段振文　馮開文　張雪蓮

摘 要 通過(guò)單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、建立誤差修正模型、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率增長(zhǎng)是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的格蘭杰原因，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)城鎮(zhèn)化率增長(zhǎng)對(duì)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)有顯著促進(jìn)作用。地方政府的政績(jī)考核制度促使政府官員追求GDP并進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但分稅制造成地方政府財(cái)政的收支矛盾，地方政府融資平臺(tái)產(chǎn)生。

關(guān)鍵詞 城鎮(zhèn)化；地方政府融資平臺(tái)；時(shí)間序列模型；分稅制

中圖分類號(hào) F832.35 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編號(hào) 1673-0461（2014）05-0033-05

一、引 言

地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生背景必須在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境中來(lái)考察。城鎮(zhèn)化是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要戰(zhàn)略，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、綜合國(guó)力的提高、社會(huì)進(jìn)步等都起著重要作用。

我國(guó)六次人口普查的城鎮(zhèn)化率數(shù)據(jù)如下（城鎮(zhèn)化率=城鎮(zhèn)人口/總?cè)丝冢┤绫?所示。

計(jì)算后得到城鎮(zhèn)化率年平均增長(zhǎng)水平如表2所示。

城鎮(zhèn)化率上升速度加快，近幾年每年超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2011年我國(guó)城鎮(zhèn)人口超過(guò)一半，城鎮(zhèn)化率為51.27%。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的研究表明中國(guó)城市人口增加1個(gè)需要9萬(wàn)元的基礎(chǔ)設(shè)施投資。世界銀行發(fā)展報(bào)告指出，發(fā)達(dá)國(guó)家的地方政府負(fù)擔(dān)平均35%的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展中國(guó)家地方政府負(fù)擔(dān)13%，中國(guó)地方政府超過(guò)50%?，F(xiàn)階段我國(guó)城鎮(zhèn)化中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不能滿足城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求大，政府的財(cái)政收入不能滿足城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的要求，資金不足。

非競(jìng)爭(zhēng)性投融資的主要特征是公共性、外部性、長(zhǎng)期性、巨額性，應(yīng)該側(cè)重公益性的、非經(jīng)營(yíng)性的小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，政府是承擔(dān)主體，我國(guó)要拓寬資金的來(lái)源渠道，集中投資在公益性領(lǐng)域（陳干宇，2013）[1]。

有的學(xué)者研究了城鎮(zhèn)化融資的必要性，但財(cái)政資金不能滿足縣域城鎮(zhèn)化建設(shè)資金，需要多元化的可持續(xù)的投融資體系，郭興平（2011）[2]根據(jù)美國(guó)的市政債券融資、加拿大的政府融資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)對(duì)中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施投融資的啟示，我國(guó)要規(guī)范縣級(jí)地方政府融資平臺(tái)運(yùn)作，擴(kuò)大縣級(jí)地方政府財(cái)政支配能力，促進(jìn)縣域城鎮(zhèn)化投資主體多元化，實(shí)現(xiàn)縣域城鎮(zhèn)化融資方式的多元化。

賈康（2011）[3]和曹君麗（2013）[4]提出了城鎮(zhèn)化融資中的公私合作模式。城鎮(zhèn)化中的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)和公共服務(wù)需要大量資金投入以形成有效供給，但目前我國(guó)的投融資渠道局限，土地財(cái)政、融資平臺(tái)、地方債發(fā)行存在問題，公私合作管理模式在城鎮(zhèn)化融資中有重要作用。城鎮(zhèn)化建設(shè)的主要矛盾是資金供求矛盾，當(dāng)前的地方政府投資、企業(yè)全額投資、開發(fā)性金融支持等城鎮(zhèn)化融資方式各有局限性，還需要公私合作項(xiàng)目融資方式。

有學(xué)者認(rèn)為城鎮(zhèn)化融資以稅收為主，城鎮(zhèn)化的融資方式隨項(xiàng)目屬性而不同，稅收是主要的城鎮(zhèn)化融資來(lái)源，除此之外還有土地融資和債務(wù)融資等多種融資渠道，特定時(shí)期的融資方式不同，我國(guó)要形成適應(yīng)短期和中長(zhǎng)期發(fā)展需要的多元化融資結(jié)構(gòu)（楊志勇，2011）[5]。

有的學(xué)者提出新的多元化城鎮(zhèn)化融資方法，建議重視市政債券的融資方法。我國(guó)城鎮(zhèn)化順利進(jìn)行的主要障礙是融資難問題，傳統(tǒng)融資渠道局限性大，市政債券是城鎮(zhèn)化融資的新渠道（余晨陽(yáng)，2013）[6]。創(chuàng)新型的城鎮(zhèn)化融資模式有市政債券、開發(fā)性金融工具、產(chǎn)業(yè)化基金、多層次資本市場(chǎng)、中央財(cái)政支持等（徐策，2013）[7]。地方政府在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中融資困難，城鎮(zhèn)化融資中的地方債問題可通過(guò)減持上市公司股份、盤活國(guó)有資產(chǎn)和發(fā)行市政債券解決。擺脫土地財(cái)政的方法是資產(chǎn)證券化、市政債券、公私合作，并根據(jù)不同項(xiàng)目類別選擇合適的項(xiàng)目融資方式（巴曙松，2011）[8]。

