錢瑛

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)金融的日益深化正在對傳統(tǒng)的金融業(yè)產生深遠的影響，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個重要分支，P2P網(wǎng)絡信貸近年來呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的態(tài)勢，在經歷了最初的野蠻生長后，巨大的風險也隨之而來，本文主要針對我國P2P網(wǎng)絡信貸行業(yè)的發(fā)展模式、特點，存在的風險及引入行業(yè)監(jiān)管的必要性進行了分析研究，期待監(jiān)管部門出臺監(jiān)管細則，引領行業(yè)的健康有序發(fā)展。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P網(wǎng)絡信貸 風險 監(jiān)管

背景

伴隨著巨大的改革紅利釋放，以及大數(shù)據(jù)和云計算等技術的不斷進步，近兩年來，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可謂是如火如荼，P2P網(wǎng)絡信貸業(yè)務方興未艾。眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機構紛紛躋身互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，渴望從這場金融盛宴中分一杯羹。根據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告（2014）》的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量達到1263家，半年成交金額接近千億元人民幣，接近2013年全年成交額。預計在2014年年底，行業(yè)月成交額會超過300億元，全年累計成交額將超過3000億元。

一、P2P網(wǎng)絡信貸的內涵

P2P是英文peer to peer的縮寫，意即“個人對個人”，其典型的模式為：網(wǎng)絡信貸公司提供平臺，由借貸雙方自由競價，撮合成交。資金借出人獲取利息收益，并承擔風險；資金借入人到期償還本金，網(wǎng)絡信貸公司收取中介服務費。追本溯源，P2P借貸模式其實質是一種民間小額信貸，起源于2006年諾貝爾和平獎得主穆罕默德·尤努斯教授在1979年創(chuàng)立的孟加拉鄉(xiāng)村銀行中首先運用的對個人的小額貸款模式。全球第一家P2P網(wǎng)絡借貸平臺是成立于2005年的英國Zopa；在美國，2007年成立的Lending Club已占美國P2P借貸市場79%的份額；中國第一家P2P借貸網(wǎng)站是成立于2007年8月的拍拍貸。目前，P2P融資模式已經發(fā)展成為一個全球性的新興產業(yè)。

二、我國的P2P網(wǎng)絡信貸模式及特點

根據(jù)信貸平臺的性質，我國的P2P信貸平臺大致可分為三類模式：以人人貸為代表的純中介線上模式、以合力貸為代表的線下認證模式、以宜信為代表的非典型P2P信貸模式[1]。其特點可以歸結為：第一，在線進行；第二，借貸門檻低；第三，P2P平臺只起中介作用；第四，出資人單筆投資金額小，風險分散[2]。

謝平教授指出：P2P融資模式發(fā)展的背景是正規(guī)金融機構一直未能有效解決中小企業(yè)融資問題和替代民間金融，而以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術，大幅降低了信息不對稱程度和交易成本，是傳統(tǒng)金融模式的有益補充[3]?？梢哉f，P2P貸款模式的核心，是互聯(lián)網(wǎng)時代的金融脫媒，擯棄了銀行這一吸存放貸的傳統(tǒng)媒介，建立一個網(wǎng)絡平臺，突破了時空局限，大大提高了金融效率。

三、風險及監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新無疑給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來了翻天覆地的變化，而這種瘋狂的野蠻生長必然伴隨著巨大風險的產生。2014年8月紅嶺創(chuàng)投1億元壞賬創(chuàng)下P2P史上壞賬記錄，P2P網(wǎng)貸平臺風險再次拉響警報。互聯(lián)網(wǎng)金融本質是金融，而金融的本質是風險。把握好風險控制是互聯(lián)網(wǎng)金融公司的生存之道，也是它們在激烈競爭中取勝的法寶。我國P2P網(wǎng)絡信貸通常面臨以下風險：

一是信用風險。網(wǎng)絡信貸之所以成立，首先是建立在借款人信用的基礎上。目前許多網(wǎng)貸平臺提供的融資人信息非常有限，信息透明度不夠，投資人很難通過公布的信息對融資人的真實信用進行甄別，因此，全面采集并向投資人披露融資人的人民銀行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)、實地調查數(shù)據(jù)、稅務系統(tǒng)數(shù)據(jù)、公安部身份信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)、房地產系統(tǒng)數(shù)據(jù)、工商系統(tǒng)數(shù)據(jù)等是對投資人及平臺、第三方機構的有力保障，可以有效避免信息不對稱引發(fā)的欺詐現(xiàn)象，例如2011年貝爾創(chuàng)投、天使計劃、2013年眾貸網(wǎng)事件等。

二是法律風險。由于外部監(jiān)管的缺失，國內的P2P網(wǎng)貸存在巨大法律風險，平臺違法違規(guī)經營、虛假借款、私設資金池、跑路等現(xiàn)象頻頻發(fā)生。2011年8月，銀監(jiān)辦發(fā)[2011]254號文件《中國銀監(jiān)會辦公廳關于人人貸有關風險提示的通知》指出，P2P網(wǎng)絡信貸模式“容易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C構。由于行業(yè)門檻低，且無強有力的外部監(jiān)管，人人貸中介機構有可能突破資金不進賬戶的底線，演變?yōu)槲沾婵?、發(fā)放貸款的非法金融機構，甚至變成非法集資。”去年重慶宜信、匯中公司等五家P2P網(wǎng)貸平臺就因涉嫌違規(guī)經營，變相非法集資和超能力違規(guī)擔保受到處罰。

三是信息技術風險。由于借助互聯(lián)網(wǎng)軟硬件技術支持，網(wǎng)貸平臺還將面臨客戶資金、信息安全問題，平臺監(jiān)管賬戶及項目子賬戶的賬戶安全問題等一系列信息風險。應用有效技術手段防范互聯(lián)網(wǎng)黑客攻擊、數(shù)據(jù)篡改丟失、信息泄露、系統(tǒng)受損，保障業(yè)務安全性和持續(xù)性，是每個平臺必須重點關注的核心技術問題。

四是社會風險。國外的P2P和眾籌對投資人都有一個要求，投資的金額不能夠超過他可支配的財產的一定比例，這樣一來，無形中降低了投資者的風險，即使投資失敗了，投資人也不會受到很大的損失。而在國內，由于財產登記制度的不健全，很難根據(jù)個人真實財產來制定投資限額的標準，所以目前國內的P2P平臺幾乎沒有投資門檻或門檻很低，也沒有設定投資上限，加上投資人對金融風險的認知水平有限等因素，導致實際投資狀況是平臺的投資方相當一部分是抵御風險能力相對較差的社會群體，一旦出現(xiàn)投資的項目到期無法實現(xiàn)足額資金兌付或代償，容易引發(fā)群體事件，沖擊社會穩(wěn)定局面。

針對上述風險，央行也在去年非正式場合公開表態(tài)，提出P2P網(wǎng)貸行業(yè)不得碰觸“三條紅線”，具體是指“不得提供擔保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款”，不僅為之前大量“跑路”現(xiàn)象做出了回應，也是對P2P網(wǎng)貸行業(yè)敲響了警鐘。面對P2P平臺倒閉潮紛至沓來，一些引入了第三方資金托管方、第三方擔保機構的網(wǎng)貸公司卻依然發(fā)展迅猛，究其原因，引入第三方機構的模式有效的防止了平臺歸集資金產生期限錯配的風險，杜絕了私設資金池的可能性，避免了踩踏政策紅線，也促使P2P網(wǎng)貸平臺回歸撮合中介的本質。

隨著P2P行業(yè)監(jiān)管的呼聲日益高漲，業(yè)界也將2014年稱為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年。前銀監(jiān)會主席劉明康在“2014香港互聯(lián)網(wǎng)金融高峰論壇”提出“分類監(jiān)管應該包含審慎性監(jiān)管和行為監(jiān)管多梯次的要求”，特別是“對隱私的保護，對反洗錢的要求和反恐融資的要求”。發(fā)改委國際合作中心產業(yè)金融辦主任潘峙鋼談到互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管時表示，互聯(lián)網(wǎng)金融是新經濟的產物，是由于金融服務結構性短缺而由市場倒逼創(chuàng)新。在監(jiān)管模式選擇上，不宜對互聯(lián)網(wǎng)金融采取單一主體監(jiān)管和機構監(jiān)管的方式，而是應當加強功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，就是憑借科技手段，利用大數(shù)據(jù)，形成功能模塊化監(jiān)管和企業(yè)行為軌跡監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的核心要素是大數(shù)據(jù)，先有了電子商務，才有了大數(shù)據(jù)，有了互聯(lián)網(wǎng)理財。同樣，大數(shù)據(jù)可成為常態(tài)化監(jiān)管的有效手段，通過大數(shù)據(jù)挖掘、發(fā)現(xiàn)，追蹤企業(yè)社會行為軌跡，從而達到社會化風險預警和管控目標。這不是以查處為目的，應是將風險扼殺在萌芽狀態(tài)。

據(jù)業(yè)內人士透露，央行正在考慮建立P2P平臺監(jiān)管系統(tǒng)，銀監(jiān)會也將在今年年底或明年初出臺P2P監(jiān)管細則，屆時在更為嚴格、審慎的監(jiān)管制度指引下，準入門檻低、法律界限模糊等重點問題有望得到有效解決，如履薄冰的P2P行業(yè)將面臨重新洗牌，以此倒逼P2P網(wǎng)絡信貸加強行業(yè)自律，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康有序發(fā)展。

參考文獻

[1]王曙光，張春霞.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的中國模式及其創(chuàng)新[J].長白學刊.2014，1.

[2]李博，董亮.互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與發(fā)展[J].2013，10.

[3]謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[OL].CF40課題報告， 2012年8月.