趙心剛

[提要] 本文分析我國上市公司治理現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、董事會獨立性不強和監(jiān)事會作用得不到切實發(fā)揮等問題，并提出解決方案。

關(guān)鍵詞：公司治理；股權(quán)結(jié)構(gòu)；董事會獨立性；監(jiān)事會；政策建議

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

原標題：我國上市公司治理存在的問題及解決方案

收錄日期：2014年1月8日

一、引言

目前，我國企業(yè)公司治理主要存在股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、董事會獨立性不強和監(jiān)事會的作用得不到切實發(fā)揮等問題。本文針對公司治理存在的問題提出了相應(yīng)的解決方案，希望對完善我國企業(yè)公司治理有所幫助。

二、公司治理存在的問題

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。在我國，上市公司由國企改制而成占據(jù)了很大部分，國有股股權(quán)在公司總股本中占絕對優(yōu)勢。我國上市公司整體經(jīng)營效率比較低，國有股權(quán)過度集中是其制度性根源。在國有股權(quán)過度集中的上市公司中，公司的委托代理關(guān)系不再是一種單純的所有者與經(jīng)營者之間的關(guān)系，而演化成為攫取政治利益和經(jīng)濟效益的共同體。政府運用行政手段對企業(yè)經(jīng)營進行干預(yù)，使得企業(yè)運營偏離了市場經(jīng)濟原則。同時，企業(yè)經(jīng)理人與政府博弈的結(jié)果，形成企業(yè)的內(nèi)部人控制。而經(jīng)理人為了自身的業(yè)績需求又會利用行政控制來轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營風險，將公司業(yè)績下滑、利潤縮減等問題歸結(jié)為體制性原因。股權(quán)分置是我國證券市場的一種制度性缺陷，它扭曲了證券市場本身的定價機制，三分之二股份不能自由流通，客觀上導致單一上市公司流通股股本規(guī)模較小，股市投機性較強，造成股價波動大，這不但影響證券市場預(yù)期的穩(wěn)定性，制約資本市場的國際化程度和產(chǎn)品創(chuàng)新，也在某種程度上使得公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)，而且不利于國有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的連續(xù)性、成長性以及國有資產(chǎn)管理體制改革的深入進行，成為資本市場基礎(chǔ)制度不斷健全完善的重大障礙之一。

（二）董事會獨立性不強?！耙还瑟毚蟆边@種不合理的現(xiàn)象普遍存在于我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，在已經(jīng)存在的公司治理模式中，董事會的獨立性也必然受到極大影響。表面上看，我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)中形成了股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層，并各自行使最終控制權(quán)、經(jīng)營決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)和經(jīng)營指揮權(quán)。但從實踐的實際情況來看，由于股權(quán)的高度集中，公眾股東又過于分散，董事會直接由大股東操控，或由內(nèi)部人實際控制，無法實現(xiàn)集體決策的功能，形同虛設(shè)，沒有形成完善的獨立董事會制度來保障健全的經(jīng)營機制。除此之外，我國上市公司中獨立董事的比例仍然偏低，董事會也缺乏獨立性。因董事會完全受制于大股東控制，使得董事會流于形式，導致第一大股東掏空上市公司，并且損害中小股東利益的問題時有發(fā)生。董事會獨立性的缺失，不僅體現(xiàn)在董事會成員的產(chǎn)生和構(gòu)成上，并且也體現(xiàn)在董事會成員在股東單位進行兼職情況。研究結(jié)果表明：控股股東的股權(quán)比例的不同導致董事會成員在股東單位的兼職比例也不同，總體上是隨著控股股東股權(quán)比例增大，相應(yīng)的在股東單位兼職比例也會增大。全部樣本的董事會成員在股東單位兼職比例為37：56。所以說，從整體情況來看，我國上市公司董事在股東單位兼職的比例較大，過高的兼職比例將減弱上市公司董事會的獨立運作，并且會使得兼職董事們難以將大量精力投入上市公司之中。

（三）監(jiān)事會的作用得不到切實發(fā)揮。我國公司普遍采用的是單層董事會制度，監(jiān)事會在公司的治理結(jié)構(gòu)中處于和董事會平行的地位，其主要職責就是監(jiān)督董事和經(jīng)理人員的行為，直接向股東大會負責。監(jiān)事會雖然可以出席董事會會議，但是沒有戰(zhàn)略決策權(quán)和控制權(quán)，沒有權(quán)利任免董事會成員或經(jīng)理班子成員，無權(quán)參與或否決董事會和經(jīng)理班子的決策。而且，在大多數(shù)公司中，董事及經(jīng)理視監(jiān)事為從屬的被領(lǐng)導的地位，導致“監(jiān)事不知事”的現(xiàn)象非常普遍，監(jiān)督更無從談起。由于目前相當一部分公司的監(jiān)事會人員多由紀委書記、工會主席、內(nèi)部審計人員和少量的職工代表組成，況且他們在日常工作中與經(jīng)理有著千絲萬縷的聯(lián)系，實質(zhì)上是處于被領(lǐng)導指揮的地位，若要他們?nèi)バ惺贡O(jiān)督權(quán)利，從而制約董事、經(jīng)理的行為，就像是紙上談兵。所以，在上市公司中監(jiān)事會的作用實質(zhì)上就是一個受董事會控制的議事機構(gòu)而已。

