近期，隨著區(qū)域性股權(quán)交易納入多層次市場(chǎng)以及滬港股市交易互聯(lián)互通機(jī)制（簡(jiǎn)稱“滬港通”）的落實(shí)，數(shù)項(xiàng)利好疊加，滬港兩地股指大漲，券商終于迎來遲到的春天。

4月10日，李克強(qiáng)在博鰲論壇上關(guān)于“我們將積極創(chuàng)造條件，建立上海與香港股票交易市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)雙向開放和健康發(fā)展”的發(fā)言尚言猶在耳，緊接著，證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)管文員會(huì)就發(fā)布聯(lián)合公告，正式宣布啟動(dòng)“滬港通”試點(diǎn)。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》迅速撰文從監(jiān)管層方面解密“滬港通”誕生的過程，并暗指“滬港通”背后最大的推手就是港交所行政總裁李小加。稍早之前，李小加曾在公開場(chǎng)合表示過，“內(nèi)地和香港的市場(chǎng)是割裂的，兩邊都有巨大的市場(chǎng)壓力和需求想要打通。這個(gè)墻很堅(jiān)實(shí)，沒有大規(guī)模打通的可能性，但交易所有條件在更高的層面上，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)本身尋找出互聯(lián)互通的希望，以實(shí)現(xiàn)有規(guī)?；?、能擴(kuò)張能復(fù)制能縮小的、能開能關(guān)能控制的通道?！?/p>

從狹義上看，滬股通和港股通將直接推動(dòng)兩地交易所指定股票的跨境購買業(yè)務(wù)，但是它的背后代表的是資本市場(chǎng)制度紅利的逐步釋放?？梢钥吹?，未來政策面將主導(dǎo)更大規(guī)模的資本流動(dòng)范圍。從上世紀(jì)90年代起，中國(guó)資本市場(chǎng)跨出對(duì)外開放的腳步以來，除有限的QDII和QFII兩個(gè)機(jī)制，一直未能給海外投資者帶來有實(shí)際影響的參與中國(guó)資本市場(chǎng)的途徑，“滬港通”的落地，不僅能鞏固上海和香港兩地金融中心的地位，通過人民幣結(jié)算的方式還有助于離岸人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。

有評(píng)價(jià)稱：“資本市場(chǎng)制度改革的力度和速度，超乎市場(chǎng)預(yù)期?！钡瑫r(shí)，從T+1到T+0模式的改變，也給內(nèi)地的個(gè)人投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)。也有指“滬港通”設(shè)立50萬以上的個(gè)人資金門檻，其用意也是為保護(hù)內(nèi)地個(gè)人投資者。

未來6個(gè)月，“滬港通”的細(xì)則將進(jìn)一步落實(shí)，著重在上海和香港兩地市場(chǎng)的成熟度、制度規(guī)則、市場(chǎng)運(yùn)作方式及行為模式的差別中尋找平衡，并協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分配。

本欄目責(zé)任編輯： 楊帥（yshfaith@gmail.com）