楊易君

地緣政治危機(jī)一向被認(rèn)為是影響黃金價(jià)格的重要因素。最近，黃金沖向1380美元附近回落。近期烏克蘭地緣政治危機(jī)，對(duì)金價(jià)的影響到底有多大？

有一點(diǎn)需要注意：一旦地緣政治危機(jī)形成對(duì)金銀的刺激，由于黃金金融屬性更明顯，地緣政治危機(jī)不會(huì)在黃金市場(chǎng)見不到刺激效能，但有可能在白銀市場(chǎng)見不到，比如近期烏克蘭地緣政治危機(jī)對(duì)白銀幾乎沒有絲毫刺激效能。但你又不能據(jù)此判斷地緣政治危機(jī)對(duì)黃金的刺激效能就一定比白銀更大。回顧2011年3月和4月利比亞地緣政治危機(jī)對(duì)白銀的影響，就能看到它遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于對(duì)黃金的影響，銀價(jià)每盎司49.77美元的高位正來自于此階段。當(dāng)時(shí)金價(jià)不過每盎司1400美元左右，此后半年，雖然金價(jià)迭創(chuàng)歷史新高，但銀價(jià)再?zèng)]從地緣政治危機(jī)題材催生的泡沫破滅中恢復(fù)元?dú)狻?/p>

由此可見，面對(duì)地緣政治危機(jī)，投機(jī)主力主要運(yùn)作黃金，還是運(yùn)作白銀，一般散戶很難獲得明顯的前瞻性判斷，更難判斷地緣政治危機(jī)題材之于金銀投機(jī)價(jià)值的大小。但有一點(diǎn)可以肯定，那就是地緣政治危機(jī)形成的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，基本都是投機(jī)主力布局的“游獵游戲”，既然是“游獵游戲”，那就終究有游戲玩兒完的時(shí)候。

投機(jī)主力很喜歡這種游戲，基本是“來回收割”：在鼓吹編織游戲的參與價(jià)值時(shí)，輔以逼空的技術(shù)手段，剪著空頭止損與爆倉的羊毛。當(dāng)空頭已集中止損，且投機(jī)主力也認(rèn)為該地緣政治危機(jī)題材缺乏縱深投機(jī)利用價(jià)值時(shí)，就會(huì)開始反過來剪多頭羊毛，那些受惑于游說追漲做多的投機(jī)者，就會(huì)成為隨后投機(jī)主力翻空殺多的羔羊。投機(jī)主力來回愉悅地收獲羊毛與羔羊肉。

回想近10年主要地緣政治危機(jī)題材對(duì)市場(chǎng)的影響，莫不如此。

2006年3月至5月，當(dāng)時(shí)美國試圖阻止伊朗研制核武器，不惜一切手段，阻止伊朗核計(jì)劃，兩國基本每天爭吵，美國不斷威脅會(huì)對(duì)伊朗動(dòng)武。當(dāng)時(shí)，伊朗總統(tǒng)馬哈默德·艾哈邁迪-內(nèi)賈德態(tài)度相當(dāng)堅(jiān)決，聲稱不惜武力與美國對(duì)抗，且威脅，如果美國膽敢對(duì)伊朗開戰(zhàn)，將切斷霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸通道，讓國際原油價(jià)格上漲到2 0 0美元以上。

再看對(duì)應(yīng)的國際金價(jià)，兩個(gè)多月時(shí)間，從534美元上漲至730美元。但隨后一個(gè)半月又跌回540美元，投機(jī)主力多空通殺，收獲頗豐。再后就是2011年的利比亞地緣政治危機(jī)，美國與歐洲發(fā)動(dòng)了對(duì)利比亞的武力制裁。尤其在武力制裁的那一個(gè)多月，銀價(jià)從每盎司33美元上漲至每盎司49美元上方，但隨后幾個(gè)交易日就快速回到33美元。逼空與殺多尤其慘烈。

上述兩次地緣政治危機(jī)題材對(duì)金銀的投機(jī)利用非常典型，且或多或少都事關(guān)全球能源供應(yīng)格局。這兩次地緣政治危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的利用價(jià)值非常典型還在于，它們順應(yīng)著當(dāng)時(shí)的中期趨勢(shì)，即有著很好的中期做多經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場(chǎng)人氣基礎(chǔ)，故投機(jī)題材的利用價(jià)值就會(huì)顯得尤其突出。

再看另外一起本應(yīng)該有較強(qiáng)利用價(jià)值的地緣政治危機(jī)，那就是2013年9月5日美國參議院表決通過對(duì)敘利亞進(jìn)行武力制裁。隨后獲得澳大利亞、加拿大、法國、意大利、日本、韓國、沙特阿拉伯、土耳其、英國、西班牙等10國簽署的聯(lián)合聲明支持，唯俄羅斯反對(duì)。由于當(dāng)時(shí)金銀中長期趨勢(shì)已遭遇嚴(yán)重破壞，當(dāng)對(duì)敘利亞的武力制裁付諸實(shí)施的時(shí)候，金價(jià)反而沒再上行，而當(dāng)時(shí)整個(gè)金價(jià)上行的力度也比較有限。此外，敘利亞相對(duì)于利比亞地緣政治危機(jī)對(duì)全球能源供應(yīng)的影響也更小。

回到目前烏克蘭地緣政治危機(jī)的投機(jī)利用價(jià)值分析。很明顯，目前俄羅斯涉嫌分裂烏克蘭，支持克里米亞加入俄羅斯，此舉再度遭到美國與歐洲的聲討與制裁。但與前幾次地緣政治危機(jī)所不同的是，我們認(rèn)為烏克蘭地緣政治危機(jī)之于金銀投機(jī)的利用價(jià)值更低。首先，烏克蘭地緣政治危機(jī)對(duì)全球能源供應(yīng)格局毫無影響，這從近期低迷的原油價(jià)格表現(xiàn)可以看出。其次，美國與歐洲對(duì)克里米亞與俄羅斯的制裁，不會(huì)像前幾次一樣，升級(jí)到武力或武力威脅層面。歐美對(duì)與伊朗開戰(zhàn)都尚顯忌憚，更何況與俄羅斯，故制裁層面會(huì)低很多。再次，目前金銀中期趨勢(shì)相對(duì)前幾次地緣政治危機(jī)期間，趨空趨勢(shì)更明顯。投機(jī)主力不會(huì)愚蠢地逆中期趨勢(shì)，無限放大利用價(jià)值本來就不大的地緣政治危機(jī)的利用價(jià)值，否則無疑自己搬石頭砸自己腳。

明白上述道理之后，我認(rèn)為只要“控制好倉位”，在目前黃金的每盎司1370美元上方逢高做空，不僅不會(huì)被剪羊毛，還會(huì)收獲做空的羊毛，一定的！