2013年春的一天，經(jīng)常“互掐”的馬云和馬化騰坐在了同一張沙發(fā)上。面對(duì)時(shí)任中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席李克穆，就互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司的種種構(gòu)想，二人侃侃而談。

“兩位馬大俠都說(shuō)，他們覺(jué)得未來(lái)的保險(xiǎn)業(yè)就是在線保險(xiǎn)，也就是網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)。”李克穆回憶道。本著支持創(chuàng)新的原則，李克穆及保監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)班子經(jīng)過(guò)深思熟慮，決定拍板給他們一張牌照。“二馬”又拉上平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲，2013年11月“三馬”的眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司開(kāi)張，在業(yè)內(nèi)引起轟動(dòng)。

眾安在線獲得的這張保險(xiǎn)牌照，既是國(guó)內(nèi)第一家，也是全球第一家網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)牌照。在沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)和先例的情況下，決策當(dāng)時(shí)引來(lái)了眾多質(zhì)疑。有人說(shuō)，國(guó)外都沒(méi)有，他們?cè)趺纯赡芘闷饋?lái)？也有人說(shuō)，他們要是弄起來(lái)了，別的保險(xiǎn)公司怎么活？還有人擔(dān)心，這家保險(xiǎn)公司全是互聯(lián)網(wǎng)上操作又該怎樣監(jiān)管？

“首先這家公司是試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)，首先我們認(rèn)為，目前是第六次信息技術(shù)革命的時(shí)代，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司大方向是沒(méi)有錯(cuò)的。其次，本著審慎的原則，保監(jiān)會(huì)將逐步審批其業(yè)務(wù)范圍。最后也是最重要，監(jiān)管層希望在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行摸索，制定監(jiān)管政策。公司的設(shè)立方案是經(jīng)過(guò)了反復(fù)論證和修改的?！崩羁四抡f(shuō)。

“眾安在線的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從申請(qǐng)到勘測(cè)再到理賠，完全網(wǎng)上操作。我們當(dāng)時(shí)的要求就是不能‘沾地’，否則你就做了其他保險(xiǎn)公司都在做的業(yè)務(wù)，試點(diǎn)還有何意義？”李克穆表示，現(xiàn)在看來(lái)眾安在線運(yùn)營(yíng)得非常平穩(wěn)，既沒(méi)有飛速發(fā)展與其他保險(xiǎn)公司搶業(yè)務(wù)，也為網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)監(jiān)管政策的制定提供了現(xiàn)實(shí)參照。

最近，眾安在線被批準(zhǔn)開(kāi)展意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但是馬化騰當(dāng)初極力申請(qǐng)的網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，卻始終沒(méi)有獲批。李克穆透露，“馬大俠們有很多前衛(wèi)的想法，但是監(jiān)管必須要結(jié)合現(xiàn)實(shí)，更要審慎。”

眾安在線開(kāi)張以后，不少機(jī)構(gòu)創(chuàng)辦網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司的熱情高漲。李克穆向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者透露，未來(lái)將有新的網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司獲批，因?yàn)槭袌?chǎng)需要競(jìng)爭(zhēng)。而關(guān)于網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的監(jiān)管框架，業(yè)已基本成型。

“保監(jiān)會(huì)一直鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下參與各項(xiàng)改革，各種創(chuàng)新?！崩羁四氯缡强偨Y(jié)眾安在線的獲批。

李克穆2002年從中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任，調(diào)至保監(jiān)會(huì)擔(dān)任副主席，2013年底正式退休。前后11年多，他見(jiàn)證了保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展各個(gè)節(jié)點(diǎn)，也參與了保險(xiǎn)監(jiān)管一系列重大的決策。

監(jiān)管大戲開(kāi)鑼

盡管2002年才調(diào)任保監(jiān)會(huì)，但是在此之前，李克穆早已與中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)有了交集。他至今仍清晰記得國(guó)務(wù)院第一次召開(kāi)關(guān)于商業(yè)保險(xiǎn)會(huì)議的情景。

1998年下半年的一天，時(shí)任中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任的李克穆接到了開(kāi)會(huì)通知，議題是“研究中國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展和監(jiān)管問(wèn)題”。

“從中南海的南院走到開(kāi)會(huì)的北院，一路上幾乎所有的人都在議論什么是商業(yè)保險(xiǎn)？是不是社保的一個(gè)分支？跟紅十字會(huì)的社會(huì)救濟(jì)有關(guān)系嗎？”李克穆回憶起當(dāng)時(shí)的情景依然百感交集。這些議論也折射出在當(dāng)時(shí)中國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)不為人知、可有可無(wú)的尷尬處境。