付敏英（2012）[9]認(rèn)為根據(jù)融資主體劃分的城鎮(zhèn)化項(xiàng)目融資模式有特定目的公司融資、政府投資、市場(chǎng)化融資、資本市場(chǎng)融資，并用模糊集結(jié)算子實(shí)證了城鎮(zhèn)化融資方案的選擇方法。

政府成立融資平臺(tái)的根本目的是為了適應(yīng)城鎮(zhèn)化的發(fā)展，從金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)獲得資金，滿足地方政府的投資需要，補(bǔ)充地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口（毛騰飛，2007）[10]。

以上文章雖然從不同的角度用不同的方法研究了城鎮(zhèn)化率的融資方法問題，但沒有從城鎮(zhèn)化率與GDP關(guān)系上分析地方政府融資平臺(tái)產(chǎn)生原因，更加缺少實(shí)證方面的研究。

地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生有多種原因，從理論上進(jìn)行解釋可以有公共物品理論、財(cái)政分權(quán)理論、增長(zhǎng)理論、城鎮(zhèn)化理論、瓦格納法則、凱恩斯的政府干預(yù)理論等。我國(guó)對(duì)地方政府官員的政績(jī)考核制度促使地方政府官員重視GDP總量而進(jìn)行融資，以便短期就做出政績(jī)（梅建明，2011；許安拓，2011）[11-12]，分稅制使地方政府缺乏進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金，地方政府要突破法律、制度的約束進(jìn)行融資（路軍偉，2010）[13]。

本文僅就城鎮(zhèn)化方面進(jìn)行實(shí)證分析。城鎮(zhèn)化推動(dòng)了我國(guó)GDP的增加，而我國(guó)的官員政績(jī)考核制度的主要一條考核標(biāo)準(zhǔn)是GDP增長(zhǎng)，官員因此熱衷于城鎮(zhèn)化建設(shè)，但分稅制又造成了地方政府財(cái)權(quán)事權(quán)的分離，地方政府缺乏用于城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金，只有通過(guò)各種途徑融資，當(dāng)前我國(guó)的融資渠道單一，相關(guān)法律又不允許地方政府發(fā)債，因此地方政府只有建立融資平臺(tái)從銀行獲得資金進(jìn)行城鎮(zhèn)化建設(shè)。

我國(guó)城鎮(zhèn)化是否是地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生原因之一？本文實(shí)證檢驗(yàn)城鎮(zhèn)化率與地方政府融資平臺(tái)產(chǎn)生的關(guān)系。運(yùn)用EVIEWS6.0軟件和時(shí)間序列模型進(jìn)行分析，首先設(shè)定模型，再對(duì)模型進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、建立誤差修正模型、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，最后對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行分析。

二、模型和數(shù)據(jù)來(lái)源

建立時(shí)間序列模型如下：

GDPPC=a+bUZ

UZ代表城鎮(zhèn)化率（%）、GDPPC是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（元）。對(duì)上式兩邊取對(duì)數(shù)，可以建立如下的城鎮(zhèn)化率和人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的雙對(duì)數(shù)模型：endprint

lnGDPPC=β1+β2 lnUZ+ei

其中，β1、β2是待估參數(shù)，ei是殘差值。

數(shù)據(jù)來(lái)自于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中的數(shù)據(jù)。把名義值變成實(shí)際值是為了消除通貨膨脹的影響，使估計(jì)結(jié)果更準(zhǔn)確。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值用GDP平減指數(shù)除后得到實(shí)際值。運(yùn)用對(duì)數(shù)形式是為了消除異方差，而且得到的估計(jì)系數(shù)直接是彈性值。

以前的研究者雖然有實(shí)證城鎮(zhèn)化率與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值關(guān)系的文章，但回歸技術(shù)和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法較簡(jiǎn)單，即使有用協(xié)整檢驗(yàn)、因果檢驗(yàn)和誤差修正模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析的文章，但由于時(shí)間原因樣本容量達(dá)不到時(shí)間序列模型的30年大樣本要求，僅是小樣本回歸分析，所得到的結(jié)果差異較大，因此不夠準(zhǔn)確。本文是基于大樣本得出的結(jié)論。

