錢玉娟

零售大亨華潤“拿下”樂購的事宜終于塵埃落定。5月29日，華潤萬家發(fā)布公告宣布其母公司華潤創(chuàng)業(yè)與英國零售商TESCO樂購簽署的合資協(xié)議已獲得中國相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，合資雙方將打造一家多元化零售合資公司，而內(nèi)地135家樂購門店將統(tǒng)一改名為“華潤萬家”。

至此，入駐中國十年之久卻被業(yè)內(nèi)稱為雞肋的樂購中國的命運(yùn)或?qū)⒈唤K結(jié)。欲靠并購做大中國業(yè)務(wù)的TESCO，卻因收購整合過慢錯(cuò)過擴(kuò)張的大好時(shí)機(jī)，在后續(xù)資金乏力的困局下，樂購中國也走到了終點(diǎn)。

凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳在接受《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)表示，“雖然公告稱雙方共同成立公司，其實(shí)是華潤創(chuàng)業(yè)變相并購樂購中國，不過鯨吞樂購中國的華潤創(chuàng)業(yè)未來的整合將充滿挑戰(zhàn)。”

變相收購

“與大多數(shù)商超的合資案例不同，這并不是一場傳統(tǒng)意義上的皆大歡喜?！绷衷勒f。原來，協(xié)議達(dá)成的所謂“合資”是華潤萬家將持有合資公司80%的股份，TESCO持有合資公司20%的股份，并將樂購中國的業(yè)務(wù)及現(xiàn)金全部注入合資公司。除卻樂購中國擁有的象征性股權(quán)之外，樂購在中國市場幾乎已一無所有?！半p方地位的強(qiáng)弱對比在未來的合作中已顯而易見，樂購注定喪失合資公司的控制權(quán)和戰(zhàn)略話語權(quán)?！绷衷勒f。

與此同時(shí)，華潤萬家的CEO洪杰也公開表態(tài)，未來TESCO在內(nèi)地的135家門店將全部更名為華潤萬家，以實(shí)現(xiàn)品牌擴(kuò)張。林岳認(rèn)為，“這意味著，從品牌知名度以及世界范圍內(nèi)的影響來看，都強(qiáng)于華潤萬家的TESCO，將逐漸退出中國市場?！?/p>

值得注意的是，對于這起合作案例，在當(dāng)事雙方的對外口徑中卻存在“偏差”。記者通過樂購中國的官方微博了解到，樂購方面多次提及的是“同華潤洽談合資事宜”，而華潤萬家則在對外公告中明確用了“收購”一詞。外界更是將其視為中國零售企業(yè)對外資在華企業(yè)的并購。

對此，林岳指出，雖然雙方注資成立合資公司，但是，“從華創(chuàng)持有80%的股份，以及未來135家樂購均更名為華潤萬家來看，華創(chuàng)在這個(gè)合作中是持壓倒性優(yōu)勢的。”換言之，華創(chuàng)通過資本運(yùn)作，不僅對樂購中國的業(yè)務(wù)進(jìn)行了并購，還一舉使自己實(shí)現(xiàn)了品牌擴(kuò)張。”

在記者看來，TESCO作為全球第三大零售商，其在中國市場保有的這“寶貴”的20%股權(quán)，是在有意淡化其被收購的尷尬；而合資公司的成立，既可以縮減其在華業(yè)務(wù)虧損的局面，又讓其對外作出了并未放棄中國這個(gè)具有無限商機(jī)市場的表態(tài)。

不過，林岳強(qiáng)調(diào)，對于任何企業(yè)而言，品牌就是一切。如今對于樂購而言，其在中國已經(jīng)一無所有。“未來樂購會(huì)逐漸縮減投資比例直至退出中國，還是會(huì)加大投資比例，借助華潤萬家的優(yōu)勢獲得一些收益，我個(gè)人比較傾向前者?！?/p>

樂購“消失”

相關(guān)資料顯示，創(chuàng)始于1919年的TESCO是英國領(lǐng)先的零售商，也是全球第三大零售企業(yè)，在全球擁有超過6700家門店。2004年，TESCO借收購頂新集團(tuán)旗下的樂購中國賣場50%的業(yè)務(wù)正式進(jìn)入中國，而TESCO中國市場最主要的業(yè)務(wù)便是樂購中國。

10年前，TESCO以收購樂購為起點(diǎn)進(jìn)入中國；10年后，TESCO又以樂購被變相收購將在中國黯然退出。緣何TESCO會(huì)選擇從中國消費(fèi)者的視野中消失？林岳對記者說，“對于樂購中國來說，與華潤創(chuàng)業(yè)成立合資公司，目前來看無疑是最好的歸屬?！?/p>

與沃爾瑪、家樂福從自開門店來深入了解并打開中國市場，運(yùn)營成熟之后才展開門店收購的擴(kuò)張路徑不同，TESCO一開始便用幾十倍的高溢價(jià)收購了頂新國際集團(tuán)旗下的樂購超市門店，并以此敲開中國市場的大門。在林岳看來，TESCO還沒經(jīng)過本土模式在中國零售市場的“摸爬滾打”，就直接采取并購，盡管快速，但缺乏對中國市場的洞悉，缺乏核心管理團(tuán)隊(duì)的培育，自身發(fā)展無根基可言，從而為整合運(yùn)營過程中的沖突及失敗埋下隱患。