新中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展歷史要遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于保監(jiān)會(huì)的歷程。1959年，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)停辦。1979年，伴隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)春風(fēng)吹又生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司于1980年恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。

但是，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司，這家當(dāng)時(shí)中國(guó)惟一的保險(xiǎn)公司很長(zhǎng)時(shí)間鬧不清自己姓什么，有人說(shuō)是事業(yè)單位，有人說(shuō)是企業(yè)單位。人保的很多保費(fèi)當(dāng)時(shí)都是憑著政府的一紙紅頭文件收上來(lái)的。老百姓更是把保險(xiǎn)公司看成政府的化身，懵然不知自己曾經(jīng)與保險(xiǎn)公司訂過(guò)合同，交過(guò)保費(fèi)。

在獨(dú)家壟斷的年代，根本無(wú)所謂“保險(xiǎn)市場(chǎng)”，也就不存在市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題。然而1988年，平安保險(xiǎn)公司作為第一家商業(yè)性保險(xiǎn)公司在深圳成立，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)正式迎來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)。1992年，第一家外資保險(xiǎn)公司——美國(guó)友邦保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)在上海開(kāi)業(yè)。保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)漸成氣候。從此，中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均水平的速度迅猛發(fā)展。

彼時(shí)的中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)都是由中國(guó)人民銀行下屬的一個(gè)部門負(fù)責(zé)監(jiān)管，市場(chǎng)的急速擴(kuò)容，也令監(jiān)管捉襟見(jiàn)肘。

“國(guó)務(wù)院召開(kāi)專門的商業(yè)保險(xiǎn)會(huì)議，也預(yù)示著中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)到了亟須專業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的地步?！崩羁四抡f(shuō)，從那次會(huì)議之前，國(guó)務(wù)院就已經(jīng)開(kāi)始籌備保監(jiān)會(huì)的成立了。

1998年11月18日，沒(méi)有花籃，沒(méi)有賀詞，甚至沒(méi)有其他單位的友情參加，只有保監(jiān)會(huì)首任的幾十位工作人員，在京西賓館一個(gè)不大的會(huì)議室開(kāi)了近一個(gè)小時(shí)的會(huì)，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)低調(diào)成立了。

會(huì)后，阜成門內(nèi)大街410號(hào)，當(dāng)時(shí)中國(guó)銀行的辦公大樓里給保監(jiān)會(huì)劃出了幾間辦公室。午餐時(shí)間，兩名工作人員悄悄地把保監(jiān)會(huì)的牌子掛在了大樓的門前。

盡管成立儀式非常的低調(diào)簡(jiǎn)樸，但是保監(jiān)會(huì)卻面臨著巨大的監(jiān)管壓力，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)市場(chǎng)的“混亂”也已經(jīng)達(dá)到了空前的地步。

數(shù)據(jù)顯示，在保監(jiān)會(huì)成立之前的1997年，僅這一年當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)的人民銀行保險(xiǎn)司就撤銷違規(guī)設(shè)立的保險(xiǎn)分支機(jī)構(gòu)90個(gè)，保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)1082個(gè)。另有100多名保險(xiǎn)業(yè)高管受到了處罰

“市場(chǎng)缺少規(guī)矩，亂得過(guò)火了對(duì)誰(shuí)都沒(méi)好處。所以當(dāng)時(shí)的保險(xiǎn)界企盼專門的監(jiān)管，如同大旱望云，執(zhí)熱思濯。”李克穆對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者說(shuō)。

由于多年來(lái)市場(chǎng)監(jiān)管“欠賬”太多，保監(jiān)會(huì)誕生時(shí)就面臨著一系列需要解決的問(wèn)題。監(jiān)管如何著眼于促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展？如何在險(xiǎn)象環(huán)生的金融市場(chǎng)，為保險(xiǎn)資金運(yùn)用找到出路？中國(guó)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)如何走向商業(yè)化之路？

好大一組環(huán)環(huán)相扣的方程式，擺在了保監(jiān)會(huì)的面前。

走上商業(yè)化之路

在保監(jiān)會(huì)成立的同時(shí)，還發(fā)生了另一件大事。中國(guó)當(dāng)時(shí)唯一的國(guó)字號(hào)保險(xiǎn)公司——中國(guó)人民保險(xiǎn)公司解體。按照業(yè)務(wù)，它的三個(gè)專業(yè)子公司各自獨(dú)立，成為一級(jí)法人。他們分別是，當(dāng)時(shí)承接財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的中保財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司，今天已經(jīng)發(fā)展成新的中國(guó)人民保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司；承接人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司，發(fā)展成為現(xiàn)在的中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司；承接再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司也是今天中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司的前身。

