啟明

證券市場投資風云變幻，2014馬年新春，市場表現(xiàn)令人驚喜，但近期A股在多因素疊加作用下，經(jīng)歷年后短暫反彈后震蕩不斷加劇，許多具有優(yōu)質(zhì)基本面的成長股亦經(jīng)歷較大跌幅。二季度的市場走勢，上投摩根基金表示，雖然宏觀經(jīng)濟仍處階段性下行階段，但不會演化成系統(tǒng)性風險，主要指數(shù)目前正震蕩筑底，在改革政策陸續(xù)出臺的預期下，市場筑底后反彈可期；特別是年報和一季報出現(xiàn)高盈利增長的優(yōu)質(zhì)成長股，有望獲得資金的重新回流和追捧。

宏觀經(jīng)濟無系統(tǒng)性風險

對于2014年全年的宏觀經(jīng)濟走勢，上投摩根判斷，中國經(jīng)濟雖出現(xiàn)階段性下行，但不會演化成系統(tǒng)性風險，預計全年可維持7.5%的目標增長。

“在拉動宏觀經(jīng)濟的三駕馬車中，投資、消費料雙雙下行，但后者更趨于平穩(wěn)中略有下行，進出口或呈現(xiàn)個位數(shù)增長。”上投摩根基金研究部總監(jiān)助理吳文哲表示。

貨幣政策層面，上投摩根預計二季度維持中性偏緊，但考慮到市場利率因去年利率市場化沖擊階段性高企，目前已開始呈現(xiàn)平穩(wěn)正?；Y金面整體較去年仍好。此外，針對投資者普遍關(guān)心的金融系統(tǒng)風險，政府或?qū)⑨槍τ白鱼y行、非標及表外資產(chǎn)逐步加強監(jiān)管。

A股二季度筑底后反彈可期

對于二季度的A股市場，上投摩根保持謹慎樂觀，認為A股目前處于震蕩筑底階段，但在二季度后期，隨著經(jīng)濟短期波動觸底，經(jīng)濟下滑對股市的負面影響有望在政策刺激的影響下減弱，再加上改革政策如果陸續(xù)出臺，市場仍有望出現(xiàn)向上反彈機會。

具體到可重點關(guān)注的行業(yè)及板塊，上投摩根建議中長期可關(guān)注新能源、醫(yī)藥生物、電子、非銀行金融、移動互聯(lián)等板塊投資機會。此外，預期國企改革在實現(xiàn)混合所有制和部分放開壟斷上會有所表現(xiàn)，階段性還可重點關(guān)注國企改革、傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型、壟斷產(chǎn)業(yè)放開及混合所有制等制度紅利帶來的部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低估值個股的重估機會。對創(chuàng)業(yè)板而言，由于前期漲幅較大及估值泡沫積累，二季度可能仍存在較大調(diào)整壓力。

“二季度需密切觀察經(jīng)濟面的穩(wěn)定和資金面、改革、政策面向上的可能性，并判斷資金極有可能重新回流到前期跌幅較大、調(diào)整已到位的優(yōu)質(zhì)成長股上，看好年報和一季報有望出現(xiàn)高盈利增長的優(yōu)質(zhì)成長股?！眳俏恼鼙硎尽?