陳希琳

人民幣匯改大跨步

人民幣匯改從2005年至今已近9年，小幅的單邊升值幾乎成為主基調(diào)。然而在今年2月末到3月中旬，人民幣對美元匯率波動空間明顯加大，甚至出現(xiàn)罕見的大幅貶值情況，央行4月上旬將人民幣兌美元日間波幅從圍繞中間價從1%擴大到2%，意味著持續(xù)數(shù)年的人民幣單邊升值告一段落，雙向浮動階段已然來臨。央行匯改新思路日漸清晰。

本期，《經(jīng)濟》雜志走進“匯率”，探究外匯政策背后的諸多推手，以及在外匯變動中，企業(yè)和個人該如何發(fā)展和獲利。

如果說從2005年以后，匯率改革給人的印象就是人民幣不斷升值，那么今年匯率政策的調(diào)整則打破了這個習慣動作。人民幣對美元匯率于2014年年初出現(xiàn)較大幅度的貶值，在短短3個月左右的時間里，貶值在3.5%以上。

匯率里的博弈

匯率調(diào)整是一場博弈，首先體現(xiàn)的是金融層面的博弈。

央行此番匯率新規(guī)無疑是將固定匯率從“不可能三角”格局中踢出。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良向《經(jīng)濟》記者分析稱，根據(jù)“不可能三角”理論，貨幣政策獨立性、資本自由流動、固定匯率3個政策目標之間必須取其二而舍其一?！皵U大人民幣匯率的波動幅度，可以增強貨幣政策的獨立性?！?/p>

而老模式已經(jīng)不能適應新時期的市場。東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇對《經(jīng)濟》記者表示，此番匯改的意義不容小覷。

事實上，人民幣單邊升值，從2005年匯改之后已經(jīng)達到32%以上。在中國社會科學院金融研究所研究員易憲容看來，人民幣匯率長期的單邊升值，引發(fā)了一系列嚴重的經(jīng)濟問題。“大量熱錢涌入中國，推高中國市場的資產(chǎn)價格和吹大房地產(chǎn)市場泡沫，導致中國經(jīng)濟的房地產(chǎn)化越來越嚴重，國際市場投資者利用人民幣套利?！?/p>

跨境人民幣資金確實不容忽視?！巴鈪R儲備那么多，人民幣能不貶值嗎？”國務院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室副主任范建軍向《經(jīng)濟》記者說。據(jù)統(tǒng)計顯示，2013年全年，由非貿(mào)易順差因素帶來的外匯占款增量達到11663億元，比2012年增加2051億元?！斑@說明金融性因素導致的跨境資金流動在人民幣匯率決定中已占越來越重要的份額?！?/p>

不僅在形勢上有改革的必要性，宗良認為，擴大人民幣匯率浮動區(qū)間的內(nèi)在條件已經(jīng)具備?！?013年7.7%的GDP增長率創(chuàng)下了近十年來的新低，直接壓縮了實際匯率進一步升值的空間，當前人民幣匯率已基本趨于長期的均衡水平?！?/p>

外部環(huán)境也給改革推行創(chuàng)造了條件。近期，美聯(lián)儲宣布退出QE，在剛剛結(jié)束美聯(lián)儲3月的議息會議上，新一輪的QE縮減如期進行，并且向市場釋放了提前加息的信號，美元也或?qū)⒂纱瞬饺肟傮w升值的軌道?！斑@一事件正好為人民幣兌美元匯率告別單邊升值開啟了時間窗口?！弊诹颊f。

與其說匯率調(diào)整是金融層面的博弈，倒不如說是國家間的博弈。

“在當今的情況下，匯率不僅僅是一個金融問題，還是一個政治問題?！弊诹颊f。

不管4%這一邊際區(qū)間最終會否觸及，此次改革不僅打開了新思路，也引起了美國的“嚴重關切”。因為人民幣貶值，美國坐不住了。

近日，美國財政部一位高級官員表示，如果近期人民幣的下跌暗示中國政府打算放棄人民幣匯率市場化的計劃，則將引起美國的“嚴重關切”。此舉明顯是通過口頭對人民幣施壓，轉(zhuǎn)移美國在量化寬松政策退出效應所導致新興市場經(jīng)濟體金融和經(jīng)濟風險上所面臨的壓力。

