“馬云在銀行和基金行業(yè)的動作足夠震懾金融界?！R云們’的下一個目標(biāo)很可能就是券商，進(jìn)度可能非?？??！敝行抛C券一位高管對《環(huán)球企業(yè)家》表示。

隨著騰訊與國金證券親密聯(lián)誼、新浪牽手東海證券，以及阿里巴巴近期與東方證券的密切合作，2014年互聯(lián)網(wǎng)沖擊券商行業(yè)的號角已經(jīng)吹響。或許不久之后當(dāng)你打開QQ，填寫簡單的資料就免費開通一個證券賬戶，或者登錄支付寶就可以買股票、基金、保險等。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍券商業(yè)，首當(dāng)其沖的將是客戶基數(shù)大但技術(shù)含量不高的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)至今仍是券商主要收入來源。近日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)，國內(nèi)115家證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比仍高達(dá)47.67%。

在目前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化較強(qiáng)的背景下，零售客戶決策具有品牌認(rèn)知度低、價格敏感、可遷徙性強(qiáng)的特點，這些恰恰可成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)攻的薄弱點。未來互聯(lián)網(wǎng)券商或?qū)⑼ㄟ^免交易傭金方式與傳統(tǒng)券商正面競爭，這將給券商帶來致命打擊。

“券商一線營業(yè)部或許還沒有真切地感受到這種沖擊，每天忙碌于開戶、轉(zhuǎn)戶、調(diào)傭等常規(guī)工作中?！蹦持行腿炭蛻糍Y產(chǎn)管理部研究總監(jiān)告訴《環(huán)球企業(yè)家》，但公司高層都已感受到危機(jī)來臨，也在籌劃各種應(yīng)對之策。

聯(lián)姻

不久前，華泰證券將部分營業(yè)部的交易傭金降至0.3%。市場還傳出另一家上市券商將參照互聯(lián)網(wǎng)思維“免費”的模式，計劃實行“0”交易傭金，以便在混戰(zhàn)時代正式到來之前搶占先機(jī)。

不過主動降傭金還只是最簡單的應(yīng)對策略。與互聯(lián)網(wǎng)大佬們深度合作，成為一些中小券商的選擇，借助大平臺的用戶將快速彌補(bǔ)營業(yè)部較少的劣勢。對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，目前基金牌照已經(jīng)放開，券商會否成為下一個放開的領(lǐng)域監(jiān)管部門尚未表態(tài)，若自己申請不到券商牌照，其便采用入股或者戰(zhàn)略合作等多種緊密合作方式發(fā)動曲線進(jìn)攻。

騰訊已經(jīng)開始行動，去年底與國金證券“親密聯(lián)誼”，簽訂了為期兩年的戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將通過金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新，共同打造在線金融服務(wù)平臺，同時在網(wǎng)絡(luò)券商、在線理財、線下高端投資活動等方面展開深度合作。關(guān)鍵在于，騰訊將協(xié)助國金證券進(jìn)行用戶流量導(dǎo)入，并進(jìn)行證券在線開戶和交易、在線金融產(chǎn)品銷售等服務(wù)。

國金證券屬于國內(nèi)中小型券商，營業(yè)部數(shù)量為27家，在所有上市券商中最少，此次與騰訊合作在線開戶和交易將大幅增加其網(wǎng)上開戶客戶數(shù)量，增加經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額，從而彌補(bǔ)營業(yè)部較少的劣勢。

除與國金證券合作，騰訊旗下財付通和長城證券還傳出股權(quán)合作的“緋聞”，目標(biāo)是雙方合資成立網(wǎng)絡(luò)證券公司，據(jù)稱已經(jīng)進(jìn)入到了申請牌照的階段。而新浪則牽手東海證券，新浪計劃打造類似的“金融產(chǎn)品超市”平臺，前期的代銷業(yè)務(wù)將借用東海證券的通道，而后期或?qū)⑴c之合作網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，除業(yè)務(wù)層面，新浪和東海證券也不排除進(jìn)行股權(quán)層面的合作。

興業(yè)證券分析師張穎認(rèn)為，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為切入點，未來互聯(lián)網(wǎng)券商還將逐漸拓展到其他零售業(yè)務(wù)，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模為基礎(chǔ)，挖掘潛在客戶、開展邊際利潤率更高的業(yè)務(wù)單元，如融資融券、資產(chǎn)管理等。

在互聯(lián)網(wǎng)券商尚未大范圍放開的緩沖期內(nèi)，中小券商船小好調(diào)頭，除了傍互聯(lián)網(wǎng)大佬，探索高收益率的創(chuàng)新業(yè)務(wù)也是較好的應(yīng)對之策，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤率下滑，則通過發(fā)展其他高收益率的創(chuàng)新業(yè)務(wù)單元補(bǔ)貼，包括融資融券、約定式購回、質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)等，同時降低對低利潤通道業(yè)務(wù)的依賴度，培養(yǎng)核心競爭力。

