張奕林 鮑欣 林燕飛 吳詩琦

摘 要：隨著居民收入水平的上升，居民理財意識也隨之日益增強，愈來愈希望通過投資理財來實現(xiàn)個人或家庭資產財富的保值與增值。本文通過調查問卷和建立模型進行實證分析對寧波市居民投資理財行為進行了研究和歸納總結。結果表明：對理財產品的了解程度和風險偏好是影響居民投資收益率的重要影響因素；個人收入、對理財產品的了解程度及風險偏好是影響居民是否選擇儲蓄外理財產品的重要因素。目前，寧波市居民對投資理財?shù)恼J知度仍偏低，理財產品以銀行儲蓄為主，投資較為保守，收益率不高。因此，一方面居民要樹立理財意識，提高理財產品認知度；另一方面，金融機構應加強宣傳，推出個性化的理財服務。

關鍵詞：居民理財；影響因素；相關性分析；Logistic分析

一、引言

寧波市坐落于長三角南翼，杭州灣南岸，浙江省副省級城市，國家計劃單列市，經濟和金融總量在長三角15個中心城市中處于較為領先的地位。2013年初步核算，寧波市全年實現(xiàn)地區(qū)生產總值7128.9億元，按可比價格計算，比上年增長8.1%，按常住人口計算人均生產總值為93176元（按年平均匯率折算為15046美元）；2013年末全市金融機構本外幣存款余額13164.6億元，比上年增長9.9%，其中人民幣存款余額12740.5億元，增長9.8%；城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額達4562.4億元，比上年增長9.3%。2013年全市實現(xiàn)保費收入185.5億元，比上年增長12.6%，市區(qū)居民人均可支配收入41729元，增長10.1%，市區(qū)居民人均消費性支出24685元，比上年增長6.0%。

通過實地發(fā)放問卷，本次調研擬以樣本數(shù)據(jù)分析寧波市居民個人投資理財?shù)幕厩闆r、各種理財產品的認知度、理財?shù)闹饕繕?、風險偏好和理財計劃、投資理財?shù)耐緩降龋纱苏J知寧波市居民個人的投資理財行為?？紤]不同收入群體對投資理財?shù)钠煤陀袩o理財計劃等因素，通過建立數(shù)學模型對這兩個因素進行分析并尋找因素之間的內在關聯(lián)。

二、寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財情況的描述性分析

本次問卷調查于2013年10月在寧波市六大城區(qū)各大銀行、居民社區(qū)、辦公大樓以及書店內進行。這次調查總共發(fā)放問卷250份，有效問卷為198份。受訪者中男性受訪者90人，占總數(shù)的45% ，女性受訪者108人，占總數(shù)的55%。

1.寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財基本情況。從調查結果中我們可以發(fā)現(xiàn)，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財產品還處在初級階段，大部分居民都比較傾向定期儲蓄這類收益較穩(wěn)定的理財產品，但對于外匯、期權期貨、貴金屬等產品的持有率卻不高，主要原因是大部分居民對于這些投資理財產品的認知度還不夠高，而且貴金屬的變現(xiàn)能力差，其中股票、基金在居民投資理財選擇中占有較大比例，都超過了50%，同時，房地產在居民投資理財?shù)倪x擇中也倍受青睞，其比例占據(jù)了39%。

表 1 受訪者選擇理財產品的種類

2.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)恼J知度。在全部的198名受訪者中，有101人對于理財產品有一點的了解，占總體比例最高，是51%，有61人對于投資理財產品是不了解但是感興趣想要了解的，占總體比例的31%，當然也有13人是非常了解的，占總體比例的7%，但是，也有一部分居民對于投資理財是不感興趣也不想了解的，占總體比例的11%。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)恼J知度還是處于在一個較低的位置，甚至有一部分的居民對于投資理財是漠不關心的，因此，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財?shù)恼J知度還有待提高。從中我們不難發(fā)現(xiàn)還是有很多民間閑置資本沒有得到充分利用。

3.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)闹饕繕?。對于寧波市城?zhèn)居民投資理財?shù)闹饕繕耍谌康氖茉L者中，有145人是為了合理安排資金，同時也有145人受訪者是為了提高生活質量，各占總體比例的73%，還有117人是為了資產增值，占總體比例的59%，還有77人是為了保障家人的教育和醫(yī)療，占總體比重的39，其余的還有就是儲蓄的47%和養(yǎng)老的32%。從中不難看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財?shù)闹饕繕烁嗍菫榱吮Ｕ献约旱纳钯|量的前提下來獲取所需的收益。

4.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)娘L險偏好和理財計劃。從調查分析中可以看出，在受訪者中，有120人選擇的投資理財產品的年回報為5%—10%，占總體的61%。而對于年回報在10%—15%的投資理財產品，接受這種產品的只有15名受訪者。有138名受訪者選擇能夠承受的最大年損失在5%以內，占總體的70%。但是只有3名受訪者選擇能夠承受最大年損失在15%以上的理財產品。同時，只有小部分居民能承受最大的損失在15%以上。這說明，絕大多數(shù)居民不喜歡并且不愿意投資風險較高的產品，與此同時，他們更偏向于收益比較穩(wěn)定的投資理財產品。

