錢(qián)玉娟

零售大亨華潤(rùn)“拿下”樂(lè)購(gòu)的事宜終于塵埃落定。5月29日，華潤(rùn)萬(wàn)家發(fā)布公告宣布其母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)與英國(guó)零售商TESCO樂(lè)購(gòu)簽署的合資協(xié)議已獲得中國(guó)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，合資雙方將打造一家多元化零售合資公司，而內(nèi)地135家樂(lè)購(gòu)門(mén)店將統(tǒng)一改名為“華潤(rùn)萬(wàn)家”。

至此，入駐中國(guó)十年之久卻被業(yè)內(nèi)稱為雞肋的樂(lè)購(gòu)中國(guó)的命運(yùn)或?qū)⒈唤K結(jié)。欲靠并購(gòu)做大中國(guó)業(yè)務(wù)的TESCO，卻因收購(gòu)整合過(guò)慢錯(cuò)過(guò)擴(kuò)張的大好時(shí)機(jī)，在后續(xù)資金乏力的困局下，樂(lè)購(gòu)中國(guó)也走到了終點(diǎn)。

凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)表示，“雖然公告稱雙方共同成立公司，其實(shí)是華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)變相并購(gòu)樂(lè)購(gòu)中國(guó)，不過(guò)鯨吞樂(lè)購(gòu)中國(guó)的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)未來(lái)的整合將充滿挑戰(zhàn)?！?/p>

變相收購(gòu)

“與大多數(shù)商超的合資案例不同，這并不是一場(chǎng)傳統(tǒng)意義上的皆大歡喜。”林岳說(shuō)。原來(lái)，協(xié)議達(dá)成的所謂“合資”是華潤(rùn)萬(wàn)家將持有合資公司80%的股份，TESCO持有合資公司20%的股份，并將樂(lè)購(gòu)中國(guó)的業(yè)務(wù)及現(xiàn)金全部注入合資公司。除卻樂(lè)購(gòu)中國(guó)擁有的象征性股權(quán)之外，樂(lè)購(gòu)在中國(guó)市場(chǎng)幾乎已一無(wú)所有?！半p方地位的強(qiáng)弱對(duì)比在未來(lái)的合作中已顯而易見(jiàn)，樂(lè)購(gòu)注定喪失合資公司的控制權(quán)和戰(zhàn)略話語(yǔ)權(quán)?！绷衷勒f(shuō)。

與此同時(shí)，華潤(rùn)萬(wàn)家的CEO洪杰也公開(kāi)表態(tài)，未來(lái)TESCO在內(nèi)地的135家門(mén)店將全部更名為華潤(rùn)萬(wàn)家，以實(shí)現(xiàn)品牌擴(kuò)張。林岳認(rèn)為，“這意味著，從品牌知名度以及世界范圍內(nèi)的影響來(lái)看，都強(qiáng)于華潤(rùn)萬(wàn)家的TESCO，將逐漸退出中國(guó)市場(chǎng)?！?/p>

值得注意的是，對(duì)于這起合作案例，在當(dāng)事雙方的對(duì)外口徑中卻存在“偏差”。記者通過(guò)樂(lè)購(gòu)中國(guó)的官方微博了解到，樂(lè)購(gòu)方面多次提及的是“同華潤(rùn)洽談合資事宜”，而華潤(rùn)萬(wàn)家則在對(duì)外公告中明確用了“收購(gòu)”一詞。外界更是將其視為中國(guó)零售企業(yè)對(duì)外資在華企業(yè)的并購(gòu)。

對(duì)此，林岳指出，雖然雙方注資成立合資公司，但是，“從華創(chuàng)持有80%的股份，以及未來(lái)135家樂(lè)購(gòu)均更名為華潤(rùn)萬(wàn)家來(lái)看，華創(chuàng)在這個(gè)合作中是持壓倒性優(yōu)勢(shì)的?！睋Q言之，華創(chuàng)通過(guò)資本運(yùn)作，不僅對(duì)樂(lè)購(gòu)中國(guó)的業(yè)務(wù)進(jìn)行了并購(gòu)，還一舉使自己實(shí)現(xiàn)了品牌擴(kuò)張?！?/p>

