【摘 要】隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)入了攻堅(jiān)階段，利率市場(chǎng)化后，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要是利率的競(jìng)爭(zhēng)，為此，中小銀行應(yīng)該盡快建立以效益為中心的金融產(chǎn)品定價(jià)體系，只有這樣有效應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來的嚴(yán)重沖擊和巨大挑戰(zhàn)。文章在對(duì)中小銀行定價(jià)的現(xiàn)狀及存在的問題分析的基礎(chǔ)上，提出提升我國(guó)中小銀行定價(jià)能力的基本思路，以期為中國(guó)利率市場(chǎng)化的改革和銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化；中小銀行；定價(jià)

近年來，人民幣利率市場(chǎng)化步伐明顯提速。2012年，中央銀行先后兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間；2013年7月20日，金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制全面放開；9月24日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立；10月25日，貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革是黨的“十八大”和“十八屆三中全會(huì)”明確提出的要求，也是黨中央和國(guó)務(wù)院部署的金融領(lǐng)域改革重點(diǎn)任務(wù)。利率市場(chǎng)化后，我國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要是利率競(jìng)爭(zhēng)，為此，中小銀行應(yīng)盡快建立以效益為中心的金融產(chǎn)品定價(jià)體系。

一、中小銀行定價(jià)的現(xiàn)狀及存在的問題分析

在我國(guó)商業(yè)銀行定價(jià)能力不斷提升同時(shí)，中小銀行由于人才、資金規(guī)模、經(jīng)營(yíng)范圍等條件所限，定價(jià)能力存在很多不足之處。

第一、定價(jià)方法方面，中小銀行人民幣存貸款利率定價(jià)模式尚不完善。

目前，中小銀行的定價(jià)方法主要是成本加成定價(jià)法與基準(zhǔn)利率定價(jià)法，這些定價(jià)方法的優(yōu)點(diǎn)在于考慮了貸款的融資成本、經(jīng)營(yíng)成本和客戶的違約成本，具有一定的合理性且操作起來較簡(jiǎn)單，易于中小銀行總行對(duì)分行的監(jiān)控，但其缺陷是它要求銀行能夠準(zhǔn)確地認(rèn)定貸款業(yè)務(wù)的各種相關(guān)成本，在實(shí)踐中有相當(dāng)?shù)碾y度，為此，需要一個(gè)精心設(shè)計(jì)的管理信息系統(tǒng)。首先，銀行要?dú)w集各種債務(wù)資金的邊際成本數(shù)據(jù)，計(jì)算出全部新增債務(wù)資金的加權(quán)平均邊際成本，作為貸款定價(jià)的基礎(chǔ)。然后，銀行需要開發(fā)貸款經(jīng)營(yíng)成本的系統(tǒng)性測(cè)算和分解方法，將不同崗位職員的工薪和福利、經(jīng)常性開支、設(shè)備成本及其他費(fèi)用支出分?jǐn)偟矫抗P貸款業(yè)務(wù)上。在計(jì)算違約成本時(shí)，銀行可以將貸款劃分為不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，再根據(jù)歷史資料計(jì)算各風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)貸款的平均違約率，據(jù)此確定貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)率。目標(biāo)利潤(rùn)是銀行為股東 提供所要求的資本收益率而預(yù)期要實(shí)現(xiàn)的貸款利潤(rùn)率。此外，它沒有考慮市場(chǎng)利率水平和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素，而事實(shí)上，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，銀行并非完全的價(jià)格制定者，而往往是價(jià)格的接受者。

第二、定價(jià)管理模式方面，中小銀行缺乏風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和管理能力。

之前由于長(zhǎng)期的利率管制，我國(guó)中小銀行在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面基本上是被動(dòng)接

受央行同意確定的貸款利率及其浮動(dòng)范圍。隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，將會(huì)逐步推動(dòng)商業(yè)銀行從同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)、粗放式管理，向差異化經(jīng)營(yíng)、精細(xì)化管理轉(zhuǎn)型，利率的決定權(quán)掌握到了中小銀行手中。但是顯然中小銀行做不到根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)、期限、抵押品，以及自身的資金成本和運(yùn)營(yíng)成本等，實(shí)現(xiàn)逐筆定價(jià)，往往是總行參照市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，要求對(duì)某個(gè)客戶群保持基準(zhǔn)利率，或?qū)δ硞€(gè)客戶群統(tǒng)一上浮10%。其結(jié)果，很多時(shí)候貸款利率跟客戶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不成正比，跟貸款期限也沒有關(guān)系，即貸款利率并沒有反映銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際定價(jià)效率并不理想。這一點(diǎn)從央行允許存款利率浮動(dòng)后各家銀行的反應(yīng)中就有明顯體現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，先是五大銀行選擇上浮，并無一例外地維持了降息之前的水平，而中小銀行則選擇觀望，幾日后基本上一浮到頂，盡管在利率市場(chǎng)化初期，由定價(jià)管理機(jī)制相對(duì)完善的五大銀行來引導(dǎo)中小銀行的利率定價(jià)是比較可行的方案，但仍然暴露出中小銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的不足。以上可以看出，中小銀行在貸款利率定價(jià)方面，尚未形成真正的利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。