美國對匯率的關切顯示了這個指標的重要性。在匯率方面，美國可以說身經(jīng)百戰(zhàn)。上世紀80年代，日元急速升值。1989年10月，當日本三菱土地公司以13.73億美元的高價，收購位于紐約最繁華的曼哈頓中心區(qū)的洛克菲勒中心時，也不會想到5年后該中心會以凈虧1000億日元的價格賣回給美國。匯率的變動可以讓財富瞬間灰飛煙滅。

而對于美國所謂的“嚴重關切”，在宗良看來，這不僅僅是人民幣單方面的原因?！叭嗣駧诺纳祷蛘哔H值體現(xiàn)在美元上，這就意味著兩個方面都有可能發(fā)生變化，美國在近期由于退出量化寬松，在過去金融危機貶值的背景下美元目前存在升值的趨勢，人民幣匯率出現(xiàn)貶值實際上是正?，F(xiàn)象?！?/p>

宗良進一步分析稱，“美國的邏輯是發(fā)生了問題，特別是在匯率問題上，也有美元本身的問題?！?/p>

讓匯率回歸市場

在邵宇看來，匯率改革最重要的就是讓匯率回歸市場。但市場總是不可捉摸、不可預測。

從2014年年初開始，關于全球大行操控基準匯率的傳聞頻頻傳出。美聯(lián)儲開始調(diào)查世界幾大銀行的交易員是否操縱匯率，而從倫敦到華盛頓的多家監(jiān)管機構(gòu)也在調(diào)查交易員是否為了獲利最大化，彼此分享可能讓他們操縱外匯市場的信息。

到了4月，瑞士競爭委員會也加入此格局，調(diào)查各大行是否串謀操縱外匯匯率，摩根大通、花旗、巴克萊、蘇格蘭皇家銀行等8家銀行在調(diào)查之列。該委員會委員認為最重要的多種匯率都受到過影響。

盡管具體的調(diào)查結(jié)果還沒出來，但在范建軍看來，國際投行操縱匯率的情況不太可能發(fā)生?！叭绻淮嬖谛畔⒓劼┖推墼p行為，只是完全公開的買賣行為，就不能說它操縱匯率。只要是市場就會有投機行為?！?/p>

對此，易憲容也表示認同?！爱斍叭嗣駧艆R率的貶值或升值，并不會被國際上的一些機構(gòu)預測所左右?！备鲊鴷鶕?jù)國內(nèi)外的市場經(jīng)濟形勢，以國家利益最大化的角度，來引導人民幣匯率的走向。

那么對于體現(xiàn)國家利益的匯率，我國央行顯然不會撒開手中對匯率的牽引線。盡管4月10日周小川在博鰲亞洲論壇談到匯率改革時表示，中國將逐漸暫停對人民幣的干預，并繼續(xù)擴大人民幣交易區(qū)間，但同時也提出要“逐步”退出常態(tài)式外匯干預。

央行這只放不開的手就是人民幣匯率中間價。人民幣匯率中間價指交易中心根據(jù)中國人民銀行授權(quán)，每日計算和發(fā)布人民幣對美元等主要外匯幣種匯率中間價。它的形成方式為：交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向外匯市場做市商詢價，并將全部做市商報價作為人民幣對美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價后，將剩余做市商報價加權(quán)平均，得到當日人民幣對美元匯率中間價，權(quán)重由交易中心根據(jù)報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標綜合確定。endprint

“中間價是我國在觀測匯率時能夠做到心中有數(shù)的一個重要保障?！弊诹颊f。

在市場方面來看，這個中間價需要放開?！岸嗄陙硎袌鲆呀?jīng)習慣了將中間價理解為政策信號燈而非市場信號燈，如果未來中間價形成機制不變，那么市場參與者可能在短暫試探之后重新回到迷茫狀態(tài)?！闭猩蹄y行金融市場部高級分析師劉東亮分析稱。