5.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)耐緩郊瓣P注因素。寧波市城鎮(zhèn)居民在選擇投資理財?shù)倪^程中，其參考的信息來源有獨立操作，依靠投資理財專家等。選擇理財產品時對其影響因素的關注程度。通過柱狀圖可以發(fā)現(xiàn)經濟形勢、投資回報、風險防范主導者居民對理財產品的選擇。

圖 1 受訪者關注因素 圖 2 受訪者理財途徑

三、居民投資理財?shù)挠绊懸蛩胤治?/p>

為了更充分地了解寧波市城鎮(zhèn)居民的投資理財行為本文將以不同收入群體對投資理財?shù)钠煤屠碡斢媱澋挠绊懸蛩貎蓚€模型對居民投資理財型為進行量化分析。

為了清楚的了解不同收入群體的偏好選擇中等收入和高收入兩個群體進行相關性分析得到如下結果。

表2 相關性分析結果

表 3 相關性分析結果（續(xù)表）

通過分析可以發(fā)現(xiàn)中等收入群體與存款、股票、房地產、短期、合理安排資金、提高生活質量、保障教育醫(yī)療、資產增值呈正相關；與回報、損失、長期、分紅保險、投資占比呈負相關。

高收入群體與回報、損失、長期、分紅保險、投資占比呈正相關；與存款、股票、房地產、短期、合理安排資金、提高生活質量、保障教育醫(yī)療、資產增值呈負相關。

為了更深入的了解對理財計劃的影響因素通過Logistic回歸分析進行分析。

對理財計劃可能的影響因素有性別、年齡、婚否、受教育受教育程度、收入、負債、對理財?shù)牧私?、途徑得到結果（表4）。通過檢驗得到具有顯著影響的因素有婚否、受教育程度、對理財?shù)牧私馊齻€因素。其顯著性概率均小于0.01說明各因素有著很強的顯著性（表5）。

表4 Logistic回歸分析

表5 Logistic回歸分析

四、結論與對策建議

通過量化分析得到以下結論：

1.通過分析可以發(fā)現(xiàn)高收入群體愿意拿出更多的錢去進行投資，而且對投資過程中發(fā)生的風險有更強的承受能力。在投資工具的選擇上中等收入群體更傾向于定期存款、股票和房地產；高收入群體則更傾向于分紅保險。在期限選擇上中等收入群體傾向于一年以內的短期投資；高收入群體傾向于五年以上的長期投資。從投資目的來看中的收入群體有更加顯著的逐利性和保障性。

2.對理財?shù)牧私馐怯绊懢用袷欠裼型顿Y計劃的主要因素，婚否、受教育程度是次要因素。與性別、年齡、收入、負債、途徑無關。這說明如果加強對寧波城鎮(zhèn)居民投資理財知識的普及將會有更多的居民擁有自己的投資理財計劃進行投資理財活動。

通過對上述分析結論我們得到以下對策：

從居民角度而言，首先要增長投資理財?shù)闹R。要對常見的投資理財產品有所了解，并根據(jù)自身的實際情況合理的選擇投資理財?shù)墓ぞ摺Ｆ浯我幸粋€較為明確的投資理財規(guī)劃。居民可以根據(jù)自己的需要制定相應的投資理財規(guī)劃從而避免投資理財?shù)拿つ啃?，而且能夠獲得較高的投資收益。最后要關注總體經濟形勢的變化。經濟形勢的變化會對投資工具的收益率造成較大影響，要根據(jù)經濟形勢的變化對投資理財行為作出調整使之適應經濟形勢的變化。

從金融機構角度而言，首先金融機構作為金融服務的窗口要加強對金融知識的宣傳普及力度，使居民有方便的渠道去了解金融知識，從而使居民獲得更多的投資渠道的信息，增加居民投資理財?shù)目臻g。其次要加強金融創(chuàng)新，引入新的金融工具為居民投資與中小企業(yè)起好中介作用這樣一方面增加了居民投資理財?shù)那?，一方面為急需資金的中小企業(yè)提供了相應的資金。最后要加強個人投資理財業(yè)務上的服務意識。不僅要提高工作人員的專業(yè)性與服務態(tài)度，還要能夠為顧客提供盡可能詳細的信息、風險提示和建議，更要能根據(jù)不同層次顧客的需要為其制定個性化投資理財規(guī)劃。

從政府角度及金融監(jiān)管機構角度而言，政府要加強社會保障體系建設，保障人民的基本生活需求，使居民敢于將剩余的資金進行投資而不是存入銀行保管；其次人民銀行要采取積極地宏觀調控，使經濟平穩(wěn)較快發(fā)展，減小經濟周期對居民投資理財造成的不利影響；金融監(jiān)管機構要規(guī)范股票市場的運行，促進企業(yè)債券市場的發(fā)展，規(guī)范P2P平臺的運作，強化信用評級機構在資本市場中的作用，從而提升資本市場的融資能力，為居民投資于資本市場提供更好的條件。

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作者簡介：張奕林，鮑欣，林燕飛，吳詩琦，寧波大學科學技術學院金融學專業(yè)學生