05月05日-05月18日

央行：保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性

央行5月6日發(fā)布的《2014年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，下一階段將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持定力，主動(dòng)作為，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見性、針對(duì)性、有效性，統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

【評(píng)點(diǎn)】一方面，在經(jīng)濟(jì)正運(yùn)行在合理區(qū)間的大背景下，“保持定力”的提法意味著貨幣政策的總基調(diào)沒變，未來一段時(shí)間也不會(huì)變，依舊是繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好流動(dòng)性的總閘門，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。另一方面，新提出的“主動(dòng)作為”意味著貨幣政策的主動(dòng)性將增強(qiáng)，在把握總量平衡的同時(shí)，更著眼于結(jié)構(gòu)優(yōu)化，調(diào)控更富有預(yù)見性、針對(duì)性、有效性。

證監(jiān)會(huì)：再發(fā)32家IPO預(yù)披露名單

5月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了第12批32家IPO預(yù)披露公司名單。這32家公司中，有17家擬在上交所上市，5家擬在中小板上市，10家擬在創(chuàng)業(yè)板上市。至此，已有273家企業(yè)披露招股說明書。

【評(píng)點(diǎn)】預(yù)披露節(jié)奏與發(fā)行節(jié)奏無關(guān)，但將有效提升擬上市公司的信息披露質(zhì)量，成為提升上市公司信息披露的重要抓手和環(huán)節(jié)，此前“擠牙膏”“闖關(guān)”式的披露將大大減少。隨著預(yù)披露的展開、新股發(fā)行改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)領(lǐng)域的系列改革將同步深化。

國務(wù)院：發(fā)布“新國九條”

5月9日，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（即“新國九條”），針對(duì)股票、債券、期貨、私募市場(chǎng)等資本市場(chǎng)提出意見，指出要進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場(chǎng)體系。

【評(píng)點(diǎn)】作為頂層設(shè)計(jì)的綱領(lǐng)性文件，“新國九條”的推出，中長(zhǎng)期對(duì)股市是重大利好?？紤]到證券法目前也正在修訂，后續(xù)資本市場(chǎng)制度紅利值得關(guān)注。但短期看，由于“新國九條”只是一個(gè)綱領(lǐng)性文件，其具體落實(shí)需要一個(gè)過程，市場(chǎng)的眼光或繼續(xù)集中在一些短期事件上，如房地產(chǎn)量?jī)r(jià)齊跌、經(jīng)濟(jì)下滑，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍然比較糾結(jié)。

《財(cái)經(jīng)》答疑房地產(chǎn)市場(chǎng)將如何調(diào)整？

問：1月-3月，全國商品房銷售量?jī)r(jià)齊跌；4月，全國100個(gè)城市中近半數(shù)房?jī)r(jià)環(huán)比下跌。野村認(rèn)為，中國房地產(chǎn)調(diào)整已經(jīng)開始。請(qǐng)問未來房地產(chǎn)調(diào)整將呈何種趨勢(shì)？

答：為樓市調(diào)控松綁在未來一段時(shí)間會(huì)成為很多城市的選擇。通過對(duì)過去幾年房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)行歸納，地方政府在刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的問題上有著充足的空間，比如放松限購范圍、調(diào)整普通住宅界定標(biāo)準(zhǔn)、為公積金政策松綁等。

雖然部分城商行出現(xiàn)了房貸的微小松動(dòng)，但總體而言，從去年以來一直持續(xù)的房貸緊張局面并沒有發(fā)生根本變化。不僅如此，受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，銀行的不良率整體上升，而房貸方面的不良率較此前有所提高，銀行對(duì)房貸的審批很可能比以前更嚴(yán)格。

銀行的審慎態(tài)度讓房地產(chǎn)行業(yè)的資金面依舊面臨著不小的壓力，這也讓地方政府的種種救市之舉顯得十分無力。樓市供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在進(jìn)行趨勢(shì)性調(diào)整，除非貨幣政策發(fā)生大變化，否則地方政府救市與否都不能改變房地產(chǎn)調(diào)整趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)氣象

CPI

地區(qū)——中國

時(shí)間——2014年4月

趨勢(shì)——觸底回升

4月CPI同比漲幅為1.8%，創(chuàng)18個(gè)月新低。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，4月CPI同比漲幅比3月回落較多，一方面，去年4月受“倒春寒”天氣影響，鮮菜價(jià)格大幅上漲，而今年4月鮮菜價(jià)格大幅下跌，兩相比較導(dǎo)致鮮菜價(jià)格同比下降7.9個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，受供大于求的影響，豬肉價(jià)格連續(xù)四個(gè)月同比下降，4月降幅為7.2%，影響CPI同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，面對(duì)近期依舊疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭和低位徘徊的通脹率，從理論上說，央行可以選擇給貨幣政策松綁，但實(shí)現(xiàn)的可能性很小。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月CPI增幅可能將是今年的最低點(diǎn)。受一季度以來玉米及大豆等國際糧價(jià)小幅回升，以及近期發(fā)改委開始豬肉收儲(chǔ)、下半年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)預(yù)期有所改善的利好推動(dòng)，二季度起國內(nèi)豬糧比價(jià)也有望觸底回升，從而推動(dòng)CPI同比小幅上升。