王奇

老王算是股市里的不死鳥，在20年炒股生涯中，見證了這個市場的起起伏伏?！澳壳拔业墓善眰}位50%，跌下來就補(bǔ)一點(diǎn)，漲上去就賣掉一部分，做個差價，不斷降低持有的成本。如果沒有資金進(jìn)來，很難有像樣的行情。在股市，資金和牛市就是一對孿生兄弟?！崩贤踹@樣理解資金和股市的關(guān)系。

我們來看一下歷史上資金流向和股市變化的關(guān)系。

存款大搬家?guī)砉墒信Ｊ?/p>

對于大多數(shù)人來說，從2005年年中開始的那波牛市給大家留下了深刻的印象。也正是從那一年開始，中國股市用兩年時間，給大眾做了全民的炒股“普及”，社會資金大量進(jìn)入股市。雖然這次“普及”在此后備受詬病，但它讓更多的人接受了“投資有風(fēng)險”這個殘酷但真實的現(xiàn)實。

當(dāng)時為解決歷史遺留問題，并使中國股市的體制得以完整，股權(quán)分置改革開始了。這實際上就是讓國有股實現(xiàn)流通的行動。隨著政策的鼓勵和資金的大量進(jìn)入，引發(fā)了一輪中國股市歷史上最為波瀾壯闊的大牛市。

2007年，上證指數(shù)從2728點(diǎn)起步，到10月達(dá)到歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，再以5261點(diǎn)歲末收尾，全年漲幅幾近翻番，在同年全球股市中也漲幅居首。這一年，兩市的總市值亦快速增長，截至當(dāng)年年末，兩市總市值超過30萬億元。而就在兩年前，上證指數(shù)在1000點(diǎn)的時候，兩市總市值不過3萬億元，僅僅兩年時間，總市值就增長了10倍。

2007年春節(jié)過后，中國股市迎來前所未有的紅色瘋狂，大批新股民如潮涌入市，開戶數(shù)量連續(xù)井噴。當(dāng)時有評論員說，“全民炒股”的時代到了。

據(jù)統(tǒng)計，2007年4月份，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款減少了1674億元，與2006年相比，當(dāng)月同比多減少了2280億元；在金融意識較濃的上海，前4個月的“儲蓄搬家額”就是700億元。在我國銀行史上，這樣短期內(nèi)的群體性“資金搬家”還是第一次，可見“全民炒股”來勢兇猛。

賺錢效應(yīng)成了吸金魔棒

當(dāng)時賺錢效應(yīng)明顯，讓很多人把所有的積蓄都投入到股市，很多人認(rèn)為那是一個遍地是金子的市場。當(dāng)時甚至出現(xiàn)人人都是“股神”的情況，什么也不懂的“大媽”不一定輸給金融系的高材生。12萬億元虛擬資本的增值，相當(dāng)于2006年GDP的57%。那些兢兢業(yè)業(yè)于虛擬資本的炒家們，絕對是以工作、甚至以超出專職工作的熱情投身股市。10月十七大報告中的“創(chuàng)造條件，讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”似乎即刻兌現(xiàn)，“打敗基金經(jīng)理”、“跑贏機(jī)構(gòu)”成了散戶們新的豪言。

在廣州等地，3點(diǎn)閉市后約見客戶，已經(jīng)成了潛規(guī)則：即使你不炒股，客戶可能也要炒股。同事之間多聊行情，群聊工具則使辦公室炒股族如同身處散戶大廳?！肮缮瘛钡墓适赂谌癯垂芍斜环糯螅W(wǎng)上有人質(zhì)疑上海某“股神”的投資策略，馬上招致一群追隨者的圍攻。股吧曾經(jīng)很長一段時間是人氣最為火爆的社區(qū)。