在記者看來(lái)，TESCO作為全球第三大零售商，其在中國(guó)市場(chǎng)保有的這“寶貴”的20%股權(quán)，是在有意淡化其被收購(gòu)的尷尬；而合資公司的成立，既可以縮減其在華業(yè)務(wù)虧損的局面，又讓其對(duì)外作出了并未放棄中國(guó)這個(gè)具有無(wú)限商機(jī)市場(chǎng)的表態(tài)。

不過(guò)，林岳強(qiáng)調(diào)，對(duì)于任何企業(yè)而言，品牌就是一切。如今對(duì)于樂(lè)購(gòu)而言，其在中國(guó)已經(jīng)一無(wú)所有?！拔磥?lái)樂(lè)購(gòu)會(huì)逐漸縮減投資比例直至退出中國(guó)，還是會(huì)加大投資比例，借助華潤(rùn)萬(wàn)家的優(yōu)勢(shì)獲得一些收益，我個(gè)人比較傾向前者?！?/p>

樂(lè)購(gòu)“消失”

相關(guān)資料顯示，創(chuàng)始于1919年的TESCO是英國(guó)領(lǐng)先的零售商，也是全球第三大零售企業(yè)，在全球擁有超過(guò)6700家門(mén)店。2004年，TESCO借收購(gòu)頂新集團(tuán)旗下的樂(lè)購(gòu)中國(guó)賣場(chǎng)50%的業(yè)務(wù)正式進(jìn)入中國(guó)，而TESCO中國(guó)市場(chǎng)最主要的業(yè)務(wù)便是樂(lè)購(gòu)中國(guó)。

10年前，TESCO以收購(gòu)樂(lè)購(gòu)為起點(diǎn)進(jìn)入中國(guó)；10年后，TESCO又以樂(lè)購(gòu)被變相收購(gòu)將在中國(guó)黯然退出。緣何TESCO會(huì)選擇從中國(guó)消費(fèi)者的視野中消失？林岳對(duì)記者說(shuō)，“對(duì)于樂(lè)購(gòu)中國(guó)來(lái)說(shuō)，與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)成立合資公司，目前來(lái)看無(wú)疑是最好的歸屬?！?/p>

與沃爾瑪、家樂(lè)福從自開(kāi)門(mén)店來(lái)深入了解并打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，運(yùn)營(yíng)成熟之后才展開(kāi)門(mén)店收購(gòu)的擴(kuò)張路徑不同，TESCO一開(kāi)始便用幾十倍的高溢價(jià)收購(gòu)了頂新國(guó)際集團(tuán)旗下的樂(lè)購(gòu)超市門(mén)店，并以此敲開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)的大門(mén)。在林岳看來(lái)，TESCO還沒(méi)經(jīng)過(guò)本土模式在中國(guó)零售市場(chǎng)的“摸爬滾打”，就直接采取并購(gòu)，盡管快速，但缺乏對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的洞悉，缺乏核心管理團(tuán)隊(duì)的培育，自身發(fā)展無(wú)根基可言，從而為整合運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的沖突及失敗埋下隱患。

另外，從2001年起，TESCO關(guān)閉部分在華門(mén)店就屬于前期收購(gòu)的樂(lè)購(gòu)門(mén)店結(jié)構(gòu)和選址硬傷?！皬耐獠凯h(huán)境上看，TESCO逐步撤出中國(guó)市場(chǎng)與其海外市場(chǎng)虧損不無(wú)關(guān)系。自2012年開(kāi)始，TESCO先后推出日本及美國(guó)市場(chǎng)，林岳認(rèn)為，海外市場(chǎng)的虧損使得TESCO英國(guó)本土業(yè)務(wù)吃緊，由此無(wú)資金實(shí)力發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)。由此可見(jiàn)，TESCO的淡出之意，早已醞釀多時(shí)。

只是，從最終的“二八占股”來(lái)看，TESCO并不想撤出。林岳分析稱，擁有全球零售經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際采購(gòu)規(guī)模及供應(yīng)鏈技術(shù)的樂(lè)購(gòu)，希望通過(guò)進(jìn)行合資，同有著資金、中國(guó)網(wǎng)點(diǎn)、本土人脈資源以及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)客戶更洞悉的本土市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)的華潤(rùn)相互借勢(shì)來(lái)謀得更好的發(fā)展。

