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        眾籌融資運(yùn)營(yíng)模式及風(fēng)險(xiǎn)分析

        2014-05-21 02:13:06王阿娜
        財(cái)經(jīng)理論研究 2014年3期
        關(guān)鍵詞:籌融資支持者眾籌

        王阿娜

        (華僑大學(xué) 廈門工學(xué)院,福建 廈門361021)

        創(chuàng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具活力的部分,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力。但是,創(chuàng)業(yè)融資項(xiàng)目交易費(fèi)用高昂、創(chuàng)業(yè)融資項(xiàng)目信息不對(duì)稱問(wèn)題嚴(yán)重、項(xiàng)目存在高度不確定性等制約著創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的繁榮[1]。特別是當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行體系對(duì)創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的支持力度有限,創(chuàng)投基金體系也正處于發(fā)展初步階段,創(chuàng)業(yè)融資亟需投融資體系的創(chuàng)新?;ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)為跨越時(shí)空障礙交流信息提供了可能,降低了交易成本,催生了人類生活方式和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式的變革,網(wǎng)絡(luò)社區(qū)、電子商務(wù)、網(wǎng)上銀行即是這一變革的重要表現(xiàn)。借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的創(chuàng)業(yè)投融資創(chuàng)新也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展,其中尤以眾籌融資為典型代表。Massolution最近的一項(xiàng)研究顯示,全球有超過(guò)600家大眾融資平臺(tái),行業(yè)規(guī)模已從2009年的5.3億美元增加到了2012年的27億美元。Massolution公司的研究預(yù)計(jì),2013年大眾融資總額將達(dá)到50億美元之多[2]。

        作為一種新生事物,眾籌融資一方面有利于創(chuàng)業(yè)者低門檻高效率融資,另一方面在實(shí)踐中存在種種問(wèn)題,挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)的投融資監(jiān)管體系,其能否廣泛推廣仍是個(gè)未知數(shù)。本研究便圍繞眾籌融資的運(yùn)營(yíng)模式、優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)情況展開(kāi)分析,力求為國(guó)內(nèi)開(kāi)展眾籌融資模式的創(chuàng)業(yè)者提供理論借鑒。

        一、眾籌融資運(yùn)營(yíng)模式

        眾籌翻譯自國(guó)外crowdfunding一詞,即大眾籌資,是指項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)創(chuàng)意或產(chǎn)品的展示,爭(zhēng)取大眾的支持,進(jìn)而向大眾籌集項(xiàng)目資金的模式。眾籌模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式,每一位普通人都可以通過(guò)該種眾籌模式獲得從事某項(xiàng)創(chuàng)作或活動(dòng)的資金,使得融資的來(lái)源者不再局限于風(fēng)投或銀行等機(jī)構(gòu),而可以來(lái)源于大眾[3]。這種模式主要扶持初創(chuàng)企業(yè),緩解了小微企業(yè)起步階段和個(gè)人創(chuàng)業(yè)融資難的問(wèn)題,具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本研究在分析眾籌運(yùn)營(yíng)實(shí)踐的基礎(chǔ)上,提出了眾籌運(yùn)營(yíng)模式圖(見(jiàn)圖1)。

        圖1 眾籌運(yùn)營(yíng)模式圖

        (一)主體分析

        眾籌的主體三個(gè):項(xiàng)目發(fā)起者、眾籌社區(qū)平臺(tái)、項(xiàng)目支持者。項(xiàng)目發(fā)起者為資金的需求方,項(xiàng)目支持者為資金的供給方,眾籌社區(qū)平臺(tái)為第三方。

