◆賈宜正 ◆任壽根

2010年8月26日，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)了《前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)總體發(fā)展規(guī)劃》，指出“在一國(guó)兩制框架下，進(jìn)一步深化粵港緊密合作，以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，逐步把前海建設(shè)成為粵港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)創(chuàng)新合作示范區(qū)，在全面推進(jìn)香港與內(nèi)地服務(wù)業(yè)合作中發(fā)揮先導(dǎo)作用”。前海的功能定位為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體制機(jī)制創(chuàng)新區(qū)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)。

按照產(chǎn)業(yè)集群理論，特定經(jīng)濟(jì)區(qū)域應(yīng)著重發(fā)展一到兩種關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，使其成為該特定經(jīng)濟(jì)區(qū)域內(nèi)的品牌或名片。實(shí)踐證明，特定經(jīng)濟(jì)區(qū)域同時(shí)發(fā)展多維產(chǎn)業(yè)難以形成氣候和取得成功。因此，前海深港合作區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展不一定“面面俱全”，將新型金融業(yè)作為核心發(fā)展產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)支持，集中主要資源發(fā)展是一個(gè)較好的選擇。由于金融業(yè)是發(fā)展前途大，但同時(shí)又是一個(gè)隱藏較大風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，故中國(guó)金融業(yè)發(fā)展、廣東金融業(yè)發(fā)展需要一個(gè)試驗(yàn)區(qū)、實(shí)驗(yàn)平臺(tái)，前海深港合作區(qū)可以通過(guò)相關(guān)的稅收政策予以支持，推動(dòng)新型金融業(yè)的發(fā)展，為全國(guó)性、全省性金融發(fā)展探路、積累經(jīng)驗(yàn)。

一、前海合作區(qū)新型金融業(yè)集群與新金融業(yè)生態(tài)形成

所謂新型金融業(yè)就是從事區(qū)別于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)的行業(yè)，涉及新型的金融企業(yè)組織、傳統(tǒng)金融行業(yè)衍生或拓展出來(lái)的細(xì)分行業(yè)或細(xì)分業(yè)務(wù)、完全不同于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)。新型金融業(yè)具有創(chuàng)新性、高成長(zhǎng)性、持續(xù)穩(wěn)定的新的贏利模式、與其他行業(yè)融合程度深、國(guó)際化程度高等特點(diǎn)。新型金融業(yè)具體涉及的業(yè)務(wù)包括人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目開(kāi)放試點(diǎn)業(yè)務(wù)、高端金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)、新型金融期貨交易、新型黃金鉆石交易、新型保險(xiǎn)交易、新型債務(wù)融資模式等。新型金融業(yè)涉及的具體企業(yè)組織創(chuàng)新包括設(shè)立科技銀行、消費(fèi)金融公司、地方信用保險(xiǎn)公司以及從事貨幣兌換、票據(jù)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等細(xì)分業(yè)務(wù)的金融中介組織等。

新型金融業(yè)突出金融業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的深度緊密融合。新型金融業(yè)具有引領(lǐng)金融業(yè)發(fā)展方向和潮流的功能，能有效契合實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。新型金融業(yè)集群是指大量從事創(chuàng)新型、高成長(zhǎng)性的金融企業(yè)及與其業(yè)務(wù)相關(guān)的其他行業(yè)的企業(yè)在一定區(qū)域集聚。新金融業(yè)生態(tài)是在金融業(yè)發(fā)展生態(tài)系統(tǒng)中，通過(guò)為具有高附加值、高成長(zhǎng)性、產(chǎn)品技術(shù)含量高的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供新型的更為高效的金融服務(wù)，促進(jìn)其發(fā)展，同時(shí)從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)自身的業(yè)績(jī)提升，如此形成良性互動(dòng)循環(huán)發(fā)展的關(guān)系。而其他現(xiàn)代服務(wù)業(yè)則圍繞促進(jìn)新型金融產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，來(lái)吸引香港以及內(nèi)地已經(jīng)成立的從事新型金融業(yè)務(wù)的金融組織到前海集聚，使前海深港合作區(qū)形成新的金融業(yè)發(fā)展生態(tài)。

