人民銀行降息應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力

中國(guó)人民銀行日前決定，自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。

分析認(rèn)為，本次降息意在引導(dǎo)社會(huì)融資成本下降、對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。今年四季度以后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了疲弱態(tài)勢(shì)，10月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速全面回落，11月份匯豐制造業(yè)PMI初值回落至50%的榮枯警戒線位置，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。同時(shí)，11月份以來(lái)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性有趨緊跡象，銀行間市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金利率顯著回升，降息必要性提高。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，降息有助于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)疲弱的A股市場(chǎng)會(huì)形成利好。

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點(diǎn)評(píng)：

降息固然有引導(dǎo)融資成本下降的可能性，但對(duì)目前的中國(guó)而言，降息最大受益者必然是那些善于負(fù)債的人和企業(yè)，降息甚至還會(huì)進(jìn)一步刺激那些不負(fù)責(zé)任的負(fù)債行為。

10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降2.1%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站日前公布數(shù)據(jù)顯示，1～10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額49446.8億元，同比增長(zhǎng)6.7%，增速比1～9月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)46283.5億元，同比增長(zhǎng)6%，增速比1～9月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5754.7億元，同比下降2.1%，而9月份為同比增長(zhǎng)0.4%。

1～10月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12100.3億元，同比下降1.2%;集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額415.2億元，增長(zhǎng)1.5%;股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額32626.5億元，增長(zhǎng)5%;外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12045.3億元，增長(zhǎng)12.6%;私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16491.7億元，增長(zhǎng)8.7%。

尤其值得一提的是，1～10月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5257.4億元，同比下降20.1%。而在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，33個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，8個(gè)行業(yè)下降。

點(diǎn)評(píng)：

除了行業(yè)本身的周期原因之外，利潤(rùn)下降的主要因素之一是融資成本的上升，而這背后是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的規(guī)律，即這些行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)仍在不斷加大。

“土地財(cái)政”審計(jì)結(jié)果或?qū)⒔诠?/h3>

日前有消息稱，今年8月開(kāi)始，審計(jì)署開(kāi)啟全國(guó)土地出讓金收支和耕地保護(hù)情況全面審計(jì)，到10月底已結(jié)束現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)階段。相關(guān)的審計(jì)情況從市級(jí)到省級(jí)層層總結(jié)上報(bào)，目前已經(jīng)匯總至審計(jì)署，最晚可能于明年1月向社會(huì)公布審計(jì)結(jié)果。

據(jù)了解，此次審計(jì)是繼備受關(guān)注的社?；饘徲?jì)和政府性債務(wù)審計(jì)之后，又一次全國(guó)性專項(xiàng)審計(jì)，也是首次全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行土地出讓金收支審計(jì)。審計(jì)內(nèi)容涉及土地規(guī)劃、計(jì)劃、審批、征收、供應(yīng)和利用等土地管理的全部環(huán)節(jié)。其中，土地出讓收入的征收、支出、資金管理備受關(guān)注，與土地資金相關(guān)的財(cái)政專戶、收入過(guò)渡戶管理、坐支土地出讓收入等都是審計(jì)關(guān)注的重點(diǎn)。

有參與審計(jì)工作的人士稱，此次審計(jì)的嚴(yán)格程度甚至高于去年的地方債審計(jì)。審計(jì)署特派辦的人員分散在審計(jì)的每一個(gè)地方，擔(dān)任主審，起主導(dǎo)作用。地方審計(jì)人員作為參審，負(fù)責(zé)資料、信息的收集。

點(diǎn)評(píng)：

審計(jì)可以發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，但“土地財(cái)政”的運(yùn)作機(jī)制天然地決定了尋租土壤的存在，因此，解決問(wèn)題還需要改變這個(gè)機(jī)制。

南風(fēng)窗2014年25期

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