摘 要：近年來，在國際金融危機(jī)持續(xù)深刻影響中國經(jīng)濟(jì)的背景下，新型城鎮(zhèn)化更是被寄予拉動經(jīng)濟(jì)增長的厚望。國家開發(fā)銀行以開發(fā)性金融理念為指導(dǎo)，大力拓寬資金進(jìn)入城鎮(zhèn)化領(lǐng)域的渠道，研究推出專項(xiàng)貸款、專項(xiàng)基金、專項(xiàng)債券等“三個專項(xiàng)”；推動貸款與債券進(jìn)行組合、貸款與投資進(jìn)行組合；以及利用“軟貸款”支持城鎮(zhèn)化發(fā)展，取得了良好的效果，值得學(xué)習(xí)借鑒。

關(guān)鍵詞：城鎮(zhèn)化 國開行 融資

自改革開放以來，我國用了35年時間迅速將城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2013年的53.7%，實(shí)現(xiàn)了發(fā)達(dá)國家一百年甚至數(shù)百年才實(shí)現(xiàn)的城鎮(zhèn)化發(fā)展成果，創(chuàng)造了舉世矚目的“中國奇跡”。與城鎮(zhèn)化率高速發(fā)展相伴的是我國投資、消費(fèi)的活躍，這也是過去三十多年中我國經(jīng)濟(jì)能保持高速增長的重要原因。

2008年，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球范圍的金融危機(jī)，我國經(jīng)濟(jì)不可避免遭受沖擊。黨的十八大以來，我國新一屆政府聚焦“新型城鎮(zhèn)化”，將其視為拉動經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。而發(fā)展新型城鎮(zhèn)化中一個重要的問題，就是如何為城鎮(zhèn)化融資。據(jù)國家開發(fā)銀行測算，僅2014年至2016年三年間，推進(jìn)中國城鎮(zhèn)化發(fā)展即需25萬億資金。這樣的數(shù)字絕非財政或單個金融機(jī)構(gòu)能夠承擔(dān)的，必須要設(shè)計一套良好的模式，讓更多力量參與進(jìn)來，更好推動中國城鎮(zhèn)化發(fā)展。

國家開發(fā)銀行成立于1994年，是我國的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，在20年的實(shí)踐中，國開行把中國經(jīng)濟(jì)、金融的實(shí)際情況與先進(jìn)的金融原理、方法結(jié)合起來，摸索出一條有中國特色的開發(fā)性金融道路，有效緩解了經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中物質(zhì)和制度體系等瓶頸的制約。

一、“三個專項(xiàng)”為城鎮(zhèn)化量身定制融資渠道

為豐富城鎮(zhèn)化融資渠道，國開行積極推進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，依據(jù)控制總量、降低成本、中長期低成本等原則，嘗試設(shè)立“三個專項(xiàng)”，拓寬了城鎮(zhèn)化建設(shè)融資的思路。

一是發(fā)放專項(xiàng)貸款。國開行集中和引導(dǎo)社會資金解決農(nóng)民工市民化、保障房和中西部地區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域的資金缺口問題，強(qiáng)化專項(xiàng)貸款的風(fēng)險管理，提高資金使用效率。2013年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國開行未來5年將向納入國家計劃的棚改項(xiàng)目發(fā)放專項(xiàng)貸款7000億元。同年，國開行承諾棚戶區(qū)改造貸款3624億元，發(fā)放表內(nèi)貸款1060億元，累計發(fā)放4077億元，投放量居全國第一，支持各地改造棚戶區(qū)面積4.3億平方米，惠及509萬戶、1550萬中低收入群眾，社會影響顯著。

二是推動專項(xiàng)債券。國開行發(fā)揮債券銀行優(yōu)勢，規(guī)范管理，創(chuàng)新模式，積極參與城鎮(zhèn)化相關(guān)債券發(fā)行。在全國各地，國開行與地方政府合作，積極參與城鎮(zhèn)化相關(guān)專項(xiàng)企業(yè)債和私募債發(fā)行。2013年，該行按照“統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一授信、總量控制、國開行試點(diǎn)”方式，首批試點(diǎn)城投債，籌集資金支持銅陵、岳陽兩地棚戶區(qū)改造，提升其城市建設(shè)水平，推動新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，獲得市場及各方好評。

三是推動專項(xiàng)基金，引導(dǎo)社會資金投入。國開行具有“投貸債租證”全牌照經(jīng)營資格，除貸款、債券之外，投資也是國開行支持城鎮(zhèn)化的一種重要方式。通過其全資子公司——國開金融，國開行嘗試與各地合作設(shè)立專項(xiàng)基金，解決城鎮(zhèn)化建設(shè)中的多元化資金來源問題。

