《股市動(dòng)態(tài)分析》基金研究中心

以余額寶的誕生為標(biāo)志，一夜之間，基金業(yè)被推入互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮之中。

一直以來(lái)，以股票型基金為代表的權(quán)益類產(chǎn)品都是基金行業(yè)產(chǎn)品線中最核心的一環(huán)。在很多基金掌門(mén)人看來(lái)，這個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)壯大的邏輯在于優(yōu)秀的基金管理能力帶來(lái)持續(xù)跑贏股票市場(chǎng)的超額收益，從而吸引持有人申購(gòu)，規(guī)模壯大。但余額寶的出現(xiàn)卻給公募基金行業(yè)帶來(lái)了新的玩法——互聯(lián)網(wǎng)思維使得貨幣基金同樣炙手可熱。于是，眾多基金公司都選擇了加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作力度。

然而，對(duì)于一些老牌基金掌門(mén)人而言，當(dāng)堅(jiān)守多年的傳統(tǒng)邏輯與思維模式面臨挑戰(zhàn)，那么這樣的變革無(wú)疑十分痛苦，金鷹基金總經(jīng)理殷克勝的離職恰恰反應(yīng)出這種碰撞。

過(guò)完50歲的生日僅半年的殷克勝，做出了一個(gè)重要的決定，辭去擔(dān)任四年之久的金鷹基金總經(jīng)理一職。

殷克勝是中國(guó)股市最早的研究者和參與者，也是《股市動(dòng)態(tài)分析》第一代專欄作者。1990年，中國(guó)社科院博士畢業(yè)的殷克勝來(lái)到深圳，在剛剛創(chuàng)立不久的綜合開(kāi)發(fā)研究院（深圳）工作。當(dāng)時(shí)，深圳股市還處于萌芽狀態(tài)，深交所也在籌建之中，殷克勝將主要的研究方向放在證券市場(chǎng)，并在綜合開(kāi)發(fā)研究院創(chuàng)辦的《股市動(dòng)態(tài)分析》上撰寫(xiě)文章。不經(jīng)意間，殷克勝的人生和中國(guó)證券市場(chǎng)緊緊聯(lián)系在了一起。

1992年到1997年，殷克勝在監(jiān)管部門(mén)工作，其間到美國(guó)學(xué)習(xí)進(jìn)修了一年。在這個(gè)過(guò)程中，他深刻感受到了成熟國(guó)家證券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，這為后來(lái)從事投資管理行業(yè)提供了重要的幫助。1998年回國(guó)后，殷克勝參與籌建鵬華基金，并擔(dān)任副總經(jīng)理、投資總監(jiān)，經(jīng)歷了鵬華基金從起步到發(fā)展壯大的全過(guò)程。2010年4月，殷克勝通過(guò)公開(kāi)招聘上任金鷹基金總經(jīng)理一職。

當(dāng)時(shí)，金鷹基金的資產(chǎn)管理規(guī)模不過(guò)43億元，而到了此時(shí)殷克勝提出辭職之際，規(guī)模近92億元。單從規(guī)模增速來(lái)看，這樣的成績(jī)應(yīng)屬不俗。不過(guò)，不到100億的規(guī)模仍讓金鷹基金的行業(yè)地位很尷尬。同時(shí)，由于營(yíng)銷費(fèi)用的上升，公司2013年出現(xiàn)較大虧損，這或許與股東期望相差較大。因此有業(yè)內(nèi)人士稱，這在一定程度上影響了廣州證券的上市計(jì)劃，令其對(duì)殷克勝不滿。

更為重要的是，因以投資見(jiàn)長(zhǎng)的殷克勝更加重視權(quán)益類產(chǎn)品的打造，而貨幣基金則保持較小的規(guī)模，那么這也意味著在這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中，金鷹基金也難有作為。最終，在這種尷尬的境況下，今年3月殷克勝選擇向董事會(huì)遞交辭呈。

