羅焰+劉孟嬌

內(nèi)容摘要：低碳經(jīng)濟(jì)給金融業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機(jī)會，財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐也面臨著新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。本文分析了在低碳經(jīng)濟(jì)背景下財(cái)務(wù)理論面臨的挑戰(zhàn)，進(jìn)而闡述財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐的創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì) 財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐 機(jī)遇與挑戰(zhàn)

低碳財(cái)務(wù)理論的概述

（一）基本定義

低碳財(cái)務(wù)理論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，是在原來傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定的修正，在原理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行繼承并不斷發(fā)展。它與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論有一定的相同點(diǎn)，但是也存在很多不同點(diǎn)，主要是對原來的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論進(jìn)行一定的改進(jìn)，使財(cái)務(wù)管理理論在原則和內(nèi)容上都與生態(tài)平衡、環(huán)境保護(hù)等要素緊緊的聯(lián)系起來，把環(huán)境因素作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要考慮要素。

（二）基本目標(biāo)

從低碳經(jīng)濟(jì)的角度來看，比企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益顯得更加重要的是社會生態(tài)效益。實(shí)施低碳經(jīng)濟(jì)必須要處理好以下兩個問題：第一，如何做好資源的可持續(xù)開發(fā)與利用；第二，怎樣有效保護(hù)生態(tài)環(huán)境并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，在制定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時，既要保證實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，還要盡可能的降低“三廢”（廢水、廢棄、固體廢棄物）的排放量，實(shí)現(xiàn)各類資源的生態(tài)效益的最大化。

（三）基本原則

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，應(yīng)該對原來的財(cái)務(wù)管理原則進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄U(kuò)展，在包含原有傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理原則的基礎(chǔ)上，低碳財(cái)務(wù)管理原則還應(yīng)該包括以下幾個方面的因素：第一，利益平衡原則，這要求我們兼顧各方利益。低碳財(cái)務(wù)管理應(yīng)全面有效地兼顧投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府及社會公眾等各相關(guān)主體的利益，并努力做到使每一主體的利益實(shí)現(xiàn)最大化。第二，可靠計(jì)量原則。低碳財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)該能夠可靠準(zhǔn)確的計(jì)量，且具有可操作性，尤其是關(guān)于企業(yè)環(huán)境成本的計(jì)量。第三，有效控制原則。低碳財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)能夠通過企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動實(shí)現(xiàn)，并可以進(jìn)行有效控制。

財(cái)務(wù)活動面臨的挑戰(zhàn)

（一）財(cái)務(wù)環(huán)境變化方面的挑戰(zhàn)

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，普遍被接受的基本觀點(diǎn)是，在財(cái)務(wù)環(huán)境理論下直接決定企業(yè)理財(cái)模式的是企業(yè)所處的環(huán)境。一方面現(xiàn)在我國普遍應(yīng)用的是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論一般都不把環(huán)境因素考慮在內(nèi)，也就不考慮碳的排放問題。隨著低碳經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，原來的財(cái)務(wù)管理活動由于沒有充分考慮與環(huán)境相關(guān)的因素，使得低碳財(cái)務(wù)管理不能夠落到實(shí)處，這就不符合現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的要求，很容易觸犯關(guān)于環(huán)境保護(hù)方面的相關(guān)法律，這就會使企業(yè)蒙受損失，影響企業(yè)價值的實(shí)現(xiàn)。另一方面，從國際范圍來看，國際社會努力實(shí)現(xiàn)低碳環(huán)保，需要企業(yè)在原來進(jìn)行交易的市場上提供低碳化的產(chǎn)品。低碳經(jīng)濟(jì)圈的運(yùn)行給我國的對外貿(mào)易帶來了貿(mào)易壁壘的不利影響，這就使得企業(yè)的市場份額一落千丈，市場占有率降低就不能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價值，給各方利益相關(guān)者都帶來經(jīng)濟(jì)損失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國近幾年的貿(mào)易摩擦中主要是因?yàn)樾沦Q(mào)易壁壘造成的，這與傳統(tǒng)的貿(mào)易壁壘相比，主要是以技術(shù)壁壘為核心，這就包括了綠色壁壘和社會壁壘在內(nèi)的阻礙國際商品自由流動的所有新型非關(guān)稅壁壘，這里面的綠色壁壘主要是由于沒有考慮相關(guān)的環(huán)境因素而引起的。由此可見，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論并不能適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，財(cái)務(wù)環(huán)境的變化要求我們提出新的低碳財(cái)務(wù)管理的理論。