我國(guó)從1978年開始實(shí)行改革開放政策，此前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐漸轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，以這一年為分界點(diǎn)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此本文選擇了1978年至2011年的數(shù)據(jù)做為樣本，總共是34年的數(shù)據(jù)，達(dá)到了時(shí)間序列模型的大樣本要求。之所以用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代替國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是為了更精細(xì)的反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。

三、模型的估計(jì)和檢驗(yàn)

（一）lnUZ和lnGDPPC的平穩(wěn)性檢驗(yàn)：

lnUZ序如圖1所示，接受有單位根的原假設(shè)，lnUZ的水平序列是非平穩(wěn)的。檢驗(yàn)lnGDPPC的穩(wěn)定性，如圖2所示。

從圖示初步判斷l(xiāng)nUZ的水平序列是非平穩(wěn)的，進(jìn)一步用ADF檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果如表3所示。

初步判斷l(xiāng)nGDPPC的水平序列是非平穩(wěn)的， ADF檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

lnGDPPC的水平序列也是非平穩(wěn)的。分別對(duì)lnUZ和lnGDPPC的一次差分項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn)后的估計(jì)結(jié)果如表5所示。

lnGDPPC的一次差分項(xiàng)的有時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)有截距項(xiàng)的估計(jì)結(jié)果如表6所示。

一次差分后兩序列均為平穩(wěn)的，而且是同階單整序列。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

用E-G兩步法進(jìn)行檢驗(yàn)：

第一步長(zhǎng)期均衡的估計(jì)結(jié)果為：

lnGDPPC=-3.012926+1.473783lnUZ

第二步殘差平穩(wěn)性估計(jì)結(jié)果如表7所示。

（三）誤差修正模型

經(jīng)多次試驗(yàn)后滯后一期的估計(jì)結(jié)果最合適，根據(jù)估計(jì)結(jié)果短期非均衡模型為：

ΔlnGDPPC=-0.148260ΔlnUZ-0.094870ecmt-1+0.781632ΔlnGDPPCt-1+0.420055ΔlnUZt-1

從估計(jì)結(jié)果可以看出，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)為0.094870。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

一般要檢驗(yàn)幾個(gè)滯后期的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，并且結(jié)果相同時(shí)才能最終下結(jié)論，如表8所示。

估計(jì)結(jié)果表明在10%的顯著性水平下3、4、5、6、7期都拒絕原假設(shè)“l(fā)nUZ不是lnGDPPC的格蘭杰原因”，即lnUZ是lnGDPPC的格蘭杰原因。

四、回歸結(jié)果分析

在長(zhǎng)期均衡模型中，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的系數(shù)說(shuō)明我國(guó)城鎮(zhèn)化率變化對(duì)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的促進(jìn)作用，其估計(jì)結(jié)果為1.473783，表明我國(guó)城鎮(zhèn)化率變化1%，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值隨之變化1.473783%。在誤差修正模型中，差分項(xiàng)體現(xiàn)了人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期波動(dòng)。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期變動(dòng)受兩個(gè)因素影響，一個(gè)是短期城鎮(zhèn)化率波動(dòng)的影響，另一個(gè)是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值偏離長(zhǎng)期均衡的影響，誤差修正項(xiàng)ecm的系數(shù)表明了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度。其估計(jì)結(jié)果為 -0.094870，說(shuō)明當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，將以-0.094870的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

在格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭?，估?jì)結(jié)果表明，城鎮(zhèn)化率是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的格蘭杰原因，從長(zhǎng)期來(lái)看，城鎮(zhèn)化率可以促進(jìn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。

五、結(jié) 論

我國(guó)的行政管理依然是“官本位”思想。改革開放以來(lái)我國(guó)形成了以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為政績(jī)考核中心的官員晉升制度，官員的考核指標(biāo)主要是GDP、固定資產(chǎn)投資、招商引資的數(shù)量考核，政府官員行為短期化，上下級(jí)政府為了同樣的目標(biāo)形成利益共同體。我國(guó)的單一制政治體制決定了上級(jí)政府掌握著下級(jí)政府的人事任免權(quán)，為了短期內(nèi)的政績(jī)最大化，下級(jí)政府領(lǐng)導(dǎo)把主要精力用于上級(jí)政府可觀察到的政績(jī)，通過(guò)融資平臺(tái)向銀行借款是快速的融資渠道，也是地方政府的理性選擇。

隨著官員的考核方法愈來(lái)愈注重GDP，地方政府投資需求加大。地方政府官員的升職概率與地方GDP增長(zhǎng)有著顯著的正相關(guān)關(guān)系（周黎安，2005）[14]，有研究表明，發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng)1%可以提高1.5%～1.7%的GDP值。每一屆政府的投資欲望都很強(qiáng)，我國(guó)地方政府又不存在破產(chǎn)制度，地方政府認(rèn)為拿國(guó)家的錢用于投資國(guó)家建設(shè)，當(dāng)債務(wù)無(wú)法償還時(shí)，最后的買單者是中央政府。地方政府領(lǐng)導(dǎo)的投資拉動(dòng)了GDP，可以提高自己晉升的機(jī)會(huì)，失敗了對(duì)個(gè)人也沒有損失。