高盛對此也持相同看法。“如果央行基本退出常態(tài)式外匯干預，那么培育外匯價格的市場形成機制和力量將顯得愈發(fā)迫切?！?/p>

但是，易憲容表示，目前無法完全通過市場的方式，來確立人民幣匯率的均衡價格。“在當前以信用貨幣美元為主導的國際貨幣體系下、在貨幣匯率衍生工具十分盛行的情況下、在人民幣不可自由兌換的條件下，決定一國貨幣的匯率變化因素更多、更為復雜。”他認為，如果匯率變化涉及國家之間的利益關系調(diào)整時，央行更多地會站在國家利益角度來主導人民幣匯率價格的變化。

前景長期升值

多位專家都向記者表示，未來人民幣匯率長期升值是一個大概率事件，但在整體上將呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢。

“考慮到中國經(jīng)濟會繼續(xù)以較快的速度增長，勞動生產(chǎn)率也將以較快的速度提高，貿(mào)易順差的狀態(tài)也仍將持續(xù)，長期來看人民幣匯率有升值前景?！钡瑫r邵宇表示，在逐漸由市場決定匯率的條件下，匯率將會對宏觀經(jīng)濟做出反應，假如中國經(jīng)濟表現(xiàn)出疲軟信號，人民幣也有可能出現(xiàn)階段性貶值。

對于2014年全年的發(fā)展趨勢，宗良認為，前低后高走勢有望出現(xiàn)?！皬默F(xiàn)在的形勢來看，人民幣匯率未來整體上將呈現(xiàn)雙向波動的趨勢。由于近期經(jīng)濟下行的風險，未來數(shù)月人民幣匯率可能會出現(xiàn)小幅貶值，但是中國的經(jīng)常賬戶順差優(yōu)勢依然存在，因此預計2014年全年人民幣匯率呈現(xiàn)前低后高走勢?！?/p>

但是在中國社會科學院國際金融研究中心副主任張明看來，隨著中國經(jīng)濟在未來幾年步入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，相應也會加快資本賬戶開放，那么未來人民幣對美元貶值的可能性會加大，中國開放資本賬戶，要先消除國內(nèi)的價格扭曲?！百Y本賬戶開放，即允許國內(nèi)居民自由選擇將錢留在國內(nèi)或者海外，這樣資本外流的風險將會高于資本流入。一旦外匯市場人民幣供過于求，美元供不應求，美元匯率就會推高?！?/p>

盡管人民幣匯率長期有升值趨勢，但是宗良也表示，過度升值同樣會給我國經(jīng)濟帶來不好影響?！叭绻嗣駧砰L期單邊升值所引發(fā)的嚴重經(jīng)濟問題沒有化解，就讓人民幣重拾升軌，對中國經(jīng)濟會傷害更大?！痹谖磥硪粋€較長的時間里，人民幣匯率的升值或貶值存在更多的不確定性。

然而中國經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿σ廊皇亲屓嗣駧砰L遠堅挺的一個關鍵因素。

但我國產(chǎn)能利用率堪憂。范建軍分析稱，要想化解產(chǎn)能，就要創(chuàng)造需求。“需求就意味著貨幣，所以應該放松貨幣，將貨幣政策調(diào)到中性即可?！?/p>

對于放松貨幣政策會增大房地產(chǎn)泡沫的擔憂，范建軍表示，這實際上對房地產(chǎn)是有好處的?！艾F(xiàn)在房地產(chǎn)是嚴重分化的局面，部分城市因為供大于求已經(jīng)開始降價，而一線城市因為供不應求房價還在上漲，如果放松貨幣政策增加房地產(chǎn)投資資金，進而增加房屋供給，對于這個市場來說很顯然是有利的，政府只需要不放松限購、首付比例等政策，嚴控投機性需求。如果一味嚴控房價，就會導致投資房地產(chǎn)的資金減少、供應量也更少，這也是以前房地產(chǎn)市場總是越調(diào)越高的原因?！?/p>

