什么是沃爾克法則？

該規(guī)則早在2010年1月就已敲定，由前美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克提出，后者時(shí)任奧巴馬政府經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問委員會(huì)主席。根據(jù)“沃爾克規(guī)則”，銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)交易應(yīng)受到嚴(yán)格限制，包括銀行人員的薪酬制度也將向限制高風(fēng)險(xiǎn)交易的方向進(jìn)行轉(zhuǎn)變。按照美聯(lián)儲(chǔ)的要求，新規(guī)將從2014年4月起正式生效，但也允許美國(guó)金融機(jī)構(gòu)最晚在2015年7月21日前完全遵從“沃爾克規(guī)則”。

沃爾克法則的核心內(nèi)容是什么

限制商業(yè)銀行規(guī)模。單一金融機(jī)構(gòu)在儲(chǔ)蓄存款市場(chǎng)中所占的份額不應(yīng)超過10%，該規(guī)定同時(shí)拓展至非存款資金領(lǐng)域，以此來限制金融機(jī)構(gòu)的增長(zhǎng)和合并。

限制銀行利用自身資本進(jìn)行自營(yíng)交易（proprietary trading）。此交易是金融機(jī)構(gòu)用自身資本在市場(chǎng)買賣，而非作為中介機(jī)構(gòu)代表客戶執(zhí)行交易。

禁止銀行擁有或資助對(duì)私募基金和對(duì)沖基金的投資，從而讓銀行在傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)與高杠桿、對(duì)沖、私募等高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)之間劃清界線。

美國(guó)主要銀行如何應(yīng)對(duì)沃爾克法則？

1.JP摩根已準(zhǔn)備關(guān)閉其自營(yíng)交易部。分析師預(yù)測(cè)，關(guān)閉該部門會(huì)使JP摩根每年大約損失4億美元收入。

2.花旗銀行已出售其房地產(chǎn)、對(duì)沖基金和私人股權(quán)部門，同時(shí)縮減自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模，并試圖將其自營(yíng)交易員轉(zhuǎn)入對(duì)沖基金部門。

3.摩根士丹利正在考慮是否把自營(yíng)交易部門并入資產(chǎn)管理部門。

4.高盛已經(jīng)把部分自營(yíng)交易員轉(zhuǎn)入資產(chǎn)管理部門。

沃爾克法則帶來的負(fù)面影響有哪些？

1.《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》預(yù)測(cè)，該規(guī)則將導(dǎo)致美國(guó)規(guī)模最大的銀行2013年利潤(rùn)縮水5%～20%。

2.而剝離自營(yíng)業(yè)務(wù)和限制綜合經(jīng)營(yíng)規(guī)模將導(dǎo)致美國(guó)大銀行的正常利潤(rùn)下降13%，摩根大通和摩根斯坦利的正常利潤(rùn)將分別縮水95美分/股和74美分/股。

美國(guó)最大的6家銀行受影響較大，分別是摩根大通、美國(guó)銀行、花旗、富國(guó)銀行、高盛、摩根士丹利

高盛集團(tuán)受沃爾克法則的沖擊最大。高盛50%左右的營(yíng)收來自于交易業(yè)務(wù)，其中固定收益、外匯和商品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營(yíng)收為30%；此外，高盛集團(tuán)17%營(yíng)收來自于投資和貸款活動(dòng)。

決定聯(lián)手推出“沃爾克規(guī)則”的五大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別是：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、貨幣監(jiān)理局、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司、證券交易委員會(huì)和商品期貨交易委員會(huì)，5家機(jī)構(gòu)花了3年時(shí)間協(xié)商，才得出了現(xiàn)在的最終版本。