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        躍嶺股份:一季度業(yè)績變臉風(fēng)險重重上任1個月副總火線辭職

        2014-05-21 20:51:16楊陽
        股市動態(tài)分析 2014年19期
        關(guān)鍵詞:粉飾速動副總

        楊陽

        躍嶺股份(002725)日前發(fā)布了關(guān)于公司副總經(jīng)理韓圣云辭職的公告。本應(yīng)是一則普通的高管離職公告卻引起了記者的高度重視,其原因就在于此次辭職的公司副總韓圣云是于3月29日才剛剛走馬上任的。掐指算來,其在位時長僅有44天。

        公司方面給出的理由是“因個人家庭原因”,公司董秘盧岳嵩在采訪時給記者道明原因在于其“辭職創(chuàng)業(yè)”。但這一理由顯然難以令人信服:辭職創(chuàng)業(yè)應(yīng)該是一個經(jīng)過深思熟慮后做出的決定,韓圣云若早有此打算何必接受公司副總一職?不排除其火線辭職的背景隱藏著更深層次的原因。值得注意的是,今年年初才剛剛上市的躍嶺股份就面臨著一季度業(yè)績大變臉的窘境,而早在公司上市前就有市場人士質(zhì)疑公司為上市而粉飾業(yè)績。有分析人士提醒投資者,這樣的公司應(yīng)警惕。

        副總火線離職

        躍嶺股份5月12日發(fā)布公告稱,公司董事會于5月11日收到公司副總經(jīng)理韓圣云提交的書面辭職報告。其因為個人家庭原因請求辭去公司副總經(jīng)理的職務(wù),辭職后將不再擔任公司任何職務(wù)。

        躍嶺股份于今年1月底才上市,對于公司高管的辭職記者十分關(guān)注,但記者查閱公司年報時并未發(fā)現(xiàn)有一個叫韓圣云的副總,后來記者才發(fā)現(xiàn),韓圣云在今年3月29日召開的第二屆董事會第六次會議上才被任命為副總經(jīng)理的。

        相關(guān)資料顯示,韓圣云出生于1968年,此前在廈門民興工業(yè)有限公司、浙江鄭泰鋁輪制造公司等任職,于2013年6月加入躍嶺股份。

        韓圣云從3月29日任命為副總經(jīng)理,到5月11日辭職其間隔的時間十分短暫,而高管的離職也備受投資者的關(guān)注。對此,躍嶺股份董秘盧岳嵩的回應(yīng)是“辭職系因為要去創(chuàng)業(yè),無法挽留?!钡@一解釋顯然十分牽強。

        眾所周知,創(chuàng)業(yè)從來不是一件說干就干的事情。對于一個韓圣云這樣一個40多歲的中年男人來說,也不會十分草率地做出決定,因此其創(chuàng)業(yè)必然會醞釀一段時間。因此,其在3月份愿意接受躍嶺股份副總一職的動機就值得懷疑。這也顯示出躍嶺股份在用人方面存在著缺陷。不過亦有不愿透露姓名的分析人士指出,“或者迅速離職的背后還有更深層次的原因?!?/p>

        據(jù)了解,躍嶺股份是一家?guī)в袧庥艏易鍤庀⒌墓?。公司實際控制人為林氏家族——林仙明、林萬青、林信福、林申茂、林平、林斌。其中林仙明、林萬青、林信福、林申茂為兄弟,林仙明為林平、林斌的父親,該6人合計持有公司發(fā)行前的股份的比例為70.61%。同時,林仙明、林信福、林平等還在公司擔任重要職位。對于一家家族企業(yè)來說,作為韓圣云這樣的職業(yè)經(jīng)理人,其角色顯得十分尷尬,因此不排除其的離開是與公司氛圍格格不入,無法施展拳腳才做出離職的決定。

        或為上市粉飾財報

        值得注意的是,才剛剛上市的躍嶺股份就已經(jīng)面臨著業(yè)績變臉的困境。從公司2013年1季報來看,公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2620.3萬元,分別同比下滑1.04%和8.69%。同時,公司預(yù)計上半年的凈利潤變動幅度為-10%-10%。如果按照其預(yù)測下限看,其上半年業(yè)績將比1季報下滑更多。

        事實上,躍嶺股份2012年的業(yè)績也并不樂觀,2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的同比增長率僅在個位數(shù),分別為3.74%和8.55%。而公司上市前招股說明書里的業(yè)績卻是另一番景象,當時公司招股說明書顯示,公司2010年至2012年凈利潤由5109.9萬元增長至9472.68萬元,年均復(fù)合增長率達到36.15%。

        曾有市場人士指出公司的招股說明書粉飾痕跡過重。在年景不好的2011年,公司營業(yè)收入為8.65億元,同比增長24.08%,但該公司當年的凈利潤卻增長了73.65%,輪轂生產(chǎn)行業(yè)本不屬于高毛利行業(yè),在營收低增長的情況下,如此大幅的凈利潤增長令人生疑。

        此外,在招股書報告期內(nèi),公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入金額合計2.15億元,為三年凈利潤合計金額1.82億元的1.18倍,公司經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金能力較強,資產(chǎn)收益有較好的現(xiàn)金流入保證,經(jīng)營周轉(zhuǎn)狀況良好。但與此同時,公司速動比率過去三年內(nèi)一直低于1。公司自己也承認,公司的流動比率、速動比率與同行業(yè)上市公司相比較低,公司仍在一定程度上存在短期償債的壓力。

        一方面是經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量比凈利潤還高;另一方面是速動比率比較低,很是奇怪。有財務(wù)專家對此表示,這要看公司的應(yīng)收、應(yīng)付、存貨情況,但如果長期這樣,就是不正常的,公司或在粉飾經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量,公司有可能把籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流歸入了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

        此外,公司經(jīng)營中還有過度依賴出口、原材料上漲、勞動力飆升等拉低毛利率等風(fēng)險,未來前景不容樂觀。

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