在前海深港合作區(qū)推動(dòng)新型金融業(yè)產(chǎn)業(yè)集群和新金融業(yè)生態(tài)形成基于多方面考慮。其一，避開(kāi)與深港現(xiàn)有的金融企業(yè)進(jìn)行同質(zhì)化業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。香港是國(guó)際金融中心，其傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)已經(jīng)具備相當(dāng)強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和積累，深圳金融業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也具備一定實(shí)力。如果前海深港合作區(qū)金融企業(yè)繼續(xù)從事傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，勢(shì)必與深港從事傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的金融企業(yè)進(jìn)行同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，則前海深港合作區(qū)的存在意義不大。前海深港合作區(qū)作為新的試驗(yàn)地，應(yīng)以開(kāi)拓新型金融業(yè)務(wù)為主，鼓勵(lì)設(shè)立從事創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)的金融企業(yè)在前海投資。通過(guò)發(fā)展新型金融業(yè)，高效率地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化資金流向結(jié)構(gòu)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。其二，前海深港合作區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展應(yīng)形成自身的產(chǎn)業(yè)特色。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)盡管有一定的業(yè)務(wù)門(mén)檻，但一般的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)，如物流業(yè)等，可模仿性強(qiáng)，甚至后發(fā)地區(qū)同樣可以大力發(fā)展它。前海深港金融合作區(qū)應(yīng)選擇短時(shí)期難以模仿、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、專用知識(shí)或管理技術(shù)復(fù)雜的新型金融業(yè)作為區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，形成前海區(qū)域產(chǎn)業(yè)品牌優(yōu)勢(shì)和品牌價(jià)值，其他現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的拓展主要圍繞新型金融業(yè)進(jìn)行。突出產(chǎn)業(yè)特色，有利于吸引國(guó)際以及香港和內(nèi)地的金融企業(yè)向前海深港合作區(qū)集聚。其三，充分借助深港兩地區(qū)域優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。深港兩地毗鄰，前海深港合作區(qū)的設(shè)立可以深化深港合作，反過(guò)來(lái)前海深港合作區(qū)新型金融業(yè)的發(fā)展可以借助深港現(xiàn)有的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、傳統(tǒng)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，吸取其外溢金融管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，在最大限度上實(shí)現(xiàn)金融業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合，高起點(diǎn)發(fā)展新型金融業(yè)，提升整個(gè)區(qū)域價(jià)值。其四，形成國(guó)際化金融業(yè)務(wù)特色。經(jīng)濟(jì)全球化決定了金融國(guó)際化，而金融國(guó)際化又是經(jīng)濟(jì)全球化的構(gòu)件，當(dāng)前跨國(guó)金融業(yè)務(wù)發(fā)展如火如荼。國(guó)際金融發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮。作為新的改革試驗(yàn)地，前海深港合作區(qū)應(yīng)立足于金融發(fā)展國(guó)際化，積極開(kāi)展跨國(guó)金融業(yè)務(wù)，并嘗試開(kāi)展國(guó)際上最前沿的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，為中國(guó)金融發(fā)展國(guó)際化提供經(jīng)驗(yàn)。此外，前海深港合作區(qū)立足金融發(fā)展的國(guó)際化特色，還有助于中國(guó)金融市場(chǎng)化加深，有助于中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，有助于人民幣國(guó)際化、利率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放等業(yè)務(wù)的順利推進(jìn)。其五，適應(yīng)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)、金融強(qiáng)省的發(fā)展要求和時(shí)代潮流。突破傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展的約束，創(chuàng)造新的穩(wěn)定的金融盈利模式，為中國(guó)金融深化發(fā)展探路，為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)、金融強(qiáng)省探路，應(yīng)成為前海深港合作區(qū)的“使命”。

前海深港金融合作區(qū)新型金融業(yè)發(fā)展應(yīng)充分體現(xiàn)并順應(yīng)中國(guó)以及廣東金融發(fā)展的方向。中國(guó)金融發(fā)展的方向?yàn)閯?chuàng)新并完善銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè)組織；推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換、建立存款保險(xiǎn)制度等。廣東金融發(fā)展的方向?yàn)榘l(fā)展離岸金融；建立具有較強(qiáng)輻射力的金融市場(chǎng)交易平臺(tái)，培育和規(guī)范發(fā)展區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，為非上市公司股權(quán)托管、登記、轉(zhuǎn)讓、融資提高綜合服務(wù)；建立金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)；深化銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、期貨業(yè)對(duì)外開(kāi)放；發(fā)展民生金融等。

需要指出的是，前海深港合作區(qū)發(fā)展新型金融業(yè)，不是為創(chuàng)新而創(chuàng)新，不是為金融國(guó)際化而金融國(guó)際化，核心是實(shí)現(xiàn)高收益的贏利模式，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、克服潛在風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)性增長(zhǎng)。此外，發(fā)展新型金融業(yè)、創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)要依據(jù)市場(chǎng)即時(shí)以及未來(lái)的需求狀況。前海新型金融業(yè)的發(fā)展可以分步實(shí)施，不同時(shí)期選擇不同的新型金融業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。

二、稅收制度分割收益與前海合作區(qū)新型金融業(yè)發(fā)展

前海新型金融業(yè)的發(fā)展需要接受由稅收優(yōu)惠產(chǎn)生的制度分割收益。稅收制度分割收益是指特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)或個(gè)人從國(guó)家稅收優(yōu)惠政策或稅式支出中獲得的貨幣受益。稅收制度分割收益對(duì)特定受益區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群的形成具有重要作用，受到獲取稅收制度分割收益驅(qū)動(dòng)影響，相關(guān)企業(yè)會(huì)在該區(qū)域集聚。