前述三家公司在成立之初都是單一股東，如何進(jìn)行股份制改革，建立起現(xiàn)代公司治理體制，促使中國(guó)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)真正走向商業(yè)化之路，成了保監(jiān)會(huì)需要解決的問(wèn)題。

2002年，李克穆調(diào)至保監(jiān)會(huì)任副主席，首先接手的事情就是中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司的股改上市。

李克穆記得，那時(shí)中國(guó)人壽的辦公地點(diǎn)在北京西城區(qū)西內(nèi)大街冠英園西區(qū)5號(hào)，是一座并不起眼的低層建筑。但這是一家在全國(guó)幾乎每個(gè)縣市都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)、當(dāng)時(shí)擁有近6萬(wàn)名員工的國(guó)有企業(yè)，其重組改制絕非易事，難度可想而知。

彼時(shí)，圍繞著中國(guó)人壽的股改重組方案，各方的爭(zhēng)論已呈白熱化。

“有激進(jìn)的，他們覺(jué)得隨著中國(guó)加入WTO，必須盡快化解歷史上遺留的不良資產(chǎn)，盡快造就能與外資機(jī)構(gòu)抗衡的企業(yè)集團(tuán)；也有的主張循序漸進(jìn)，通過(guò)全盤規(guī)劃實(shí)現(xiàn)宏觀和微觀的改造?！崩羁四禄貞浀溃瑖@著中國(guó)人壽重組方案的爭(zhēng)議，不僅僅為了其日后上市作準(zhǔn)備，更大意義上體現(xiàn)的是中國(guó)金融業(yè)改革的路徑選擇問(wèn)題，因此如何抉擇顯然影響深遠(yuǎn)。

“最后定下的是創(chuàng)新性的股改重組方案。”李克穆說(shuō)，經(jīng)過(guò)重組，國(guó)壽集團(tuán)承接了原中國(guó)人壽公司1999年6月10日以前簽訂的保單（又稱老保單），中國(guó)人壽的巨額利差損由此得到剝離，為上市掃清了道路。

2002年12月23日，中國(guó)人壽的前述股改重組方案獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。2003年，資本市場(chǎng)幾乎所有的焦點(diǎn)都集中在保險(xiǎn)上，中國(guó)人壽開(kāi)始了上市之路。

“這是國(guó)內(nèi)第一家保險(xiǎn)公司上市，是在爭(zhēng)議中誕生的?！崩羁四禄貞浧甬?dāng)時(shí)的情景，仍能感覺(jué)到壓力。

“有的認(rèn)為，中國(guó)人壽上市是個(gè)機(jī)會(huì)，可以為公司內(nèi)部整改提供有效的外部壓力，上市之后借助股東和董事會(huì)的壓力，才能對(duì)經(jīng)營(yíng)班子進(jìn)行有效的調(diào)整。也有的認(rèn)為，如果中國(guó)人壽上市時(shí)間點(diǎn)選擇不成功的話，那帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不可估量的，建議暫緩上市工作?！崩羁四禄貞浧饋?lái)仍是記憶猶新，“我當(dāng)時(shí)提出的意見(jiàn)是，能上市確實(shí)是個(gè)機(jī)會(huì)，能一舉翻身。至于上市的時(shí)間點(diǎn)選擇則是一個(gè)技術(shù)問(wèn)題。”

最后是國(guó)務(wù)院派出了專家組，保監(jiān)會(huì)配合著做了一系列調(diào)研，最終拍板中國(guó)人壽國(guó)內(nèi)、海外上市計(jì)劃。

2003年底，中國(guó)人壽在最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候，給國(guó)際投資者奉上一份圣誕大禮，總額逾30億美元的IPO，成為當(dāng)年全球最大。而回報(bào)給中國(guó)人壽的是25倍的超額認(rèn)購(gòu)和高端訂價(jià)。

“現(xiàn)在回頭看成功上市并不難，難的是高質(zhì)量、高水準(zhǔn)的成功上市?！崩羁四驴偨Y(jié)道，“我們監(jiān)管層從中國(guó)人壽上市也學(xué)到很多市場(chǎng)化的知識(shí)，了解到了上市的技巧，此后的人保、太保、平安等公司上市，都成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點(diǎn)?！?/p>

資金運(yùn)用開(kāi)閘

保險(xiǎn)業(yè)一直宣稱自己有兩個(gè)輪子，一個(gè)是承保，另一個(gè)是投資。但是保監(jiān)會(huì)成立之時(shí)，卻面臨著兩個(gè)輪子嚴(yán)重失衡的局面，當(dāng)時(shí)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資產(chǎn)管理這一塊上幾乎是空白。

