于各年《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展報告狀況》、《艾瑞咨詢中國電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展報告簡版》以及《艾瑞咨詢中國網(wǎng)上銀行行業(yè)發(fā)展報告》等，并經(jīng)計算整理得到.

3.1 平穩(wěn)性檢驗

選取的變量數(shù)據(jù)均為時間序列數(shù)據(jù)，時間序列數(shù)據(jù)大部分都是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，若直接將非平穩(wěn)數(shù)據(jù)進行回歸分析，就可能會造成“偽回歸”，即解釋變量和被解釋變量均隨時間而呈同趨勢變動，結(jié)果可能僅僅反映這兩個變量的同趨勢特征而沒有反映它們之間的真實關(guān)系.所以需將各時間數(shù)據(jù)進行自然對數(shù)轉(zhuǎn)化，這樣并不改變原來數(shù)據(jù)的協(xié)整關(guān)系，且使趨勢線性化.對各時間序列數(shù)據(jù)對數(shù)轉(zhuǎn)換并進行ADF單位根檢驗：

表1 ADF單位根檢驗結(jié)果

根據(jù)表 1的檢驗結(jié)果，在 5%和 10%的顯著性水平下，序列 lnY，lnX1，lnX2，lnX3的 ADF檢驗值均大于其對應(yīng)的臨界值，表明存在單位根，即它們都是非平穩(wěn)序列，序列▽lnY，▽lnX1，▽lnX2，▽lnX3的 ADF檢驗值也均大于其對應(yīng)的臨界值，表明存在單位根，即它們也都是非平穩(wěn)序列；在 10%的顯著性水平下，序列▽▽lnY，▽▽lnX1，▽▽lnX2，▽▽lnX3的 ADF檢驗值均小于其對應(yīng)的臨界值，表明不存在單位根，所以均為平穩(wěn)序列.所以時 間 序 列 lnY，lnX1，lnX2，lnX3都 是 2階 單 整 序列，這是進行協(xié)整檢驗的前提.

3.2 協(xié)整檢驗

通過驗證平穩(wěn)性之后，對 4個變量進行協(xié)整檢驗，看序列之間是否存在協(xié)整關(guān)系.我們采用“E-G兩步法”進行協(xié)整檢驗.

先估計方程：lnY=β0+β1lnX1+β2lnX2+β3lnX3+μ

對估計得到的殘差序列 et進行單位根檢驗.檢驗結(jié)果如表2.

表2 殘差序列ADF單位根檢驗結(jié)果

根據(jù)表 2可知，殘差序列 et的 ADF統(tǒng)計值為-3.918511，小于 5%和 10%顯著水平下臨界值 -3. 2695和 -2.7822，說明殘差序列是平穩(wěn)的，因而說明 lnY，lnX1，lnX2，lnX3之間存在協(xié)整關(guān)系，進而可以得到變量之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系.

3.3 誤差修正模型

lnY，lnX1，lnX2，lnX3之間存在協(xié)整關(guān)系說明變量之間存在長期均衡關(guān)系.但是從短期看，可能會出現(xiàn)失衡，為增強模型的精度，可以把協(xié)整回歸式中的誤差項 et看做均衡誤差，通過建立誤差修正模型把四者的短期行為與長期變化聯(lián)系起來.

為了構(gòu)建誤差修正模型，將殘差 et作為誤差修正項，估計方程：

通過 EVIEWS運行，其估計結(jié)果如下：

上述估計結(jié)果表明，網(wǎng)上銀行交易額的變化不僅取決于電子商務(wù)交易額、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及居民受教育程度的變化，而且還取決于上一期網(wǎng)上交易額對均衡水平的偏離，誤差項 et-1估計的系數(shù) -0. 9422體現(xiàn)了對偏離的修正，即短期波動偏離長期均衡時，誤差修正項將以 0.9422的力度作方向調(diào)整，使非均衡狀態(tài)回復(fù)到均衡狀態(tài).

