林麗鳳

【摘要】對外投資是國有企業(yè)資本運作的重要手段，其安全性和有效性直接關(guān)系國有資產(chǎn)的保值增值。近年來，隨著資本市場日益成熟和政府經(jīng)營性理念不斷增強(qiáng)，國有公司股權(quán)性投資大幅增長，但縣域國有資產(chǎn)股權(quán)性投資卻出現(xiàn)規(guī)劃缺乏、體制不活、效益不高等問題。本文從財務(wù)管理角度就如何提高長汀縣國資公司股權(quán)性投資效益提出對策建議。

【關(guān)鍵詞】國有資產(chǎn) 股權(quán)性投資 效益

一、長汀縣國資公司參股稀土產(chǎn)業(yè)開發(fā)現(xiàn)狀分析

長汀由于擁有儲量豐富的稀土這一戰(zhàn)略性資源，于2010年4月由龍巖市政府工發(fā)集團(tuán)、長汀縣國資公司和上市公司廈門鎢業(yè)按照4：3：3的比例出資成立稀土開發(fā)有限公司對稀土產(chǎn)業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一開發(fā)管理，吸引了上市公司廈門鎢業(yè)的全資子公司金龍稀土、世界500強(qiáng)企業(yè)日本信越科技、中石油等10余家實力強(qiáng)勁企業(yè)入駐，2013年實現(xiàn)產(chǎn)值23億元。長汀由此成為我國六大稀土功能材料基地之一，其參股稀土開發(fā)的投入產(chǎn)出情況也成為長汀縣國有資產(chǎn)管理的重點。

長汀稀土產(chǎn)業(yè)投入產(chǎn)出及今后預(yù)測情況（表一）

單位：萬元

從財務(wù)管理角度分析投資有效性（表二）

從上表和稀土園區(qū)征地拆遷、“三通一平”、污水處理廠、排洪溝、標(biāo)準(zhǔn)廠房等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展情況看：

經(jīng)濟(jì)性方面，實際投資與計劃之間的變化率屬可控值范圍，項目有序進(jìn)展；單位建設(shè)面積造價比我縣另外兩個工業(yè)園區(qū)高30%～40%，主要原因是園區(qū)按照國際化產(chǎn)業(yè)示范基地的高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。

效率性方面，投資利稅率受前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大量投入的影響，呈先下降、后提升的態(tài)勢，新增固定資產(chǎn)產(chǎn)值率高，回收期和現(xiàn)值相關(guān)指標(biāo)指示向好，項目投資回報前景可觀。從實際看，2013年稀土產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)稅收2億元，占全縣財政收入的20%，產(chǎn)業(yè)支柱地位已經(jīng)占據(jù)。

二、長汀縣國資公司參股稀土產(chǎn)業(yè)開發(fā)存在的主要問題

（一）縣域負(fù)擔(dān)較沉重，亟須拓寬投入資金來源

稀土工業(yè)園區(qū)總規(guī)劃面積12.82平方公里，園區(qū)按綠色、科技、人文、創(chuàng)新的國際化高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，開發(fā)建設(shè)資金高達(dá)18億元（分9年投入）。截至目前，稀土開發(fā)有限公司總計投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金4.9億元，其中長汀縣按30%的股權(quán)比例已由自有財力投入1.47億元，這對于一個年地方級財政收入5億元、僅能保吃飯保運轉(zhuǎn)的山區(qū)欠發(fā)達(dá)縣而言負(fù)擔(dān)沉重，加快國有資產(chǎn)整合以拓寬融資渠道迫在眉睫。

（二）考核機(jī)制不健全，有待建立科學(xué)可行考核辦法

目前稀土產(chǎn)業(yè)效益考核主要是財政入庫稅收，而稀土開發(fā)建設(shè)公司目前無收益體現(xiàn)，評價指標(biāo)以量化為主，缺乏綜合運用宏觀與微觀相結(jié)合、經(jīng)濟(jì)效益與社會效益同考慮的綜合考核辦法，不利于從國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面和全縣稅收收入、產(chǎn)業(yè)帶動、就業(yè)帶動等方面綜合考核其效益，造成縣域部分干部及群眾對參股稀土產(chǎn)業(yè)開發(fā)的信心不足。