對(duì)于離職后的打算，殷克勝表示，“先休息一段，再考慮下一步。”據(jù)接近殷克勝的人士向記者透露：“雖然殷總?cè)ハ虿淮_定，但是目前與其接觸的公司非常多?！?事實(shí)上，對(duì)于這樣一位證券業(yè)元老而言，在變革時(shí)代重新抉擇更適合自己發(fā)展的方向，未嘗不是一個(gè)明智的選擇。

與殷克勝相似，于今年3月離任的農(nóng)銀匯理基金總經(jīng)理許紅波也是一位老牌公募掌門(mén)人。

資料顯示，許紅波最早在水利部工作，1998年開(kāi)始進(jìn)入農(nóng)業(yè)銀行，歷任農(nóng)業(yè)銀行市場(chǎng)開(kāi)發(fā)部、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理，總行總經(jīng)理級(jí)干部。自農(nóng)銀匯理基金創(chuàng)立以來(lái)，許紅波就一直擔(dān)任總經(jīng)理，至離職之日，已經(jīng)整整六年。

也許是久居農(nóng)行的緣故，許紅波行事低調(diào)，做事情也是中規(guī)中矩。在他的執(zhí)掌之下，農(nóng)銀匯理鮮有創(chuàng)新之舉，大都是跟在其他公司的創(chuàng)新動(dòng)作之后謹(jǐn)慎行事，這種行事風(fēng)格也被質(zhì)疑是導(dǎo)致公司資產(chǎn)管理規(guī)模始終在四大行旗下的基金管理公司中排名末位的重要原因。對(duì)于掌舵者許紅波來(lái)說(shuō)難免感到巨大壓力，按照他的說(shuō)法，“幾年的利潤(rùn)都是精打細(xì)算剩下來(lái)的。”

然而，精打細(xì)算固然可以“節(jié)流”，卻難以改變大局，對(duì)于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者而言，更加需要敏銳的判斷和果敢的創(chuàng)新。

盡管許紅波一直試圖尋找到一個(gè)基金公司最優(yōu)的管理模式與路徑，有效整合資源，最終的結(jié)果卻難以盡如人意。截至2014年一季度，工銀瑞信基金、中銀基金、建信基金的資產(chǎn)管理規(guī)模分別為1720億元、861億元和552億元，而農(nóng)銀匯理基金僅有278億元。

今年3月，農(nóng)銀匯理基金發(fā)布公告，許紅波因股東方另有任用于3月3日起離職。

回歸銀行業(yè)，對(duì)于許紅波來(lái)說(shuō)，也許會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的歸宿。

與許紅波相似，李克難2008年6月加盟中國(guó)平安籌建基金公司至今，也是六年的時(shí)光。同樣在今年3月，平安大華基金公告稱，公司原總經(jīng)理李克難因個(gè)人原因離職。

然而，與許紅波相比，李克難的經(jīng)歷更加令人唏噓。作為公募基金大佬，李克難在過(guò)去的十多年間曾經(jīng)受命籌建三家基金公司。

生于1960年的李克難，曾在湖南財(cái)經(jīng)學(xué)院任教，后加入湘財(cái)證券。2002年以湘財(cái)證券副總裁的身份參與湘財(cái)合豐基金的籌建，從此進(jìn)入基金業(yè)。

2002年，李克難完成湘財(cái)合豐基金的籌建，并出任總經(jīng)理。2003年，湘財(cái)合豐基金引入外資股東，改名湘財(cái)荷銀基金，當(dāng)年9月，李克難辭職。此后的湘財(cái)荷銀基金多次變更股東，也因此多次更名。從湘財(cái)荷銀到泰達(dá)荷銀再到泰達(dá)宏利，可謂“城頭變幻大王旗”，而李克難的人生同樣如此。