第三、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移的定價(jià)方面，中小銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)能力較差。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系是商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位按照一定規(guī)則全額有償轉(zhuǎn)移資金，達(dá)到核算業(yè)務(wù)資金成本或收益等目的的一種內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理模式，稱為FTP（Funds Transfer Pricing system）。大型商業(yè)銀行在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)上，應(yīng)用FTP 機(jī)制后，則轉(zhuǎn)為全額資金管理法，逐筆匹配資金的成本和收益。對(duì)于不同的產(chǎn)品，各商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)采取不同的方式，管制類產(chǎn)品一般參考央行的基準(zhǔn)利率，市場(chǎng)化產(chǎn)品則根據(jù)其對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格，結(jié)合各行自身策略來確定。大部分股份制商業(yè)銀行對(duì)資金也實(shí)行全額集中管理，并且對(duì)于利率管理產(chǎn)品與利率市場(chǎng)化產(chǎn)品分別設(shè)置了不同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。

與大型商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行相比較，中小銀行普遍實(shí)行差額資金管理模式，總行與分行資金池不是一個(gè)有機(jī)整體，而主要采用行政手段進(jìn)行管理，內(nèi)部阿資金往來主要包括調(diào)撥資金和匯差資金兩個(gè)方面，通常，總、分行根據(jù)自身資金情況，參照央行標(biāo)準(zhǔn)利率或同業(yè)市場(chǎng)利率，分別制定轄內(nèi)資金劃轉(zhuǎn)價(jià)格，也即通常說的調(diào)撥資金利率和轄內(nèi)聯(lián)行利率，因此內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)缺少定價(jià)模型及信息系統(tǒng)支持。在這種模式下，中小銀行內(nèi)部資金管理存在嚴(yán)重問題。一方面，資金管理職能較單一。另一方面，信息不對(duì)稱導(dǎo)致資金使用安排不合理。四、提升我國(guó)中小銀行定價(jià)能力的基本思路

第一、培育中小銀行利率定價(jià)制度。在不同的國(guó)家，由于法律和市場(chǎng)環(huán)境的不同，利率市場(chǎng)化的運(yùn)行機(jī)制存在較大差異。在美國(guó)，除了聯(lián)邦基金利率（LIBOR）之外，其金融體系中還有華爾街日?qǐng)?bào)定期公布的“優(yōu)惠貸款利率”（WSJ prime rate），這是參考美國(guó)資產(chǎn)總額排名前30的商業(yè)銀行報(bào)出的利率，從市場(chǎng)運(yùn)行情況來看，優(yōu)惠貸款利率與聯(lián)邦基金目標(biāo)利率保持較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，近年經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，“WSJ優(yōu)惠貸款利率”大體等于LIBOR加300個(gè)基點(diǎn)。日本的利率是“弱干預(yù)”限制下的市場(chǎng)化，盡管日本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，貨幣當(dāng)局仍然會(huì)對(duì)涉及公眾的存貸款利率實(shí)施一定限制。例如，在存款利率中，3年期小額市場(chǎng)利率聯(lián)動(dòng)型定期存款（MMC）利率的確定是以長(zhǎng)期國(guó)債和名義利率為基準(zhǔn)，其余的以可轉(zhuǎn)讓存單（CD）的加權(quán)平均利率為基準(zhǔn)，并設(shè)有檔次規(guī)定。在香港臺(tái)灣等地區(qū)，銀行的定價(jià)則帶有一定的“協(xié)調(diào)定價(jià)”的特征，在銀行公會(huì)的協(xié)調(diào)和指導(dǎo)下，大型銀行在定價(jià)中發(fā)揮著“做市商”作用，其他中小銀行則跟隨調(diào)整。對(duì)我國(guó)而言，在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的過程中，更重要的是逐步培育起符合中國(guó)國(guó)情的銀行利率定價(jià)制度，參照各國(guó)或其他地區(qū)的實(shí)踐，是采用美國(guó)無協(xié)調(diào)的“優(yōu)惠貸款利率”制度，還是日本的“弱干預(yù)”制度，還需要進(jìn)一步探索。從我國(guó)銀行體系結(jié)構(gòu)以及監(jiān)管模式來看，以五大國(guó)有銀行為主導(dǎo)，實(shí)施有協(xié)調(diào)的利率定價(jià)，目前來看比較可行，但前提是要充分考慮到行業(yè)和地域差異。中小銀行在定價(jià)時(shí)，要對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)的整體信用度、風(fēng)險(xiǎn)狀況、運(yùn)行狀態(tài)、發(fā)展前景制定差別化的標(biāo)準(zhǔn)。比如，我國(guó)東部沿海，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)較發(fā)達(dá)，貸款客戶結(jié)構(gòu)以中小企業(yè)為主，所以在銀行貸款供給方面，主要解決中小企業(yè)資金需求緊張且解決流動(dòng)資金問題的短期貸款為主；而在較落后的中西部，大中型國(guó)有企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目卻成為商業(yè)銀行互相爭(zhēng)奪的貸款項(xiàng)目，而中小企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、居民收入、消費(fèi)水平等影響，很多企業(yè)發(fā)展受限、信用度較低、貸款難，這也使得企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展舉步維艱。因此，銀行在定價(jià)時(shí)要充分考慮不同地域宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大差異，采用差異化的定價(jià)模式。