三、完善公司治理的政策建議

（一）深化股權(quán)分置改革。根據(jù)《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》的規(guī)定，上市公司股權(quán)分置改革決議，原則上應(yīng)該由全體非流通股股東一致同意提出；未能達成一致意見的，也可以由單獨或者合并持有公司三分之二以上非流通股份的股東提出。非流通股股東提出的改革決議，應(yīng)當以書面形式委托公司董事會召集A股市場相關(guān)股東舉行會議，審議上市公司股權(quán)分置改革方案。同時，在審議股權(quán)分置改革方案時，采用的是分類表決機制?！掇k法》第十六條：“相關(guān)股東會議投票表決改革方案，須經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，并經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過?！北O(jiān)管部門希望在保持穩(wěn)定的前提下，通過股權(quán)分置改革，既解決了流通股和非流通股分列的問題，也可以解決長期存在的“一股獨大”問題。

（二）建立獨立監(jiān)事制度，增強董事會獨立性。根據(jù)證監(jiān)會2001年發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》的要求，董事會成員中應(yīng)當至少包括三分之一獨立董事。獨立董事對上市公司及全體股東負有誠信與勤勉義務(wù)。獨立董事應(yīng)當按照相關(guān)法律法規(guī)、該指導意見和公司章程的要求，維護公司整體利益，認真履行職責，尤其要關(guān)注中小股東的合法權(quán)益不受損害。獨立董事應(yīng)當獨立履行職責，不受上市公司實際控制人及有相關(guān)利害關(guān)系的單位或個人的影響。為了保證獨立董事行使職權(quán)的有效性，上市公司應(yīng)當保證獨立董事享有與其他董事同等的知情權(quán)，并為獨立董事提供必要的工作條件。獨立董事行使職權(quán)時，上市公司有關(guān)人員應(yīng)當積極配合，不得干預(yù)其獨立行使職權(quán)，不得拒絕、阻礙或隱瞞。獨立董事聘請中介機構(gòu)的費用以及其他行使職權(quán)時所需的費用由上市公司進行承擔。

（三）強化監(jiān)事會的權(quán)威。為了強化監(jiān)事會的權(quán)威，新修訂的公司法和《上市公司治理準則》規(guī)定：監(jiān)事應(yīng)當由具有法律、會計等方面專業(yè)知識或工作經(jīng)驗的人來擔任，而不應(yīng)只由公司工會的領(lǐng)導來擔任。還通過增加了監(jiān)事及監(jiān)事會的職權(quán)來強化監(jiān)事會的權(quán)威。例如，監(jiān)事應(yīng)當列席董事會會議，有權(quán)對決議事項提出質(zhì)詢和建議；若監(jiān)事發(fā)現(xiàn)經(jīng)營異常，可以進行調(diào)查，在必要時可以聘請會計師事務(wù)所，費用由公司承擔；監(jiān)事會發(fā)現(xiàn)董事、經(jīng)理及其他高級管理人員存在違反法律、法規(guī)或公司章程的行為，可以向董事會、股東大會進行反映，也可以直接向證券監(jiān)管機構(gòu)或其他有關(guān)部門報告；監(jiān)事有權(quán)提出罷免董事及高級管理人員的建議；監(jiān)事會可要求公司董事、經(jīng)理及其他高級管理人員、內(nèi)部及外部審計人員出席監(jiān)事會會議，回答所關(guān)注的問題；監(jiān)事甚至可以代表公司對負有責任的董事、高級管理人員提起訴訟；上市公司應(yīng)采取措施保障監(jiān)事的知情權(quán)，為監(jiān)事正常履行職責提供必要的協(xié)助，任何人不得干預(yù)、阻撓；監(jiān)事會的監(jiān)督記錄以及進行財務(wù)或?qū)ｍ棛z查的結(jié)果應(yīng)成為對董事、經(jīng)理和其他高級管理人員績效評價的重要依據(jù)。以上措施，是為了保障監(jiān)事會對董事會及管理層的監(jiān)督、制衡作用，比原來的規(guī)定可操作性更強。

主要參考文獻：

[1]徐曉東，陳小悅.第一大股東對公司治理、企業(yè)業(yè)績的影響分析[J].經(jīng)濟研究，2003.2.

[2]姚曉民.我國公司治理現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢[J].山西財經(jīng)大學學報，2002.S1.

[3]李維安，張國萍.公司治理評價指數(shù)：解析中國公司治理現(xiàn)狀與走勢[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2005.9.endprint