從今年全國(guó)兩會(huì)開(kāi)始至今的一個(gè)多月，即使是過(guò)去對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融不甚了解的人們，如今大抵也因?yàn)榇碎g發(fā)生的一系列跌宕起伏的互聯(lián)網(wǎng)金融“叫停與表態(tài)”事件而對(duì)其有所耳聞了。

動(dòng)了誰(shuí)的“奶酪”

今年全國(guó)兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)所作的政府工作報(bào)告中首次提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。”

同時(shí)，央行行長(zhǎng)周小川、央行副行長(zhǎng)易綱以及央行另一位副行長(zhǎng)潘功勝三位身為政協(xié)委員的央行高層，更是一天之內(nèi)四次表態(tài)不會(huì)取締以余額寶為代表的“草根理財(cái)神器”。

這些信號(hào)無(wú)疑被互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者視作利好消息，然而正當(dāng)各方摩拳擦掌準(zhǔn)備借著這股政策東風(fēng)大干一場(chǎng)之時(shí)，全國(guó)兩會(huì)剛剛結(jié)束之后，央行下發(fā)了《中國(guó)人民銀行支付結(jié)算司關(guān)于暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業(yè)務(wù)意見(jiàn)的函》，暫停支付寶、騰訊的虛擬信用卡產(chǎn)品，同時(shí)叫停的還有條碼（二維碼）支付等面對(duì)面支付服務(wù)，并要求支付寶、財(cái)付通將有關(guān)產(chǎn)品詳細(xì)介紹、管理制度、操作流程等情況上報(bào)。隨后又傳出央行擬立新規(guī)限制網(wǎng)絡(luò)支付轉(zhuǎn)賬額度。與此同時(shí)，工農(nóng)中建四大行則是確實(shí)下調(diào)了快捷支付轉(zhuǎn)賬額度限制。由此，長(zhǎng)期關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域的人們意識(shí)到，傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的對(duì)抗正式開(kāi)始了。

其實(shí)，自2013年6月，余額寶面世以來(lái)，外界對(duì)于它的爭(zhēng)論就沒(méi)有停止過(guò)，關(guān)于它是否是變相吸儲(chǔ)、是否該繳納存款準(zhǔn)備金的討論也進(jìn)行了多時(shí)。由于操作流程簡(jiǎn)單、沒(méi)有最低購(gòu)買(mǎi)金額的限制、收益高、使用靈活，余額寶廣受民眾熱捧。截止到今年1月15日，余額寶的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2500億元，用戶數(shù)達(dá)到4900萬(wàn)。

余額寶這條“金融鯰魚(yú)”在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域掀起軒然大波后，騰訊推出“現(xiàn)金寶”，民生、中行、平安、廣發(fā)、交行、工行、浦發(fā)幾家銀行紛紛推出類(lèi)似余額寶的產(chǎn)品。然而即使在這些“寶寶們”在民眾前“爭(zhēng)寵”到不亦樂(lè)乎的時(shí)候，央行卻并沒(méi)有推出任何實(shí)質(zhì)性規(guī)范舉措。

直至今年春節(jié)期間，嘀嘀打車(chē)和微信紅包，拉開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)金融的大戰(zhàn)。面對(duì)如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，央行終于不能繼續(xù)坐視不管了，提出了叫停的要求。而讓事態(tài)進(jìn)一步升級(jí)的是央行官員表態(tài)，余額寶等貨幣基金投資協(xié)議存款不罰息政策將被叫停。該政策一旦出臺(tái)，余額寶對(duì)協(xié)議存款的配置可能要從90%下降到30%，收益率下滑將毫無(wú)懸念。

雖然央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)公開(kāi)表態(tài)，這一舉措是為控制風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的理念不變。不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，微信信用卡、支付寶當(dāng)面付、二維碼支付等支付方式之所以不被央行認(rèn)可，緣起其不走銀聯(lián)通道，相當(dāng)于擾亂了以前的銀聯(lián)支付體系，不方便監(jiān)管。