（二）財(cái)務(wù)活動方面的挑戰(zhàn)

財(cái)務(wù)活動面臨的挑戰(zhàn)主要從籌資活動、投資活動和營業(yè)活動三個方面進(jìn)行分析。首先，從籌資活動的角度來看，低碳財(cái)務(wù)管理要求企業(yè)為了生產(chǎn)低碳、綠色環(huán)保的產(chǎn)品而進(jìn)行籌資。我國企業(yè)的籌資方式有相當(dāng)一部分靠銀行的商業(yè)貸款，我國當(dāng)前的信貸政策是商業(yè)銀行制定的面向普通的絕大部分企業(yè)，并沒有對低碳企業(yè)制定相對優(yōu)惠的“綠色信貸政策”?，F(xiàn)在的光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)等低碳產(chǎn)業(yè)，銀行對其都是保守的信貸政策。我國屬于低碳不完全市場，企業(yè)在貸款方面難以享受政策優(yōu)惠，大多低碳企業(yè)都是以較高的籌資成本來籌集資金。其次，從投資活動的角度來看，投資活動是一個企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動開始的地方，投資項(xiàng)目的實(shí)行與資源利用和廢物排放這些問題密切相聯(lián)。企業(yè)在進(jìn)行投資活動時要考慮到治理環(huán)境污染的成本，主要包括出于對環(huán)境的保護(hù)而發(fā)生的相關(guān)支出，比如用于治理“三廢”的設(shè)備和其他相關(guān)費(fèi)用的支出。然而，有關(guān)環(huán)保投資的這些項(xiàng)目的效益大都不太穩(wěn)定，還需要一定的時間才能把投資的成本轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。最后，企業(yè)的營業(yè)活動關(guān)鍵就是對營運(yùn)資本的管理。營運(yùn)資本管理的核心問題就是做好資金的時間調(diào)配部署，既保證資金供給充足又不使資金閑置，使得資金的使用效率達(dá)到最大化。但是在低碳經(jīng)濟(jì)背景下我們必須考慮到生態(tài)和環(huán)境保護(hù)等問題，不發(fā)生因?yàn)槠髽I(yè)環(huán)保形象不佳而使得市場占有份額減少或者由于違反與環(huán)境相關(guān)法律和法規(guī)受到環(huán)保部門的處罰，使企業(yè)的收益狀況不佳，增加企業(yè)額外的綠色成本。這些都使企業(yè)的營業(yè)活動面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

（三）財(cái)務(wù)監(jiān)督體系方面的挑戰(zhàn)

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下更應(yīng)該不斷完善財(cái)務(wù)監(jiān)督體系。主要包括以下四個方面的監(jiān)督：第一，政府方面的監(jiān)督。包括政府主管部門、國資部門、財(cái)稅和審計(jì)部門的監(jiān)督；第二，來自社會部門的監(jiān)督。包括社會中介機(jī)構(gòu)、審計(jì)事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)督；第三，企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督。主要由企業(yè)內(nèi)部的審計(jì)部門、紀(jì)律檢查委員會以及內(nèi)部員工的民主監(jiān)督。最后，碳管理部門的監(jiān)督。我國應(yīng)該學(xué)習(xí)歐盟實(shí)施的控制溫室氣體的總排放量，建立相應(yīng)配額制度的碳排放交易體系，借鑒歐盟這種成功的經(jīng)驗(yàn)，建立以市場為基礎(chǔ)的減排機(jī)制，制訂交易規(guī)則，構(gòu)建全國性的交易平臺，成立相關(guān)的監(jiān)管部門，把碳的排放量納入監(jiān)管之中。我國要不斷完善財(cái)稅制度，制定有關(guān)的鼓勵和優(yōu)惠政策，促進(jìn)低碳行業(yè)的發(fā)展，為低碳財(cái)務(wù)管理理論提供法律和政策的支持。

