摘 要：以重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系為研究對(duì)象，運(yùn)用實(shí)證方法分析了兩者在1986—2010年間的實(shí)際數(shù)據(jù)，得出：重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展總體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上促進(jìn)信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者之間存在相互促進(jìn)關(guān)系，并提出政策建議。

關(guān)鍵詞：重慶市；信a貸市場(chǎng)發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）12-0080-07

重慶市是西部重要的地理中心和經(jīng)濟(jì)中心，作為“西部大開發(fā)”的重點(diǎn)城市，作為西部唯一的直轄市，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是各屆政府的重要工作目標(biāo)之一。重慶改革開放以來，其金融市場(chǎng)有了很大的發(fā)展，尤其是信貸市場(chǎng)，重慶信貸市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的存在怎樣的關(guān)系，是信貸市場(chǎng)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，這個(gè)問題的研究具有其重要的理論及政策意義。

目前尚未發(fā)現(xiàn)對(duì)此問題研究的直接成果，國(guó)內(nèi)外一部分研究是在討論貨幣傳導(dǎo)機(jī)制或銀行與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)有所涉及，國(guó)外沒有發(fā)現(xiàn)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接研究成果，而國(guó)內(nèi)則發(fā)現(xiàn)少量直接對(duì)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究。在研究貨幣傳導(dǎo)機(jī)制時(shí)，蔡躍洲、郭梅軍和孫明華運(yùn)用季度數(shù)據(jù)對(duì)GDP與信貸余額之間的關(guān)系進(jìn)行了分析[1～2]；鄭蘭祥和涂苗苗運(yùn)用貨款總額、中長(zhǎng)期貨款與短期貨款指標(biāo)考察了安徽省的銀行信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，并認(rèn)為銀行信貸與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系總體上是平穩(wěn)的，而且銀行信貸是引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因[3]；蘇國(guó)強(qiáng)從信貸市場(chǎng)的功能的角度探討了信貸市場(chǎng)作用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制，得出信貸市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較大的結(jié)論[4]；楊洋運(yùn)用回歸分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，得出信貸市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張和深化發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的促進(jìn)作用，并且存在因果關(guān)系[5]；王冬生運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖沖擊響應(yīng)分析實(shí)證了中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得出中國(guó)信貸市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者是雙向促進(jìn)關(guān)系[6]；田成濤實(shí)證研究了中國(guó)股市和信貸市場(chǎng)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得出信貸市場(chǎng)的擴(kuò)張并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)起促進(jìn)作用的結(jié)論[7]；Levine and Zervos運(yùn)用商業(yè)銀行對(duì)私人部門的信貸與GDP之比來考察銀行體系與金融導(dǎo)向的增長(zhǎng)之間的關(guān)系[8]。本文將對(duì)重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系作一探討。

一、信貸市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制

金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。金融市場(chǎng)依托自身的制度組織，發(fā)揮動(dòng)員資源、分散風(fēng)險(xiǎn)、集散信息及監(jiān)控企業(yè)四大功能，節(jié)約了交易成本弱化了不確定性和有限理性約束的不良后果，促進(jìn)了資本積累、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)投資，最終通過這三個(gè)渠道促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[9]。

二、重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

1.指標(biāo)、數(shù)據(jù)和研究方法

本文采用的指標(biāo)分為兩類，一類是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，另一類是重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)。重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)包含2個(gè)指標(biāo)，即重慶市年度人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值DPP和重慶市年度人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)率DPL。重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)由9個(gè)指標(biāo)組成，它們分別用于測(cè)度重慶市信貸市場(chǎng)交易效率和重慶市信貸市場(chǎng)成長(zhǎng)，重慶市信貸市場(chǎng)交易效率指標(biāo)有3個(gè)，即重慶市信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)效率CUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值，重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率SUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值，重慶市信貸市場(chǎng)中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率LUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值；重慶市信貸市場(chǎng)成長(zhǎng)指標(biāo)有6個(gè)，它們分別是CRT、SRT、LRT和CPT、SPT、LPT，CRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額，SRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額，LRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額，CPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際貸款交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額與重慶市年度人口總量之比值，SPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際短期貸款交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額與重慶市年度人口總量之比值，LPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際中長(zhǎng)期貸款交易余額，指指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額與重慶市年度人口總量之比值。除環(huán)比增長(zhǎng)率DPL外，其他指標(biāo)均取對(duì)數(shù)。