表面上看，阿里與騰訊瘋狂的燒錢(qián)舉動(dòng)只為打車(chē)軟件競(jìng)賽，然而二者借助打車(chē)軟件開(kāi)拓了各自在移動(dòng)支付領(lǐng)域的版圖，實(shí)現(xiàn)了直接與銀行分成。未來(lái)隨著第三方支付的快速發(fā)展，中國(guó)銀聯(lián)的業(yè)務(wù)版圖將進(jìn)一步被侵蝕。畢竟，在第三方支付出現(xiàn)之前，銀聯(lián)是銀行跨行轉(zhuǎn)賬、銀行與商戶結(jié)算的唯一渠道，而如今，這種唯一的局面已經(jīng)被打車(chē)軟件和微信紅包撕破。中國(guó)銀聯(lián)總裁時(shí)文朝已經(jīng)對(duì)外公開(kāi)表達(dá)過(guò)他的憂慮，他認(rèn)為，過(guò)去中國(guó)銀聯(lián)躺著掙錢(qián)的日子一去不復(fù)返了。

分業(yè)監(jiān)管

應(yīng)該規(guī)范對(duì)互聯(lián)金融的行業(yè)監(jiān)管，這是毋庸置疑的。這也是伴隨著余額寶誕生之初起就一直廣為熱議的話題。

以P2P為例，自去年下半年以來(lái)，倒閉或資金鏈斷裂的P2P平臺(tái)已近百家。多位P2P網(wǎng)站負(fù)責(zé)人認(rèn)為，如果事先得到有效監(jiān)管，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就可大幅減少，監(jiān)管其實(shí)是好事。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)原主席劉明康認(rèn)為，余額寶如果以理財(cái)?shù)男问阶鯬2P，就應(yīng)當(dāng)受到監(jiān)管。他說(shuō)：“余額寶不單起到銀行的作用還起到了基金作用。實(shí)際上它做了基金、證券、投行的業(yè)務(wù)。既然要分利潤(rùn)，也要跟客戶講清楚其風(fēng)險(xiǎn)以及客戶是否接受這些風(fēng)險(xiǎn)等等一系列的問(wèn)題都要按照規(guī)矩做?！?/p>

央行前副行長(zhǎng)吳曉靈在談到“寶寶們”與傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的差異時(shí)指出，傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品絕對(duì)不允許承諾回報(bào)，其特點(diǎn)是由投資人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。“寶寶們”承諾了一年的收益率，從某種意義上來(lái)說(shuō)，其實(shí)是在變相吸收存款。而這屬于不符合風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則的違規(guī)行為。她指出，余額寶的本質(zhì)是貨幣基金的銷(xiāo)售，把支付寶的功能和天弘增利寶的銷(xiāo)售結(jié)合起來(lái)，現(xiàn)在各種“寶寶們”的本質(zhì)就是支付系統(tǒng)和基金的銷(xiāo)售結(jié)合起來(lái)。而這種行為必須合規(guī)，有基金銷(xiāo)售的許可，還要向客戶說(shuō)明基金不保本、不保收益，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

目前，央行已經(jīng)表態(tài)，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展創(chuàng)新的理念、方向、政策始終沒(méi)有改變也不會(huì)改變。不過(guò)央行同時(shí)表示，需要堅(jiān)持底線思維，加強(qiáng)規(guī)范管理。去年8月，央行副行長(zhǎng)劉士余提出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展不能碰觸的兩個(gè)底線：一是非法集資，二是非法吸收公眾存款。

