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        收益下降,“余額寶”們的危機(jī)?

        2014-04-29 00:44:03李立
        計算機(jī)應(yīng)用文摘 2014年10期
        關(guān)鍵詞:活期余額寶利息

        李立

        “寶寶們”收益為何高?

        要說“寶寶們”收益高,就要明白一件事情。淘寶客戶在支付寶存上數(shù)百元是為了交易方便,但是把錢放進(jìn)支付寶里面沒有利息。于是馬云找來了貨幣基金,也就有了余額寶。所以余額寶并非是一種創(chuàng)新,其實質(zhì)為依法設(shè)立并發(fā)行的貨幣型理財產(chǎn)品(天弘增利寶貨幣基金)。那么,為什么以余額寶為代表的“寶寶們”,其收益會被大眾認(rèn)為“高”呢?

        首先,大額資金的存款利率是可以議價的,貨幣基金通過集小錢為大錢,然后去跟銀行講價談利率,這就是協(xié)議存款的定義。由于協(xié)議存款不受法定利率的制約,如果客戶存100元到銀行里只能拿到活期的利息,而通過余額寶就可以拿到遠(yuǎn)高于活期的利息。其次,貨幣基金可以購買普通投資者買不到的產(chǎn)品,例如銀行間債券市場就是個人投資者不能參與的,借助余額寶產(chǎn)品使得散戶間接參與機(jī)構(gòu)市場。再者,余額寶募集資金投向的協(xié)議存款不受存款準(zhǔn)備金管理,無需繳納20%的準(zhǔn)備金,否則寶寶類產(chǎn)品無法達(dá)到6%以上的收益。

        因此所謂的收益“高”只是受輿論導(dǎo)向的影響,拿貨幣基金收益率和銀行活期收益率進(jìn)行比較。兩個不在一個層級的產(chǎn)品相比,人們把它當(dāng)作高利息的活期存款,當(dāng)然會有“高收益”的印象。實際上,從2013年7月至今,余額寶平均收益率約為5.2%,在279只貨幣基金中排57位。

        余額寶動了誰的蛋糕?

        就像剛才所說的一樣,余額寶本質(zhì)就是貨幣基金,而且收益也不算很高,那么為何在數(shù)百只貨幣基金中唯獨受到銀行的敵視?我們都知道余額寶的基礎(chǔ)是支付寶,正是支付寶奠定了余額寶5 000萬用戶的基礎(chǔ)。在前余額寶時代,人們只是在賬戶存放百八十元用于購物支付,主要的資金還是以各種形式存放在銀行。但是當(dāng)人們紛紛把平時存在其他地方的資金轉(zhuǎn)移到余額寶上,那銀行就要坐不住了。銀行的收入主要來源是存貸利息差,尤其是通過“期限錯配”資金池業(yè)務(wù)模式以期限較低的存款用于期限較高的放貸,從而獲得更高的利差。例如,用1年期定期存款(存款利息3.0%)資金投放3年期甚至5年期貸款(6%以上),這樣銀行就賺了1倍的收益。要是使用成本更低的活期存款(0.3%)去做貸款,利差就更加的明顯。根據(jù)統(tǒng)計,2013年商業(yè)銀行各項貸款余額為71.9萬億元左右,而活期存款為16萬億元左右,也就是說所有銀行貸款中超過五分之一比例資金來源是活期存款。對于銀行來說,余額寶的出現(xiàn)讓銀行原先只有0.3%的成本陡然增加了十幾倍,就拿余額寶的5 000億元總量來看,相當(dāng)于減少了銀行近300億元的利潤。如果未來余額寶總量增長到1萬億元、2萬億元甚至更多,銀行怎么辦?

        “寶寶們”會崩塌嗎?

        “寶寶們”的收益一降再降,從最初的7%降至的5%,再加上取消“T+0”的傳聞,仿佛末日即將來臨。那么,“寶寶們”真的會坍塌消亡嗎?個人認(rèn)為,在一定時間內(nèi)絕無消亡的可能性。

        對個體來說,余額寶是一種高利息的活期存款。但余額寶的本質(zhì)是貨幣基金,與目前市場上發(fā)行的其他貨幣基金一樣受法規(guī)的約束。只要不擠兌,無論余額寶的合作基金做的多爛,靠新債還舊債就可以一直維持下去,只有金融危機(jī)出現(xiàn),大面積贖回,才會出問題。支付寶加余額寶這種全國集資,利率又不高的情況下是可以長期維持的。

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