在1986—2010年期間，重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額、年度實(shí)際短期交易余額和年度實(shí)際長(zhǎng)期交易余額與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際交易余額、年度人均實(shí)際短期交易余額和年度人均實(shí)際長(zhǎng)期交易余額與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)。即重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額、年度實(shí)際短期交易余額和年度實(shí)際長(zhǎng)期交易余額的增加，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際交易余額、年度人均實(shí)際短期交易余額和年度人均實(shí)際長(zhǎng)期交易余額的增加，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在1999—2010年期間，重慶市信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)效率、中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)相關(guān)。即重慶市信貸市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)效率和中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率的提高，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率的提高，對(duì)重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有起到促進(jìn)作用。

三、結(jié)論與政策建議

綜合上面的分析可得出如下結(jié)論：（1）重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額和年度人均實(shí)際交易余額的增長(zhǎng)，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；反之，重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額和年度人均實(shí)際交易余額的增長(zhǎng)。變量間的相互作用是雙向互為因果關(guān)系的。（2）重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額和年度人均實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額的增長(zhǎng)促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它們是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。（3）重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率沒有促進(jìn)重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它不是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。

即，重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展總體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者之間存在相互促進(jìn)關(guān)系。

為此，建議重慶市政府及其金融管理機(jī)構(gòu)。（1）鼓勵(lì)和支持本市信貸市場(chǎng)的發(fā)展，注重信貸市場(chǎng)的實(shí)際增長(zhǎng)，擺脫通貨膨脹因素對(duì)信貸市場(chǎng)的影響，尤其是要保持中長(zhǎng)期貸款深入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的做法，維持中長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用。（2）加強(qiáng)對(duì)信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)短期貸款的管理，提高機(jī)構(gòu)短期貸款的效率，防止短期貸款流入非生產(chǎn)和非消費(fèi)領(lǐng)域。（3）保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，以不斷產(chǎn)生對(duì)信貸市場(chǎng)的有效需求，同時(shí)，注意拓寬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用信貸市場(chǎng)的路徑，帶動(dòng)信貸市場(chǎng)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 蔡躍洲，郭梅軍.金融結(jié)構(gòu)與貨幣傳導(dǎo)機(jī)制—中國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期的分析與實(shí)證檢驗(yàn)[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2004，（3）：15-26.

[2] 孫明華.中國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)研究，2004，（3）：19-30.

[3] 鄭蘭祥，涂苗苗.安徽省銀行信貸的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)：實(shí)證分析[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2006，（3）：46-48.

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[5] 楊洋.中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2009，（11）：46-47.

[6] 王冬生.中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：1981—2007[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2010，（3）：141-144.

[7] 田成濤.中國(guó)股市、信貸市場(chǎng)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系[J].大連海事大學(xué)學(xué)報(bào)，2010，（3）：1-4.

[8] Levine，R.，Zervos，S.，Stock markets，banks and economic growth[J].American Economic Review，1998，（88）：537-558.

[9] 周業(yè)安.金融市場(chǎng)的制度與結(jié)構(gòu)[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2005：118-119.

[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint

摘 要：以重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系為研究對(duì)象，運(yùn)用實(shí)證方法分析了兩者在1986—2010年間的實(shí)際數(shù)據(jù)，得出：重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展總體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上促進(jìn)信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者之間存在相互促進(jìn)關(guān)系，并提出政策建議。

關(guān)鍵詞：重慶市；信a貸市場(chǎng)發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）12-0080-07

重慶市是西部重要的地理中心和經(jīng)濟(jì)中心，作為“西部大開發(fā)”的重點(diǎn)城市，作為西部唯一的直轄市，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是各屆政府的重要工作目標(biāo)之一。重慶改革開放以來，其金融市場(chǎng)有了很大的發(fā)展，尤其是信貸市場(chǎng)，重慶信貸市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的存在怎樣的關(guān)系，是信貸市場(chǎng)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，這個(gè)問題的研究具有其重要的理論及政策意義。

