這是本欄目第二次介紹?？低暎?02415），理由很簡(jiǎn)單，那就是該股仍處在低估狀態(tài)中。作為國(guó)內(nèi)第一家安防視頻監(jiān)控設(shè)備供應(yīng)商和安防綜合方案供應(yīng)商的綜合性企業(yè)，?？低曇云潺嫶蟮难邪l(fā)團(tuán)隊(duì)和廣泛的渠道資源一直處在安防設(shè)備領(lǐng)域的龍頭地位。不過(guò)今年以來(lái)，公司股價(jià)表現(xiàn)不佳，截至11月20日，其股價(jià)累計(jì)下跌17.60%，沒有跑贏指數(shù)。

價(jià)值維度：物有所值

從公司三季報(bào)來(lái)看，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入106.69億，同比增長(zhǎng)55.52%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)26.71億，同比增長(zhǎng)50.05%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.21億，同比增長(zhǎng)54.16%；前三季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.67元。

公司所處的安防視頻監(jiān)控市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大，盡管公司超過(guò)40億的股本略顯龐大，但考慮到其2014全年可能實(shí)現(xiàn)160億的營(yíng)業(yè)收入，超過(guò)40億的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，以及1元以上的每股收益，目前19元左右的股價(jià)，性價(jià)比極高。

成長(zhǎng)維度：物超所值

從公司的三季報(bào)來(lái)看，其成長(zhǎng)性依然穩(wěn)定。在2014年三季度當(dāng)季，其實(shí)現(xiàn)了46.53億的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)57.67%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.18億，同比增加51.30%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.91億，同比增長(zhǎng)53.87%；三季度當(dāng)季實(shí)現(xiàn)每股收益0.29元。公司三季報(bào)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，再加之安防視頻監(jiān)控行業(yè)景氣高企，年末又是公司訂單、工程項(xiàng)目集中結(jié)算交付的時(shí)期，預(yù)計(jì)四季度公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)環(huán)比將繼續(xù)上升。

再加之公司還先后與阿里云、騰訊旗下微信以及樂視網(wǎng)簽訂合作框架協(xié)議，形成“硬件+人機(jī)交互+互聯(lián)網(wǎng)資源”的強(qiáng)強(qiáng)合作；利用自身過(guò)硬的攝像頭技術(shù)，以旗下“螢石”品牌與三家合作方在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容、客戶群體方面進(jìn)行合作，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)的云數(shù)據(jù)領(lǐng)域。上述舉措，也無(wú)疑為公司未來(lái)的成長(zhǎng)性提供了堅(jiān)實(shí)的保障。

估值維度：安全邊際高

通過(guò)追蹤市場(chǎng)中各大券商對(duì)?？低曌钚碌难袌?bào)，我們發(fā)現(xiàn)即使按最保守的估計(jì)，公司2014年的每股收益也達(dá)到1.05元。如果按照這樣的業(yè)績(jī)進(jìn)行估值的話，我們不難發(fā)現(xiàn)，該股股價(jià)已被明顯低估（見附表）。

從表中我們不難發(fā)現(xiàn)，從今年9月起，該股股價(jià)已進(jìn)入低估狀態(tài)，截至11月20日18.73元的收盤價(jià)，該股被低估了16.87%，其合理股價(jià)應(yīng)該是21.89元。

作者系《證券市場(chǎng)周刊》首席培訓(xùn)師，欲了解更多低估白馬股可關(guān)注微信：捕牛者（微信公眾號(hào)：buniuzhe）