1993年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)行分稅制財(cái)政管理體制的決定》，1994年我國(guó)實(shí)行了分稅制改革。分稅制是這樣一種財(cái)政管理體制，國(guó)家按照稅種劃分中央和地方的財(cái)政收入來(lái)源，是每個(gè)參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家在其發(fā)展中都要面臨的問題。分稅制的實(shí)質(zhì)是要實(shí)現(xiàn)事權(quán)與財(cái)權(quán)的統(tǒng)一，提高中央財(cái)政收入占國(guó)家財(cái)政收入的比重，強(qiáng)化中央的宏觀調(diào)控能力。但實(shí)際上形成了財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配的非對(duì)稱財(cái)政分權(quán)模式，中央政府獲得主要的財(cái)政收益。

在全部財(cái)政收入中，1993年中央和地方各占22%和78%，1994年分稅制改革，調(diào)整了我國(guó)的稅收結(jié)構(gòu)，分為中央稅、地方稅和分享稅，對(duì)中央稅和地方稅重新進(jìn)行了劃分，明確了中央政府和地方政府的財(cái)政權(quán)力，中央政府劃走了主要的稅種，把難于征收和增長(zhǎng)幾率較小的稅種留給地方政府。1994年把企業(yè)的增值稅的75%給中央，25%給地方政府，尤其是2002年又把60%的地方政府所得稅給中央，地方只有40%，中央稅收權(quán)更大地方稅收權(quán)更小。雖然建立了“一級(jí)政府，一級(jí)事權(quán)”的分權(quán)制財(cái)政體系，但中國(guó)政治體制中的事權(quán)財(cái)權(quán)不清問題仍然沒有得到解決，一些過(guò)去由中央政府承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)事務(wù)改由地方政府承擔(dān)，地方政府用較少比例的財(cái)政收入負(fù)擔(dān)較大比例的公共產(chǎn)品支出。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源是中央撥款為主和地方財(cái)政收入補(bǔ)貼，城鎮(zhèn)化的發(fā)展要求基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速推進(jìn)，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足資金需要，1988年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》使基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來(lái)源轉(zhuǎn)向中央和地方共同分擔(dān)。2004年7月26 日的《關(guān)于投資體制改革的決定》為地方政府更大范圍內(nèi)拓寬融資渠道開了綠燈。

地方政府官員強(qiáng)烈的追求GDP的欲望、地方政府的資金供需矛盾、當(dāng)前我國(guó)的融資渠道單一共同促使了地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生。

地方政府紛紛建立融資平臺(tái)從銀行獲得貸款，已經(jīng)產(chǎn)生了一系列風(fēng)險(xiǎn)，如法律及合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、政府道德風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)（段振文，2013）[15]，引起了國(guó)家和研究者的高度重視。

針對(duì)此種情況，我國(guó)要改變“官本位”的考核特點(diǎn)，政府不僅是對(duì)上一級(jí)政府負(fù)責(zé)，還要強(qiáng)化政府的服務(wù)角色，利用社會(huì)公眾對(duì)地方政府官員的評(píng)價(jià)，從根本上減少政府的盲目投資行為。重視債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，考核政績(jī)時(shí)加入債務(wù)考核。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，投資拉動(dòng)型的增長(zhǎng)方式短期能夠提高GDP，但長(zhǎng)期看對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展有害，應(yīng)降低地方政府的盲目投資熱情。

明確中央政府和地方政府財(cái)權(quán)事權(quán)，硬化預(yù)算約束，擴(kuò)大地方政府的稅種、稅率調(diào)整權(quán)力，開征財(cái)產(chǎn)稅、物業(yè)稅等新的稅種，同時(shí)推進(jìn)中央、省、市縣三級(jí)財(cái)稅體系。endprint

lnGDPPC=β1+β2 lnUZ+ei

其中，β1、β2是待估參數(shù)，ei是殘差值。

數(shù)據(jù)來(lái)自于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中的數(shù)據(jù)。把名義值變成實(shí)際值是為了消除通貨膨脹的影響，使估計(jì)結(jié)果更準(zhǔn)確。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值用GDP平減指數(shù)除后得到實(shí)際值。運(yùn)用對(duì)數(shù)形式是為了消除異方差，而且得到的估計(jì)系數(shù)直接是彈性值。

以前的研究者雖然有實(shí)證城鎮(zhèn)化率與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值關(guān)系的文章，但回歸技術(shù)和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法較簡(jiǎn)單，即使有用協(xié)整檢驗(yàn)、因果檢驗(yàn)和誤差修正模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析的文章，但由于時(shí)間原因樣本容量達(dá)不到時(shí)間序列模型的30年大樣本要求，僅是小樣本回歸分析，所得到的結(jié)果差異較大，因此不夠準(zhǔn)確。本文是基于大樣本得出的結(jié)論。