（一）支持前海金融業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策

中國(guó)制定稅收優(yōu)惠政策的一個(gè)指導(dǎo)思想是以行業(yè)稅收優(yōu)惠為主、區(qū)域稅收優(yōu)惠為輔。而實(shí)際上根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，區(qū)域稅收優(yōu)惠與行業(yè)稅收優(yōu)惠同樣重要。深圳特區(qū)、上海浦東新區(qū)的高速發(fā)展與稅收優(yōu)惠政策密不可分，稅收優(yōu)惠政策對(duì)深圳特區(qū)以及上海浦東新區(qū)初期的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，先發(fā)地區(qū)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展與國(guó)家實(shí)行區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策是密切相關(guān)的。區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施，可以增強(qiáng)該地區(qū)的“磁場(chǎng)力”，可以吸引生產(chǎn)要素在該地區(qū)集聚。前海深港合作區(qū)新型金融業(yè)的發(fā)展、新型金融業(yè)產(chǎn)業(yè)集群以及新金融業(yè)生態(tài)形成，需要特定相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策予以支持。

目前，國(guó)家為支持前海發(fā)展，出臺(tái)了一系列有助前海發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，如對(duì)經(jīng)認(rèn)定的技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)按15%的優(yōu)惠稅率征收企業(yè)所得稅；對(duì)從事離岸服務(wù)外包業(yè)務(wù)收入免征營(yíng)業(yè)稅；提供國(guó)際航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)取得的收入免征營(yíng)業(yè)稅等。這些稅收優(yōu)惠政策對(duì)支持前海的發(fā)展具有重要作用。但就支持前海新型金融業(yè)發(fā)展而言，上述稅收優(yōu)惠政策還不具備足夠的吸引力，因?yàn)閲?guó)內(nèi)其他一些特定區(qū)域企業(yè)多數(shù)或全部享受上述稅收優(yōu)惠政策，相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策特定性不強(qiáng)，同時(shí)，還存在政策不夠細(xì)化，沒(méi)有考慮通過(guò)稅收政策防范新型金融業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)以及稅收政策與財(cái)政支出政策銜接不夠緊密等缺陷。

支持前海新型金融業(yè)稅收政策的制定應(yīng)貫徹多個(gè)方面的原則。一是應(yīng)更多側(cè)重對(duì)新型金融業(yè)的支持；二是稅收支持新型金融業(yè)發(fā)展與稅收自身創(chuàng)新相結(jié)合；三是新型金融業(yè)稅式支出與新型金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稅收新政相結(jié)合；四是區(qū)域優(yōu)惠、新型金融行業(yè)優(yōu)惠與新型金融業(yè)務(wù)優(yōu)惠相結(jié)合；五是新型金融業(yè)稅收政策與財(cái)政支出政策相結(jié)合。

新型金融業(yè)的發(fā)展，新型金融業(yè)務(wù)的推動(dòng)，比如開(kāi)展人民幣自由兌換業(yè)務(wù)、資本項(xiàng)目開(kāi)放業(yè)務(wù)等，必然會(huì)產(chǎn)生一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，單純運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策支持這些業(yè)務(wù)的發(fā)展所獲結(jié)果往往適得其反。應(yīng)運(yùn)用新型金融業(yè)稅收政策與財(cái)政支出政策相結(jié)合的原則，一方面，對(duì)類似風(fēng)險(xiǎn)性金融業(yè)務(wù)征收金融風(fēng)險(xiǎn)稅，可以在一定程度上抑制金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，另一方面，將所征稅收?？顚Ｓ茫⑶昂＝鹑诜€(wěn)定與風(fēng)險(xiǎn)防范性基金。前海稅收政策與財(cái)政支出政策相結(jié)合、相配套已經(jīng)有了成功的范例，即對(duì)在前海工作且符合一定條件的人才，其在前海繳納的工資薪金所得的個(gè)人所得稅已納稅額超過(guò)工資薪金應(yīng)納稅所得額15%的部分，由深圳市政府給予財(cái)政補(bǔ)貼。在支持前海新型金融業(yè)發(fā)展方面，該原則應(yīng)在更廣范圍和更深層次領(lǐng)域運(yùn)用。