        1.項(xiàng)目發(fā)起者

        項(xiàng)目發(fā)起者主要有:一是有創(chuàng)造能力,但缺乏資金付諸實(shí)踐的人。他們擁有自己的專利技術(shù),有創(chuàng)業(yè)的夢(mèng)想和規(guī)劃,但是啟動(dòng)資金不足,產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不清,市場(chǎng)推廣經(jīng)驗(yàn)欠缺。二是已經(jīng)把創(chuàng)意付諸實(shí)踐,成立工作室或公司,其資金來(lái)源主要是親朋好友、住宅抵押貸款、信用卡或銀行小額信用貸款,數(shù)量非常有限,難以滿足產(chǎn)品和市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)的資金需求。項(xiàng)目發(fā)起人在眾籌社區(qū)平臺(tái)展示自身的技術(shù)、資源、實(shí)力,分享創(chuàng)新理念和創(chuàng)業(yè)價(jià)值觀,最終籌集到來(lái)自大眾的初創(chuàng)資金。

        成為眾籌典型項(xiàng)目一般具有如下特征:一是面對(duì)特殊的市場(chǎng)需求。二是擁有較高的進(jìn)入壁壘。三是有成熟的成品展示。根據(jù)Kickstarter網(wǎng)站的項(xiàng)目分類,包括藝術(shù)、動(dòng)畫(huà)、舞蹈、設(shè)計(jì)、時(shí)尚、電影(視頻)、食物、游戲、音樂(lè)、圖畫(huà)、出版、科技、戲劇。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,電影是獲得網(wǎng)友捐助資金最多的項(xiàng)目,音樂(lè)位居第二。捐助人數(shù)增長(zhǎng)最快的是游戲類,發(fā)布項(xiàng)目最多的是設(shè)計(jì)類,成功率最高的卻是舞蹈類,成功率達(dá)到74%。[4]

        2.支持者

        支持者主要有兩類:一類是具有一定閑置資金的個(gè)人,他們認(rèn)同項(xiàng)目發(fā)起人的價(jià)值觀,希望看到他們成功創(chuàng)業(yè),或者希望成為產(chǎn)品的需求者,獲得項(xiàng)目成功后的產(chǎn)品或服務(wù),或者希望成為某個(gè)項(xiàng)目的投資者,分享項(xiàng)目利潤(rùn)。第二類是政府部門、銀行、大型企業(yè),政府部門、銀行通過(guò)眾籌社區(qū)平臺(tái)把創(chuàng)業(yè)扶持資金或貸款更高效地用于資助創(chuàng)業(yè)者,大型企業(yè)發(fā)揮慈善作用,通過(guò)資助創(chuàng)業(yè)者,提升良好社會(huì)形象。目前,國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”正在實(shí)踐推進(jìn)一項(xiàng)計(jì)劃,希望聯(lián)合100家企業(yè),每家企業(yè)100萬(wàn),總共一個(gè)億的支持力量,讓所有在中國(guó)做創(chuàng)新的團(tuán)隊(duì)都獲得關(guān)鍵的資金支持[5]。

        3.眾籌社區(qū)平臺(tái)

        目前,民間融資中介開(kāi)展業(yè)務(wù)的形式主要有兩種:一是作為資金的中介,用各種來(lái)源的資金和自有資金用于民間借貸,承擔(dān)一定的放貸風(fēng)險(xiǎn),并收取利息;二是作為信息的中介,為資金借方和貸方“搭橋”,不直接參與借貸活動(dòng),不承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),借貸交易達(dá)成后收取一定比例的中介費(fèi)。眾籌社區(qū)平臺(tái)在眾籌融資中主要發(fā)揮信息中介的功能,是連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端。眾籌社區(qū)平臺(tái)通過(guò)構(gòu)建交流互動(dòng)平臺(tái),完善運(yùn)行機(jī)制,架起資金需求方和供給方之間的橋梁。它們既要甄別項(xiàng)目發(fā)起者的身份,協(xié)助項(xiàng)目發(fā)起者包裝宣傳項(xiàng)目;也要甄別支持者的身份,協(xié)助項(xiàng)目發(fā)起者尋找更多的資助者。眾籌社區(qū)平臺(tái)可以是綜合性的,也可以是專注于某一個(gè)行業(yè)。2009年創(chuàng)建的美國(guó)網(wǎng)站Kickstarter是規(guī)模最大的眾籌社區(qū)平臺(tái),也是眾籌模式的起源。國(guó)內(nèi)綜合性的如2011年7月上線的點(diǎn)名時(shí)間,它是國(guó)內(nèi)最早、發(fā)展最成熟的眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。垂直網(wǎng)站專注于藝術(shù)、科技等具體領(lǐng)域,比如專注于支持音樂(lè)創(chuàng)作的“樂(lè)童音樂(lè)”、致力于資助微電影的“淘夢(mèng)網(wǎng)”等。

