蔣太才+劉建秀

摘要：傳統(tǒng)的財務分析方法，主要是依靠財務報表數(shù)據(jù)進行簡單的財務指標計算，對于公司整體的財務狀況來說，通常情況下難以通過這種方法全面客觀的評價。為此，本文通過采用層次分析法，利用各財務指標作為基礎，建立層次結(jié)構框架，從而幫助財務信息的使用者做出正確的決策，進行綜合分析和評價。

關鍵詞：財務能力分析 層次分析法 財務指標

財務分析通常情況下是依據(jù)會計核算和報表資料，以及相關資料等，借助專門的分析技術和分析方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織有關經(jīng)營與發(fā)展所涉及到的過去和現(xiàn)在籌資投資等活動，也是對其財務能力即盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。

企業(yè)財務能力分析是財務管理的重要方法之一，它是對企業(yè)在一個時期內(nèi)其經(jīng)營業(yè)績的總結(jié)和評價，為企業(yè)的未來發(fā)展提供決策的依據(jù)。同時也可以為其利益相關者提供有價值的信息，為其決策提供更有力的依據(jù)。

1 企業(yè)財務能力的四個方面

1.1 盈利能力分析

所謂盈利能力分析就是通過一定的分析方法，剖析鑒別、判斷企業(yè)能獲取多大利潤數(shù)額的能力，它包括企業(yè)在一定會計期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的盈利能力的分析和企業(yè)在較長時期內(nèi)穩(wěn)定地獲取較高利潤能力的分析。

1.2 營運能力分析

所謂營運能力又稱為資產(chǎn)負債管理狀況或資產(chǎn)質(zhì)量狀況或資產(chǎn)運營狀況，它是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關指標所反映出來的企業(yè)資金（或資源）利用的效率，表明企業(yè)管理當局在企業(yè)經(jīng)營管理活動中運用其所擁有資源的能力。

1.3 償債能力分析

償債能力分析又稱企業(yè)償債風險狀況分析或安全性分析，通常情況下是指企業(yè)償還短期債務的能力和長期債務的能力。

企業(yè)償還債務能力的大小是用來判斷企業(yè)財務狀況的主要標準之一，負債是企業(yè)所承擔的能以貨幣計量、需以資產(chǎn)或勞務償還的債務。

1.4 發(fā)展能力分析

發(fā)展能力，又稱成長能力，是指未來一定時期企業(yè)發(fā)展的能力，如利潤的擴大、銷售的增加前景或趨勢分析，通常是對企業(yè)在未來一定時期的動態(tài)發(fā)展變化趨勢的一種衡量。

2 層次分析法原理

所謂層次分析法實際上就是一種決策方法，通過這種方法在一定程度上對決策問題的本質(zhì)、影響因素，以及內(nèi)在關系等進行深入的研究分析，進而借助較少的定量信息，使決策的思維過程數(shù)學化，在一定程度上便于解決多目標、多準則或無結(jié)構特性的復雜決策問題。

3 層次分析法在財務分析中的應用

3.1 構造遞階層次結(jié)構

以企業(yè)的上述四個財務能力指標來構造企業(yè)財務評價體系的第一個層次，其具體如下：

表1 企業(yè)財務狀況評價指標體系

3.2 構造判斷矩陣，并檢驗其一致性

一般我們采用這樣的尺度，用1、3、5、7、9分別表示元素i與j同樣、比較重要、重要、很重要、極重要（見表2）。

表2 標度的定義及取值

■

第一層次指標是發(fā)展能力指標、償債能力指標、營運能力指標和盈利能力指標，通過兩兩的比較構造判斷矩陣A。

A= 1 1/3 5 1 3 1 3 11/5 1/3 1 1/3 1 1 3 1

歸一化（即使列和為1）：cij=aij/∑aij得：

C=0.192 0.125 0.417 0.3000.577 0.375 0.250 0.3000.039 0.125 0.083 0.1000.192 0.375 0.250 0.300

按行求和：v1=∑cij，得：

V=1.0341.5020.3471.117

將其歸一化：M1=v1/∑v1，得：

M=0.2490.3790.0840.288

判斷矩陣的一致性，根據(jù)AHP原理，可以利用λmax與n之差檢驗一致性。

AM= 1 1/3 5 1 3 1 3 11/5 1/3 1 1/3 1 1 3 10.2490.3790.0840.288=1.0851.6660.3570.288

對各行的n個元素求連乘積，對結(jié)果開n次方作為分量，再對這個向量進行規(guī)一化，得到排序向量M：（0.249， 0.379，0.084，0.288）。