推動(dòng)前海發(fā)展新型國(guó)際金融業(yè)務(wù)，通過(guò)制定前海新型國(guó)際金融業(yè)務(wù)保稅政策是必要的。這方面的做法可以吸取外高橋保稅區(qū)的做法。盡管外高橋保稅區(qū)主要是國(guó)際貿(mào)易企業(yè)在那里集聚，但其制定稅收優(yōu)惠政策的做法值得借鑒。上海外高橋保稅區(qū)是中國(guó)開(kāi)發(fā)最早、規(guī)模最大的保稅區(qū)，區(qū)內(nèi)企業(yè)享受一系列優(yōu)惠政策，比如按照相關(guān)稅收政策規(guī)定，區(qū)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口自用設(shè)備、辦公用品、生產(chǎn)用原材料、零部件等可以免關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。在優(yōu)惠政策的吸引下，大量外資類國(guó)際貿(mào)易公司在外高橋保稅區(qū)集聚，形成以國(guó)際貿(mào)易業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)集群。按理說(shuō)，保稅區(qū)內(nèi)由于一系列稅收優(yōu)惠政策的存在，稅收收入應(yīng)該不多，但外高橋保稅區(qū)近十年稅收收入?yún)s保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。其原因在于外高橋保稅內(nèi)外資國(guó)際貿(mào)易公司主要從事的業(yè)務(wù)為從國(guó)外進(jìn)口貨物進(jìn)入保稅區(qū)，再將貨物內(nèi)銷，按照稅收政策，內(nèi)銷貨物應(yīng)繳關(guān)稅和增值稅。如果前海對(duì)從事新型國(guó)際金融業(yè)務(wù)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，會(huì)吸引相關(guān)的企業(yè)在此集聚，在未來(lái)時(shí)期，盡管有減免稅政策存在，但同樣有可能產(chǎn)生大量稅收收入。需要指出的是，應(yīng)明確前海深港合作區(qū)產(chǎn)生的稅收循環(huán)用于發(fā)展前海包括新型金融業(yè)在內(nèi)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及防范金融風(fēng)險(xiǎn)上。

在制定前海稅收優(yōu)惠政策時(shí)，還應(yīng)吸取傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)非均衡發(fā)展的教訓(xùn)，如銀行業(yè)過(guò)度依賴存貸利差、資金流向結(jié)構(gòu)畸形等，應(yīng)借助稅收政策引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，流向高成長(zhǎng)性新興產(chǎn)業(yè)。新型金融業(yè)稅收政策涉及金融服務(wù)交易稅和金融服務(wù)收益稅。通過(guò)對(duì)這兩類稅收進(jìn)行政策調(diào)整，引導(dǎo)前海金融合作區(qū)資金流向結(jié)構(gòu)。

（二）前海金融服務(wù)交易稅的征免

可參照國(guó)際金融交易稅政策，并根據(jù)具體產(chǎn)業(yè)發(fā)展和業(yè)務(wù)需要調(diào)整和確定前海金融服務(wù)交易稅的征免。從根本上看，金融服務(wù)交易實(shí)際上是金融商品產(chǎn)權(quán)的交易。因此，對(duì)金融服務(wù)交易免稅是不符合稅收本原的。但在現(xiàn)實(shí)中，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，在一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)金融服務(wù)交易免稅（或部分免稅），或者按金融服務(wù)收費(fèi)方式的不同實(shí)行不同的征稅方法是可以接受的，但由此產(chǎn)生的邊際損失（在邊際上的機(jī)會(huì)成本）與獲得的邊際收益必須相等。另外，由于稅收征管方面的困境，在制度上確定金融服務(wù)交易稅收索取有時(shí)反而得不償失，這也是對(duì)金融服務(wù)交易免稅的依據(jù)。國(guó)外金融服務(wù)交易稅收待遇有三種：一是征收增值稅；二是免稅；三是征收非增值稅類交易稅。國(guó)外對(duì)金融服務(wù)交易征收增值稅采取的方案，包括加法、減法、選擇法和現(xiàn)金流量法。法國(guó)和德國(guó)使用選擇法方案對(duì)金融服務(wù)交易計(jì)征增值稅。其中按照現(xiàn)金流量法方案，金融交易的現(xiàn)金流入視為應(yīng)稅銷售，金融交易的現(xiàn)金流出視為應(yīng)稅收入的購(gòu)買(mǎi)。對(duì)投入品(包括非金融服務(wù))計(jì)征增值稅可用于抵免銷項(xiàng)增值稅，而銷項(xiàng)增值稅又會(huì)構(gòu)成從事相關(guān)行業(yè)和交易的其他納稅人的進(jìn)項(xiàng)稅?，F(xiàn)金流量法的缺陷是不能直接用于處理稅率變動(dòng)，增加納稅的遵從成本。彌補(bǔ)現(xiàn)金流量法缺陷的一個(gè)重要措施是引入TCA（稅收計(jì)算賬戶），TCA允許對(duì)由非金融企業(yè)收取的源于金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金流出的稅收向前結(jié)轉(zhuǎn)到貸款償還時(shí)。而有些國(guó)家對(duì)金融服務(wù)交易免稅，免稅又分局部免稅與全部免稅。對(duì)金融服務(wù)交易免稅主要有三個(gè)方面的原因：一是按照J(rèn)ack模型，免稅有助于金融服務(wù)交易的發(fā)展，從而有助于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展；二是出于簡(jiǎn)化稅制的考慮，由于對(duì)金融服務(wù)交易征稅面臨復(fù)雜的稅收征管問(wèn)題，免稅有助于消除這些麻煩；三是來(lái)自政治方面的壓力。但對(duì)金融服務(wù)交易免稅帶來(lái)的問(wèn)題比較多：其一，造成制度性稅收流失；其二，不適應(yīng)全能銀行的發(fā)展趨勢(shì)，在劃分免稅項(xiàng)目和非免稅項(xiàng)目時(shí)存在明顯困難；其三，不適應(yīng)產(chǎn)業(yè)融合的趨勢(shì)。有些國(guó)家對(duì)金融服務(wù)交易征收非增值稅類交易稅（單獨(dú)征稅），比如征收印花稅。在大多數(shù)實(shí)行羅馬法系的國(guó)家，包括西班牙、葡萄牙，對(duì)金融服務(wù)交易征收印花稅。征收印花稅的好處是對(duì)稅基變化反應(yīng)迅速，缺陷是易產(chǎn)生避稅和增加征稅過(guò)程中的交易費(fèi)用。前海金融交易稅的制度設(shè)置應(yīng)把重點(diǎn)放在營(yíng)業(yè)稅改征增值稅方面。如果前海率先在金融領(lǐng)域推行營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)，則能促進(jìn)深港上下游新型金融服務(wù)業(yè)務(wù)的有效對(duì)接，有利于促進(jìn)深港新型金融服務(wù)分工的深化。