“總體來看，在經(jīng)濟學上有這么個常識，當一個國家的經(jīng)濟處于起飛期，那么該國家的貨幣就會處于增長期?！狈督ㄜ娬f。

外匯波動下進出口企業(yè)的危與機

文/本刊記者 崔 博

2014年3月17日，在央行的監(jiān)督下，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。但匯率波動擴大之后，人民幣匯率大幅波動，忽高忽低的走勢，對我國進出口企業(yè)來說是一大嚴峻考驗。

匯率波動擴大消息一出，東南沿海以出口為主的中小企業(yè)神經(jīng)一下都繃得緊緊的。在江蘇南通有兩家制衣廠的吳阿瑞時不時地掏出手機查下匯率，因為他正在談一張出口大單，他對《經(jīng)濟》記者表示，“匯率上漲1%就會受不了，擴大波動空間后，如果人民幣匯率再上升2%，跟東南亞企業(yè)比我們根本沒有競爭力，生意肯定是要黃了。”吳先生說，在江浙一帶，匯率波動給很多他這樣的小企業(yè)主帶來了挑戰(zhàn)。

那么在外匯波動環(huán)境下，我國中小企業(yè)應該如何避險？是轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)產(chǎn)，抑或轉(zhuǎn)行？《經(jīng)濟》記者對多家沿海及內(nèi)陸進出口企業(yè)進行了調(diào)研，并采訪了多位專家官員，一同探討企業(yè)應對匯率波動危機之路。

人民幣匯率處于臨界點 來回拉鋸成常態(tài)

盡管匯率波動帶來不可避免的影響，但從企業(yè)長遠發(fā)展的層面來說，進行匯率調(diào)整也是必要的。

“雖然短期劇烈波動對我國進出口企業(yè)有很大的影響，但增強匯率彈性，有利于促進人民幣匯率形成有升有貶、波動運行的格局?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學家連平對《經(jīng)濟》記者表示，匯率改革是在我國經(jīng)濟增速放緩、國際收支順差減少等宏觀經(jīng)濟條件變化下的順勢之舉。

清華大學經(jīng)濟管理學院副院長白重恩也對《經(jīng)濟》記者表示，匯率改革對于企業(yè)出口升級也有一定的必要性?！半S著我國產(chǎn)業(yè)升級，中國同美國等國還會有很多沖突。中美都同意建立更好、更公平的貿(mào)易規(guī)則，現(xiàn)行規(guī)則對中國企業(yè)、對中國而言都太不公平，我們在WTO項下市場經(jīng)濟地位至今都未被認定，但我國經(jīng)濟在世界已經(jīng)排第二了，這意味著中美要尊重貿(mào)易對手，學會共贏思維。”

白重恩說，我國出口企業(yè)在世界分工中長期處于低端產(chǎn)業(yè)，資本分配尚不完善，容易遭到他國貿(mào)易攻擊或匯率指責，因而貿(mào)易規(guī)則、產(chǎn)業(yè)鏈布局以及匯率政策等改革是緊迫且必要的。

穩(wěn)步擴大匯率波動是我國匯率市場化改革的重要一步。人民幣匯率市場化，是中國經(jīng)濟市場化的主要參考指標。

從2010年起，我國便有多家智囊機構(gòu)和專家不斷表示，為了給眾多企業(yè)提供良好發(fā)展空間，中國應走德國的匯改之路，而不應走日本的老路。endprint

在20世紀70-80年代，美元與黃金脫鉤、《廣場協(xié)議》生效后，日本匯率被迫升值，日本為保護國內(nèi)企業(yè)的出口，一直以超低利率向出口企業(yè)進行不間斷地輸血行動，但最終也沒能避免經(jīng)濟泡沫的爆裂，在1989年利率上升后經(jīng)歷了“極度的大蕭條”。反觀同時期的德國，卻在盯住CPI的同時，實行獨立的貨幣政策，并逐步放開對匯率的管制使其逐漸市場化，德國借此實現(xiàn)了一次又一次的經(jīng)濟飛躍，德國企業(yè)也因此成功擠入世界工業(yè)領跑者的行列。