用判斷矩陣乘以得到的向量M的轉(zhuǎn)置，得到新向量N：（1.085，1.666，0.357，1.169），用向量N的每一個元素除以向量M，可得到向量O：（4.365，4.397，4.220，4.060），可得：

最大特征根：

λmax=1.085÷0.249+1.666÷0.379+0.357÷0.084+

0.288÷0.288/4=4.260

一致性指標：

CI=λmax-n/n-1=4.260-4/4-1=0.087

當階數(shù)為4時，RI=0.89，CR=CI/RI=0.087/0.89=0.098

<0.1，所以該判斷矩陣具有滿意的一致性。

3.3 第二層次相對于第一層次權重的計算

相對于發(fā)展能力權重計算：

設C11、C12、C13、C14分別為主營營業(yè)收入增長率、固定資產(chǎn)陳新率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率，則判斷矩陣B1為：

B1= 1 5 1 31/5 1 1/3 1/5 1 3 1 1/31/3 3 3 1

通過計算，排序向量M：（0.410，0.071， 0.208，0.311），估計一致性指標CR=0.071（小于0.1），所以該判斷矩陣具有滿意的一致性。

同理可以得出相對于償債能力權重、相對于營運能力權重和相對于盈利能力權重計算的結(jié)果，M：（0.637， 0.105，0.258），估計一致性指標CR等于0.037，M：（ 0.391，0.391，0.151，0.067），估計一致性指標CR等于0.016，M：（0.200，0.600，0.200），估計一致性指標CR等于0，他們的CR值都小于0.1，所以這些判斷矩陣都具有滿意的一致性。endprint

3.4 第二層次綜合權重計算

用第二層次相對于第一層次的權重乘以第一層次相對于總目標的權重，進而在一定程度上得到企業(yè)財務狀況評價指標體系最低層次的綜合權重，綜合計算同一層次所有因素相對于最高層次的重要性水平，企業(yè)財務分析總目標層的層次總排序為：

C11：0.102，C12：0.018，C13：0.052，C14：0.077，C21：0.241，C22：0.404，C23：0.098，C31：0.033，C32：0.033，C33：0.013，C34：0.006，C41：0.057，C42：0.173，C43：0.057。

從上面計算出來的數(shù)值結(jié)果可以看到，影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務能力的主要因子有流動比率、資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率，而其他的評價指標的影響性相對來說較小一些。

4 總結(jié)

本文利用了層次分析法進行了企業(yè)的財務能力分析，這是一種定性與定量相結(jié)合的分析方法，在一定程度上科學全面的評價了企業(yè)的財務狀況，具有很大的現(xiàn)實意義。

但是其也存在一定的局限性，首先其選取指標的有限性，其次是其選取的因素進行打分時具有一定的主觀性，這樣使分析的結(jié)果不可避免的具有一定的局限性。因此在實務中應具體問題具體分析，科學恰當?shù)厥褂眠@種評價方法。

參考文獻：

[1]董明志.企業(yè)財務分析評價初探[J].會計研究，2000，05.

[2]姜啟曉.企業(yè)財務治理評價指標體系初探[J].北方經(jīng)濟，2007，

05.

[3]李云松.改進的層次分析法在財務分析中的應用[J].市場周刊，2007，03.

[4]周普、陳興述.財務核心競爭力評價指標權重設計[J].財會通訊，2007，03.