（三）前海金融服務(wù)收益稅改革中應(yīng)注意的問(wèn)題

吸取傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，前海在處理金融服務(wù)收益稅方面應(yīng)注重引導(dǎo)資金流向，防范風(fēng)險(xiǎn)，約束代理人行為。金融服務(wù)收益稅改革可以選擇前海作為試點(diǎn)，為今后全國(guó)推動(dòng)金融服務(wù)收益稅制度改革提供示范和借鑒。與金融交易稅相對(duì)應(yīng)，金融收益稅涉及金融企業(yè)所得稅、金融業(yè)代理人個(gè)人所得稅以及金融市場(chǎng)投資行為所得稅。金融收益稅通過(guò)事后的征稅行為糾正和約束金融業(yè)代理人以及金融市場(chǎng)投資者事前行為。金融交易稅的增加會(huì)使金融產(chǎn)品交易成本以及非金融產(chǎn)品交易成本增加，除引起交易產(chǎn)品價(jià)格上的變化外，對(duì)金融活動(dòng)相關(guān)利益人的收益及其行為不能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。相對(duì)而言，金融收益稅直接影響金融活動(dòng)相關(guān)利益人的收益分配，對(duì)其行為具有一定的糾正功效。金融收益稅介入金融業(yè)務(wù)旨在提高金融中介以及金融市場(chǎng)資源配置效率、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和平抑與金融業(yè)務(wù)相關(guān)的居民收入分配差距。金融收益稅對(duì)金融企業(yè)及其代理人行為糾正的措施主要有：在實(shí)行與其他行業(yè)無(wú)差別的收益稅的基礎(chǔ)上加征風(fēng)險(xiǎn)收益稅、對(duì)不同來(lái)源的收益給予差別化的稅收待遇（如差別化稅率待遇、差別化稅前扣除待遇、差別化收入處理待遇等）。金融資源配置效率與金融中介資金投向結(jié)構(gòu)是密切相關(guān)的，而金融中介資金投向結(jié)構(gòu)與金融中介代理人的決策又是高度相關(guān)。在委托人—代理人博弈中，金融中介利潤(rùn)考核導(dǎo)向產(chǎn)生的結(jié)果往往是代理人的決策結(jié)果符合委托人的短期利益，而與其長(zhǎng)期利益相悖。這樣，金融資源配置效率以及金融穩(wěn)定便受到破壞。金融收益稅通過(guò)影響金融中介的利潤(rùn)和代理人的個(gè)人收益糾正代理人的短期行為。經(jīng)濟(jì)貨幣化特征決定了金融中介控制經(jīng)濟(jì)資源能力不斷增強(qiáng)，因此，金融中介資源配置效率制約一國(guó)以及全球總體資源配置效率。然而，傳統(tǒng)的阿羅—德布魯資源配置模型中金融中介是無(wú)需的，這種極端假設(shè)忽視交易成本的實(shí)際存在，忽視金融中介資源配置效率對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系資源配置效率的重要影響。實(shí)際上，金融中介的存在有多種功效，其中包括節(jié)約交易成本、提供經(jīng)濟(jì)信息、聚合和分流資金等等。與一般性企業(yè)組織機(jī)構(gòu)一樣，金融中介追求利潤(rùn)極大化目標(biāo)，而金融中介追求的這個(gè)目標(biāo)往往與社會(huì)目標(biāo)不一致，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)以及整個(gè)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這需要金融收益稅糾正金融中介行為。從這個(gè)層面看，金融收益稅在履行收入職能之外，一個(gè)重要功能是引導(dǎo)金融資源流向，維護(hù)正常的金融企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)?；谏鲜龇治?，前海在處理金融服務(wù)收益稅政策方面應(yīng)充分注意發(fā)揮其對(duì)資金流向和代理人行為約束的作用。