分析人士指出，管理層基本確定，互聯(lián)網(wǎng)金融將是分業(yè)監(jiān)管，并預(yù)測(cè)未來(lái)P2P將由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，而眾籌則由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。對(duì)于這種劃分，該分析人士認(rèn)為，P2P公司既涉及資金募集也涉及資金借貸，其實(shí)際業(yè)務(wù)的性質(zhì)與銀行無(wú)異。銀監(jiān)會(huì)很難擺脫介入P2P監(jiān)管這一互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的新責(zé)任。而對(duì)于銀監(jiān)會(huì)在縣一級(jí)沒(méi)有分支機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，未來(lái)，P2P將由銀監(jiān)會(huì)與地方金融辦一起監(jiān)管。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究中心主任黃震表示，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要實(shí)現(xiàn)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管到功能監(jiān)管，他說(shuō)：“互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)是一個(gè)機(jī)構(gòu)同時(shí)做很多跨界的產(chǎn)品，比如支付寶是第三方支付，這很清楚，但是余額寶是什么，講不清楚，它通過(guò)支付寶買(mǎi)金融產(chǎn)品，跨界了，所以這個(gè)時(shí)候如果依然只是管某一家機(jī)構(gòu)，那就無(wú)法進(jìn)行協(xié)調(diào)整合?！彼€說(shuō)：“現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的某些細(xì)分領(lǐng)域還沒(méi)有形成共識(shí)，監(jiān)管層一個(gè)文件草案被放到網(wǎng)上馬上引起各方熱議，如果過(guò)度解讀、過(guò)度反應(yīng)馬上就會(huì)傳到股市上，引起互聯(lián)網(wǎng)金融概念股跌停，以后這種情況還會(huì)更多，所以互聯(lián)網(wǎng)金融需要監(jiān)管者調(diào)整思路?？梢钥紤]軟法治理和柔性監(jiān)管，讓社會(huì)創(chuàng)新促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展?！?/p>

下一片藍(lán)海

試點(diǎn)民營(yíng)銀行是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的又一個(gè)政策紅利。目前銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)布了5個(gè)民營(yíng)銀行試點(diǎn)方案，其中阿里和騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)力派均被安排進(jìn)第一批試點(diǎn)。阿里和騰訊也勢(shì)必會(huì)帶著其互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，與金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步融合。

根據(jù)試點(diǎn)方案要求，民營(yíng)銀行確定的小存小貸、大存小貸、公存公貸和特定區(qū)域存貸款四種經(jīng)營(yíng)模式中，阿里有意向申請(qǐng)的“小存小貸”（限定存款上限，設(shè)定財(cái)富下限）模式，騰訊有意申請(qǐng)的是“大存小貸”（存款限定下限，貸款限定上限）模式，從這兩種模式來(lái)看，阿里和騰訊未來(lái)將主要是為小微企業(yè)提供貸款服務(wù)。分析人士指出，阿里的小微金服已經(jīng)涵蓋了小貸、支付、信用卡、理財(cái)產(chǎn)品等相關(guān)業(yè)務(wù)，獲得民營(yíng)銀行的牌照后，擁有存款業(yè)務(wù)對(duì)于補(bǔ)充其阿里小貸的資本金有很大幫助。而騰訊之前的大部分用戶是利用財(cái)付通購(gòu)買(mǎi)Q幣，擁有電商支付的機(jī)會(huì)小，原有的用戶基數(shù)不夠，未來(lái)騰訊需要利用微信為代表的移動(dòng)端以及以騰訊網(wǎng)為代表的PC端做更多嘗試。該分析人士同時(shí)指出，還可以預(yù)見(jiàn)的是，這批民營(yíng)銀行未來(lái)都不會(huì)通過(guò)大量開(kāi)設(shè)銀行網(wǎng)點(diǎn)攬儲(chǔ)，這批民營(yíng)銀行將進(jìn)一步促進(jìn)存款利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。因?yàn)槲锢砭W(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)成本高而效率低下，這本身不符合互聯(lián)網(wǎng)金融所一貫倡導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)思維。正如劉明康所指，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展加上大數(shù)據(jù)、云計(jì)算一定會(huì)顛覆社會(huì)經(jīng)濟(jì)的很多方面，包括金融。