我國(guó)從1978年開始實(shí)行改革開放政策，此前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐漸轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，以這一年為分界點(diǎn)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此本文選擇了1978年至2011年的數(shù)據(jù)做為樣本，總共是34年的數(shù)據(jù)，達(dá)到了時(shí)間序列模型的大樣本要求。之所以用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代替國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是為了更精細(xì)的反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。

三、模型的估計(jì)和檢驗(yàn)

（一）lnUZ和lnGDPPC的平穩(wěn)性檢驗(yàn)：

lnUZ序如圖1所示，接受有單位根的原假設(shè)，lnUZ的水平序列是非平穩(wěn)的。檢驗(yàn)lnGDPPC的穩(wěn)定性，如圖2所示。

從圖示初步判斷l(xiāng)nUZ的水平序列是非平穩(wěn)的，進(jìn)一步用ADF檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果如表3所示。

初步判斷l(xiāng)nGDPPC的水平序列是非平穩(wěn)的， ADF檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

lnGDPPC的水平序列也是非平穩(wěn)的。分別對(duì)lnUZ和lnGDPPC的一次差分項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn)后的估計(jì)結(jié)果如表5所示。

lnGDPPC的一次差分項(xiàng)的有時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)有截距項(xiàng)的估計(jì)結(jié)果如表6所示。

一次差分后兩序列均為平穩(wěn)的，而且是同階單整序列。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

用E-G兩步法進(jìn)行檢驗(yàn)：

第一步長(zhǎng)期均衡的估計(jì)結(jié)果為：

lnGDPPC=-3.012926+1.473783lnUZ

第二步殘差平穩(wěn)性估計(jì)結(jié)果如表7所示。

（三）誤差修正模型

經(jīng)多次試驗(yàn)后滯后一期的估計(jì)結(jié)果最合適，根據(jù)估計(jì)結(jié)果短期非均衡模型為：

ΔlnGDPPC=-0.148260ΔlnUZ-0.094870ecmt-1+0.781632ΔlnGDPPCt-1+0.420055ΔlnUZt-1

從估計(jì)結(jié)果可以看出，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)為0.094870。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

一般要檢驗(yàn)幾個(gè)滯后期的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，并且結(jié)果相同時(shí)才能最終下結(jié)論，如表8所示。

估計(jì)結(jié)果表明在10%的顯著性水平下3、4、5、6、7期都拒絕原假設(shè)“l(fā)nUZ不是lnGDPPC的格蘭杰原因”，即lnUZ是lnGDPPC的格蘭杰原因。

四、回歸結(jié)果分析

在長(zhǎng)期均衡模型中，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的系數(shù)說(shuō)明我國(guó)城鎮(zhèn)化率變化對(duì)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的促進(jìn)作用，其估計(jì)結(jié)果為1.473783，表明我國(guó)城鎮(zhèn)化率變化1%，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值隨之變化1.473783%。在誤差修正模型中，差分項(xiàng)體現(xiàn)了人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期波動(dòng)。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期變動(dòng)受兩個(gè)因素影響，一個(gè)是短期城鎮(zhèn)化率波動(dòng)的影響，另一個(gè)是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值偏離長(zhǎng)期均衡的影響，誤差修正項(xiàng)ecm的系數(shù)表明了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度。其估計(jì)結(jié)果為 -0.094870，說(shuō)明當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，將以-0.094870的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

在格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭?，估?jì)結(jié)果表明，城鎮(zhèn)化率是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的格蘭杰原因，從長(zhǎng)期來(lái)看，城鎮(zhèn)化率可以促進(jìn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。

五、結(jié) 論

我國(guó)的行政管理依然是“官本位”思想。改革開放以來(lái)我國(guó)形成了以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為政績(jī)考核中心的官員晉升制度，官員的考核指標(biāo)主要是GDP、固定資產(chǎn)投資、招商引資的數(shù)量考核，政府官員行為短期化，上下級(jí)政府為了同樣的目標(biāo)形成利益共同體。我國(guó)的單一制政治體制決定了上級(jí)政府掌握著下級(jí)政府的人事任免權(quán)，為了短期內(nèi)的政績(jī)最大化，下級(jí)政府領(lǐng)導(dǎo)把主要精力用于上級(jí)政府可觀察到的政績(jī)，通過(guò)融資平臺(tái)向銀行借款是快速的融資渠道，也是地方政府的理性選擇。