[5]財政部注冊會計師考試委員會辦公室.財務成本管理[M].經(jīng)濟科學出版社，2009.

[6]許樹泊.層次分析法原理[M].天津大學出版社，1983.

[7]黎昀.運用層次分析法分析企業(yè)文化與核心競爭力之間的關系[J].企業(yè)家天地—理論前沿，2006，01.

[8]蘭洋.基于層次分析法的企業(yè)財務分析[J].科技向?qū)В?010，

36.

作者姓名：

蔣太才，男，廣西桂林人，教授，研究方向：財務管理。

劉建秀，女，湖南婁底人，碩士，研究方向：財務管理。endprint

3.4 第二層次綜合權重計算

用第二層次相對于第一層次的權重乘以第一層次相對于總目標的權重，進而在一定程度上得到企業(yè)財務狀況評價指標體系最低層次的綜合權重，綜合計算同一層次所有因素相對于最高層次的重要性水平，企業(yè)財務分析總目標層的層次總排序為：

C11：0.102，C12：0.018，C13：0.052，C14：0.077，C21：0.241，C22：0.404，C23：0.098，C31：0.033，C32：0.033，C33：0.013，C34：0.006，C41：0.057，C42：0.173，C43：0.057。

從上面計算出來的數(shù)值結(jié)果可以看到，影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務能力的主要因子有流動比率、資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率，而其他的評價指標的影響性相對來說較小一些。

4 總結(jié)

本文利用了層次分析法進行了企業(yè)的財務能力分析，這是一種定性與定量相結(jié)合的分析方法，在一定程度上科學全面的評價了企業(yè)的財務狀況，具有很大的現(xiàn)實意義。

但是其也存在一定的局限性，首先其選取指標的有限性，其次是其選取的因素進行打分時具有一定的主觀性，這樣使分析的結(jié)果不可避免的具有一定的局限性。因此在實務中應具體問題具體分析，科學恰當?shù)厥褂眠@種評價方法。

參考文獻：

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[7]黎昀.運用層次分析法分析企業(yè)文化與核心競爭力之間的關系[J].企業(yè)家天地—理論前沿，2006，01.

[8]蘭洋.基于層次分析法的企業(yè)財務分析[J].科技向?qū)В?010，

36.

作者姓名：

蔣太才，男，廣西桂林人，教授，研究方向：財務管理。

劉建秀，女，湖南婁底人，碩士，研究方向：財務管理。endprint

3.4 第二層次綜合權重計算

用第二層次相對于第一層次的權重乘以第一層次相對于總目標的權重，進而在一定程度上得到企業(yè)財務狀況評價指標體系最低層次的綜合權重，綜合計算同一層次所有因素相對于最高層次的重要性水平，企業(yè)財務分析總目標層的層次總排序為：

C11：0.102，C12：0.018，C13：0.052，C14：0.077，C21：0.241，C22：0.404，C23：0.098，C31：0.033，C32：0.033，C33：0.013，C34：0.006，C41：0.057，C42：0.173，C43：0.057。

從上面計算出來的數(shù)值結(jié)果可以看到，影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務能力的主要因子有流動比率、資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率，而其他的評價指標的影響性相對來說較小一些。

4 總結(jié)

本文利用了層次分析法進行了企業(yè)的財務能力分析，這是一種定性與定量相結(jié)合的分析方法，在一定程度上科學全面的評價了企業(yè)的財務狀況，具有很大的現(xiàn)實意義。

但是其也存在一定的局限性，首先其選取指標的有限性，其次是其選取的因素進行打分時具有一定的主觀性，這樣使分析的結(jié)果不可避免的具有一定的局限性。因此在實務中應具體問題具體分析，科學恰當?shù)厥褂眠@種評價方法。

參考文獻：

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[8]蘭洋.基于層次分析法的企業(yè)財務分析[J].科技向?qū)В?010，

36.

作者姓名：

蔣太才，男，廣西桂林人，教授，研究方向：財務管理。

劉建秀，女，湖南婁底人，碩士，研究方向：財務管理。endprint