迎戰(zhàn)

“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)龐大的賬戶、用戶基礎(chǔ)，對每個金融機(jī)構(gòu)來說都是非常有價值的，能合作對大家都有利?！眹┚捕麻L萬建華表示，“對于大型券商來說，業(yè)務(wù)方面的合作沒有問題，國泰君安也在借助微信推一些業(yè)務(wù)，但是如果牽涉到股權(quán)合作，或者合資成立一家機(jī)構(gòu)，很重要的問題是‘誰為主’，這往往是很多股權(quán)合作中一個大的問題?！?/p>

這也是為何互聯(lián)網(wǎng)公司相中的都是國金證券、東海證券、長城證券這樣的中小券商。不傍互聯(lián)網(wǎng)大佬，大型券商又將如何迎戰(zhàn)？

“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該說都是得賬戶者得天下。余額寶能在這么短的時間這么成功，就在于其龐大的客戶基礎(chǔ)和賬戶基礎(chǔ)，這給了我們一個重要的啟示?！眹┚捕麻L萬建華告訴記者?；凇暗觅~戶者得天下”的戰(zhàn)略思路，國泰君安目前探索了一條較為獨立的應(yīng)戰(zhàn)策略。

2013年年底，國泰君安推出“君弘一戶通賬戶”， 這個超級賬戶可以統(tǒng)一管理客戶在國泰君安旗下的證券賬戶、資管賬戶、期貨賬戶、信用賬戶、場外市場賬戶等各類實體賬戶，未來還會擴(kuò)展綁定如電郵、航空會員等非金融賬戶。同時還可滿足多賬戶交易、在線購買、轉(zhuǎn)賬支付、生活服務(wù)等綜合服務(wù)需求。

“目前還不能取錢和刷卡，我們下一步將努力完善?！眹┚彩紫畔⒐訇愳蠞嬖V《環(huán)球企業(yè)家》。

伴隨著超級賬戶誕生的是一個在線綜合理財平臺，用超級賬戶登錄之后，將看到市面上最全的十多萬種理財產(chǎn)品，并由投資顧問在此基礎(chǔ)上能針對客戶給予資產(chǎn)配置建議。陳煜濤表示，通過這個平臺改造零售業(yè)務(wù)，讓整個國泰君安大的體系都更加適合綜合理財?shù)捏w系。

國泰君安的思路是，欲借此機(jī)會擺脫單一通道業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)券商。光大證券分析師唐子佩告訴《環(huán)球企業(yè)家》，“當(dāng)通道中介服務(wù)深陷同質(zhì)競爭，同質(zhì)服務(wù)不再能夠給券商帶來正常利潤，要么是從競爭中徹底退出轉(zhuǎn)攻其他業(yè)務(wù);要么是轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，將通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變成包含增值服務(wù)的金融服務(wù)包?！眹┚策x擇了后者。

“網(wǎng)絡(luò)化沖擊必然會導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)線出現(xiàn)全行業(yè)的萎縮，但是最先著手整理手中歷史客戶數(shù)據(jù)和建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)平臺的大券商，則有望借此契機(jī)，完成市場份額的新一輪擴(kuò)張。”唐子佩認(rèn)為。

面對未來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沖擊，市場化并購成為大型券商的另一種策略。目前，方正證券吸收合并民族證券正在進(jìn)展中，證券行業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè)，大多數(shù)券商存在分支機(jī)構(gòu)交叉或互補(bǔ)，并購后通過整合改造，可以實現(xiàn)合理布局，降低固定成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

作為發(fā)展比較成熟的美國證券公司，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)沖擊下，逐步演變成三種發(fā)展模式，即美林模式、嘉信模式、E*Trade模式，這三種模式也為中國證券公司提供了很好的參考。

其中美林證券模式的典型特點就是抓住高端客戶和提供一站式金融服務(wù)，因而更適合大型證券公司的發(fā)展，尤其是在研究和咨詢方面具有很強(qiáng)實力的證券公司。

目前，國內(nèi)大型券商也開始逐步嘗試綜合化經(jīng)營。東方證券成為首家獲得公募基金牌照的證券公司開始涉足基金業(yè)務(wù);海通證券公告其全資子公司海通國際將收購恒信金融集團(tuán)100%的股份，恒信主要從事融資租賃業(yè)務(wù)。通過收購其他類型金融業(yè)態(tài)，券商希望提供多樣化的融資服務(wù)安排，滿足客戶“一站式”服務(wù)的需求，建構(gòu)競爭壁壘。