第二、提高中小銀行存貸款定價(jià)能力。根據(jù)德勤中國(guó)利率市場(chǎng)化調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，62%的受訪銀行認(rèn)為利率市場(chǎng)化會(huì)使商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)加劇，而中小銀行的壓力將加大，且被調(diào)查的銀行普遍認(rèn)為強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，與較強(qiáng)的存貸款定價(jià)能力是銀行在利率市場(chǎng)化大潮中勝出的重要因素。

首先，仍需堅(jiān)持貸款業(yè)務(wù)，培育中型企業(yè)和小型企業(yè)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。面對(duì)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)步伐加快和息差水平的收窄，商業(yè)銀行必須加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著貸款利率下限的放開，大型企業(yè)的貸款談判地位較高，其貸款利率可能下降，但其水平仍將會(huì)高于投資債券和存拆放類資產(chǎn)收益率，商業(yè)銀行仍需堅(jiān)持貸款業(yè)務(wù)。尤其對(duì)于貸款利率較高的中小企業(yè)，未來將成為商業(yè)銀行盈利的新增長(zhǎng)點(diǎn)。從理論上來看，隨著利率市場(chǎng)化，債券市場(chǎng)將得到較快發(fā)展，但由于我國(guó)債券市場(chǎng)自身較嚴(yán)重的市場(chǎng)分割等問題，短期內(nèi)還不能完全承擔(dān)起大型企業(yè)的主要融資渠道功能，大型企業(yè)仍將是商業(yè)銀行競(jìng)相爭(zhēng)奪的貸款客戶。隨著債券市場(chǎng)規(guī)模越來越大，逐步成為大型企業(yè)的主要融資渠道，商業(yè)銀行需加快債券承銷業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。

其次，堅(jiān)持存款的核心地位，多渠道拓展資金來源。由于存款穩(wěn)定性較好，即使隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，存款成本會(huì)上升，但它仍將是商業(yè)銀行最為穩(wěn)定的資金來源渠道，利率市場(chǎng)化促使銀行同業(yè)間開展直接的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，如何以最大限度地吸收存款，防止因資金流失而造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也是銀行面臨的問題之一。商業(yè)銀行應(yīng)該下大力氣開拓存款和維護(hù)客戶關(guān)系，同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)加大創(chuàng)新力度，通過理財(cái)產(chǎn)品和重啟大額定期存單等方式多渠道拓展資金來源?？蓮乃膫€(gè)維度拓展商業(yè)銀行資金來源渠道：一是金融工具方式，加大產(chǎn)品開發(fā)力度，通過理財(cái)、第三方托管、現(xiàn)金管理、福費(fèi)廷資金池等吸收資金；二是營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)方式，迎客上門；三是電子銀行渠道，通過提供方便快捷的服務(wù)和渠道粘住客戶；四是客戶經(jīng)理主動(dòng)出擊，以專業(yè)化服務(wù)吸引和留住客戶。

最后，建立健全利率定價(jià)體系，提高存貸款利率定價(jià)能力。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行需要擁有一套可操作性的資金定價(jià)體系，若定價(jià)過高，在存貸款市場(chǎng)中將處于劣勢(shì)甚至失去市場(chǎng)，反之則可能使競(jìng)爭(zhēng)到的貸款業(yè)務(wù)無利可圖甚至虧損。因此，借鑒外國(guó)銀行經(jīng)驗(yàn)，建立科學(xué)合理的存貸款定價(jià)機(jī)制，是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的迫切需要。商業(yè)銀行應(yīng)完善利率定價(jià)管理政策和程序，建立包含宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)、市場(chǎng)流動(dòng)性、中央銀行貨幣政策等各種變量在內(nèi)的內(nèi)部資金定價(jià)系統(tǒng)，在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上參照合理的成本收益方法確定本行的基準(zhǔn)利率水平，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用分?jǐn)?、客戶讓利幅度、產(chǎn)品收益相關(guān)性及因提前還款、違約和展期等導(dǎo)致必要的價(jià)格調(diào)整等因素確定價(jià)格水平，減少價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)不匹配帶來的損失。

第三、完善內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）體系。加強(qiáng)內(nèi)部定價(jià)對(duì)全行經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向的傳導(dǎo)作用，避免差額資金管理體系下兩套內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格帶來的政策失真問題。借助內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制，商業(yè)銀行可以實(shí)現(xiàn)從規(guī)模調(diào)控為主向價(jià)格調(diào)控為主的轉(zhuǎn)變，更好地適應(yīng)外部利率市場(chǎng)化的改革趨勢(shì)。

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