目前尚未發(fā)現(xiàn)對(duì)此問題研究的直接成果，國(guó)內(nèi)外一部分研究是在討論貨幣傳導(dǎo)機(jī)制或銀行與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)有所涉及，國(guó)外沒有發(fā)現(xiàn)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接研究成果，而國(guó)內(nèi)則發(fā)現(xiàn)少量直接對(duì)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究。在研究貨幣傳導(dǎo)機(jī)制時(shí)，蔡躍洲、郭梅軍和孫明華運(yùn)用季度數(shù)據(jù)對(duì)GDP與信貸余額之間的關(guān)系進(jìn)行了分析[1～2]；鄭蘭祥和涂苗苗運(yùn)用貨款總額、中長(zhǎng)期貨款與短期貨款指標(biāo)考察了安徽省的銀行信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，并認(rèn)為銀行信貸與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系總體上是平穩(wěn)的，而且銀行信貸是引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因[3]；蘇國(guó)強(qiáng)從信貸市場(chǎng)的功能的角度探討了信貸市場(chǎng)作用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制，得出信貸市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較大的結(jié)論[4]；楊洋運(yùn)用回歸分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，得出信貸市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張和深化發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的促進(jìn)作用，并且存在因果關(guān)系[5]；王冬生運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖沖擊響應(yīng)分析實(shí)證了中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得出中國(guó)信貸市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者是雙向促進(jìn)關(guān)系[6]；田成濤實(shí)證研究了中國(guó)股市和信貸市場(chǎng)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得出信貸市場(chǎng)的擴(kuò)張并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)起促進(jìn)作用的結(jié)論[7]；Levine and Zervos運(yùn)用商業(yè)銀行對(duì)私人部門的信貸與GDP之比來考察銀行體系與金融導(dǎo)向的增長(zhǎng)之間的關(guān)系[8]。本文將對(duì)重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系作一探討。

一、信貸市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制

金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。金融市場(chǎng)依托自身的制度組織，發(fā)揮動(dòng)員資源、分散風(fēng)險(xiǎn)、集散信息及監(jiān)控企業(yè)四大功能，節(jié)約了交易成本弱化了不確定性和有限理性約束的不良后果，促進(jìn)了資本積累、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)投資，最終通過這三個(gè)渠道促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[9]。

二、重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

1.指標(biāo)、數(shù)據(jù)和研究方法

本文采用的指標(biāo)分為兩類，一類是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，另一類是重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)。重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)包含2個(gè)指標(biāo)，即重慶市年度人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值DPP和重慶市年度人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)率DPL。重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)由9個(gè)指標(biāo)組成，它們分別用于測(cè)度重慶市信貸市場(chǎng)交易效率和重慶市信貸市場(chǎng)成長(zhǎng)，重慶市信貸市場(chǎng)交易效率指標(biāo)有3個(gè)，即重慶市信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)效率CUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值，重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率SUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值，重慶市信貸市場(chǎng)中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率LUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值；重慶市信貸市場(chǎng)成長(zhǎng)指標(biāo)有6個(gè)，它們分別是CRT、SRT、LRT和CPT、SPT、LPT，CRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額，SRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額，LRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額，CPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際貸款交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額與重慶市年度人口總量之比值，SPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際短期貸款交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額與重慶市年度人口總量之比值，LPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際中長(zhǎng)期貸款交易余額，指指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額與重慶市年度人口總量之比值。除環(huán)比增長(zhǎng)率DPL外，其他指標(biāo)均取對(duì)數(shù)。

在1986—2010年期間，重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額、年度實(shí)際短期交易余額和年度實(shí)際長(zhǎng)期交易余額與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際交易余額、年度人均實(shí)際短期交易余額和年度人均實(shí)際長(zhǎng)期交易余額與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)。即重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額、年度實(shí)際短期交易余額和年度實(shí)際長(zhǎng)期交易余額的增加，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際交易余額、年度人均實(shí)際短期交易余額和年度人均實(shí)際長(zhǎng)期交易余額的增加，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在1999—2010年期間，重慶市信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)效率、中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)相關(guān)。即重慶市信貸市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)效率和中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率的提高，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率的提高，對(duì)重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有起到促進(jìn)作用。

三、結(jié)論與政策建議

綜合上面的分析可得出如下結(jié)論：（1）重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額和年度人均實(shí)際交易余額的增長(zhǎng)，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；反之，重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額和年度人均實(shí)際交易余額的增長(zhǎng)。變量間的相互作用是雙向互為因果關(guān)系的。（2）重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額和年度人均實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額的增長(zhǎng)促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它們是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。（3）重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率沒有促進(jìn)重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它不是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。