隨著官員的考核方法愈來(lái)愈注重GDP，地方政府投資需求加大。地方政府官員的升職概率與地方GDP增長(zhǎng)有著顯著的正相關(guān)關(guān)系（周黎安，2005）[14]，有研究表明，發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng)1%可以提高1.5%～1.7%的GDP值。每一屆政府的投資欲望都很強(qiáng)，我國(guó)地方政府又不存在破產(chǎn)制度，地方政府認(rèn)為拿國(guó)家的錢用于投資國(guó)家建設(shè)，當(dāng)債務(wù)無(wú)法償還時(shí)，最后的買單者是中央政府。地方政府領(lǐng)導(dǎo)的投資拉動(dòng)了GDP，可以提高自己晉升的機(jī)會(huì)，失敗了對(duì)個(gè)人也沒有損失。

1993年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)行分稅制財(cái)政管理體制的決定》，1994年我國(guó)實(shí)行了分稅制改革。分稅制是這樣一種財(cái)政管理體制，國(guó)家按照稅種劃分中央和地方的財(cái)政收入來(lái)源，是每個(gè)參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家在其發(fā)展中都要面臨的問題。分稅制的實(shí)質(zhì)是要實(shí)現(xiàn)事權(quán)與財(cái)權(quán)的統(tǒng)一，提高中央財(cái)政收入占國(guó)家財(cái)政收入的比重，強(qiáng)化中央的宏觀調(diào)控能力。但實(shí)際上形成了財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配的非對(duì)稱財(cái)政分權(quán)模式，中央政府獲得主要的財(cái)政收益。

在全部財(cái)政收入中，1993年中央和地方各占22%和78%，1994年分稅制改革，調(diào)整了我國(guó)的稅收結(jié)構(gòu)，分為中央稅、地方稅和分享稅，對(duì)中央稅和地方稅重新進(jìn)行了劃分，明確了中央政府和地方政府的財(cái)政權(quán)力，中央政府劃走了主要的稅種，把難于征收和增長(zhǎng)幾率較小的稅種留給地方政府。1994年把企業(yè)的增值稅的75%給中央，25%給地方政府，尤其是2002年又把60%的地方政府所得稅給中央，地方只有40%，中央稅收權(quán)更大地方稅收權(quán)更小。雖然建立了“一級(jí)政府，一級(jí)事權(quán)”的分權(quán)制財(cái)政體系，但中國(guó)政治體制中的事權(quán)財(cái)權(quán)不清問題仍然沒有得到解決，一些過(guò)去由中央政府承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)事務(wù)改由地方政府承擔(dān)，地方政府用較少比例的財(cái)政收入負(fù)擔(dān)較大比例的公共產(chǎn)品支出。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源是中央撥款為主和地方財(cái)政收入補(bǔ)貼，城鎮(zhèn)化的發(fā)展要求基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速推進(jìn)，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足資金需要，1988年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》使基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來(lái)源轉(zhuǎn)向中央和地方共同分擔(dān)。2004年7月26 日的《關(guān)于投資體制改革的決定》為地方政府更大范圍內(nèi)拓寬融資渠道開了綠燈。

地方政府官員強(qiáng)烈的追求GDP的欲望、地方政府的資金供需矛盾、當(dāng)前我國(guó)的融資渠道單一共同促使了地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生。

地方政府紛紛建立融資平臺(tái)從銀行獲得貸款，已經(jīng)產(chǎn)生了一系列風(fēng)險(xiǎn)，如法律及合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、政府道德風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)（段振文，2013）[15]，引起了國(guó)家和研究者的高度重視。

針對(duì)此種情況，我國(guó)要改變“官本位”的考核特點(diǎn)，政府不僅是對(duì)上一級(jí)政府負(fù)責(zé)，還要強(qiáng)化政府的服務(wù)角色，利用社會(huì)公眾對(duì)地方政府官員的評(píng)價(jià)，從根本上減少政府的盲目投資行為。重視債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，考核政績(jī)時(shí)加入債務(wù)考核。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，投資拉動(dòng)型的增長(zhǎng)方式短期能夠提高GDP，但長(zhǎng)期看對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展有害，應(yīng)降低地方政府的盲目投資熱情。

明確中央政府和地方政府財(cái)權(quán)事權(quán)，硬化預(yù)算約束，擴(kuò)大地方政府的稅種、稅率調(diào)整權(quán)力，開征財(cái)產(chǎn)稅、物業(yè)稅等新的稅種，同時(shí)推進(jìn)中央、省、市縣三級(jí)財(cái)稅體系。endprint

lnGDPPC=β1+β2 lnUZ+ei

其中，β1、β2是待估參數(shù)，ei是殘差值。

數(shù)據(jù)來(lái)自于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中的數(shù)據(jù)。把名義值變成實(shí)際值是為了消除通貨膨脹的影響，使估計(jì)結(jié)果更準(zhǔn)確。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值用GDP平減指數(shù)除后得到實(shí)際值。運(yùn)用對(duì)數(shù)形式是為了消除異方差，而且得到的估計(jì)系數(shù)直接是彈性值。