        (二)眾籌融資運(yùn)行機(jī)制

        鑒于通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提高信息溝通效率,降低交易成本,眾籌融資的運(yùn)行機(jī)制為:以項(xiàng)目發(fā)布機(jī)制為起點(diǎn),以市場(chǎng)營(yíng)銷機(jī)制為動(dòng)力,以資金流轉(zhuǎn)機(jī)制為核心,以利益回報(bào)機(jī)制為保障,以社區(qū)交流機(jī)制為協(xié)調(diào)。(見(jiàn)圖2)

        圖2 眾籌融資運(yùn)行機(jī)制圖

        1.項(xiàng)目發(fā)布機(jī)制

        發(fā)起人把項(xiàng)目提交眾籌社區(qū)平臺(tái),眾籌網(wǎng)組織人員審核項(xiàng)目。審核通過(guò)后確定項(xiàng)目包裝發(fā)布的形式和內(nèi)容。圖文并茂,配套視頻,多個(gè)角度呈現(xiàn)項(xiàng)目的全貌,涵蓋項(xiàng)目發(fā)起人的資質(zhì),產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值、效用和特色,項(xiàng)目的研發(fā)進(jìn)展和目標(biāo),需要大眾的支持的原因和目標(biāo)籌資金額等。其中,目標(biāo)金額的設(shè)置需要考慮生產(chǎn)、制造、勞務(wù)、包裝和物流運(yùn)輸成本?;I資的金額從幾十元到幾百元、幾千元等不同的檔次以及相應(yīng)的支持者人數(shù)的上限。籌資的項(xiàng)目發(fā)布后,會(huì)有預(yù)熱期,積累關(guān)注,征集反饋,為項(xiàng)目的正式籌資做好鋪墊。正式的籌資期一般為30天左右。

        2.市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制

        眾籌模式對(duì)于初創(chuàng)者的意義不僅在于籌集項(xiàng)目啟動(dòng)資金,還是一種有效的市場(chǎng)推廣機(jī)制。眾籌網(wǎng)站所擁有的媒體關(guān)注度、項(xiàng)目的曝光度、團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度都是初創(chuàng)企業(yè)可以利用的低成本的市場(chǎng)開(kāi)拓的資源。網(wǎng)站專業(yè)的團(tuán)隊(duì)協(xié)助發(fā)起人立足大眾視角,進(jìn)行個(gè)性化的包裝與優(yōu)化,更加容易被消費(fèi)者認(rèn)可和接受。項(xiàng)目正式籌資的過(guò)程,也是市場(chǎng)推廣的過(guò)程,產(chǎn)品被預(yù)購(gòu)。與此同時(shí),也可能通過(guò)該平臺(tái)吸引到潛在的供應(yīng)商、經(jīng)銷商等上下游企業(yè),迅速建立供應(yīng)鏈及銷售渠道。

