喬夢怡　肖旭

摘 要：以1995——2011年我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，分析投資、消費、進出口對我國經(jīng)濟增長的影響，分別從長期關(guān)系和短期關(guān)系兩方面進行分析。發(fā)現(xiàn)無論是長期還是短期中，投資對經(jīng)濟增長的拉動都存在邊際效用遞減的關(guān)系，即投資增長率每上升一單位GDP相應增加將會越來越慢，長期中比短期表現(xiàn)更為明顯；消費和進出口對GDP的拉動較為顯著，消費拉動經(jīng)濟增長的增速更快。為此，需要轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟增長方式，加速經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，三駕馬車齊頭并進共同促進經(jīng)濟快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資；消費；進出口；協(xié)整檢驗

一、國內(nèi)有關(guān)學者對投資、消費、出口的理論貢獻和實證分析

國內(nèi)學者對我國投資、消費、進出口和經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了大量的理論和實證分析。

許永兵（2006）建立了數(shù)學模型對三大需求與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行研究，結(jié)果表明消費對經(jīng)濟增長具有決定性作用。國家統(tǒng)計局課題組（2007）研究了我國以投資為主導的經(jīng)濟增長模式，并指出經(jīng)濟增長方式向消費型轉(zhuǎn)變的必然性。姜濤（2008）運用計量模型對經(jīng)濟增長與居民最終消費的關(guān)系進行實證研究，結(jié)果表明二者存在穩(wěn)定的長期均衡關(guān)系。涂正革（2011）對我國1978——2009年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行協(xié)整分析，發(fā)現(xiàn)消費的拉動效果長期不如短期明顯，為此需要把擴大居民消費作為拉動經(jīng)濟增長的長期戰(zhàn)略，把優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)作為中短期任務，把控制投資作為長期戰(zhàn)略，同時優(yōu)化進出口結(jié)構(gòu)。

二、理論分析

投資、消費、出口從需求方面共同拉動國民經(jīng)濟發(fā)展，被形象的比喻為“三駕馬車?！?/p>

GDP的核算恒等式為：

GDP=C+I+（EX-M）〖JY〗（1）

在上式中，C、I、EX、M分別為消費、投資、進口和出口，（EX-M）為凈出口。根據(jù)式（1）可得增量恒等式：

△GDP=△C+△I+△（EX-M）〖JY〗（2）

本文選取的四個變量均是原始數(shù)據(jù)的增量，首先對其進行單位根檢驗，檢驗時間序列的每個變量是否為同階平穩(wěn)，如果同階平穩(wěn)再進行協(xié)整檢驗。多元非平穩(wěn)序列能否建立動態(tài)回歸模型，關(guān)鍵在于它們之間是否具有協(xié)整關(guān)系。

協(xié)整檢驗主要有兩變量之間的EG檢驗（Engle-Granger檢驗）和多變量之間的JJ檢驗（Johansen檢驗）。JJ檢驗主要分為最大特征變量之間的協(xié)整模型和特征值軌跡法，通過協(xié)整檢驗便可以得到變量之間的協(xié)整模型，這反映的是變量之間長期均衡關(guān)系。下一步建立誤差修正模型，將誤差修正項看做一個解釋變量，連同其他反應短期波動的解釋變量建立短期模型，這反映的是變量之間的短期非均衡關(guān)系。

三、實證分析

（一） 變量與樣本的選取

本文選取了1995～2011年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)全部來自于中華人民共和國國家統(tǒng)計局。本文選取了投資、消費和進出口作為解釋變量，經(jīng)濟增長為被解釋變量。由于全國GDP總量絕對數(shù)過大，與其他數(shù)據(jù)有明顯差距，本文中選取了人均GDP的增長率表示國家整體的經(jīng)濟狀況，記為RG；國內(nèi)投資水平以人均資本投資增長率表示，人均資本投資由每年全社會固定資本投資/就業(yè)人數(shù)得到，是一國在特定時期內(nèi)就業(yè)人口的人均資本占有比，反映了該國的富裕程度，一般由該國的生產(chǎn)技術(shù)條件決定，記為RK；國內(nèi)消費水平以居民人均消費增長率表示，記為RC；進出口水平由外貿(mào)依存度來表示，由每年的進出口總額與GDP的比值確定，記為TR?？紤]到通過自然對數(shù)變換不僅能夠有效消除時間序列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的劇烈波動性，使數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出線性化趨勢，而且還能消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差問題，并且不改變時間序列變量之間的長期穩(wěn)定關(guān)系，因此對四個變量取自然對數(shù)。

（二）變量的平穩(wěn)性檢驗

為了避免出現(xiàn)由于時間序列數(shù)據(jù)非平穩(wěn)性帶來的偽回歸問題，應首先對變量的時間序列進行平穩(wěn)性檢驗。本文采用ADF（Augment Dikey-Fuller）方法對四個變量分別進行單位根檢驗。

