黃元山

以現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的態(tài)勢，就算部分產(chǎn)品被暫停，市場化的缺口已經(jīng)被打開。這未必會出現(xiàn)目前所憂慮的金融風(fēng)險，相反，會是所有消費者的喜訊。

前央行向杭州及深圳兩地分行發(fā)布文件，暫停包括虛擬信用卡、二維碼支付在內(nèi)的部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。筆者認為，新科技發(fā)展屬全球大趨勢，因此內(nèi)地政府不可能“出招”扼殺整個互聯(lián)網(wǎng)金融。表面上“暫停”的原因，是因為技術(shù)性的網(wǎng)絡(luò)安全問題。例如，二維碼指令驗證手段較為單一，安全性不夠，或者是生成機制和傳輸過程存在風(fēng)險隱患等；又例如，虛擬信用卡會否對反洗錢法律制度和賬戶實名制度形成沖擊等。

不過新科技產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，一定對既得利益者帶來負面影響。事實上，阿里巴巴及騰訊兩大科技巨頭所創(chuàng)建的互聯(lián)網(wǎng)金融市場，把理財產(chǎn)品的息率不斷推高，無疑動了內(nèi)地銀行業(yè)以及銀聯(lián)的“奶酪”?？墒?，先不要說二維碼，就算是虛擬信用卡也不是一個新科技，全球的信用卡都有不少是虛擬信用卡。只要加強監(jiān)管和執(zhí)法，對反洗錢法律制度不一定會構(gòu)成影響。

眾所周知，傳統(tǒng)銀行是靠壟斷市場“搵食”，但阿里和騰訊卻加入市場“爭食”，因為它們的理財產(chǎn)品及支付系統(tǒng)收益，擺明是大量奪去銀行的存款生意收益；如果現(xiàn)在才放開了消費者信貸這個缺口，對傳統(tǒng)大銀行的影響就更深遠。

由于傳統(tǒng)銀行所受監(jiān)管規(guī)則既多又復(fù)雜，亦需符合資本要求，所以銀行要透過壓低存款息率，以賺取更多利潤；相反，互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營成本低，不需要存款準備金，同時監(jiān)管規(guī)則又少，令理財產(chǎn)品可以給予更高息率吸引客戶。

在“息高息贏”的戰(zhàn)況下，傳統(tǒng)銀行的生意自然減少。而“余額寶”的本質(zhì)就是一種貨幣基金，它與銀行存款并無差異，但高息背后卻存在高度風(fēng)險。阿里巴巴及騰訊不是要搶傳統(tǒng)金融界的“奶酪”，因為無論是虛擬信用卡還是“余額寶”都要找金融機構(gòu)作為伙伴，包括做虛擬信用卡背后的中信銀行，和“余額寶”背后的資產(chǎn)管理公司。

其實，到目前為止，阿里巴巴及騰訊都算不上實際參與了金融市場，它們只是提供了一個金融產(chǎn)品的網(wǎng)上銷售渠道；用自己網(wǎng)上巨大的優(yōu)勢，去吸引金融機構(gòu)以此作為一個銷售平臺。這些伙伴金融機構(gòu)本身是有被監(jiān)管的，所以說，阿里巴巴及騰訊的金融產(chǎn)品沒有監(jiān)管，不是全對。而對于很多非龍頭的金融企業(yè)來說，跟阿里巴巴及騰訊合作，簡直是天賜良機。試想想，要它們自己建立同樣網(wǎng)上的銷售渠道，可能需要很長的時間。當然，對于龍頭金融企業(yè)來說，阿里巴巴及騰訊的銷售能力，削弱了它們一直以來的銷售渠道的半壟斷性優(yōu)勢。合作就算可以“做大個餅”，都不想養(yǎng)虎為患。

然而，其實傳統(tǒng)銀行亦絕對擁有競爭力，因為它一樣可以發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，售賣與阿里、騰訊一模一樣的理財產(chǎn)品，只是由于本身的網(wǎng)絡(luò)力量沒有阿里巴巴及騰訊般強大，可能要用更優(yōu)惠的價格吸引顧客，進一步減低了它們的盈利。

人行行長周小川曾于兩會期間表示，希望中國能在兩年內(nèi)完成利率市場化。其實，以現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的態(tài)勢，就算被暫停，利率市場化的缺口已經(jīng)被打開，進一步“倒逼”傳統(tǒng)銀行提高服務(wù)的改變將不得不提速進行。假設(shè)言論屬實，意味著兩年后內(nèi)地金融市場將不再存在利率管制、存款準備金率，屆時傳統(tǒng)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭將更加激烈。

這未必會出現(xiàn)目前市場所憂慮的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。相反，會是所有消費者的喜訊。畢竟，更多的競爭會帶來市場更優(yōu)惠的價格。endprint