        3.資金流轉(zhuǎn)機(jī)制

        在設(shè)定天數(shù)內(nèi),達(dá)到或者超過(guò)目標(biāo)金額,項(xiàng)目即成功,發(fā)起人可獲得資金;如果項(xiàng)目籌資失敗,那么已獲資金全部退還支持者。項(xiàng)目籌資成功后,眾籌社區(qū)平臺(tái)或者可以馬上把資金給發(fā)起人,或者預(yù)留一部分。目前,國(guó)外項(xiàng)目成功了,馬上會(huì)給項(xiàng)目發(fā)錢去執(zhí)行;國(guó)內(nèi)為了保護(hù)支持者,把它分成了兩個(gè)階段,會(huì)先付50%的資金給發(fā)起人啟動(dòng)項(xiàng)目,項(xiàng)目完成后,確定支持者都已經(jīng)收到回報(bào),才會(huì)把剩下的錢交給發(fā)起人。

        4.利益回報(bào)機(jī)制

        眾籌具有一定的公益屬性,回報(bào)是吸引公眾支持的重要因素,也是區(qū)別于傳統(tǒng)公益的主要特征。利益回報(bào)主要有兩類:一類是以實(shí)物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容等作為回報(bào),支持者的資助行為為預(yù)購(gòu)行為。實(shí)物如項(xiàng)目研發(fā)的產(chǎn)品,服務(wù)如會(huì)員卡,媒體內(nèi)容如電影或音樂(lè)的CD,在電影中植入廣告、添加名字等。對(duì)支持者的回報(bào)與項(xiàng)目成品或者衍生品相配,一般有3-5種組合不同的回報(bào)形式供支持者選擇。另一類是以股權(quán)或資金作為回報(bào),支持者的資助行為為投資行為,期望獲得投資溢價(jià)。這類的平臺(tái)如眾幫天使網(wǎng)。

        5.社區(qū)交流機(jī)制

        通過(guò)眾籌網(wǎng)站發(fā)布項(xiàng)目后,依托互動(dòng)平臺(tái),讓消費(fèi)者參與到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定位上來(lái),聽(tīng)取消費(fèi)者的建議,讓產(chǎn)品更加接近市場(chǎng)需求。發(fā)起人定期公布項(xiàng)目進(jìn)展,分享價(jià)值觀,給支持者發(fā)送電子郵件表示感謝或在個(gè)人頁(yè)面中公開(kāi)答謝他們,讓支持者有被重視的感覺(jué),增加參與的樂(lè)趣,同時(shí)獲得支持者的信任,促成他們做出決策。大眾通過(guò)該互動(dòng)平臺(tái),隨時(shí)發(fā)表自己的想法、建議,甄別項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益,幫助自己做出決策。眾籌平臺(tái)的社區(qū)交流對(duì)營(yíng)銷推廣和銷售是有相當(dāng)作用的。研究表明,社區(qū)的氛圍越符合參與者的個(gè)性、社區(qū)價(jià)值觀與參與者越接近、社區(qū)在參與者感興趣產(chǎn)品上提供的信息及設(shè)計(jì)理念越豐富,就越容易使社區(qū)參與者產(chǎn)生認(rèn)同感并引發(fā)相應(yīng)的消費(fèi)行為[6]。

        在以上運(yùn)行機(jī)制的作用下,項(xiàng)目支持者以經(jīng)濟(jì)理性和非經(jīng)濟(jì)理性為決策準(zhǔn)則,做出購(gòu)買或投資的決策。在眾籌融資中,大多數(shù)項(xiàng)目支持者都是陌生人,這種現(xiàn)象隱含著交易決策存在非經(jīng)濟(jì)理性動(dòng)機(jī)的可能性。經(jīng)濟(jì)理性是自利的,非經(jīng)濟(jì)理性是利他的。經(jīng)濟(jì)學(xué)從合作互惠出發(fā)證明了利他行為存在的合理性,并將它視作延期支付的交換[1]。項(xiàng)目支持者在決策中的利己動(dòng)機(jī)和利他動(dòng)機(jī)是并存的,共同發(fā)生作用的,它們的雜合體構(gòu)成真正的決定因素。眾籌融資不是捐贈(zèng)和慈善,它有獲得某種回報(bào)的需求,同時(shí),從心理上認(rèn)同發(fā)起人的價(jià)值觀,或者對(duì)發(fā)起人的創(chuàng)業(yè)歷程產(chǎn)生共鳴,希望對(duì)方能夠成功,即為利他動(dòng)機(jī)。