（三）利益分配體制不順，不利于調(diào)動股東各方積極性

從股東三方利益看，龍巖市政府主要是下派正處級管委會進(jìn)行管理，廈門鎢業(yè)得到的主要是稀土原材料供應(yīng)保障、長汀縣政府所得為稅收收入。而稅收管理體制和利益分配機(jī)制使得廈門鎢業(yè)的積極性不高，尤其是受市場波動影響，2013年稀土銷售效益大幅下滑，再加上近兩年基礎(chǔ)設(shè)施投入需求量大的壓力，廈門鎢業(yè)已經(jīng)不愿再投入資金，市、縣兩級政府投入壓力不斷增大?？梢姡?xì)化三方股東的利益分配機(jī)制，建立科學(xué)合理考核機(jī)制以調(diào)動各方積極性非常重要。

三、提高長汀縣國有資產(chǎn)對外投資效益的對策建議

（一）資金帶動——拓寬對外投資資金來源渠道

從當(dāng)前國有資產(chǎn)投資資金來源四個渠道看，財政撥款和自有資金非常有限，貸款和發(fā)行債券應(yīng)成為當(dāng)前及今后一段時間國資公司的重要籌資渠道。從目前長汀情況看，一方面，應(yīng)打包稀土工業(yè)園區(qū)標(biāo)準(zhǔn)廠房、職工保障房等有價值資產(chǎn)向商業(yè)銀行和政策性銀行貸款融資，實現(xiàn)國有資產(chǎn)由非經(jīng)營性資產(chǎn)向經(jīng)營性資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變；另一方面，應(yīng)嘗試依托工貿(mào)公司進(jìn)行公司債融資，切實解決發(fā)展資金投入渠道不寬問題。

（二）體制推動——科學(xué)全面考核投資收益

考慮到國有資產(chǎn)對外投資效益影響因素的復(fù)雜性，在今后投資項目考核中，應(yīng)根據(jù)對外投資的具體形式和內(nèi)容，運用宏觀與微觀相結(jié)合、經(jīng)濟(jì)效益與社會效益同考慮的綜合考核辦法，評價指標(biāo)的選擇應(yīng)做到定性與定量、數(shù)量與質(zhì)量相結(jié)合，其中定量分析指標(biāo)應(yīng)呈動態(tài)修正變化以提高分析時效性。從長汀目前情況看，應(yīng)從全縣稀土行業(yè)稅收收入、產(chǎn)業(yè)帶動、就業(yè)帶動、發(fā)展前景綜合效益進(jìn)行考核，適時公布相關(guān)權(quán)威分析，提升參股稀土產(chǎn)業(yè)開發(fā)的信心和士氣。

（三）收益驅(qū)動——理順利益分配關(guān)系

利益分配與調(diào)動股東各方積極性密切相關(guān)，應(yīng)通過短期、中期、長期收支情況測算，從資金時間價值角度科學(xué)界定三方股東在各時期的利益所得，使各方均能在當(dāng)前園區(qū)建設(shè)急需投入時心甘情愿加快、加大資金投入力度，盡快把園區(qū)打造成為全國稀土產(chǎn)業(yè)基地，吸引更多大項目、好項目落戶園區(qū)。

（四）規(guī)劃引動——完善對外投資發(fā)展規(guī)劃

投資發(fā)展規(guī)劃關(guān)系到國有資產(chǎn)保值增值可持續(xù)性，尤其應(yīng)注重向優(yōu)勢行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，培育、引導(dǎo)事關(guān)全縣經(jīng)濟(jì)社會的重大發(fā)展項目，不斷增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力、控制力和影響力。從長汀情況看，目前雖然應(yīng)首先集中財力向有優(yōu)勢并屬國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的稀土開發(fā)集中，但考慮到稀土受國家控制、市場波動等因素影響，還應(yīng)在今后投資中考慮關(guān)系長汀發(fā)展的其他重大項目，如“汀江源”漂流項目、“一江兩岸”明清古城恢復(fù)等重大文化旅游項目，或者城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目及中小企業(yè)貸款擔(dān)保中心的建立；另外還可嘗試與外地國有資本進(jìn)行聯(lián)合，通過互相參股，在水、電、氣等領(lǐng)域以控股或參股等形式與外地國資進(jìn)行合作，想方設(shè)法提高國有資產(chǎn)股權(quán)性投資收益。