許多人薦股，一抓一個準(zhǔn)，而且單日漲幅低于5%都感到不好意思了。當(dāng)時市場中人人都感覺自己是“股神”，以為一周能賺個20%至30%的比比皆是，賺錢效應(yīng)吸引著更多的資金涌入，并高位踴躍接盤?？?000點(diǎn)是保守的，看到5000點(diǎn)是神志清醒的水平，看到萬點(diǎn)也不過是“人有多大膽，地有多大產(chǎn)”的現(xiàn)代版本。股民們似乎都是專家，說起來頭頭是道，每個價位都有明確的預(yù)測日期。

“在那段日子里，竟然出現(xiàn)過大盤漲停的情況，很多人都認(rèn)為股市可以隨處撿錢?！?/p>

老王這樣回憶那段“撿錢”的日子。

當(dāng)時曾有這樣的報道，說一個大學(xué)教授家的保姆辭職，教授問辭職原因。“在你這里，一個月工資還沒有我在股市上一天賺的多?！北Ｄ愤@樣回答。有媒體報道，當(dāng)時清潔工人炒股的都不在少數(shù)，當(dāng)大家都把錢投資到股市時，托起了那個虛擬的牛市。

資金逃離股市暴跌

2005年股市開啟牛市，股權(quán)分置改革是一劑催化劑。2007年的瘋狂上漲，賺錢效應(yīng)讓更多的錢流入，催生當(dāng)年的大牛市。但過度的瘋狂之后，資金撤離，轉(zhuǎn)戰(zhàn)樓市，股市迎來歷史上最慘烈的暴跌，讓更多的投資者如夢初醒。大盤從2007年的6124點(diǎn)跌下來后，一直跌到2008年10月28日的最低點(diǎn)1664點(diǎn)。

“我當(dāng)年見過一個大學(xué)生從5萬塊本金炒到50萬塊，然后又跌到不到5萬塊的戲劇性經(jīng)歷。當(dāng)時都把大家跌懵了，已經(jīng)麻木得不知道什么時候是個底了?！崩贤趸貞浾f。

從2009年底開始，股市經(jīng)歷了長達(dá)5年的漫長熊市。這也讓如今證券市場的投資者逐漸專業(yè)化，也慢慢成熟起來。雖然投資股票的人還是占據(jù)了多數(shù)，但或許再用“股民”來定義他們，已經(jīng)不合時宜，因為現(xiàn)在已經(jīng)有人只做權(quán)證，還有人只在ETF產(chǎn)品上套利，甚至還有人完全在債券市場上進(jìn)行投資。而隨著小散戶逐漸變?yōu)榛瘢ɑ鸪钟腥耍C券公司營業(yè)部的散戶大廳已經(jīng)越來越少，投資的理性成分開始增加。

但長期的股市低迷，沒有賺錢效應(yīng)，也讓更多的股民選擇離開股市。沒有資金支持，股市很難有起色。

無資金無牛市

沒有賺錢效應(yīng)，也讓股市后繼缺人，股市更加缺乏外來的資金進(jìn)入。

投資習(xí)慣是需要培養(yǎng)的，現(xiàn)有的股市投資者以“60后”為主，“70后”為輔，這些人或多或少還在股市中賺過錢，盡管近年來股市投資缺乏賺錢效應(yīng)，但是這些人對股市投資還是有感情的。不過，伴隨著“時間都去哪兒了”的歌聲，這些人的年齡增長，使其繼續(xù)從事激進(jìn)型的股市投資情結(jié)減弱，轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎保守型的投資風(fēng)格，股市投資者的人數(shù)和資金量會呈現(xiàn)出逐漸減弱的趨勢。這對于國內(nèi)股市的投資前景，無疑是陰霾滿天。

對此，有業(yè)內(nèi)資深人士分析，“85后”尤其是“90后”的成長階段中，他們沒有看到股市的賺錢效應(yīng)，這是他們不愿意投資股市的主要原因。沒有資金進(jìn)入，股市又很難有什么起色。

但也有人持樂觀態(tài)度：“如果有賺錢效應(yīng)出現(xiàn)，不排除有大量的外部資金進(jìn)入，也許到時候股市會迎來下一個大牛市?！?/p>