二、“債貸組合”、“投貸組合”發(fā)揮1+1>2的效果

貸款、發(fā)債都是資金進(jìn)入新型城鎮(zhèn)化的渠道，國開行與國家發(fā)改委合作探索開展“債貸組合”專項(xiàng)債券模式，讓兩種融資渠道發(fā)揮“1+1>2”的效果，為破解城鎮(zhèn)化建設(shè)資金及風(fēng)險管控難題提供新的思路，引領(lǐng)社會資金支新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)項(xiàng)目。

“債貸組合”專項(xiàng)債券是指經(jīng)國家發(fā)改委核準(zhǔn)，由國開行信貸客戶發(fā)行且納入國開行債貸統(tǒng)籌管理的企業(yè)債券。由銀行為企業(yè)量身定制系統(tǒng)性融資規(guī)劃，根據(jù)每個項(xiàng)目的自身情況特點(diǎn)，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入綜合授信管理體系。

一方面，“債貸組合”可為新型城鎮(zhèn)化提供長期、大額、持續(xù)的資金支持。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)周期長、資金需求量大。但當(dāng)前中國人民銀行、銀監(jiān)會等部門“去杠桿”及“鎖長放短”調(diào)控思路十分明確，資金面預(yù)期趨緊，市場利率抬升明顯，地方債務(wù)風(fēng)險日益顯現(xiàn)，傳統(tǒng)的銀行貸款融資模式難以繼續(xù)為城鎮(zhèn)化大量“輸血”?！皞J組合”模式能充分發(fā)揮國開行中長期信貸銀行優(yōu)勢，打通直接融資和間接融資兩種渠道，連接中長期信貸與中長期債市兩個市場，降低融資成本，為資金進(jìn)入城鎮(zhèn)化領(lǐng)域打開了一扇新的大門。

同時，“債貸組合”的方式可有效防范信用風(fēng)險，保障新型城鎮(zhèn)化平穩(wěn)推進(jìn)。這種模式充分發(fā)揮了開發(fā)性金融在政府與市場之間的組織優(yōu)勢、平臺客戶信息優(yōu)勢、中長期信貸評審與貸后風(fēng)控優(yōu)勢、專家團(tuán)隊(duì)與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢、業(yè)務(wù)市場份額和客我關(guān)系優(yōu)勢等各種優(yōu)勢，按照“統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一授信、總量控制、動態(tài)監(jiān)測、全程管理”方式，立足于信貸和債券兩個市場，發(fā)揮兩者的長處，對兩種資金進(jìn)行全流程、全方位統(tǒng)籌監(jiān)控管理，可以有效防范管控信用風(fēng)險。

除“債貸組合”外，國開行還積極探索“投貸組合”，幫助解決許多地方城鎮(zhèn)化項(xiàng)目資本金難以到位的難題。在實(shí)踐中，國開金融的股權(quán)投資和國開行的信貸資金相互配合，形成“投貸結(jié)合”的模式，服務(wù)新型城鎮(zhèn)化。

三、“軟貸款”支持棚戶區(qū)改造

城鎮(zhèn)化的過程需要大量資金，除了常規(guī)的銀行信貸之外，軟貸款也是一種有效的資金支持方式。軟貸款具有長期、低息以及可以用作項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)。一般來說，軟貸款的期限在20-25年，還有5年以上的寬限期。軟貸款的利息也較低，可比同期商業(yè)銀行貸款利率低10%左右。此外，由于軟貸款可做資本金，使得資本運(yùn)用方可以利用軟貸款起到較好的“借雞生蛋”的效果，大大緩解了制約我國基本建設(shè)的資金瓶頸。據(jù)統(tǒng)計，從1994年到2008年間，國開行共發(fā)放軟貸款4893億元，為電力、交通、石油等行業(yè)的一大批重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目解決了資本金短缺的問題，在首鋼搬遷、上海世博會等一大批大項(xiàng)目背后，都有國開行軟貸款的支持。

在城鎮(zhèn)化過程中，軟貸款也曾發(fā)揮了重要作用。2004年12月，李克強(qiáng)上任遼寧省委書記。擺在他面前的第一大難題就是被稱為城市“難以愈合的傷疤”的棚戶區(qū)改造問題。棚戶區(qū)面積大、改造成本高、收益小，讓商業(yè)銀行望而卻步，而單靠政府財政也難以滿足相應(yīng)的資金需求。國開行自2005年開始，先后向遼寧省發(fā)放60億元軟貸款，專項(xiàng)用于城市棚戶區(qū)改造。到2006年底，遼寧5萬平米以上城市集中連片棚戶區(qū)改造工作提前結(jié)束，全省11個城市約120萬棚戶區(qū)居民喜遷新居。這一改造項(xiàng)目的實(shí)施，對于改善民生，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升遼寧城鎮(zhèn)化質(zhì)量水平，都起到了關(guān)鍵作用。

2013年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國開行將通過軟貸款回收再貸發(fā)放1000億元過橋貸款，專項(xiàng)用于支持棚戶區(qū)改造，以解決部分地方政府配套資金難以按時到位等現(xiàn)實(shí)問題。

（作者單位：中國人民大學(xué) 北京市 100872）