江寒秋

從1986年至2010年，在世界杯落幕后，全球市場(chǎng)總“攤上大事”，1986年，股市崩盤(pán)、1990年，美國(guó)衰退、1998年，亞洲金融危機(jī)、2002年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅……

經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，世界杯落幕后，全球市場(chǎng)總“攤上大事”。

5月28日，國(guó)際投行高盛的量化分析師通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的回歸分析，對(duì)即將開(kāi)賽的世界杯淘汰賽做出預(yù)測(cè)，認(rèn)為半決賽為巴西對(duì)德國(guó)、西班牙對(duì)阿根廷，角色為南美雙雄廝殺，最終巴西勝出。

據(jù)高盛預(yù)測(cè)，巴西奪冠概率為13.76%，系32強(qiáng)之首，西班牙、德國(guó)分居二三。

華安基金的一位投研人士感嘆道：該來(lái)的還是來(lái)了。他說(shuō)的“該來(lái)的”不是世界杯，而是世界杯魔咒，以高盛的預(yù)測(cè)報(bào)告為標(biāo)志，意味著世界杯魔咒的開(kāi)始。

世界杯的經(jīng)濟(jì)代價(jià)

說(shuō)實(shí)話(huà)，體育搭臺(tái)經(jīng)濟(jì)唱戲的商業(yè)體育運(yùn)作模式，大家已經(jīng)熟諳于心，因此，當(dāng)這項(xiàng)全球最火的賽事來(lái)臨之時(shí)，大多數(shù)人都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)利好的判斷。但事實(shí)上，每年的世界杯期間，主辦國(guó)以及周邊國(guó)家或地區(qū)，在享受旅游、住宿、餐飲、服裝等帶動(dòng)的消費(fèi)增長(zhǎng)同時(shí)，還必須算另外一筆賬——曠工帶來(lái)的生產(chǎn)效率損失。

以南非世界杯為例，2010年世界杯期間，有統(tǒng)計(jì)的32強(qiáng)國(guó)家，凡有各自球隊(duì)比賽時(shí)，所在國(guó)都紛紛宣布學(xué)校停課，企、事業(yè)單位停工等政策，以便員工觀(guān)看世界杯，這背后導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失，就達(dá)到了100億美元之巨。其中，作為歐洲經(jīng)濟(jì)支柱的德國(guó)，損失接近20億美元。要是考慮到整個(gè)賽事超過(guò)10億人的觀(guān)看規(guī)模，損失可能比大家想象中的更加巨大。

至于作為狂歡之國(guó)的巴西，看看他們的放假安排吧。整個(gè)2014年，他們只需要工作3個(gè)月。圣誕節(jié)假期、狂歡節(jié)，全民狂歡后緊接著又是耶穌受難日、復(fù)活節(jié)、獨(dú)立英雄紀(jì)念日等節(jié)日。到6月份，一切都要為享受世界杯開(kāi)綠燈，上至政府機(jī)構(gòu)下至企業(yè)工廠(chǎng)都會(huì)在比賽期間放假，巴西政府更是允許12座世界杯舉辦城市將比賽當(dāng)天設(shè)為特殊節(jié)日，聯(lián)邦法律甚至規(guī)定每一所學(xué)校都應(yīng)該為世界杯調(diào)整假期。

無(wú)論今年巴西隊(duì)的成績(jī)是喜是憂(yōu)，所有的巴西人都會(huì)花上一陣子繼續(xù)沉浸在世界杯的氛圍里。因此就算世界杯閉幕后，整個(gè)7月份巴西人還是很難恢復(fù)到正常的生活中的。好在巴西民眾可以在8、9月份認(rèn)真地工作兩個(gè)月，但10月份開(kāi)始的總統(tǒng)大選又不得不讓人們分一分神，等到11月再次投入到工作中時(shí)，12月的圣誕節(jié)便又接踵而至了。因此有人說(shuō)，2014年，巴西人其實(shí)只需要工作3個(gè)月，剩下的8個(gè)月都在放假。