由此可見，由市場確定均衡兌換匯率應是我國匯率形成機制的最終方向。隨著人民幣匯率機制改革的進一步推進，特別是人民幣國際化進程的提速，我國外匯市場將逐漸融入全球外匯市場。我國正走在一條允許匯率波動擴大，逐步放開，最終目標為人民幣匯率由國際外匯市場決定之路。

這種已然必須進行的改革與企業(yè)的發(fā)展息息相關。海關總署統(tǒng)計司統(tǒng)計分析處副處長高繼波向《經(jīng)濟》記者分析稱，從輕工業(yè)出口來講，以目前數(shù)據(jù)看，人民幣每貶值1%，棉紡織行業(yè)營業(yè)利潤將上升約12%，毛紡織行業(yè)上升約8%，服裝行業(yè)上升約13%?！叭绻錾先嗣駧派?，情況則會正好相反。雖然銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，可能導致外貿(mào)企業(yè)較之前而言難以鎖定利潤與風險。但長久來看，外匯管制愈發(fā)放松是更加市場化的利好表現(xiàn)，是必經(jīng)之路。”

進出口企業(yè)無視外界唱衰

2014年4月10日，20國集團經(jīng)濟會議在美國華盛頓開幕，中美貿(mào)易保護和匯率問題又成為世界媒體焦點，外媒對中國仍然在罔顧事實地不斷唱衰。例如，有外媒認為我國央行在擴大人民幣匯率交易區(qū)間之前，通過干預壓低了匯率；有外媒認為我國進出口企業(yè)倒閉大潮狀態(tài)將持續(xù)，因而我國需要更低的匯率；有外媒認為中國之前籌得的資金已通過理財產(chǎn)品變成了中國企業(yè)的貸款，資金鏈斷裂風險加大，大部分貸款將成為壞賬。

針對外媒的第一個質(zhì)疑，中國外匯研究院院長譚雅玲對記者表示，2014年一季度我國匯率走低是和供求關系有關的，并非看誰眼色、被誰操縱、受誰打壓?！百Y本流出加大及進出口貿(mào)易逆差使得我國匯率下行，這是完全符合市場的行為?！?/p>

對于“中國經(jīng)濟需要更低的匯率”這一說法，譚雅玲認為，我們無需過于關注外媒的無端指責，我國政府應趁此機會加速整頓銀行業(yè)并改革金融體系使其更加市場化，那么政府或企業(yè)債務就是可控的?！瓣P鍵是我國政府要將改革推進到底，最好是集中精力完成一項，然后集中精力再進入下一個難題攻關。”

針對國外媒體對“我國進出口企業(yè)倒閉大潮”的判斷，專家認為，這一說法比較夸張，目前我國進出口企業(yè)整體上在向好的方向發(fā)展。

高繼波向《經(jīng)濟》記者介紹了相關情況?！昂ｊP近期發(fā)布的通過對近2000家企業(yè)的網(wǎng)絡問卷調(diào)查顯示，2014年第一季度，我國匯率升值壓力得到了減輕，世界上幾個主要經(jīng)濟體市場有所好轉(zhuǎn)，我國企業(yè)出口的信心因此有所恢復，且企業(yè)運營綜合成本也有所下降?！?014年3月份出口經(jīng)理人信心指數(shù)、出口企業(yè)綜合成本指數(shù)均環(huán)比回升1.7至48.5和21.3。

此外，企業(yè)的出口信心也在增加。據(jù)海關總署發(fā)布的調(diào)查報告顯示，在出口信心方面，我國27.5%的企業(yè)表示“樂觀”，2014年3月較2月增加1.3個百分點；34.3%的企業(yè)對未來2月-3個月出口形勢表示“不樂觀”，較2月減少2.4個百分點。出口成本方面，64%的企業(yè)反映出口綜合成本同比增加，較2月減少2.6個百分點，且為2012年6月以來的最低點。