        二、眾籌融資的優(yōu)勢(shì)

        眾籌融資因應(yīng)了創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,吸收了網(wǎng)絡(luò)社區(qū)參與靈活、方便、快捷的優(yōu)勢(shì),極大地激發(fā)了大眾創(chuàng)意的生成和落地,幫助項(xiàng)目發(fā)起人迅速把握市場(chǎng)脈搏,贏得目標(biāo)客戶群和廣泛的上下游人脈資源,籌集到項(xiàng)目啟動(dòng)資金。

        1.創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要

        創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)具有增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)的顯著作用,已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎和重要的推動(dòng)力。當(dāng)前,創(chuàng)意很多,技術(shù)很多,但缺乏足夠多的把創(chuàng)意和技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的實(shí)踐。創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要有效的政策支持,更加需要大眾參與其中,共同營(yíng)造創(chuàng)意、創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的氛圍。眾籌模式的創(chuàng)意來(lái)源于大眾,支持者也來(lái)源于大眾,項(xiàng)目和資源來(lái)源廣泛。它立足于高科技的成果轉(zhuǎn)化和影視、音樂(lè)等精神層面的范疇,匯集了大眾的創(chuàng)新成果,籌資的門檻低、障礙少,有利于活躍創(chuàng)新市場(chǎng),迅速激發(fā)大眾勇于創(chuàng)新,大膽實(shí)踐創(chuàng)意,形成大眾為基礎(chǔ)的生生不息的創(chuàng)業(yè)文化。

        2.資金來(lái)源的廣泛性

        在現(xiàn)有擔(dān)保體系不完善和融資成本比較高的情況下,創(chuàng)業(yè)者希望能夠有低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的融資方式,籌集到足夠的啟動(dòng)資金。眾籌融資依靠項(xiàng)目的創(chuàng)新產(chǎn)品,無(wú)須擔(dān)保,籌資成本低,是一種公平務(wù)實(shí)的新型籌資方式,基本可以滿足項(xiàng)目啟動(dòng)的資金需求。它的典型特征是籌資來(lái)源廣泛,資金數(shù)量不受限,其綜合結(jié)果是籌資數(shù)量的想象空間很大。眾籌融資信息向大眾公開(kāi),公眾參與的資金可多可少,有不同的檔次可供選擇,極具靈活性。

        3.獲取市場(chǎng)資源的快速途徑

        項(xiàng)目發(fā)起人存在資金不足和市場(chǎng)資源匱乏的雙重壓力,眾籌融資不僅可以聚集大眾的資金,而且也是市場(chǎng)營(yíng)銷和銷售的過(guò)程。借助眾籌社區(qū)平臺(tái)的項(xiàng)目發(fā)布機(jī)制、社區(qū)交流機(jī)制等向大眾推介項(xiàng)目,贏得了一部分消費(fèi)者和上下游的合作伙伴。這是傳統(tǒng)的融資渠道難以達(dá)到的,也是眾籌融資的重要價(jià)值所在。

        三、眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

        眾籌融資不同于一般意義上的融資,作為一種新生的事物,其不確定性更大,蘊(yùn)藏著更大的風(fēng)險(xiǎn),主要有法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。

        1.法律風(fēng)險(xiǎn)

        對(duì)于預(yù)購(gòu)行為的眾籌行為在法律上是允許的。但是作為投資的眾籌行為存在法律風(fēng)險(xiǎn)。眾籌網(wǎng)站通過(guò)向投資人提供目標(biāo)公司的增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等商業(yè)信息,促成投資人與目標(biāo)公司股東簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或者其他協(xié)議,最終使投資人成為目標(biāo)公司的新股東,投資人從事的是股權(quán)投資行為。因?yàn)橘Y金來(lái)源于大眾,對(duì)象不特定。根據(jù)法律規(guī)定,股份有限公司向不特定公眾發(fā)行,必須要經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)。眾籌網(wǎng)站的行為有證券經(jīng)紀(jì)的意味。根據(jù)中國(guó)法律規(guī)定,從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需要得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的特殊資質(zhì)。