由表1分析可知，變量lnRG和lnRK、lnRC、lnTR原序列的ADF統(tǒng)計量絕對值小于5%臨界值，這說明原序列在5%的顯著水平下接受原假設(shè)，即序列不平穩(wěn)。而變量的一階差分序列卻是平穩(wěn)的，△lnRK在5%顯著性水平上拒絕原假設(shè)，其他三個變量都在1%的顯著水平上拒絕原假設(shè)，說明差分后的序列是平穩(wěn)的。所以，lnRG和lnRK、lnRC、lnTR都是一階單整序列，即I（1），可以進一步檢驗各個變量是否存在協(xié)整關(guān)系。

（三）變量的協(xié)整檢驗

四個變量同為一階平穩(wěn)為協(xié)整檢驗提供了前提條件，下面進一步確定它們的長期關(guān)系。本文使用Johansen檢驗方法進行協(xié)整檢驗。檢驗如表2。

根據(jù)方程（1）可以看出，投資對GDP的貢獻不是很大，但其作用不是相反的。反觀選取變量之處，選取的每個變量都是實際情況的增長率，而投資的系數(shù)為負以為著投資增長速度的進一步加快，不會像原來那樣給GDP帶來同樣的增速，GDP的增速是在放緩的。這不僅不與事實相矛盾，反而說明了我國經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)不合理，投資、消費、進出口三駕馬車中，過多的依賴于投資拉動，由于經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)不合理，投資已無法像之前那樣對GDP作出更多的貢獻。

因此，消費與進出口兩方面應該給予重視，如果不改變這種不合理的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟發(fā)展速度將進一步放緩。這里說明投資的增速每增加一個單位，GDP的增速相反下降0.31l個單位。消費和進出口的系數(shù)為正，說明二者能有效促進經(jīng)濟增長。其中消費貢獻最大，消費增長率每提高一單位，GDP增長率相應提高0，78個單位；進出口額每增長1單位，GDP增長率將提高0.68個單位。

（四）誤差修正模型

根據(jù)Granger定理，如果一組變量之間存在協(xié)整關(guān)系，則協(xié)整回歸總是能被轉(zhuǎn)換為誤差修正模型（ECM： error correction model）。協(xié)整關(guān)系反映了變量之間的長期均衡關(guān)系，誤差修正模型的使用就是為了建立短期的動態(tài)模型以彌補長期均衡中沒有解釋的部分。

誤差修正模型的回歸結(jié)果見表4。

在短期中，投資增長率每增加1單位，GDP的增長率將下降0.257個單位，說明進一步增加投資GDP的發(fā)展會減緩。這與長期均衡中的投資對GDP的影響是一樣，長期中投資增長率每增加一單位，GDP增長率將下降0.311個單位，比短期中下降更多，這與說明如果長期保持投資單方面增長只會事倍功半，投資對GDP的拉動將會越來越慢，效率將會大打折扣。這也提醒我們從長遠來看，必須要調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)。短期中消費對GDP的拉動沒有進出口明顯，進出口每增加一單位，GDP增長率相應提高1.1個單位；消費增長率每增加1單位，GDP增長率上升0.645個單位。這說明在我國短期內(nèi)，進出口對GDP的拉動是大于消費拉動的，短期內(nèi)需是不足的。

四、結(jié)論與建議

第一，投資、消費、進出口與經(jīng)濟增長之間存在協(xié)整關(guān)系，即存在長期均衡關(guān)系。其中，消費對經(jīng)濟拉動作用比較明顯，其次是進出口，最后是投資，且投資對GDP的拉動速度是在減緩的。因此要加快經(jīng)濟的增長我們需要重點放在如何擴大和增加消費需求的增長。

第二，就投資來看，投資增長率每增加一單位，GDP的增速都會相應減緩，而且長期比短期中減緩的更加明顯。我國出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩，一些無意義的投資不僅不能對GDP的增長作出貢獻，反而會浪費有限的資源。因此，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，減少資源浪費，提高資源使用效率，合理利用資源應該被予以重視。

第三，就消費來看，消費增速對經(jīng)濟增速的貢獻最大，無論是長期還是短期。消費對經(jīng)濟增長的拉動還很有潛力，這是因為與投資相比消費對GDP的拉動還十分不足。提高消費對經(jīng)濟的拉動作用可從多方面入手，比如可以提高居民可支配收入，增加就業(yè)機會，建立工資增長機制，把擴大居民消費作為拉動經(jīng)濟增長的長期戰(zhàn)略來開展。

第四，就進出口來看，短期對經(jīng)濟的拉動比長期對經(jīng)濟的拉動更為明顯。進出口在短期內(nèi)能有效的刺激一國的經(jīng)濟，這與我國的現(xiàn)實十分吻合，但是如果經(jīng)濟體制長期以來于進出口拉動是不可取的。我國應當適度降低外貿(mào)依存度，進出口由以量取勝到以質(zhì)取勝，提高產(chǎn)品附加值，鼓勵自主品牌的出口，優(yōu)化進口商品的結(jié)構(gòu)。

利用好進口、出口、消費與經(jīng)濟增長的關(guān)系，合理的發(fā)展經(jīng)濟，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，引導居民消費，拉動消費的增長，做好經(jīng)濟長期增長的發(fā)展戰(zhàn)略，對保障我國經(jīng)濟的快速、穩(wěn)定、健康發(fā)展具有很大的促進作用。（作者單位：湖北工業(yè)大學經(jīng)濟政法學院）

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