《經(jīng)濟》記者在調(diào)研Michael kors的代工企業(yè)威絲特時裝（深圳）有限公司時，該公司總經(jīng)理宋婉勵表示，服裝行業(yè)進出口企業(yè)對匯率波動十分敏感，人民幣兌美元匯率上升一個點，他們的利潤都會下降不少，“2014年這幾個月無論從訂單量還是其他方面感覺還都挺好的?！?/p>

具有年吞吐及運輸30萬噸危險品能力的北京市欣奕博瑞化工廠廠長石靜紅也對《經(jīng)濟》記者表示，匯率波動對化工產(chǎn)業(yè)影響較大，其趁著匯率走低剛同韓國火箭電池公司談成一張出口大單。石靜紅說，“匯率波動是叫企業(yè)頭疼的大問題，進口原料時我們希望匯率高點，做出口時我們當然希望匯率跌下來?！?/p>

與企業(yè)信心同時增長的還有企業(yè)的出口訂單。據(jù)高繼波介紹，28.5%的企業(yè)反映新增訂單金額增加，2014年3月較2月減少0.3個百分點；40.4%的企業(yè)反映新增訂單金額同比減少，較2月減少0.2個百分點；31.2%的企業(yè)新增訂單金額不變。

由于匯率波幅區(qū)間擴大和人民幣匯率階段性貶值，3月小企業(yè)PMI回升至近8個月以來的新高。譚雅玲認為，未來外向型居多的小型制造業(yè)PMI景氣活躍度將繼續(xù)回升。“我國將加大穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革相結(jié)合的政策支持力度，這將有助于提振制造業(yè)的盈利預期，推動了小型制造業(yè)景氣度的進一步改善。”

此外，高繼波向記者介紹稱，我國對主要貿(mào)易伙伴的進出口仍然保持增勢，一般貿(mào)易進出口仍然保持良好增長態(tài)勢，外貿(mào)企業(yè)自主發(fā)展能力逐步增強；手機、汽車零件等產(chǎn)品出口仍保持增長，勞動密集型產(chǎn)品出口也還具有較好的基礎。

匯率短期波動 企業(yè)將擔更大風險

譚雅玲表示，人民幣匯率雙向波動幅度進一步擴大，對我國外向型企業(yè)提出了更高的要求?！岸唐诳磪R率波動對企業(yè)進出口有影響，企業(yè)應綜合運用多種金融工具，來規(guī)避人民幣匯率波動帶來的風險?！?/p>

對此，連平也表示認同，“2%的匯率波幅長期來看不會給企業(yè)和金融機構(gòu)帶來顯著沖擊，但會帶來一些風險?！?/p>

“之前由于人民幣匯率的波動幅度有限，又基本是單邊升值的趨勢，因此企業(yè)制定匯率避險策略較為簡單易行?！边B平說。但是對于企業(yè)來說，現(xiàn)行的匯率政策使得匯率既會貶值，也會升值，在這期間，企業(yè)應逐步學會承擔風險，匯率波動有助于促使企業(yè)和金融機構(gòu)提高風險意識，推進其積極運用各類工具進行匯率風險管理之能力。

對我國進出口企業(yè)在匯率大幅波動下的發(fā)展問題，國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良持比較樂觀的看法。他對《經(jīng)濟》記者表示，“李克強總理已經(jīng)反復強調(diào)2014年GDP若到不了7.5%，7%也是可接受的，對于不同行業(yè)，政府已出臺了政策予以扶持，這些政策對于大多數(shù)企業(yè)而言都是很有利的?！眅ndprint

對于風險，連平建議，企業(yè)可以利用遠期結(jié)售匯、人民幣期權(quán)等金融衍生工具以及多幣種結(jié)算等途徑來規(guī)避匯率風險。

《經(jīng)濟》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除石靜紅的外貿(mào)化工廠規(guī)避匯率風險主要還是依靠產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的幫助外，南方沿海的服裝企業(yè)大多已在使用各種方式規(guī)避匯率風險。