2004年，李克難負(fù)責(zé)籌建漢唐澳銀基金，2006年漢唐澳銀基金開(kāi)業(yè)。此后，由于歷史原因，漢唐證券破產(chǎn)清算并被中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)接管，漢唐澳銀基金也改名信達(dá)澳銀基金。2008年4月，李克難離開(kāi)漢唐澳銀基金，兩個(gè)月后加盟中國(guó)平安，負(fù)責(zé)平安大華基金的籌建。此時(shí)，已經(jīng)是李克難的第三次創(chuàng)業(yè)，領(lǐng)命籌建基金公司。

然而，命運(yùn)多艱。由于2008年金融海嘯，中國(guó)平安海外投資遭受重挫，平安大華的批文在時(shí)隔三年多才拿到。2010年底，平安大華基金終于獲批成立，李克難出任總經(jīng)理。

或許在李克難看來(lái)，作為中國(guó)平安的子公司，基金銷售應(yīng)該難度不大。然而，事實(shí)證明并非如此。畢竟，在整個(gè)中國(guó)平安的戰(zhàn)略之下，平安大華只是很小的一顆棋子。截至2014年一季度，平安大華基金資產(chǎn)管理規(guī)模不到18億元，這個(gè)數(shù)字無(wú)論是距離中國(guó)平安的期望還是李克難自身的期望都相距甚遠(yuǎn)。終于，李克難選擇了離開(kāi)。

李克難的履歷折射出在中國(guó)公募基金市場(chǎng)中次新基金公司的生存窘境。從信達(dá)澳銀到平安大華，即使有著同樣雄厚的股東實(shí)力，在行業(yè)大格局已定的背景下，類似天弘的逆襲，可遇而不可求。

或許是宿命使然，李克難的名字“克難”二字，似乎詮釋了李克難作為基金掌門(mén)人的職業(yè)生涯——一直在創(chuàng)業(yè)，也一直在“克難”。今年54歲的李克難，兩鬢早已斑白。希望這位基金元老的下一站，不要再如此的艱難。

與前面三位大佬相比，從大成基金總經(jīng)理位置上離任的王顥還算得上一位“少帥”。 資料顯示，2002年加盟大成基金之前，王顥曾任招商證券深圳管理總部副總經(jīng)理、機(jī)構(gòu)管理部副總經(jīng)理等職務(wù)。加盟大成基金后，擔(dān)任過(guò)助理總經(jīng)理、副總經(jīng)理。2008年11月，年僅37歲的王顥出任大成基金總經(jīng)理，也是當(dāng)時(shí)中國(guó)基金業(yè)最年輕的總經(jīng)理。

彼時(shí)的王顥，意氣風(fēng)發(fā)。然而，這位“少帥”執(zhí)掌大成期間的業(yè)績(jī)答卷并不理想。大成的投資風(fēng)格始終比較激進(jìn)。而2010、2011連續(xù)兩年，A股市場(chǎng)走勢(shì)低迷，大成基金比較集中的持倉(cāng)風(fēng)格也在孕育著風(fēng)險(xiǎn)。2011年四季度，突如其來(lái)的重啤事件重創(chuàng)大成基金品牌。此后的大成基金始終未能從重啤事件的陰影中走出來(lái)，市場(chǎng)影響力也被逐步削弱。截至2014年一季度，大成基金資產(chǎn)管理規(guī)模僅為589億元，已經(jīng)跌出前二十大基金公司之列。

去年12月，市場(chǎng)傳聞王顥將離任大成基金總經(jīng)理、赴人保資產(chǎn)上任，但大成基金予以否認(rèn)。直到今年1月末，才正式確認(rèn)。王顥成為繼范勇宏、肖風(fēng)等曾經(jīng)公募大佬后又一位投身保險(xiǎn)資管行業(yè)的公募基金大佬。

近年來(lái)，公募基金高管投奔險(xiǎn)資也成了一種現(xiàn)象。除了王顥外，信誠(chéng)基金副總經(jīng)理、首席投資官黃小堅(jiān)也于今年3月離任，投身保險(xiǎn)資管。這種現(xiàn)象也從側(cè)面反映出保險(xiǎn)業(yè)的崛起和公募基金競(jìng)爭(zhēng)力的下降。