即，重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展總體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者之間存在相互促進(jìn)關(guān)系。

為此，建議重慶市政府及其金融管理機(jī)構(gòu)。（1）鼓勵(lì)和支持本市信貸市場(chǎng)的發(fā)展，注重信貸市場(chǎng)的實(shí)際增長(zhǎng)，擺脫通貨膨脹因素對(duì)信貸市場(chǎng)的影響，尤其是要保持中長(zhǎng)期貸款深入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的做法，維持中長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用。（2）加強(qiáng)對(duì)信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)短期貸款的管理，提高機(jī)構(gòu)短期貸款的效率，防止短期貸款流入非生產(chǎn)和非消費(fèi)領(lǐng)域。（3）保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，以不斷產(chǎn)生對(duì)信貸市場(chǎng)的有效需求，同時(shí)，注意拓寬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用信貸市場(chǎng)的路徑，帶動(dòng)信貸市場(chǎng)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 蔡躍洲，郭梅軍.金融結(jié)構(gòu)與貨幣傳導(dǎo)機(jī)制—中國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期的分析與實(shí)證檢驗(yàn)[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2004，（3）：15-26.

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[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint

摘 要：以重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系為研究對(duì)象，運(yùn)用實(shí)證方法分析了兩者在1986—2010年間的實(shí)際數(shù)據(jù)，得出：重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展總體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上促進(jìn)信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者之間存在相互促進(jìn)關(guān)系，并提出政策建議。

關(guān)鍵詞：重慶市；信a貸市場(chǎng)發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）12-0080-07

重慶市是西部重要的地理中心和經(jīng)濟(jì)中心，作為“西部大開發(fā)”的重點(diǎn)城市，作為西部唯一的直轄市，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是各屆政府的重要工作目標(biāo)之一。重慶改革開放以來，其金融市場(chǎng)有了很大的發(fā)展，尤其是信貸市場(chǎng)，重慶信貸市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的存在怎樣的關(guān)系，是信貸市場(chǎng)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，這個(gè)問題的研究具有其重要的理論及政策意義。

目前尚未發(fā)現(xiàn)對(duì)此問題研究的直接成果，國(guó)內(nèi)外一部分研究是在討論貨幣傳導(dǎo)機(jī)制或銀行與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)有所涉及，國(guó)外沒有發(fā)現(xiàn)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接研究成果，而國(guó)內(nèi)則發(fā)現(xiàn)少量直接對(duì)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究。在研究貨幣傳導(dǎo)機(jī)制時(shí)，蔡躍洲、郭梅軍和孫明華運(yùn)用季度數(shù)據(jù)對(duì)GDP與信貸余額之間的關(guān)系進(jìn)行了分析[1～2]；鄭蘭祥和涂苗苗運(yùn)用貨款總額、中長(zhǎng)期貨款與短期貨款指標(biāo)考察了安徽省的銀行信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，并認(rèn)為銀行信貸與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系總體上是平穩(wěn)的，而且銀行信貸是引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因[3]；蘇國(guó)強(qiáng)從信貸市場(chǎng)的功能的角度探討了信貸市場(chǎng)作用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制，得出信貸市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較大的結(jié)論[4]；楊洋運(yùn)用回歸分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，得出信貸市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張和深化發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的促進(jìn)作用，并且存在因果關(guān)系[5]；王冬生運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖沖擊響應(yīng)分析實(shí)證了中國(guó)信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得出中國(guó)信貸市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者是雙向促進(jìn)關(guān)系[6]；田成濤實(shí)證研究了中國(guó)股市和信貸市場(chǎng)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得出信貸市場(chǎng)的擴(kuò)張并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)起促進(jìn)作用的結(jié)論[7]；Levine and Zervos運(yùn)用商業(yè)銀行對(duì)私人部門的信貸與GDP之比來考察銀行體系與金融導(dǎo)向的增長(zhǎng)之間的關(guān)系[8]。本文將對(duì)重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系作一探討。