三、關(guān)于前海金融各行業(yè)發(fā)展的稅收對(duì)策

（一）試行新銀行稅

新銀行稅的試點(diǎn)改革有兩種思路，第一種是在“營(yíng)改增”進(jìn)程中，推動(dòng)適用于金融服務(wù)的改進(jìn)型增值稅開(kāi)征試點(diǎn)。實(shí)行組合征稅方法，對(duì)生產(chǎn)性服務(wù)與生活性服務(wù)分別實(shí)行進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣法或簡(jiǎn)易計(jì)稅法。

第二種是開(kāi)設(shè)新的稅種“新銀行稅”，將其取得的收入專款專用支持銀行新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范與穩(wěn)定新機(jī)制。這一稅種不是針對(duì)銀行具體業(yè)務(wù)開(kāi)征，主要是約束銀行風(fēng)險(xiǎn)行為，對(duì)資產(chǎn)或?qū)ω?fù)債征收，稅率可采取比例稅率0.075%左右，納稅人為法人。一些發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始開(kāi)征該稅種。在選擇征稅范圍方面，有狹義和廣義之分，狹義納稅人僅指容易引發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特別金融機(jī)構(gòu)，具體主要是指大銀行，廣義納稅人是指所有金融機(jī)構(gòu)。英國(guó)的新銀行稅涵蓋的納稅人包括本國(guó)銀行集團(tuán)、外國(guó)銀行集團(tuán)、相關(guān)非銀行集團(tuán)以及建筑協(xié)會(huì)集團(tuán)。引入新銀行稅可以在一定程度上糾正商業(yè)銀行的非理性行為，起到防范金融風(fēng)險(xiǎn)的效果。

從表面上看，在前海試點(diǎn)開(kāi)征“新銀行稅”，會(huì)增加銀行業(yè)的負(fù)擔(dān)，不利于新型銀行類企業(yè)在前海集聚。其實(shí)不然。首先，在前海，開(kāi)征新銀行稅取得的收入可以用于建立新型銀行業(yè)務(wù)發(fā)展基金，“新銀行稅取之于銀行用之于銀行”，總體上不增加新型銀行業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)。其次，新型銀行業(yè)務(wù)發(fā)展基金具有資金規(guī)模大且集中的優(yōu)點(diǎn)，可以用于規(guī)模效應(yīng)大或外溢效果強(qiáng)的項(xiàng)目，對(duì)于促進(jìn)前海銀行新業(yè)務(wù)的開(kāi)展大有裨益。最后，防范金融風(fēng)險(xiǎn)是任何一個(gè)區(qū)域發(fā)展金融業(yè)所必須考慮的，在前海開(kāi)征新銀行稅對(duì)于前海金融業(yè)的發(fā)展具有長(zhǎng)期性意義。前海開(kāi)征“新銀行稅”，同時(shí)將其所有收入用于金融風(fēng)險(xiǎn)防范和銀行新業(yè)務(wù)發(fā)展，對(duì)于全國(guó)都具有借鑒意義，建議在2014年啟動(dòng)這一改革。

（二）推行基金業(yè)稅收改革試點(diǎn)

目前，基金業(yè)稅收政策存在一些亟待解決的問(wèn)題，如果針對(duì)這些問(wèn)題在前海合作區(qū)首先開(kāi)展基金業(yè)稅收制度改革試點(diǎn)，一方面對(duì)前海新型基金業(yè)的發(fā)展有促進(jìn)作用，另一方面對(duì)全國(guó)性的基金業(yè)稅收制度改革也具有示范作用。