對(duì)于王顥而言，最大的優(yōu)勢(shì)就是依然年輕。在大成基金任上交了足夠?qū)W費(fèi)的王顥，或許他的下一個(gè)征途不至于那般惆悵。

除了公募基金掌門(mén)人外，明星投資總監(jiān)的離職，同樣會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注。而在今年投資總監(jiān)的離職中，最引人注目的當(dāng)屬南方基金投資總監(jiān)邱國(guó)鷺和興業(yè)全球投資總監(jiān)王曉明。

“天下沒(méi)有不散的宴席。到了說(shuō)再見(jiàn)的時(shí)候，心中只有感激?！彪x職的公告發(fā)布后，邱國(guó)鷺在微博上平靜的表示道。

邱國(guó)鷺在2008年加盟南方基金，此前曾任美國(guó)韋奇資本執(zhí)行副總裁、合伙人，奧泰爾領(lǐng)航者基金合伙人兼基金經(jīng)理，普林瑟斯資本基金經(jīng)理。邱國(guó)鷺崇尚價(jià)值投資，偏愛(ài)低估值藍(lán)籌股，其擔(dān)任南方基金投資總監(jiān)期間，對(duì)南方基金的投研體系進(jìn)行了有力度的建設(shè)，也取得了不錯(cuò)的效果。

而在2013年市場(chǎng)熱炒創(chuàng)業(yè)板的行情中，邱國(guó)鷺的投資理念依舊偏于謹(jǐn)慎，也引發(fā)市場(chǎng)的質(zhì)疑。有媒體認(rèn)為，這是導(dǎo)致邱國(guó)鷺離職的一個(gè)重要原因。但南方基金稱這與邱國(guó)鷺的離職沒(méi)有關(guān)系，并在聲明中表示，縱觀投資市場(chǎng)，每一位成功的投資者均有其清晰的投資理念，沒(méi)有一種投資理念能適用所有的階段性市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

對(duì)于離職后的去向，有消息傳邱國(guó)鷺將成立自己的投資公司。而記者從南方基金相關(guān)人士處獲悉“去向尚未確定”，記者連線邱國(guó)鷺，這位投資總監(jiān)依然保持著謙虛溫和的態(tài)度，向記者坦承“因靜默期不方便回應(yīng)，不久后大家都會(huì)看到消息”。或許，對(duì)于明星投資總監(jiān)而言，“私奔”終究會(huì)是他們歸宿。尤其是在2014年初，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《私募投資基金管理人登記和基金備案試行辦法》，登記備案制度全面實(shí)施，一批私募公司已完成備案。對(duì)于私募基金而言，未來(lái)的身份會(huì)更加將更加透明和陽(yáng)光化?；鸸芾砣藰I(yè)績(jī)足夠穩(wěn)定的話，“私奔”無(wú)疑會(huì)是最佳的選擇。興全基金老牌投資總監(jiān)王曉明的離去似乎也是一個(gè)很好的例子。

王曉明是興全基金的靈魂人物，一度與王亞偉齊名，也是中國(guó)基金業(yè)擔(dān)任單只基金時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理之一。2003年底，王曉明參與籌建興業(yè)全球基金。2005年11月，興全趨勢(shì)基金成立，王曉明開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，截至2013年10月不再管理該基金，8年期間A股市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換，而其管理的基金收益率高達(dá)近500%。

今年2月，剛剛進(jìn)入不惑之年的王曉明遞交辭呈，不再擔(dān)任興全基金的副總經(jīng)理和投資總監(jiān)。談及離職，王曉明說(shuō)，“想要做點(diǎn)不一樣的事情，畢竟在基金行業(yè)呆了十多年，我想要做一些改變”。”

離開(kāi)興全基金后，王曉明將籌建自己的私募基金。對(duì)于明星基金經(jīng)理而言，復(fù)制王亞偉的道路始終是他們的夢(mèng)想。