        2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

        技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要指產(chǎn)品技術(shù)的不成熟、壽命不確定或持續(xù)創(chuàng)新能力不足等帶來(lái)的產(chǎn)品難以獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。(1)產(chǎn)品技術(shù)不成熟。眾籌項(xiàng)目有一部分是技術(shù)處于開(kāi)發(fā)階段或技術(shù)試驗(yàn)階段,如果研發(fā)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品無(wú)法達(dá)到預(yù)期的功能,或者產(chǎn)品的瑕疵多,項(xiàng)目的支持者將會(huì)蒙受損失。一個(gè)創(chuàng)意項(xiàng)目跟一個(gè)過(guò)硬的產(chǎn)品有本質(zhì)的區(qū)別,如果把兩者弄混,將是非常危險(xiǎn)的。(2)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺乏。產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)后,因?yàn)閷儆谇把匦缘母呖萍籍a(chǎn)品,缺乏鑒定的標(biāo)準(zhǔn),支持者難以鑒定質(zhì)量是否合格,會(huì)不會(huì)存在質(zhì)量安全隱患。(3)技術(shù)壽命不確定?,F(xiàn)代知識(shí)更新加速,科技發(fā)展日新月異,新技術(shù)的生命周期縮短,一項(xiàng)技術(shù)或產(chǎn)品被另一項(xiàng)更新的技術(shù)或產(chǎn)品所替代的時(shí)間是難以確定的。如果換代的時(shí)間提前出現(xiàn),或者實(shí)力雄厚的企業(yè)率先研發(fā)生產(chǎn)出類似產(chǎn)品,發(fā)起人的項(xiàng)目?jī)r(jià)值將大為下降,支持者也有可能面臨損失。

        3.信用風(fēng)險(xiǎn)

        在委托代理關(guān)系中,信息不對(duì)稱與不確定性是在委托代理關(guān)系中產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的的根源[7]。項(xiàng)目支持者與項(xiàng)目發(fā)起人形成了委托代理關(guān)系,這種關(guān)系是基于網(wǎng)絡(luò)社區(qū)建立起來(lái)的。美國(guó)著名數(shù)字預(yù)言家埃瑟·戴森曾經(jīng)對(duì)此做出過(guò)論斷,“數(shù)字化是一片嶄新的疆土,可以釋放出難以形容的生產(chǎn)能量,但它也可能成為恐怖主義者和江湖巨騙的工具,或是彌天大謊和惡意中傷的大本營(yíng)?!保?]由于網(wǎng)絡(luò)社區(qū)真實(shí)與虛假并存,成員間人際關(guān)系脆弱,在利益的驅(qū)動(dòng)下,網(wǎng)絡(luò)水軍、網(wǎng)絡(luò)推手也可能介入到項(xiàng)目推廣中,項(xiàng)目發(fā)起人與支持者之間的信息不對(duì)稱與不確定性更加嚴(yán)重。在難以有效鑒定信息真實(shí)性和可靠性的情況下,支持者把資金委托給發(fā)起人,中間缺乏擔(dān)保和監(jiān)管制度,易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。此外,眾籌的資金來(lái)源主要是大眾,對(duì)大眾網(wǎng)友而言,他們往往缺乏對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估,難以鑒定發(fā)起人是否真正具備專業(yè)的知識(shí)和能力來(lái)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目,項(xiàng)目是否具有真實(shí)性和合法性等,這無(wú)疑增加了項(xiàng)目發(fā)起人違約的可能性。對(duì)那些居心叵測(cè)的人來(lái)說(shuō),這種模式是有機(jī)可乘的,欺詐事件的發(fā)生也就防不勝防了。一些狡猾的企業(yè)家有很大的空子可以鉆,他們可以通過(guò)成立虛假公司誘導(dǎo)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投資者投錢給他們。