一、信貸市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制

金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生推動(dòng)作用。金融市場(chǎng)依托自身的制度組織，發(fā)揮動(dòng)員資源、分散風(fēng)險(xiǎn)、集散信息及監(jiān)控企業(yè)四大功能，節(jié)約了交易成本弱化了不確定性和有限理性約束的不良后果，促進(jìn)了資本積累、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)投資，最終通過這三個(gè)渠道促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[9]。

二、重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

1.指標(biāo)、數(shù)據(jù)和研究方法

本文采用的指標(biāo)分為兩類，一類是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，另一類是重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)。重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)包含2個(gè)指標(biāo)，即重慶市年度人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值DPP和重慶市年度人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)率DPL。重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展指標(biāo)由9個(gè)指標(biāo)組成，它們分別用于測(cè)度重慶市信貸市場(chǎng)交易效率和重慶市信貸市場(chǎng)成長(zhǎng)，重慶市信貸市場(chǎng)交易效率指標(biāo)有3個(gè)，即重慶市信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)效率CUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值，重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率SUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值，重慶市信貸市場(chǎng)中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率LUE，表示重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額與信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量的比值；重慶市信貸市場(chǎng)成長(zhǎng)指標(biāo)有6個(gè)，它們分別是CRT、SRT、LRT和CPT、SPT、LPT，CRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額，SRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額，LRT為重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額，CPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際貸款交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際貸款余額與重慶市年度人口總量之比值，SPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際短期貸款交易余額，指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際短期貸款余額與重慶市年度人口總量之比值，LPT為重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際中長(zhǎng)期貸款交易余額，指指重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期貸款余額與重慶市年度人口總量之比值。除環(huán)比增長(zhǎng)率DPL外，其他指標(biāo)均取對(duì)數(shù)。

在1986—2010年期間，重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額、年度實(shí)際短期交易余額和年度實(shí)際長(zhǎng)期交易余額與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際交易余額、年度人均實(shí)際短期交易余額和年度人均實(shí)際長(zhǎng)期交易余額與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)。即重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額、年度實(shí)際短期交易余額和年度實(shí)際長(zhǎng)期交易余額的增加，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；重慶市信貸市場(chǎng)年度人均實(shí)際交易余額、年度人均實(shí)際短期交易余額和年度人均實(shí)際長(zhǎng)期交易余額的增加，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在1999—2010年期間，重慶市信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)效率、中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)；重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率與重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)相關(guān)。即重慶市信貸市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)效率和中長(zhǎng)期貸款機(jī)構(gòu)效率的提高，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率的提高，對(duì)重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有起到促進(jìn)作用。

三、結(jié)論與政策建議

綜合上面的分析可得出如下結(jié)論：（1）重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額和年度人均實(shí)際交易余額的增長(zhǎng)，促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；反之，重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際交易余額和年度人均實(shí)際交易余額的增長(zhǎng)。變量間的相互作用是雙向互為因果關(guān)系的。（2）重慶市信貸市場(chǎng)年度實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額和年度人均實(shí)際中長(zhǎng)期交易余額的增長(zhǎng)促進(jìn)了重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它們是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。（3）重慶市信貸市場(chǎng)短期貸款機(jī)構(gòu)效率沒有促進(jìn)重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，它不是重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。

即，重慶市信貸市場(chǎng)發(fā)展總體上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上促進(jìn)了信貸市場(chǎng)的發(fā)展，兩者之間存在相互促進(jìn)關(guān)系。

為此，建議重慶市政府及其金融管理機(jī)構(gòu)。（1）鼓勵(lì)和支持本市信貸市場(chǎng)的發(fā)展，注重信貸市場(chǎng)的實(shí)際增長(zhǎng)，擺脫通貨膨脹因素對(duì)信貸市場(chǎng)的影響，尤其是要保持中長(zhǎng)期貸款深入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的做法，維持中長(zhǎng)期貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用。（2）加強(qiáng)對(duì)信貸市場(chǎng)機(jī)構(gòu)短期貸款的管理，提高機(jī)構(gòu)短期貸款的效率，防止短期貸款流入非生產(chǎn)和非消費(fèi)領(lǐng)域。（3）保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，以不斷產(chǎn)生對(duì)信貸市場(chǎng)的有效需求，同時(shí)，注意拓寬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用信貸市場(chǎng)的路徑，帶動(dòng)信貸市場(chǎng)的發(fā)展。

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[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint