【摘要】本文從我國影子銀行的類別與特點入手，并重點分析其突出問題，提出了立足現(xiàn)實，穩(wěn)中求進(jìn)的監(jiān)管措施建議。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 監(jiān)管

近年來，我國影子銀行體系發(fā)展迅速，風(fēng)險不斷累積，對國家金融穩(wěn)定運行產(chǎn)生越來越系統(tǒng)性的影響。對此，應(yīng)高度警惕，妥善處置和應(yīng)對。

一、我國影子銀行基本情況

影子銀行本質(zhì)上是一種類銀行機構(gòu)，它們同樣從事信用中介活動并具有類似商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險特征，但沒有受到監(jiān)管或監(jiān)管不力，容易導(dǎo)致監(jiān)管套利和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。西方市場的影子銀行，一般指通過杠桿操作持有大量證券、復(fù)雜金融工具等的金融中間機構(gòu)。我國影子銀行業(yè)務(wù)多類似于吸收存款并發(fā)放貸款，主要表現(xiàn)為銀行理財、銀信合作信托理財、地下錢莊、小額貸款公司、典當(dāng)行、民間借貸等非銀行金融機構(gòu)貸款。當(dāng)前我國影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下特點：

（一）商業(yè)銀行內(nèi)部的影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速

近年來，商業(yè)銀行為規(guī)避資本約束和信貸規(guī)模管制，不斷將表內(nèi)信貸資產(chǎn)通過金融創(chuàng)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至表外。銀行內(nèi)部派生的影子銀行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出如下特點：一是資產(chǎn)池類理財產(chǎn)品發(fā)展較快。二是票據(jù)雙買斷業(yè)務(wù)發(fā)展較快。三是資產(chǎn)證券化重啟，將產(chǎn)生新的影子銀行業(yè)務(wù)。

（二）銀信合作業(yè)務(wù)在一個時期較快發(fā)展后正進(jìn)入調(diào)整階段

近年來，我國信托業(yè)發(fā)展迅速，資產(chǎn)規(guī)模大幅增長。根據(jù)中國信托業(yè)的數(shù)據(jù)，2012年，我國信托業(yè)管理的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7.47億元，同比增長55%，約占我國GDP總量的14%。2010年，銀監(jiān)會推出《信托公司凈資本管理辦法》，使銀信合作規(guī)模受到限制。截至2012年年底，銀信合作產(chǎn)品余額為2萬億元，占信托資產(chǎn)的27%，較2011年同期35%的占比明顯回落。

（三）民間金融形成的影子銀行業(yè)務(wù)難以統(tǒng)計，疏于管理

民間金融形成的影子銀行業(yè)務(wù)主要是小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、地下錢莊等機構(gòu)從事的借貸業(yè)務(wù)。

1.小額貸款公司。2008年試點以來，呈現(xiàn)不斷增長的態(tài)勢，且違規(guī)從非股東拆借資金現(xiàn)象嚴(yán)重，風(fēng)險不斷積聚。

2.融資性擔(dān)保公司。近年來，我國融資性擔(dān)保行業(yè)發(fā)展迅速，并實現(xiàn)了數(shù)量和規(guī)模的同步擴張。但行業(yè)資信水平較低，商業(yè)缺乏可持續(xù)性，機構(gòu)單體風(fēng)險較大等問題依然存在。

3.典當(dāng)行。隨著2011年開始的信貸緊縮，典當(dāng)行作為另類融資方式成長迅速。由于其經(jīng)營涉及到《公司法》、《物權(quán)法》以及相關(guān)民商法，而商務(wù)部、公安部頒布的《典當(dāng)管理辦法》屬于部門規(guī)章，法律法規(guī)建設(shè)仍不健全。

4.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是民間借貸的一種新興互聯(lián)網(wǎng)渠道，至今已發(fā)展到2000多家，市場規(guī)模巨大，但相關(guān)管理辦法仍未出臺。

5.地下錢莊。目前，我國地下錢莊主要分布在廣東、福建、浙江、江蘇、山東等經(jīng)濟發(fā)達(dá)的額沿海地區(qū)。由于其經(jīng)營較為隱蔽，總體規(guī)模難以估計。

二、我國影子銀行存在的突出問題

（一）監(jiān)管缺失、責(zé)任不明

目前我國對影子銀行缺乏有效監(jiān)管。尤其是對大量的民間借貸機構(gòu)，甚至是監(jiān)管真空。例如，小額貸款公司、典當(dāng)行這類具有金融功能的民間機構(gòu)，其主要監(jiān)管仍歸屬地方金融辦和工商部門，銀監(jiān)會僅負(fù)責(zé)協(xié)助監(jiān)管。針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，目前更是無人監(jiān)管。

（二）利率畸高，沖擊正常經(jīng)濟金融秩序

由于銀行信貸資源稀缺，中小企業(yè)融資艱難，往往需要支付遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)貸款利率的成本，從影子銀行體系中獲得資金，推高了其融資成本。此外，獲得銀行信貸的部分企業(yè)往往通過委托貸款等形式以較高價格將資金轉(zhuǎn)移給中小企業(yè)，罔顧風(fēng)險進(jìn)行“短平快”炒作，加劇金融“脫實向虛”的現(xiàn)象。

（三）信息欠透明，潛在風(fēng)險大

我國影子銀行總體信息透明度不高，相關(guān)數(shù)據(jù)缺乏官方統(tǒng)計，難以預(yù)測。此外，隨著影子銀行規(guī)模不斷膨脹，缺乏相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)將可能降低我國貨幣政策和經(jīng)濟宏觀調(diào)控的針對性。

（四）缺乏防火墻，容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險

一是影子銀行業(yè)務(wù)將商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化，增加銀行體系的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。二是影子銀行普遍具有高杠桿特征，用少量資本撬動大量資金，進(jìn)一步放大了系統(tǒng)性風(fēng)險。三是影子銀行體系并非孤立存在，與傳統(tǒng)金融體系存在千絲萬縷的聯(lián)系和多種形式的傳導(dǎo)機制，進(jìn)一步加大了金融系統(tǒng)整體的脆弱性。

（五）違法違規(guī)經(jīng)營，投資者權(quán)益得不到保障

由于存在大量的額監(jiān)管死角，各種違法違規(guī)行為大量存在。尤其是民間借貸業(yè)務(wù)，作為主要中介的地下錢莊本身就是典型的違法集資機構(gòu)，其涉及資金流動量巨大，完全游離于監(jiān)管體系之外，社會影響極壞。

三、監(jiān)管建議

（一）健全相關(guān)法律法規(guī)，不斷提高監(jiān)管能力

一是應(yīng)加強影子銀行業(yè)務(wù)登記和信息披露制度，實現(xiàn)影子銀行透明化。根據(jù)影子銀行產(chǎn)品的發(fā)行主體分類，制定登記、信息披露和監(jiān)管法規(guī)；建立統(tǒng)一、及時、完整的信息收集共享平臺；統(tǒng)一各監(jiān)管機構(gòu)、交易所和各行業(yè)協(xié)會的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)核算口徑，并及時發(fā)布市場數(shù)據(jù)。二是應(yīng)積極完善現(xiàn)有金融法律法規(guī)，健全影子銀行規(guī)范機制。應(yīng)根據(jù)疏堵結(jié)合的監(jiān)管原則給予影子銀行明確的法律界定，將影子銀行納入法律管轄范圍；此外，應(yīng)系統(tǒng)化梳理相關(guān)法律法規(guī)，消除法規(guī)之間的重復(fù)、交叉、沖突和空白，通過健全法制，協(xié)調(diào)各種監(jiān)管力量，形成監(jiān)管合力。

（二）建立影子銀行監(jiān)測預(yù)警機制，加強事前風(fēng)險把控

從宏觀層面應(yīng)成立專門的影子銀行監(jiān)管機構(gòu)，充分對業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新，風(fēng)險管理手段和水平進(jìn)行評估。微觀層面上建立影子銀行杠杠化水平動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)，將杠杠化和資產(chǎn)價格納入審慎監(jiān)測框架，防止影子銀行的過度杠桿化和資產(chǎn)價格的過度膨脹。

（三）建立風(fēng)險防火墻，防止風(fēng)險傳導(dǎo)形成骨牌效應(yīng)

應(yīng)重點建立商業(yè)銀行和影子銀行的風(fēng)險防火墻，不斷提高影子銀行資本充足水平和抵御風(fēng)險能力，阻斷風(fēng)險傳導(dǎo)渠道。針對民間融資風(fēng)險，應(yīng)加強金融機構(gòu)資金流向監(jiān)管，避免風(fēng)險從民間金融傳導(dǎo)至商業(yè)銀行體系。

參考文獻(xiàn)

[1]聶富強《中國金融安全狀態(tài)研究：監(jiān)測與預(yù)警》.中國金融出版社.2011.

[2]夏斌《中國金融戰(zhàn)略2020》.人民出版社.2011.

作者簡介：張力舟（1986-），男，現(xiàn)就職于成都市發(fā)展和改革委員會。