過(guò)多的假期雖然會(huì)讓人們的生活變得很輕松，但也會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題。巴西的很多政府機(jī)構(gòu)都存在效率低下的問(wèn)題，而節(jié)假日會(huì)讓原本就十分拖沓的辦事節(jié)奏暫停，給人們?cè)斐筛嗟牟槐?。?duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面政府休假將導(dǎo)致很多業(yè)務(wù)無(wú)法開(kāi)展，另一方面給員工放假也將給企業(yè)效益帶來(lái)極大損失。

“影響股市的不是世界杯本身，而是看球的投資人”

在研究人士看來(lái)，世界杯對(duì)資本市場(chǎng)的影響主要還是基于“投資者行為學(xué)”。

華安基金的研究員小石在自己的新浪微博上豎起了比利時(shí)國(guó)旗，這是新浪微博為世界杯造勢(shì)新推出的頁(yè)面小設(shè)置，你支持哪只球隊(duì)，這只球隊(duì)的國(guó)旗就會(huì)“飄揚(yáng)”在你的ID名后面。由于本屆比利時(shí)云集了史上最多的球星，阿扎爾、維爾馬倫等都正值當(dāng)打之年，而被圈內(nèi)公認(rèn)為最大黑馬。

小石很high，平均一天更新10條的微博，近三天來(lái)，有半數(shù)都和足球有關(guān)，他關(guān)心著比利時(shí)隊(duì)的一舉一動(dòng)，甚至誰(shuí)能成為第三號(hào)門(mén)將隨隊(duì)出征都在其關(guān)心范圍內(nèi)。而在以往，小石的平均一天更新5條，除了偶爾的出差抱怨外，幾乎全是專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的資本市場(chǎng)信息。世界杯前夕，小石的微博似乎像被“盜號(hào)”了一樣。

江蘇匯鴻集團(tuán)的投資部門(mén)負(fù)責(zé)人程晉表示，世界杯期間，基金、私募、操盤(pán)手，尤其是亞洲的市場(chǎng)人士，都因?yàn)榘疽箍辞蚨鴮?dǎo)致白天精力不濟(jì)，減少股票交易量，部分實(shí)力人士，則想在足球博彩上賺上一筆，繼而從股市抽離資金投身博彩。在資本市場(chǎng)總體市值和成交量都減少的情形下，世界杯魔咒便應(yīng)運(yùn)而生了。“影響股市的不是世界杯本身，而是看球的投資人。”

在澳門(mén)開(kāi)有私人博彩公司的福建人張先生表示，每年世界杯期間，都有大量的內(nèi)地資金通過(guò)各種各樣的途徑，在澳門(mén)中轉(zhuǎn)，參與足球賽事的博彩。張先生表示他有一位私募朋友，本次世界杯押寶意大利隊(duì)，其動(dòng)用的資金在億元以上，其資金來(lái)源就是從股市抽離。

近年來(lái)的股市數(shù)據(jù)也的確如此：

1998年法國(guó)世界杯剛一開(kāi)幕，倫敦股市便開(kāi)始走弱。世界杯期間，金融時(shí)報(bào)指數(shù)一度從6000點(diǎn)跌至5646點(diǎn)，最大跌幅6.6%；2002年日韓世界杯一開(kāi)幕，日經(jīng)指數(shù)便開(kāi)始下跌，世界杯結(jié)束時(shí)，該指數(shù)從12000點(diǎn)跌至10000點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)從10000點(diǎn)跌至9200點(diǎn)，倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)從5月31日的5085點(diǎn)跌至7月24日的3626點(diǎn)，巴黎股市、法蘭克福股市、滬深股市均未能幸免。2006年德國(guó)世界杯開(kāi)幕前幾天，全球股市大跌，黃金、石油等商品期貨也從高位跌落。

A股能否獨(dú)善其身？

在世界杯魔咒的沖擊下，A股亦未能獨(dú)善其身。

程晉所供職的公司是國(guó)企，他表示自己不可能將資金抽離參與世界杯博彩，但在世界杯前夕，他所掌管的資金的確已經(jīng)半倉(cāng)操作。但半倉(cāng)操作的原因并不完全是世界杯，而是基于當(dāng)下A股的總體形勢(shì)，在政策面和入市資金方面，都看不見(jiàn)重大利好。