以前的研究者雖然有實(shí)證城鎮(zhèn)化率與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值關(guān)系的文章，但回歸技術(shù)和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法較簡(jiǎn)單，即使有用協(xié)整檢驗(yàn)、因果檢驗(yàn)和誤差修正模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析的文章，但由于時(shí)間原因樣本容量達(dá)不到時(shí)間序列模型的30年大樣本要求，僅是小樣本回歸分析，所得到的結(jié)果差異較大，因此不夠準(zhǔn)確。本文是基于大樣本得出的結(jié)論。

我國(guó)從1978年開始實(shí)行改革開放政策，此前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐漸轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，以這一年為分界點(diǎn)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特征開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此本文選擇了1978年至2011年的數(shù)據(jù)做為樣本，總共是34年的數(shù)據(jù)，達(dá)到了時(shí)間序列模型的大樣本要求。之所以用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代替國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是為了更精細(xì)的反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。

三、模型的估計(jì)和檢驗(yàn)

（一）lnUZ和lnGDPPC的平穩(wěn)性檢驗(yàn)：

lnUZ序如圖1所示，接受有單位根的原假設(shè)，lnUZ的水平序列是非平穩(wěn)的。檢驗(yàn)lnGDPPC的穩(wěn)定性，如圖2所示。

從圖示初步判斷l(xiāng)nUZ的水平序列是非平穩(wěn)的，進(jìn)一步用ADF檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果如表3所示。

初步判斷l(xiāng)nGDPPC的水平序列是非平穩(wěn)的， ADF檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

lnGDPPC的水平序列也是非平穩(wěn)的。分別對(duì)lnUZ和lnGDPPC的一次差分項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn)后的估計(jì)結(jié)果如表5所示。

lnGDPPC的一次差分項(xiàng)的有時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)有截距項(xiàng)的估計(jì)結(jié)果如表6所示。

一次差分后兩序列均為平穩(wěn)的，而且是同階單整序列。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

用E-G兩步法進(jìn)行檢驗(yàn)：

第一步長(zhǎng)期均衡的估計(jì)結(jié)果為：

lnGDPPC=-3.012926+1.473783lnUZ

第二步殘差平穩(wěn)性估計(jì)結(jié)果如表7所示。

（三）誤差修正模型

經(jīng)多次試驗(yàn)后滯后一期的估計(jì)結(jié)果最合適，根據(jù)估計(jì)結(jié)果短期非均衡模型為：

ΔlnGDPPC=-0.148260ΔlnUZ-0.094870ecmt-1+0.781632ΔlnGDPPCt-1+0.420055ΔlnUZt-1

從估計(jì)結(jié)果可以看出，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)為0.094870。

（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

一般要檢驗(yàn)幾個(gè)滯后期的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，并且結(jié)果相同時(shí)才能最終下結(jié)論，如表8所示。

估計(jì)結(jié)果表明在10%的顯著性水平下3、4、5、6、7期都拒絕原假設(shè)“l(fā)nUZ不是lnGDPPC的格蘭杰原因”，即lnUZ是lnGDPPC的格蘭杰原因。

四、回歸結(jié)果分析

在長(zhǎng)期均衡模型中，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的系數(shù)說(shuō)明我國(guó)城鎮(zhèn)化率變化對(duì)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的促進(jìn)作用，其估計(jì)結(jié)果為1.473783，表明我國(guó)城鎮(zhèn)化率變化1%，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值隨之變化1.473783%。在誤差修正模型中，差分項(xiàng)體現(xiàn)了人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期波動(dòng)。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期變動(dòng)受兩個(gè)因素影響，一個(gè)是短期城鎮(zhèn)化率波動(dòng)的影響，另一個(gè)是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值偏離長(zhǎng)期均衡的影響，誤差修正項(xiàng)ecm的系數(shù)表明了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度。其估計(jì)結(jié)果為 -0.094870，說(shuō)明當(dāng)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，將以-0.094870的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

在格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭?，估?jì)結(jié)果表明，城鎮(zhèn)化率是人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的格蘭杰原因，從長(zhǎng)期來(lái)看，城鎮(zhèn)化率可以促進(jìn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。

五、結(jié) 論

我國(guó)的行政管理依然是“官本位”思想。改革開放以來(lái)我國(guó)形成了以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為政績(jī)考核中心的官員晉升制度，官員的考核指標(biāo)主要是GDP、固定資產(chǎn)投資、招商引資的數(shù)量考核，政府官員行為短期化，上下級(jí)政府為了同樣的目標(biāo)形成利益共同體。我國(guó)的單一制政治體制決定了上級(jí)政府掌握著下級(jí)政府的人事任免權(quán)，為了短期內(nèi)的政績(jī)最大化，下級(jí)政府領(lǐng)導(dǎo)把主要精力用于上級(jí)政府可觀察到的政績(jī)，通過(guò)融資平臺(tái)向銀行借款是快速的融資渠道，也是地方政府的理性選擇。