        4.管理風(fēng)險(xiǎn)

        管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目發(fā)起人因管理不當(dāng)而給支持者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。(1)項(xiàng)目發(fā)起人的素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。作為項(xiàng)目的領(lǐng)頭人,應(yīng)具有敏銳的洞察力、高超的組織能力和果斷的魄力。眾籌項(xiàng)目很多發(fā)起人都是技術(shù)出身,具有技術(shù)專長(zhǎng),很少兼具領(lǐng)導(dǎo)才能。(2)組織風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)眾籌網(wǎng)絡(luò)社區(qū),在短時(shí)間內(nèi)獲得大量訂單,這需要迅速組建團(tuán)隊(duì)、建立內(nèi)部管理制度來(lái)處理這些訂單,并且與支持者保持良好的關(guān)系。一些項(xiàng)目發(fā)起人反應(yīng),通過(guò)眾籌發(fā)布項(xiàng)目后,他們被許多額外的事情困擾,包括回復(fù)電子郵件,以及為資助者制作紀(jì)念T恤,這導(dǎo)致他們沒(méi)有時(shí)間專心研發(fā)技術(shù),最終導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。如果項(xiàng)目沒(méi)有一個(gè)合理的組織結(jié)構(gòu),沒(méi)有一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì),沒(méi)有一個(gè)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制,技術(shù)開(kāi)發(fā)有可能受阻,項(xiàng)目有可能失敗。

        四、結(jié)論及對(duì)策

        2013年8月14日,國(guó)務(wù)院辦公廳公布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見(jiàn)》中提出,規(guī)范發(fā)展私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金創(chuàng)新產(chǎn)品,完善信息服務(wù)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資扶持政策,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點(diǎn)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式[8]。眾籌融資是一種針對(duì)小微企業(yè)融資、創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資的有益嘗試,具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),也潛藏著風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該從政策、眾籌主體等多個(gè)角度共同規(guī)范,降低眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn),推進(jìn)眾籌的健康發(fā)展。

        首先,政策層面。建立眾籌社區(qū)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)狀況的監(jiān)測(cè)點(diǎn),適時(shí)出臺(tái)眾籌融資的規(guī)范性和指導(dǎo)性政策,為眾籌在中國(guó)的健康發(fā)展指明方向。堅(jiān)決打擊通過(guò)眾籌社區(qū)平臺(tái)實(shí)施欺詐行為,提高違約成本。結(jié)合網(wǎng)絡(luò)社區(qū)以及電子商務(wù)的特征,修改目前的私募政策條例,降低參與者的法律風(fēng)險(xiǎn)。借助眾籌社區(qū)平臺(tái),有針對(duì)性設(shè)置創(chuàng)業(yè)扶持基金。2012年,美國(guó)通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》,法案的宗旨是讓小企業(yè)和企業(yè)家更容易通過(guò)眾籌融資的方式來(lái)籌集資金。新法案允許小公司在線出售最高200萬(wàn)美元的股權(quán)。投資者也將被允許投入高達(dá)10000美元或10%的年收入,以兩者間較少者為限。