綜上所述，我國網(wǎng)上銀行發(fā)展與外部性影響因素的關(guān)系模型可以表述為：

長期均衡關(guān)系：

短期波動模型：

3.4 因果關(guān)系檢驗

以上統(tǒng)計結(jié)果表明，各變量之間在統(tǒng)計意義上有一定的相關(guān)性，但這并不能說明變量間存在因果關(guān)系，因此，下面采用經(jīng)濟計量分析中的格蘭杰因果關(guān)系檢驗方法來驗證變量間的相互因果關(guān)系，檢驗結(jié)果如下：

表3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗結(jié)果

4 結(jié)論和啟示

網(wǎng)上銀行是未來銀行業(yè)發(fā)展的一大趨勢，將會很大程度上體現(xiàn)銀行的競爭實力.本文的實證研究表明影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在性因素與網(wǎng)上銀行發(fā)展有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，各變量對網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響程度不同，由此我們還可以得到發(fā)展網(wǎng)上銀行的一些啟示.具體表現(xiàn)如下：

（一）網(wǎng)上銀行作為電子商務(wù)主要的支付渠道與信用中介，其發(fā)展受電子商務(wù)影響較大.根據(jù)筆者的實證研究顯示，電子商務(wù)交易額每變動 1%，網(wǎng)上銀行交易額會同向增加 0.7265%.并且，電子商務(wù)的交易規(guī)模與網(wǎng)上銀行的交易額之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，電子商務(wù)的交易額增長會促進網(wǎng)上銀行的交易額增長.此外，電子商務(wù)的交易額變化不是網(wǎng)上銀行交易額變化的原因概率只有 0.09481，說明電子商務(wù)的發(fā)展對于網(wǎng)上銀行的發(fā)展起著積極的促進作用.所以銀行的發(fā)展在一定程度上會依賴于電子商務(wù)的發(fā)展，如果電子商務(wù)的發(fā)展?jié)M足不了市場需求，就無法帶動網(wǎng)上銀行的發(fā)展.中國建設(shè)銀行的善融商務(wù)就是通過發(fā)展電子商務(wù)來發(fā)展其網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，這是中國銀行業(yè)首次從事非金融產(chǎn)品業(yè)務(wù).

（二）實證結(jié)果顯示，網(wǎng)絡(luò)普及程度會對網(wǎng)上銀行的發(fā)展起到促進作用.根據(jù)實證結(jié)果，互聯(lián)網(wǎng)普及率每上升 1%，網(wǎng)上銀行交易額會同向增加0.324%.并且，互聯(lián)網(wǎng)普及率與網(wǎng)上銀行的交易額之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)普及率上升會促進網(wǎng)上銀行交易額的增長.此外，互聯(lián)網(wǎng)普及率變化不是網(wǎng)上銀行交易額變化的原因概率是0.10403，說明互聯(lián)網(wǎng)普及率的提高對促進網(wǎng)上銀行發(fā)展的作用明顯.而互聯(lián)網(wǎng)普及率與經(jīng)濟發(fā)展水平有很大的關(guān)系，所以，銀行可以在經(jīng)濟比較發(fā)達的地區(qū)優(yōu)先推出網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，以逐步推進網(wǎng)上銀行的發(fā)展.

（三）從網(wǎng)上銀行使用客戶的教育結(jié)構(gòu)可以看出，大部分的網(wǎng)上銀行客戶都是受過高等教育的大學(xué)生或者企業(yè)職員.根據(jù)筆者的實證研究顯示，大專及以上學(xué)歷人口比重每增長1%，網(wǎng)上銀行交易額會同向增加 0.8756%.并且，大專及以上學(xué)歷人口比重與網(wǎng)上銀行的交易額之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，受教育程度高的人口增多會促進網(wǎng)上銀行交易額的增長.此外，大專及以上學(xué)歷人口比重變化不是網(wǎng)上銀行交易額變化的原因概率是 0.37958，說明受教育程度高的人數(shù)增多對促進網(wǎng)上銀行發(fā)展有一定的作用.所以，銀行可以從學(xué)校和企業(yè)入手，抓住了這些人，就抓住了大部分的客戶.而且這些群體具有相對集中的特點，宣傳和推廣便利，推廣成本低.

F832.2

A

1673-260X（2014）08-0070-03