財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐的創(chuàng)新和發(fā)展

（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的創(chuàng)新

企業(yè)目標(biāo)是一個企業(yè)行為的靈魂與核心，對于企業(yè)行為具有方向性的影響。低碳經(jīng)濟(jì)背景下，生態(tài)責(zé)任成為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的問題，不能再簡單的以自我為中心，片面追求自己的經(jīng)濟(jì)利益，而應(yīng)該把企業(yè)作為整個社會的一部分，把社會作為一個有機(jī)整體來考慮。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)—企業(yè)價值最大化，在本質(zhì)上反映的僅是本企業(yè)資金運(yùn)動的價值增加值，并不能反映出經(jīng)濟(jì)活動給環(huán)境帶來的影響，由此看來企業(yè)內(nèi)部價值最大化這一目標(biāo)沒有考慮到相關(guān)的外部環(huán)境成本，具有一定的片面性，需要擴(kuò)充低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)內(nèi)容。因此，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，我們必須提出新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在充分考慮控制碳排放量，減少環(huán)境污染的基礎(chǔ)上，爭取實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綜合效益價值（既包含經(jīng)濟(jì)效益、社會效益在內(nèi)還把環(huán)境效益考慮進(jìn)來）最大化這一目標(biāo)。我們在對企業(yè)的綜合價值進(jìn)行衡量的時候，要考慮的是企業(yè)的價值和環(huán)境價值之和。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行的活動可以減少碳排放量，減少環(huán)境污染時，會相應(yīng)的增加企業(yè)的整體綜合價值；當(dāng)企業(yè)的活動破壞環(huán)境、增加碳排放量時，將降低企業(yè)的環(huán)境價值，這樣就會減少企業(yè)的綜合價值。綜合效益價值最大化的目標(biāo)，使企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的同時兼顧生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，這就更符合低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，是我們對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的創(chuàng)新。endprint