在世界杯期間，國(guó)際投行的研究結(jié)論或多或少令投資者有些啼笑皆非。匯豐銀行在2002年日韓世界杯期間發(fā)布了一項(xiàng)研究結(jié)果：1966年以來(lái)，凡是世界杯奪冠的國(guó)家，該國(guó)的股票表現(xiàn)至少會(huì)超過(guò)當(dāng)年全球平均指數(shù)的9%。摩根士丹利甚至得知了世界杯上紅牌與股市的“因果”關(guān)系，1998年世界杯，紅牌共計(jì)22張，這22張紅牌讓摩根的全球股指飆升了900點(diǎn)，1974年以來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，紅牌數(shù)量與股市走勢(shì)呈正比關(guān)系，關(guān)聯(lián)度高達(dá)98%，即紅牌數(shù)量越多，股市越好。

這樣的研究結(jié)論雖然有趣，但亦有荒誕的成分。事實(shí)上，在絕對(duì)的統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上，世界杯魔咒并不絕對(duì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，從1994年至2010年的五屆世界杯中，A股走低有兩次，但亦有兩次走高。

小石表示，世界杯之所以有魅力，恰恰是因?yàn)槊扛羲哪?，都?huì)在不同時(shí)區(qū)舉辦。比如2002年的日韓世界杯，由于同處東亞的關(guān)系，股民看球都是晚上，不影響白天的交易，甚至不需要熬夜看球，影響第二天在股市搏殺的精力，所以當(dāng)屆世界杯上，A股總體上漲。2014年的巴西世界杯，比賽時(shí)間是北京的晚上，同樣不會(huì)影響白天的交易?！叭绻囊粚檬澜绫拈_(kāi)賽時(shí)間，恰恰是北京時(shí)間的股市交易時(shí)間，那毫無(wú)疑問(wèn)，很多股民都會(huì)因?yàn)槭卦陔娨暀C(jī)或網(wǎng)絡(luò)面前看球，從而影響股市換手率，在理論上是必然的。”小石還補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，“因?yàn)闀r(shí)區(qū)的關(guān)系，每屆世界杯，都會(huì)有部分國(guó)家的股民看球時(shí)間與該國(guó)股市交易時(shí)間是沖突的，從而造成了該國(guó)股市成交量不足在理論上就說(shuō)得通了，如果是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家，則必然拖累全球股指的上漲。”

在澳門(mén)從事博彩業(yè)的張先生也表示，盡管存在A(yíng)股資本大佬和牛散在世界杯期間抽離股市資金投身博彩的現(xiàn)象，但“具體有多少資金，不可能有一個(gè)官方的數(shù)據(jù)。博彩業(yè)一直存在，即使是中超賽事，也有大陸資金參與博彩，不能說(shuō)將A股有部分資金離場(chǎng)的現(xiàn)象歸結(jié)到世界杯身上，因?yàn)榫唧w的資金量是無(wú)法統(tǒng)計(jì)的?！?/p>

隨著世界杯的臨近，魔咒會(huì)不會(huì)來(lái)？從近日的股票表現(xiàn)上看，即使是世界杯概念股，其光環(huán)也開(kāi)始褪色。5月29日，此前連續(xù)上漲的姚記撲克暴跌6.23%；借助世界杯推出足球卡牌手游的天舟文化下跌4.22%；取得世界杯大中華區(qū)水具品牌制造與銷(xiāo)售商資格的哈爾斯暴跌7.72%；同日，安妮股份和中體產(chǎn)業(yè)跌?！档靡惶岬氖?，在5月29日的A股市場(chǎng)，跌停的只有這兩只世界杯概念股。被稱(chēng)之為世界杯概念股的明星們紛紛黯然失色。

廣發(fā)證券研究員史慶盛基于投資者行為學(xué)，對(duì)世界杯的賽程做出了詳細(xì)梳理，預(yù)警提示稱(chēng)，大盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)最大的日期將分別是6月13日、17日、19日、20日、24日和25日，因?yàn)榇饲耙惶斓谋荣愒谏钜梗瑯O有可能影響投資人在白天的交易精力，比如13日，巴西對(duì)克羅地亞的開(kāi)賽時(shí)間是北京時(shí)間凌晨4點(diǎn)，而17日，德國(guó)與葡萄牙的焦點(diǎn)之戰(zhàn)在0時(shí)拉開(kāi)序幕……endprint