近十年，中國(guó)的基金業(yè)發(fā)展迅速，機(jī)構(gòu)投資者的實(shí)力增強(qiáng)對(duì)穩(wěn)定中國(guó)金融發(fā)展是有益的。近幾年基金業(yè)先后推出了QFII、QDII、RQFII等多種基金，基金對(duì)房地產(chǎn)、黃金等實(shí)物資產(chǎn)的涉足也逐步走向深入。包括基金管理公司、證券公司、信托公司、私募基金公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等從事投資管理的機(jī)構(gòu)日益呈現(xiàn)多元化的格局。機(jī)構(gòu)投資主體的多元化同時(shí)以券商集合理財(cái)、私募股權(quán)基金（PE）、風(fēng)險(xiǎn)投資基金（VC）和投資連接保險(xiǎn)為代表的新興業(yè)務(wù)方興未艾，中國(guó)新型基金業(yè)未來(lái)發(fā)展前景廣闊。但目前基金業(yè)的稅收政策中存在著一些突出問(wèn)題，包括未正式明確基金是否為納稅主體，私募股權(quán)投資基金稅務(wù)處理需進(jìn)一步完善和規(guī)范；對(duì)社?；稹B(yǎng)老基金、企業(yè)年金等特定資金缺乏明確的免稅優(yōu)惠，無(wú)法像美國(guó)等成熟市場(chǎng)一樣，引導(dǎo)個(gè)人退休投資基金或者教育儲(chǔ)蓄投資基金進(jìn)入基金領(lǐng)域；基金取得的股票所產(chǎn)生的相關(guān)收入被代扣代繳20%的個(gè)人所得稅，而企業(yè)投資者買(mǎi)賣基金取得的凈價(jià)差收入需要繳納企業(yè)所得稅，存在重復(fù)征稅等。

針對(duì)上述基金業(yè)稅收政策中存在的問(wèn)題，前?？梢月氏韧苿?dòng)基金業(yè)稅收制度改革試點(diǎn)，促進(jìn)新型基金業(yè)的發(fā)展。其一，避免基金業(yè)的重復(fù)征稅。規(guī)定基金不為納稅主體，對(duì)基金的實(shí)際投資人課稅。對(duì)基金業(yè)符合一定條件的創(chuàng)新項(xiàng)目實(shí)行企業(yè)所得稅減稅或免稅照顧。其二，制定差別化的稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)資金流向。限制短期投資，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，對(duì)持有期限在一年以上或更長(zhǎng)時(shí)間的轉(zhuǎn)讓價(jià)差收入給予稅收優(yōu)惠，但是控股達(dá)25%以上的投資者除外。對(duì)于企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等資金，實(shí)行有限額的延期納稅政策，退休后領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅。其三，對(duì)個(gè)人投資者實(shí)行稅收優(yōu)惠。對(duì)于公募基金的個(gè)人投資者給予一定的減免稅照顧，如設(shè)置起征點(diǎn)或免征額。其四，結(jié)合社會(huì)保障制度的改革和完善，適應(yīng)擴(kuò)大社會(huì)保障基金籌資渠道和建立社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)制度的改革要求，賦予社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等特定資金明確的免稅優(yōu)惠，進(jìn)一步做大做強(qiáng)社會(huì)保障基金，推動(dòng)社會(huì)保障制度的完善，服務(wù)民生的改善。

（三）以新型保險(xiǎn)業(yè)為“營(yíng)改增”的突破口

深圳保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展位居全國(guó)前列，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)得到提升，呈現(xiàn)平穩(wěn)健康運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。2012年末，深圳轄區(qū)保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到1.5萬(wàn)億元，居全國(guó)第二。專業(yè)保險(xiǎn)中介法人機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本總量達(dá)13.5億元，居全國(guó)第二。2012年深圳保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到17家，居全國(guó)第三。2012年深圳保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入突破400億大關(guān)，居全國(guó)第四，同比增長(zhǎng)11.5%；其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)160億元，同比增長(zhǎng)11%，壽險(xiǎn)公司保費(fèi)241億元，同比增長(zhǎng)11.8%。賠付支出突破100億大關(guān)，全年累計(jì)賠付支出107.7億元，同比增長(zhǎng)25.6%。

從發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，未來(lái)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)具有寬廣的創(chuàng)新空間，在前海選擇新型保險(xiǎn)業(yè)作為營(yíng)業(yè)稅改征增值稅的突破口，有利于促進(jìn)前海新型保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。從稅收收入角度看，與銀行業(yè)和證券相比，保險(xiǎn)業(yè)金融服務(wù)交易稅類規(guī)模小一些，在前海選擇新型保險(xiǎn)業(yè)作為營(yíng)業(yè)稅改征增值稅對(duì)稅收收入沖擊小一些，而保險(xiǎn)業(yè)稅收收入地位又高于基金業(yè)和其他類金融業(yè)，選擇新型保險(xiǎn)業(yè)作為改革的試點(diǎn)，又具有一定的代表性，且不至于因金融業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模太小改革意義不大。以深圳金融業(yè)稅收為例。下表反映了深圳保險(xiǎn)業(yè)稅收在深圳金融業(yè)稅收中的地位。