然而談及樂(lè)購(gòu)的未來(lái)，林岳認(rèn)為，“就華潤(rùn)目前如日中天的氣勢(shì)和一貫的風(fēng)格來(lái)講，不太可能讓樂(lè)購(gòu)加大合資企業(yè)的投資比例”，既沒(méi)了品牌，卷土重來(lái)的機(jī)會(huì)又十分渺茫，如此，樂(lè)購(gòu)的前景可謂一片黯淡，只有逐步退出中國(guó)。

華潤(rùn)的未來(lái)

作為國(guó)內(nèi)老牌零售企業(yè)的華潤(rùn)萬(wàn)家雖然在門(mén)店數(shù)和銷售額上表現(xiàn)強(qiáng)勁，但從市場(chǎng)占有率和成長(zhǎng)空間來(lái)看，華潤(rùn)萬(wàn)家在主要的華東市場(chǎng)及二三線城市表現(xiàn)并不好，與樂(lè)購(gòu)合作，充分彌補(bǔ)了其在這些區(qū)域的薄弱，形成良好的互補(bǔ)效應(yīng)，進(jìn)一步放大華潤(rùn)萬(wàn)家的優(yōu)勢(shì)。林岳還強(qiáng)調(diào)，“TESCO作為外資零售企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，將來(lái)都會(huì)為華潤(rùn)萬(wàn)家乃至華創(chuàng)的國(guó)內(nèi)擴(kuò)張及國(guó)際拓展奠定基礎(chǔ)?！?/p>

其實(shí)，早在今年3月，華創(chuàng)首席財(cái)務(wù)官黎汝雄在公司業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就曾明確提到，與TESCO的合作是看重其在行業(yè)內(nèi)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括物流能力、自有品牌、電腦系統(tǒng)以及電子商務(wù)。TESCO是英國(guó)唯一一家開(kāi)辟電子商務(wù)業(yè)務(wù)并實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)，樂(lè)購(gòu)中國(guó)的線上業(yè)務(wù)在市場(chǎng)內(nèi)也小有成績(jī)，反觀華潤(rùn)萬(wàn)家的“觸電”則明顯滯后。如今，樂(lè)購(gòu)中國(guó)將業(yè)務(wù)全部劃入合資公司，勢(shì)必還會(huì)幫助華潤(rùn)加快布局電商領(lǐng)域的進(jìn)程。

“不可否認(rèn)，華潤(rùn)‘大手筆的方向是對(duì)的，雙方合資所產(chǎn)生的效果對(duì)它而言更是1+1>2的。”但林岳還指出，這也有可能給華潤(rùn)帶來(lái)管理融合的難題。當(dāng)年沃爾瑪收購(gòu)好又多，之后用了8年時(shí)間才完成整合，華潤(rùn)在整合的過(guò)程中又將如何把TESCO的國(guó)際零售管理經(jīng)驗(yàn)學(xué)得，“這將讓華潤(rùn)萬(wàn)家在未來(lái)經(jīng)歷一段長(zhǎng)路”。

加之，華潤(rùn)近年來(lái)在各地收購(gòu)的零售企業(yè)還被指“連而不鎖”，管理混亂，即使門(mén)店數(shù)暴增，卻仍存在“大而不強(qiáng)”的詬病?？梢灶A(yù)見(jiàn)，華潤(rùn)與樂(lè)購(gòu)，一個(gè)央企，一個(gè)外資，在背景、思維理念以及經(jīng)營(yíng)方式上存在較大的差異，即便已經(jīng)達(dá)成合資，但未來(lái)在溝通管理、文化融合上的磨合，勢(shì)必會(huì)讓華潤(rùn)萬(wàn)家步入一段難耐的陣痛期。

除此之外，林岳還談到，華創(chuàng)當(dāng)前最大的優(yōu)勢(shì)是其多業(yè)態(tài)的產(chǎn)業(yè)鏈布局，除了華潤(rùn)萬(wàn)家，還有定位中高端的Ole精品超市、快捷時(shí)尚的Vango便利店、定位白領(lǐng)消費(fèi)者的blt超市等，但這些業(yè)態(tài)一直中規(guī)中矩，并沒(méi)有較好地綜合管理。他建議，“未來(lái)精準(zhǔn)營(yíng)銷和體驗(yàn)營(yíng)銷是實(shí)體零售的重點(diǎn)方向，對(duì)于細(xì)分的顧客群體，華潤(rùn)需要通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式、通過(guò)O2O的思維來(lái)最大化地發(fā)揮多業(yè)態(tài)的優(yōu)勢(shì)?！眅ndprint