臥龍

河北省3月26日出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的意見》，保定被定位為承接首都部分行政事業(yè)單位、高等院校、科研院所和醫(yī)療養(yǎng)老等功能的疏解服務(wù)區(qū)?！兑庖姟烦雠_(tái)前，保定樓市已經(jīng)持續(xù)升溫，樓盤價(jià)格幾日功夫上漲1000-2000元每平米，升幅達(dá)兩成，個(gè)別樓盤升幅甚至高達(dá)五成。在一個(gè)樓盤售樓處，售樓員被看房者圍攻。一位售樓經(jīng)理在簽完一套房子后對(duì)身邊的銷售說：“下一套房每平漲300元！”一名女子在售樓中心外哭泣，因?yàn)榈诙觳沤诲X，每平米房?jī)r(jià)要多給500元。

此等情形出現(xiàn)，那些認(rèn)為中國(guó)樓市要崩潰者可以休矣。出一點(diǎn)利好消息，樓價(jià)便飆升，這是熊市嗎？這是牛市的表現(xiàn)。為何有些城市樓價(jià)停滯不前啊？大把利空因素壓制，比如房屋按揭受限、限購(gòu)、限售等等，大城市這些因素最為明顯，但即使如此，大城市樓價(jià)仍然繼續(xù)上升。市場(chǎng)表現(xiàn)出來的仍是牛市格局。至于三四線城市樓價(jià)下跌，我認(rèn)為在長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期最后下行階段，這些小地方樓價(jià)看跌亦是比較正常的，但下跌空間有限。正如2007年“5.30”半夜雞叫事件之后，垃圾股走勢(shì)不佳，但整體股市仍是牛市。一旦長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期見底——大約是2015年前后，經(jīng)濟(jì)再次上行，這些城市的樓價(jià)又會(huì)再度上升。

談及周期。我們?cè)儆懻撘幌鹿墒屑敖?jīng)濟(jì)周期。

股市存在10年周期。香港股市1987年見頂暴跌，1997年見頂暴跌，2007年仍然是見頂暴跌。中國(guó)股市第一次大型熊市的底部是1995年前后（第一個(gè)低點(diǎn)是1994年7月，第二個(gè)低點(diǎn)是1996年1月），第二次大型熊市的底部是2005年中，大約相隔10年。這個(gè)周期與朱格拉周期長(zhǎng)度相近。一個(gè)朱格拉周期包含三個(gè)基欽周期。此前中國(guó)股市基欽周期的底部：1992年11月、1996年1月（間隔38個(gè)月）、1999年2月（間隔37個(gè)月）、2002年1月（間隔35個(gè)月）、2005年6月（間隔41個(gè)月）、2008年10月（間隔40個(gè)月）、2012年1月。2005年以來，中國(guó)已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)基欽周期，目前已經(jīng)進(jìn)入第三個(gè)基欽周期。以最短的35個(gè)月計(jì)算，2014年11月結(jié)束；以最長(zhǎng)41個(gè)月計(jì)算，2015年6月結(jié)束。當(dāng)此基欽周期結(jié)束，亦宣告2005年6月以來的朱格拉周期結(jié)束，將展開新的朱格拉周期。

鑒于目前滬深兩市分化嚴(yán)重，因此采用巨潮A股指數(shù)（399317）作為分析對(duì)象。2005年7月見底，23個(gè)月后2007年6月見底，17個(gè)月后的2008年11月見底，20個(gè)月后的2010年7月見底，18個(gè)月后的2012年1月見底，17個(gè)月后2013年6月見底。平均周期長(zhǎng)度為20個(gè)月（±3個(gè)月），最長(zhǎng)23個(gè)月，最短17個(gè)月。下一個(gè)周期底部時(shí)間之窗為2014年11月至2015年5月。

2014年是重要的年份。2014-5=2009年，2009年上證指數(shù)見熊市反彈高點(diǎn)3478點(diǎn)；2014-13=2001年，2001年上證指數(shù)見2245點(diǎn)的重要頂部；2014-21=1993年，1993年上證指數(shù)見1558點(diǎn)重要頂部。另外2014年與1994年相隔20年，兩個(gè)10年周期。

2015年亦是重要的年份。2015-3=2012年，2012年底巨潮A股指數(shù)出現(xiàn)重要底部；2015-5=2010年，2010年11月巨潮A股指數(shù)反彈見頂；2015-8=2007年，2007年10月上證指數(shù)見歷史頂部，巨潮A股指數(shù)次見頂；2015-13=2002年，2002年“6.24”行情；2015-21=1994年，1994年7月中國(guó)股市見歷史性底部。另外2015年與2005年相隔10年，10年周期底部。

從目前市場(chǎng)的格局來看，藍(lán)籌股依然難以擺脫困境，而藍(lán)籌股所代表的群體是銀行、地產(chǎn)等過去十年我國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛的支柱，如今，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，期待銀行、地產(chǎn)再進(jìn)一步發(fā)展，顯然不太現(xiàn)實(shí)，要知道，上市銀行凈利潤(rùn)占全部A股上市公司凈利潤(rùn)的一半，還能指望銀行有多少空間呢！而目前中小板、創(chuàng)業(yè)板小公司估值過高，泡沫較重，股價(jià)繼續(xù)向上顯然難以為繼。我國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)下滑，一季度GDP最消極的預(yù)測(cè)甚至只有7.2%。因此藍(lán)籌無(wú)力向上，中小板、創(chuàng)業(yè)板后繼乏力，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，未來一年，中國(guó)股市將迎來最困難時(shí)刻，但風(fēng)雨過后，將是絢麗的彩虹！