隨著官員的考核方法愈來(lái)愈注重GDP，地方政府投資需求加大。地方政府官員的升職概率與地方GDP增長(zhǎng)有著顯著的正相關(guān)關(guān)系（周黎安，2005）[14]，有研究表明，發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng)1%可以提高1.5%～1.7%的GDP值。每一屆政府的投資欲望都很強(qiáng)，我國(guó)地方政府又不存在破產(chǎn)制度，地方政府認(rèn)為拿國(guó)家的錢用于投資國(guó)家建設(shè)，當(dāng)債務(wù)無(wú)法償還時(shí)，最后的買單者是中央政府。地方政府領(lǐng)導(dǎo)的投資拉動(dòng)了GDP，可以提高自己晉升的機(jī)會(huì)，失敗了對(duì)個(gè)人也沒有損失。

1993年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)行分稅制財(cái)政管理體制的決定》，1994年我國(guó)實(shí)行了分稅制改革。分稅制是這樣一種財(cái)政管理體制，國(guó)家按照稅種劃分中央和地方的財(cái)政收入來(lái)源，是每個(gè)參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家在其發(fā)展中都要面臨的問題。分稅制的實(shí)質(zhì)是要實(shí)現(xiàn)事權(quán)與財(cái)權(quán)的統(tǒng)一，提高中央財(cái)政收入占國(guó)家財(cái)政收入的比重，強(qiáng)化中央的宏觀調(diào)控能力。但實(shí)際上形成了財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配的非對(duì)稱財(cái)政分權(quán)模式，中央政府獲得主要的財(cái)政收益。

在全部財(cái)政收入中，1993年中央和地方各占22%和78%，1994年分稅制改革，調(diào)整了我國(guó)的稅收結(jié)構(gòu)，分為中央稅、地方稅和分享稅，對(duì)中央稅和地方稅重新進(jìn)行了劃分，明確了中央政府和地方政府的財(cái)政權(quán)力，中央政府劃走了主要的稅種，把難于征收和增長(zhǎng)幾率較小的稅種留給地方政府。1994年把企業(yè)的增值稅的75%給中央，25%給地方政府，尤其是2002年又把60%的地方政府所得稅給中央，地方只有40%，中央稅收權(quán)更大地方稅收權(quán)更小。雖然建立了“一級(jí)政府，一級(jí)事權(quán)”的分權(quán)制財(cái)政體系，但中國(guó)政治體制中的事權(quán)財(cái)權(quán)不清問題仍然沒有得到解決，一些過(guò)去由中央政府承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)事務(wù)改由地方政府承擔(dān)，地方政府用較少比例的財(cái)政收入負(fù)擔(dān)較大比例的公共產(chǎn)品支出。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源是中央撥款為主和地方財(cái)政收入補(bǔ)貼，城鎮(zhèn)化的發(fā)展要求基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速推進(jìn)，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足資金需要，1988年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于投資管理體制的近期改革方案》使基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來(lái)源轉(zhuǎn)向中央和地方共同分擔(dān)。2004年7月26 日的《關(guān)于投資體制改革的決定》為地方政府更大范圍內(nèi)拓寬融資渠道開了綠燈。

地方政府官員強(qiáng)烈的追求GDP的欲望、地方政府的資金供需矛盾、當(dāng)前我國(guó)的融資渠道單一共同促使了地方政府融資平臺(tái)的產(chǎn)生。

地方政府紛紛建立融資平臺(tái)從銀行獲得貸款，已經(jīng)產(chǎn)生了一系列風(fēng)險(xiǎn)，如法律及合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)、政府道德風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)（段振文，2013）[15]，引起了國(guó)家和研究者的高度重視。

針對(duì)此種情況，我國(guó)要改變“官本位”的考核特點(diǎn)，政府不僅是對(duì)上一級(jí)政府負(fù)責(zé)，還要強(qiáng)化政府的服務(wù)角色，利用社會(huì)公眾對(duì)地方政府官員的評(píng)價(jià)，從根本上減少政府的盲目投資行為。重視債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，考核政績(jī)時(shí)加入債務(wù)考核。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，投資拉動(dòng)型的增長(zhǎng)方式短期能夠提高GDP，但長(zhǎng)期看對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展有害，應(yīng)降低地方政府的盲目投資熱情。

明確中央政府和地方政府財(cái)權(quán)事權(quán)，硬化預(yù)算約束，擴(kuò)大地方政府的稅種、稅率調(diào)整權(quán)力，開征財(cái)產(chǎn)稅、物業(yè)稅等新的稅種，同時(shí)推進(jìn)中央、省、市縣三級(jí)財(cái)稅體系。endprint