（二）財(cái)務(wù)活動方面的創(chuàng)新

與財(cái)務(wù)活動方面面臨的挑戰(zhàn)相對應(yīng)，在財(cái)務(wù)活動上依舊從籌資活動、投資活動和營業(yè)活動三個方面進(jìn)行創(chuàng)新。首先，從籌資活動來看，為了適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，企業(yè)需要淘汰原有落后的機(jī)器設(shè)備，采用新的技術(shù)和設(shè)備，這就需要大量的持續(xù)的資金投入。盡管我國政府做出了“低碳承諾”，可是從實(shí)際的施行上來看，企業(yè)并未獲得太多的政策方面的優(yōu)惠，大多數(shù)企業(yè)還是以較高的融資成本來維持自己的資金需求。加上企業(yè)的技術(shù)投入大都期限較長，這些是商業(yè)銀行的信貸政策所不鼓勵的，得不到銀行積極的配合。這些就表明低碳企業(yè)要實(shí)現(xiàn)融資的目標(biāo)，在政府支持的基礎(chǔ)上，還要不斷采用新的融資模式、開拓融資的新途徑。國家可以成立碳基金，完善和落實(shí)綠色信貸政策，商業(yè)銀行可以發(fā)展低碳理財(cái)產(chǎn)品，企業(yè)可以在采用原來的銷售方式的基礎(chǔ)上，采取還本銷售等方式，來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理在融資活動方面的創(chuàng)新。其次，從投資活動方面進(jìn)行分析，企業(yè)需要改進(jìn)原有的投資決策方法，充分考慮貨幣的時間價值，正確進(jìn)行環(huán)境成本的資本化與費(fèi)用化，考慮項(xiàng)目帶來的社會效益和生態(tài)效益。在對投資進(jìn)行決策時可以采用努力把成本的范圍進(jìn)行擴(kuò)大，并延長對應(yīng)的時間跨度，充分反映環(huán)境成本的全部成本法（即把環(huán)境要素作為成本核算的一部分）?；蛘卟捎枚鄻?biāo)準(zhǔn)評價法，為方案的最佳選擇提供定量分析依據(jù)。另外還可以采用使投資者能更清楚地把握不同變量條件下方案價值的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析。個人認(rèn)為最佳的決策方法是利益相關(guān)者分析法，它在財(cái)務(wù)評價、多標(biāo)準(zhǔn)評價和風(fēng)險(xiǎn)評價結(jié)合起來的基礎(chǔ)上，形成相應(yīng)的與決策相關(guān)的模型，讓信息的使用者做出正確選擇。在對投資方法進(jìn)行創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，我們還要考慮投資的成本和效率，特別是考慮到環(huán)境因素方面的綠色資本的使用成本和效率，例如有的學(xué)者建議可以采用低碳綠色投資率這一指標(biāo)，該指標(biāo)用低碳綠色項(xiàng)目投資額除以企業(yè)的投資總額，可以體現(xiàn)企業(yè)低碳化的實(shí)現(xiàn)程度。一般看來，該指標(biāo)越大，企業(yè)低碳化程度越高，因?yàn)槠髽I(yè)低碳綠色項(xiàng)目在總投資額所占的比重大，企業(yè)低碳財(cái)務(wù)管理也就更為有效。還可以采用降耗、節(jié)能率，該指標(biāo)反映了采用低碳管理后對資源的節(jié)約情況，一般看來越大越好，我們應(yīng)該把投資決策方法和資本使用效率指標(biāo)結(jié)合起來有效的進(jìn)行投資方面的創(chuàng)新。最后，從企業(yè)的營運(yùn)活動來看，在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，對營運(yùn)資金的管理要求現(xiàn)金流量預(yù)測應(yīng)在傳統(tǒng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的預(yù)測基礎(chǔ)上考慮為保護(hù)生態(tài)環(huán)境而增加的資金使用量。對傳統(tǒng)的資金管理方法凈現(xiàn)值（NPV）需要加以擴(kuò)展，它應(yīng)該不僅僅限于資金成本和未來的經(jīng)濟(jì)成本和效益等成本因素，還要充分考慮到環(huán)境成本比如考慮因環(huán)保問題受處罰的程度，或者因?qū)崿F(xiàn)低碳管理在一定時期內(nèi)獲得的優(yōu)惠情況。此外，一定時期內(nèi)做好營運(yùn)資金的合理安排，還必須結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨的管理，因?yàn)殇N售量及銷售方式等方面的原因，可能會導(dǎo)致現(xiàn)金持有量的增加，就會加大企業(yè)的機(jī)會成本。但在現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的銷售情況是難以確定的，這就使得存貨的管理面臨著風(fēng)險(xiǎn)。在對應(yīng)收賬款的管理中，要充分考慮管理成本、機(jī)會成本和壞賬損失等因持有應(yīng)收賬款而付出相關(guān)成本并且結(jié)合企業(yè)的日常管理和信用政策對應(yīng)收賬款進(jìn)行有效的管理。

（三）其他方面的創(chuàng)新

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，不僅企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)融資渠道、企業(yè)投資決策方法需要進(jìn)行創(chuàng)新，企業(yè)的管理方式、企業(yè)財(cái)務(wù)核算與財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)等都需創(chuàng)新。在傳統(tǒng)的企業(yè)管理方式下，我們要加強(qiáng)對資本的管理，既重視有形的物質(zhì)資本管理（傳統(tǒng)的籌資、投資和利潤分配），又重視無形資本的管理（知識資本管理、人力資本管理）。尤其是對無形資本的管理，因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新的技術(shù)和方法往往會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的流入，增加企業(yè)的價值。在企業(yè)的財(cái)務(wù)核算方面，財(cái)務(wù)核算應(yīng)該反映出企業(yè)生產(chǎn)活動給環(huán)境帶來的影響，引入綠色經(jīng)濟(jì)增加值這一概念可以有效地計(jì)量企業(yè)的環(huán)境成本，合理控制企業(yè)對稀缺資源的利用，對碳的排放量；在報(bào)表方面，在考慮企業(yè)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，在資產(chǎn)負(fù)債表中加入與環(huán)境相關(guān)的環(huán)境資產(chǎn)和環(huán)境負(fù)債，在利潤表中引入環(huán)境收益和環(huán)境成本，在與之相關(guān)的報(bào)表附注中加入對企業(yè)生態(tài)責(zé)任信息的相關(guān)披露。

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