更為復(fù)雜的情況是，保監(jiān)會(huì)成立之前，基本上所有的保險(xiǎn)公司，尤其是壽險(xiǎn)公司，都背負(fù)了巨額的利差損，這源于一場(chǎng)“保險(xiǎn)瘋”。

1997年10月23日中國(guó)人民銀行宣布降低存貸款利率后，由于壽險(xiǎn)保單的預(yù)定利率比存款利率高出兩三個(gè)百分點(diǎn)，從而引發(fā)全國(guó)性的搶購(gòu)保險(xiǎn)狂潮。

一位老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員回憶道，“當(dāng)時(shí)全國(guó)人民瘋一樣買保險(xiǎn)，認(rèn)識(shí)的、不認(rèn)識(shí)的全在呼我，咨詢保險(xiǎn)產(chǎn)品，要求投保。我的BP機(jī)一天到晚都在響！”

據(jù)悉，在僅僅一個(gè)月的時(shí)間里，壽險(xiǎn)市場(chǎng)多收了上百億元保費(fèi)。由于當(dāng)時(shí)的保險(xiǎn)資金只能存進(jìn)銀行或者購(gòu)買國(guó)債，在這種情形下，高預(yù)定利率的保單賣得越多，保險(xiǎn)公司所承擔(dān)的遠(yuǎn)期利率風(fēng)險(xiǎn)越大。

隨后幾年，央行又多次下調(diào)存款利率，銀行存款的收益大幅下降，使得具有長(zhǎng)期負(fù)債特點(diǎn)的壽險(xiǎn)資金回報(bào)過(guò)低，保險(xiǎn)公司面臨重大的利差損失，這種損失還隨著時(shí)間滾動(dòng)增加，而其持續(xù)的后果就可能是壽險(xiǎn)公司面臨償付能力不足的問(wèn)題。

“保險(xiǎn)企業(yè)最重要的是保證償付能力，而償付能力需要穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)作為支撐，投資是保險(xiǎn)利潤(rùn)的重要來(lái)源?！崩羁四抡f(shuō)。

是不是應(yīng)該給保險(xiǎn)資金運(yùn)用找條出路？這一個(gè)問(wèn)題，從保監(jiān)會(huì)成立之初，就擺在了眼前。

從放寬保險(xiǎn)資金進(jìn)股市，可以投資基金，再到有限制地投資房地產(chǎn)、未上市公司股權(quán)，保監(jiān)會(huì)十幾年來(lái)慢慢給保險(xiǎn)業(yè)尋求更多的資金增值機(jī)會(huì)，加大資產(chǎn)管理這只“輪子”。即便如此，由于缺乏合理的投資路徑，萬(wàn)億元保險(xiǎn)資產(chǎn)仍面臨錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

2012年起，保監(jiān)會(huì)終于下決心把投資的權(quán)力交還給機(jī)構(gòu)。自這年的7月開(kāi)始，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)頒布了13條投資新政策，給保險(xiǎn)投資松綁。這也意味著保險(xiǎn)資金的投資范圍將打破以往體內(nèi)循環(huán)的封閉現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)與銀行、證券、信托的對(duì)接。

此外，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司也將借機(jī)逐步淡化保險(xiǎn)資管的行業(yè)局限，參與到泛資產(chǎn)管理行業(yè)之中。

雖然市場(chǎng)一片贊譽(yù)，但是當(dāng)時(shí)作為分管保險(xiǎn)資金運(yùn)用的李克穆來(lái)說(shuō)，卻承受著巨大的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

“保險(xiǎn)是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，錢都是投保人的。如果放開(kāi)投資，但是收不回來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)很大。但是如果放著不動(dòng)，資產(chǎn)也一樣也會(huì)貶值。”李克穆對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者解釋說(shuō)，我們必須讓保險(xiǎn)合理化運(yùn)用，持續(xù)提高收益率，這樣才能使保險(xiǎn)業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)。

李克穆指出，此次資金運(yùn)作渠道的放開(kāi)，是采用國(guó)際慣例逐步放開(kāi)，但還是保留了一些投資比例限制。

“保險(xiǎn)資金運(yùn)用事關(guān)保險(xiǎn)業(yè)的生存和發(fā)展，如果不放開(kāi)就是死路一條，如果完全開(kāi)放，就靠機(jī)構(gòu)自己爭(zhēng)取生存發(fā)展了?！?/p>