蘇龍飛：阿里赴美上市緣何取代號“阿凡達(dá)”？

“阿凡達(dá)”的背后隱含著馬云不愿向外界袒露的兩個(gè)關(guān)鍵詞：“焦慮”、“危險(xiǎn)”。《阿凡達(dá)》電影的背景是，人類面對能源枯竭狀況的普遍焦慮心情，所以才有迫不得已的攻占潘多拉星球計(jì)劃，奪取地球上所沒有的礦石“Unobtanium”，徹底改變?nèi)祟惖哪茉串a(chǎn)業(yè)。

那么，馬云急于IPO又有怎樣的焦慮？焦慮一：等不及香港改變立法；焦慮二：財(cái)務(wù)業(yè)績不等人；焦慮三：股權(quán)回購迫在眉睫；焦慮四：上市估值壓力日顯。

如同電影，阿里的“阿凡達(dá)”計(jì)劃同樣不會是坦途，至少兩大風(fēng)險(xiǎn)橫在前路：風(fēng)險(xiǎn)一：支付寶舊案的集體訴訟；風(fēng)險(xiǎn)二：阿里金融的關(guān)聯(lián)交易。

馬云的“阿凡達(dá)”之旅將會如何？

楊智全：李嘉誠一筆本可比“賣橙”還牛N倍的投資

2001年2月，和記黃埔和長江實(shí)業(yè)各以2500萬美元買入一家美國互聯(lián)網(wǎng)公司，之后李嘉誠數(shù)次出手增持，最終在2002年8月以合計(jì)2.1億美元的總代價(jià)持有這家互聯(lián)網(wǎng)公司33.2%的股份。2006年，在股價(jià)接近40美元/股時(shí)，李嘉誠分二次清空，5年回報(bào)率為120%。

但這一次，歷史跟這位“超人”開了個(gè)玩笑。在李嘉誠賣出后，它的股價(jià)在此后一年多的時(shí)間里最高漲到3倍多。2014年3月，更一度摸高到1400美元/股，目前公司市值接近700億美元。它就是美國在線旅游公司Priceline（PCLN.NSDQ），自2009年以來，其股價(jià)漲幅比蘋果（AAPL.NSDQ）的還要多幾倍。

古揚(yáng)：優(yōu)先股能拯救A股嗎？

大藍(lán)籌紛紛回購股份、發(fā)行優(yōu)先股，股指蹭蹭往上漲，自然是喜大普奔的了。事實(shí)上，資本市場永遠(yuǎn)是充滿博弈的，股價(jià)所受的最直接影響就是對這只股票的供求。仔細(xì)分析下來，優(yōu)先股所帶來的所謂“利好”恐怕并不如一些人想象的那么“重大”了。首先，行業(yè)代表性差。此次試點(diǎn)范圍，金融地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)了半壁江山，其次是工業(yè)、原材料、能源，這四項(xiàng)合計(jì)權(quán)重占比超過80%，大部分都可以說是“舊經(jīng)濟(jì)”的代表，無法代表逐漸轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動型的趨勢。再次，可能讓企業(yè)雪上加霜。優(yōu)先股股利是不可以抵稅的。一般財(cái)務(wù)上，通過債券利息支付，企業(yè)可以獲得一定的“稅盾”保護(hù)，優(yōu)先股沒有這項(xiàng)優(yōu)勢，因此整體融資成本可能要高過債券。

周舒婕：分析師去哪兒？

2012年《新財(cái)富》對歷屆獲得第一名的分析師進(jìn)行多方調(diào)研，發(fā)現(xiàn)其中57%依然致力于賣方研究，37%成為買方機(jī)構(gòu)投資者，另外近6%投身實(shí)體行業(yè)。留在賣方研究的“新財(cái)富最佳分析師”中的不少佼佼者，受命掌舵券商研究。2013年“新財(cái)富本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”前十中，有過半負(fù)責(zé)人是“最佳分析師”出身，包括中信證券徐剛、銀河證券潘向東、興業(yè)證券王斌、長江證券陳志堅(jiān)/劉元瑞、中信建投證券周金濤。

2014年3月趙曉光正式出任安信證券研究所負(fù)責(zé)人，又一位“新財(cái)富最佳分析師”走上研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人的征途。他能否帶領(lǐng)安信研究重回“新財(cái)富本土最佳”？