另外，從2001年起，TESCO關(guān)閉部分在華門店就屬于前期收購的樂購門店結(jié)構(gòu)和選址硬傷?！皬耐獠凯h(huán)境上看，TESCO逐步撤出中國市場與其海外市場虧損不無關(guān)系。自2012年開始，TESCO先后推出日本及美國市場，林岳認(rèn)為，海外市場的虧損使得TESCO英國本土業(yè)務(wù)吃緊，由此無資金實(shí)力發(fā)展中國市場。由此可見，TESCO的淡出之意，早已醞釀多時(shí)。

只是，從最終的“二八占股”來看，TESCO并不想撤出。林岳分析稱，擁有全球零售經(jīng)驗(yàn)、國際采購規(guī)模及供應(yīng)鏈技術(shù)的樂購，希望通過進(jìn)行合資，同有著資金、中國網(wǎng)點(diǎn)、本土人脈資源以及對中國市場客戶更洞悉的本土市場等優(yōu)勢的華潤相互借勢來謀得更好的發(fā)展。

然而談及樂購的未來，林岳認(rèn)為，“就華潤目前如日中天的氣勢和一貫的風(fēng)格來講，不太可能讓樂購加大合資企業(yè)的投資比例”，既沒了品牌，卷土重來的機(jī)會(huì)又十分渺茫，如此，樂購的前景可謂一片黯淡，只有逐步退出中國。

華潤的未來

作為國內(nèi)老牌零售企業(yè)的華潤萬家雖然在門店數(shù)和銷售額上表現(xiàn)強(qiáng)勁，但從市場占有率和成長空間來看，華潤萬家在主要的華東市場及二三線城市表現(xiàn)并不好，與樂購合作，充分彌補(bǔ)了其在這些區(qū)域的薄弱，形成良好的互補(bǔ)效應(yīng)，進(jìn)一步放大華潤萬家的優(yōu)勢。林岳還強(qiáng)調(diào)，“TESCO作為外資零售企業(yè)的優(yōu)勢，將來都會(huì)為華潤萬家乃至華創(chuàng)的國內(nèi)擴(kuò)張及國際拓展奠定基礎(chǔ)?！?/p>

其實(shí)，早在今年3月，華創(chuàng)首席財(cái)務(wù)官黎汝雄在公司業(yè)績發(fā)布會(huì)上就曾明確提到，與TESCO的合作是看重其在行業(yè)內(nèi)的核心競爭力，包括物流能力、自有品牌、電腦系統(tǒng)以及電子商務(wù)。TESCO是英國唯一一家開辟電子商務(wù)業(yè)務(wù)并實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，樂購中國的線上業(yè)務(wù)在市場內(nèi)也小有成績，反觀華潤萬家的“觸電”則明顯滯后。如今，樂購中國將業(yè)務(wù)全部劃入合資公司，勢必還會(huì)幫助華潤加快布局電商領(lǐng)域的進(jìn)程。

“不可否認(rèn)，華潤‘大手筆的方向是對的，雙方合資所產(chǎn)生的效果對它而言更是1+1>2的?！钡衷肋€指出，這也有可能給華潤帶來管理融合的難題。當(dāng)年沃爾瑪收購好又多，之后用了8年時(shí)間才完成整合，華潤在整合的過程中又將如何把TESCO的國際零售管理經(jīng)驗(yàn)學(xué)得，“這將讓華潤萬家在未來經(jīng)歷一段長路”。

加之，華潤近年來在各地收購的零售企業(yè)還被指“連而不鎖”，管理混亂，即使門店數(shù)暴增，卻仍存在“大而不強(qiáng)”的詬病?？梢灶A(yù)見，華潤與樂購，一個(gè)央企，一個(gè)外資，在背景、思維理念以及經(jīng)營方式上存在較大的差異，即便已經(jīng)達(dá)成合資，但未來在溝通管理、文化融合上的磨合，勢必會(huì)讓華潤萬家步入一段難耐的陣痛期。

除此之外，林岳還談到，華創(chuàng)當(dāng)前最大的優(yōu)勢是其多業(yè)態(tài)的產(chǎn)業(yè)鏈布局，除了華潤萬家，還有定位中高端的Ole精品超市、快捷時(shí)尚的Vango便利店、定位白領(lǐng)消費(fèi)者的blt超市等，但這些業(yè)態(tài)一直中規(guī)中矩，并沒有較好地綜合管理。他建議，“未來精準(zhǔn)營銷和體驗(yàn)營銷是實(shí)體零售的重點(diǎn)方向，對于細(xì)分的顧客群體，華潤需要通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式、通過O2O的思維來最大化地發(fā)揮多業(yè)態(tài)的優(yōu)勢?！眅ndprint