據(jù)宋婉勵介紹，他們今年正在和深圳平安銀行談簽鎖定匯率的定向保值合同?！岸ㄏ虮Ｖ档暮贤褪瞧髽I(yè)和銀行簽鎖定美元兌人民幣匯率為6.13的合同，不管之后美元兌人民幣匯率升到6.14還是跌到6.12，銀行都會按照6.13的匯率來給我們辦理結(jié)匯，這樣就可以讓我們心理更平衡些，可以把更多精力投入到經(jīng)營和企業(yè)管理中?！彼€表示，身邊甚至有人因為鎖定匯率避免波動，最終讓企業(yè)凈賺500余萬元人民幣的案例。

譚雅玲也給我國進出口企業(yè)提出了建議。她表示，“我國部分企業(yè)面對困難時應注意，國家提出的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型不是要企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)，更不是要企業(yè)轉(zhuǎn)業(yè)，否則企業(yè)一切都要從零做起?！?/p>

石靜紅也持相同看法，我國部分企業(yè)生存得很困難，但企業(yè)不應總等政策救濟，應更加自強。

匯率波動創(chuàng)造個人炒匯機會

文/本刊記者 崔 博

新的外匯政策將使未來的匯率波動更為劇烈，為投資者帶來一些投資機會。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對《經(jīng)濟》記者表示，“個人投資者若能找出規(guī)律，是能夠在外匯投資領域賺錢的，在匯率波動較大時期，炒匯比炒股票好掙錢，因為其更容易尋找出規(guī)律。而且投資者高拋低吸的操作，不僅可以使手中的外匯保值升值，還可以使我國匯率變得更加穩(wěn)定，也有利于我國匯市更加市場化?！?/p>

在個人操作平臺，以嘉盛公司的外匯交易平臺為例，嘉盛個人外匯交易平臺特點是3000元人民幣即可開戶，相比銀行具有7天24小時不間斷操作的平臺優(yōu)勢，有多種交易渠道，支持各種可連接網(wǎng)絡的移動設備，且一般都有100-200倍交易杠桿（杠桿越大利潤越大，同時風險也越大）。同時，還整合了豐富的市場研究資源，包括中文匯評、道瓊斯財經(jīng)新聞以及來自Trading Central的技術分析報告。用戶可在平臺上直接查看全中文匯評、新聞或第三方交易觀點。個人平臺一般以收取匯率點差為主，此外沒有其他手續(xù)費。

相比之下，銀行平臺有劣勢也有優(yōu)勢。在銀行進行外匯交易操作，也是以收取點差為主，但相較于個人炒匯要求的門檻較高，不支持杠桿交易，且如工商銀行等國有銀行進行賬戶外匯交易時，有些尚無美元選項。而且，交易時間并非7天24小時即時交易，操作也不是很靈活。但好處是用戶可以隨時從賬戶支取或轉(zhuǎn)出資金，比較適合初入門的炒匯者。此外，銀行業(yè)內(nèi)部人士向《經(jīng)濟》記者透露，銀行平臺一般傾向于資金充足、時間有限，同時又對匯率感興趣的群體作為目標客戶群。

中國外匯研究院院長譚雅玲提醒投資者，“平臺選擇僅僅是炒匯的一個前端過程。不論是采用個人平臺還是通過銀行平臺來炒匯，都要對匯率政策進行基本面分析?！?/p>

有近10年炒匯經(jīng)驗的個人炒匯者張沫同樣認為，若無視匯率政策，那就容易陷入盲目情緒，失去理性，錯失盈利機會。一個國家的匯率政策，如中美俄歐等大國的選舉、戰(zhàn)爭、交往、敵對等政策，歷來都是外匯市場中的重要因素，其會對匯率波動帶來立竿見影的震動。從某種程度來說，匯率政策也屬于政治面的內(nèi)容。這再一次體現(xiàn)出，做外匯不能離開政治分析，好比做股票也要看政策因素一樣。

“同時因為炒匯杠桿經(jīng)常有100-200倍之多，所以一旦對政策預判失誤，便有可能出現(xiàn)比較大的虧損。”連平提醒投資者。endprint