牛熊道

關(guān)于交易理念，我最欣賞兩句話，一句是索羅斯說(shuō)的：“重要的不是判斷對(duì)錯(cuò)，而是當(dāng)你對(duì)的時(shí)候賺了多少錢，錯(cuò)的時(shí)候虧了多少錢”，另一句是Jesse Livermore說(shuō)的：“真正賺錢的投機(jī)是那些從一開(kāi)始就盈利的交易?！蔽艺J(rèn)為這兩句話包含了交易的兩個(gè)核心要素，一是風(fēng)險(xiǎn)收益比，二是擇時(shí)。

上周五我在微博上以當(dāng)天USD/JPY走勢(shì)為例提出一個(gè)觀點(diǎn)：最佳入場(chǎng)點(diǎn)應(yīng)該滿足兩個(gè)條件，一是風(fēng)險(xiǎn)收益比最高；二是產(chǎn)生浮盈的速度最快。由于微博字?jǐn)?shù)所限，我想在這里展開(kāi)說(shuō)一下。當(dāng)然，由于每個(gè)人的策略和風(fēng)格不同，對(duì)市場(chǎng)的理解也不同，我估計(jì)會(huì)有人不同意我的意見(jiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)收益比是交易的核心要素。風(fēng)險(xiǎn)是指你的止損，收益是指你的預(yù)期回報(bào)。一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)收益比1：1是最低的要求。但對(duì)于大部分交易者來(lái)講，1：2以上可能才是合適的，除非你能夠達(dá)到80%的勝率。如果風(fēng)險(xiǎn)收益比能夠達(dá)到1：3或以上，那就可以堪稱理想的交易，至少對(duì)于短期交易而言。

另一個(gè)重要因素就是行情啟動(dòng)的速度，我稱之為“產(chǎn)生浮贏的速度”。最佳入場(chǎng)時(shí)機(jī)永遠(yuǎn)是那些行情即將啟動(dòng)或剛剛啟動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)。如果行情遲遲沒(méi)有啟動(dòng)，你的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。一是它占用了你的資金，從而付出了時(shí)間成本；二是隨著時(shí)間流逝，市場(chǎng)掃掉你止損的概率也將上升。實(shí)際上，一筆交易產(chǎn)生浮贏的速度越快，通常意味著這筆交易成功概率越高，或者說(shuō)你入場(chǎng)時(shí)的把握最大。

我上周五舉了一個(gè)日元60分鐘圖的例子。我認(rèn)為紫色圓圈的區(qū)域（A）是一個(gè)最佳入場(chǎng)點(diǎn)。現(xiàn)在我們不管紫色圓圈之后市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)，來(lái)做一個(gè)事前分析。日元在急速上漲之后（圖形最左邊的大陽(yáng)線）進(jìn)入一個(gè)寬幅震蕩區(qū)間，結(jié)合日線形態(tài)，我們可以認(rèn)為繼續(xù)上漲的概率更大一些。市場(chǎng)在A點(diǎn)已經(jīng)運(yùn)行到大震蕩區(qū)間的中位之上，同時(shí)突破了下降趨勢(shì)線，說(shuō)明多頭已經(jīng)略微占據(jù)優(yōu)勢(shì)。但此時(shí)仍面臨著區(qū)間高點(diǎn)B以及所有其他紅色圓圈高點(diǎn)區(qū)域的強(qiáng)大阻力。

“強(qiáng)大阻力”有兩層含義，一是可能讓上漲走勢(shì)夭折，二是一旦突破，將會(huì)引發(fā)大批空頭止損（圖中所有紅色圓圈上方都是空頭的止損位，而且大致在同一位置）。此時(shí)最關(guān)鍵的就要看市場(chǎng)在面臨“強(qiáng)大阻力”時(shí)是什么表現(xiàn)。我們從圖上可以看到市場(chǎng)走出3根強(qiáng)勢(shì)橫盤(pán)K線，如果到較小周期上去看，比如15分鐘圖，會(huì)發(fā)現(xiàn)它是一個(gè)向上傾斜的窄幅通道。這種走勢(shì)可以稱之為“小碎步”，往往是行情爆發(fā)前的蓄勢(shì)階段。

在這種走勢(shì)中，如果我們選擇在A入場(chǎng)，將止損設(shè)在3根盤(pán)整K線的第一根下面（同時(shí)也是略低于趨勢(shì)線的位置），我們可以很有把握止損不大可能被掃掉。另一方面，如果市場(chǎng)向上突破，最小上漲目標(biāo)應(yīng)該在區(qū)間最高點(diǎn)上方。這樣一來(lái)，我們至少可以獲得1：3的風(fēng)險(xiǎn)收益比，而且可以快速獲得浮贏。事實(shí)上，2個(gè)半小時(shí)之后市場(chǎng)最高就漲到了102.99。對(duì)于波段交易，這種走勢(shì)顯然是最理想的，因?yàn)榧词鼓惆阎箵p上移，盤(pán)整走勢(shì)也不會(huì)掃掉你的止損。