        其次,網(wǎng)絡(luò)社區(qū)層面。眾籌社區(qū)網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險(xiǎn)管控點(diǎn)最多,也是最主要的責(zé)任者。推進(jìn)身份認(rèn)證和電子簽名等網(wǎng)絡(luò)信任服務(wù),努力打造一個(gè)信譽(yù)度高、值得依賴、安全的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)平臺(tái)。組建專業(yè)性的項(xiàng)目評(píng)選團(tuán)隊(duì),鑒別項(xiàng)目的真實(shí)性、合法性。評(píng)估每一個(gè)籌資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)源和風(fēng)險(xiǎn)程度,設(shè)定不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。明確投融資的流程,發(fā)布明確的投融資警示信息,并嚴(yán)格監(jiān)管投融資流程,降低支持者的投資風(fēng)險(xiǎn),保證投資人和融資者的互利雙贏。跟蹤項(xiàng)目進(jìn)展,督促發(fā)起人定期發(fā)布進(jìn)展情況。委托信譽(yù)較高的銀行等第三方收取和管理籌資款,降低支持者的信用風(fēng)險(xiǎn)。探索投資擔(dān)保的模式,鼓勵(lì)大型企業(yè)、知名企業(yè)家等為初創(chuàng)者提供信譽(yù)的擔(dān)保,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

        最后,個(gè)體層面。一是支持者。了解眾籌模式的運(yùn)作方式,清晰行業(yè)目前的發(fā)展階段以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于選定的支持項(xiàng)目要仔細(xì)閱讀項(xiàng)目說(shuō)明書(shū),評(píng)估支持的風(fēng)險(xiǎn),以及自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。明確自身支持項(xiàng)目的原因,是與發(fā)起人有共同的價(jià)值理念,期望其成功;或是希望獲得項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù);或是把它作為一種投資方式,期望獲得更高的收益,不同的支持原因,所需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)源有別。二是項(xiàng)目發(fā)起人。客觀展示項(xiàng)目的全貌,做好項(xiàng)目預(yù)算,確定合理的籌資額。以企業(yè)家角色自居,組建管理運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì),堅(jiān)定項(xiàng)目開(kāi)發(fā)目標(biāo),嚴(yán)格實(shí)施項(xiàng)目計(jì)劃。合理規(guī)劃項(xiàng)目進(jìn)展,定期發(fā)布項(xiàng)目實(shí)施情況。定期與支持者展開(kāi)交流,有選擇性地汲取大眾的意見(jiàn)。確定切實(shí)可行的售后服務(wù)方式,保障支持者享受類似產(chǎn)品的售后服務(wù),提高項(xiàng)目的信譽(yù)度,為下一步的籌資作鋪墊。

        [1]林劍.社會(huì)網(wǎng)絡(luò)在創(chuàng)業(yè)融資中的作用機(jī)理——基于上海新創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)分析[J].北京科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2007,(2):33-40.

        [2]Kurt Wagner.中國(guó)人為什么對(duì)眾籌不來(lái)電?[EB/OL].(2013-07-22)[2013-08-10].http://www.cyzone.cn/a/20130712/243505.html.

        [3]陳小云.消費(fèi)者參與社交網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷因素的實(shí)證分析[J].四川理工學(xué)院學(xué)報(bào),2012,(5):31-35.

        [4]唐瑋婕.眾籌網(wǎng)站讓你也可以當(dāng)天使投資人[EB/OL].(2013-07-22)[2013-08-05].http://tech.sina.com.cn/i/2012-07-22/15287415031.shtm l.

        [5]佚名.點(diǎn)名時(shí)間攜手小米手機(jī)、視覺(jué)中國(guó)全力支持中國(guó)[EB/OL].(2013-07-03)[2013-07-30].http://www.ctsbw.com/event/2013/0703/2278.htm l.

        [6]俞曄,王方華,伍青生.網(wǎng)絡(luò)社區(qū)對(duì)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)直銷電子商務(wù)平臺(tái)品牌忠誠(chéng)影響因素及傳導(dǎo)機(jī)理實(shí)證研究[J].科技管理研究,2011,(16):192-198.

        [7]王曉曦.我國(guó)政府融資平臺(tái)的制度缺陷和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理研究[J].財(cái)政研究,2010,(6):59-61.

        [8]埃瑟·戴森.2.0版數(shù)字化時(shí)代的生活設(shè)計(jì)[M].胡泳等譯.???海南出版社,1998.17.

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