深圳市金融業(yè)稅收收入統(tǒng)計(jì)表 單位：萬(wàn)元

依據(jù)深圳國(guó)稅局、深圳地稅局稅收收入分析表提供的數(shù)據(jù)，從營(yíng)業(yè)稅收入規(guī)模來(lái)看，深圳銀行業(yè)營(yíng)業(yè)稅2008年至2012年累計(jì)數(shù)為272億元；深圳證券業(yè)為53億元；深圳保險(xiǎn)業(yè)為58億元。

要進(jìn)一步探討新型保險(xiǎn)業(yè)增值稅具體的計(jì)征辦法以及實(shí)行發(fā)票抵扣制的可行性方案，并采用寬稅基、低稅率原則。新型金融保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)時(shí)間可從2015年開(kāi)始，前期應(yīng)做的工作是摸清新型保險(xiǎn)企業(yè)注冊(cè)登記情況以及經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)等。在新型保險(xiǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)（或仍采取簡(jiǎn)易征收辦法）的基礎(chǔ)上，逐步將其推廣到前海合作區(qū)的銀行業(yè)、證券業(yè)、基金業(yè)和其他金融業(yè)等新型金融業(yè)中。

在前海新型金融業(yè)推動(dòng)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅，一方面有利于前海本身新型金融業(yè)發(fā)展，另一方面也可積累經(jīng)驗(yàn)為全國(guó)性金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅提供經(jīng)驗(yàn)。前海新型金融業(yè)推行增值稅后，企業(yè)可以開(kāi)出增值稅專用發(fā)票供接受金融服務(wù)的企業(yè)抵扣，其結(jié)果是會(huì)增強(qiáng)前海新型金融業(yè)務(wù)的吸引力。

（四）建立證券業(yè)稅收與平準(zhǔn)基金介入的維穩(wěn)機(jī)制

中國(guó)股市暴漲暴跌的狀況一直未得到改觀，盡管有關(guān)部門(mén)采取各種措施穩(wěn)定股市發(fā)展，但收效甚微，因此，需要建立一種新的股市維穩(wěn)機(jī)制。從發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)狀況出發(fā)，對(duì)股市獲益者推行減免稅并沒(méi)有帶來(lái)股市繁榮。穩(wěn)定中國(guó)股市的一個(gè)重要辦法是建立平準(zhǔn)基金，其資金來(lái)源主要應(yīng)為依持股年限對(duì)大小非實(shí)行差別化征稅，并實(shí)行累進(jìn)稅率，對(duì)持股時(shí)限短、差價(jià)收益大的實(shí)行高稅率。

關(guān)于如何建立穩(wěn)定資本市場(chǎng)機(jī)制的爭(zhēng)議頗多，前?？梢詾橹袊?guó)資本市場(chǎng)的新一輪改革、新的資本市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制探路，創(chuàng)建區(qū)內(nèi)新型金融企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或平臺(tái)，適量開(kāi)征資本利得稅，并依照持股年限以及收益大小對(duì)原始股東，采取累進(jìn)稅率征稅，由此所獲收入全部用于建立該交易系統(tǒng)的穩(wěn)定基金。深圳前海資本利得稅的開(kāi)征，既要考慮現(xiàn)行個(gè)人所得稅法的框架性約束，同時(shí)又根據(jù)前海發(fā)展的自身特點(diǎn)，在制度上尋求一定程度的突破；既要參照國(guó)際通行做法，又要考慮前海發(fā)展所處的歷史性階段，在稅率制定上應(yīng)更有靈活性，對(duì)于持股時(shí)間短且差價(jià)收益巨大達(dá)到一定數(shù)額的，最高級(jí)次稅率可以設(shè)為50%。

深圳前海新型金融企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)或平臺(tái)的建立，應(yīng)同時(shí)抓好兩個(gè)方面，一個(gè)方面是平準(zhǔn)基金的資金來(lái)源，另一方面是平準(zhǔn)基金的使用。從平準(zhǔn)基金的資金來(lái)源看，除了前面提及的依靠稅收外，還可以拓寬其他非稅渠道，如政府撥付一定資金，吸收企業(yè)和個(gè)人捐贈(zèng)資金，自身的增值收益等。從平準(zhǔn)基金的資金使用看，平準(zhǔn)基金使用的最終目的是穩(wěn)定相關(guān)股份交易市場(chǎng)，防止市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)和人為操縱，這就決定了平準(zhǔn)基金的資金使用需在市場(chǎng)出現(xiàn)非理性暴漲時(shí)拋售股票，而在市場(chǎng)出現(xiàn)非理性暴跌時(shí)購(gòu)入股票。要實(shí)現(xiàn)平準(zhǔn)基金在股票市場(chǎng)上的作用，對(duì)其規(guī)模有一定的要求，平準(zhǔn)基金對(duì)股票市場(chǎng)影響大小與其規(guī)模以及操作適當(dāng)性是密切相關(guān)的。

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