丁言

摘 要：近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，隨著國(guó)際地位的提升，參與世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)的機(jī)會(huì)增多，程度也不斷加深。在此基礎(chǔ)上，人民幣國(guó)際化的呼聲越來(lái)越高，研究推動(dòng)本國(guó)貨幣的國(guó)際化發(fā)展，既能獲得可觀的經(jīng)濟(jì)收益，又能提升我國(guó)的國(guó)際影響力。近期，人們開始更多的關(guān)注和討論這一熱點(diǎn)問題。本文從介紹人民幣國(guó)際化的基本含義入手，闡述了其產(chǎn)生和發(fā)展國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和背景，揭示了其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、體制機(jī)制建設(shè)、企業(yè)發(fā)展等方面的重要意義，提出了基本發(fā)展路徑和貨幣職能轉(zhuǎn)換思路，并對(duì)其在短期、和中長(zhǎng)期范圍內(nèi)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的機(jī)遇和可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行了深入分析。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；銀行業(yè)；影響

隨著近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易水平不斷提高，人民幣在我國(guó)國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中的應(yīng)用越來(lái)越廣泛。在2008年全球金融危機(jī)的背景下，我國(guó)不僅在危機(jī)中頂住壓力，還仍然保持著較高水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這使得人民幣的國(guó)際影響力進(jìn)一步提升，為人民幣國(guó)際化打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。與此同時(shí)，我國(guó)也有意識(shí)的制定了相關(guān)政策，推動(dòng)其發(fā)展進(jìn)程。隨著2013年上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，在自貿(mào)區(qū)啟動(dòng)的人民幣跨境借款和雙向資金池業(yè)務(wù)，使得人民幣跨境使用的領(lǐng)域和范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

1 人民幣國(guó)際化的基本含義、產(chǎn)生環(huán)境和國(guó)內(nèi)外形勢(shì)背景

人民幣國(guó)際化的主要含義：通常情況下，是指人民幣能夠超越國(guó)界限制，在境外實(shí)現(xiàn)跨境的貨幣流動(dòng)，并得到國(guó)際社會(huì)廣泛認(rèn)可，成為國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，用于結(jié)算、計(jì)價(jià)、資本流動(dòng)以及政府官方儲(chǔ)備的重要記賬單位。

20世紀(jì)90年代末，隨著世界金融危機(jī)的爆發(fā)，美元開始持續(xù)貶值，作為世界上三種主要的國(guó)際貨幣，美元、日元、歐元之間的匯率波動(dòng)越發(fā)明顯。這使得人們意識(shí)到，簡(jiǎn)單地將美元作為唯一的國(guó)際貨幣進(jìn)行儲(chǔ)備是可能帶來(lái)問題和風(fēng)險(xiǎn)的。正是在這一特殊時(shí)期，人民幣的國(guó)際地位開始有所上升，許多亞洲國(guó)家和地區(qū)在對(duì)外貿(mào)易中，開始探索使用人民幣作為結(jié)算貨幣，在我國(guó)開展的很多邊境貿(mào)易中，人民幣已經(jīng)成為相當(dāng)有影響力的貨幣，特別是在我國(guó)周邊國(guó)家和地區(qū)發(fā)展速度較快，東亞地區(qū)國(guó)際化（區(qū)域化）趨勢(shì)較為明顯。隨著貿(mào)易量的不斷增加，人民幣逐漸成為一種區(qū)域性貨幣，這為其進(jìn)一步擴(kuò)大使用范圍，成為國(guó)際性貨幣奠定了基礎(chǔ)。在此趨勢(shì)下，近幾年我國(guó)以多種方式積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，包括：推行貨幣互換、跨境貿(mào)易的人民幣結(jié)算、發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券等。在大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化過(guò)程中，我們應(yīng)該清楚的認(rèn)識(shí)到其中的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，逐步建立和完善貨幣流通機(jī)制，不斷發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，最終實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。

2 發(fā)展人民幣國(guó)際化的重要意義及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，減少外匯儲(chǔ)備損失

受出口貿(mào)易特點(diǎn)影響，我國(guó)長(zhǎng)年處于貿(mào)易順差，外匯儲(chǔ)備量巨大，且其中多數(shù)資產(chǎn)通過(guò)美元計(jì)價(jià)。美國(guó)通過(guò)持續(xù)量化寬松貨幣政策引發(fā)的美元貶值，使得我國(guó)面臨外匯儲(chǔ)備大幅縮水的局面。人民幣國(guó)際化作為一種重要手段，將使我國(guó)在需要外匯儲(chǔ)備的時(shí)期擁有多種選擇。在完成國(guó)際化以后，人民幣本身就是一種儲(chǔ)備貨幣選擇，這樣能夠有效降低我國(guó)外匯儲(chǔ)備、特別是美元儲(chǔ)備的持有量，降低持有成本。因此，加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化的需求十分迫切，通過(guò)人民幣進(jìn)行貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算，能夠有效降低我國(guó)因外匯儲(chǔ)備所帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 建立完善人民幣流出和回流體制機(jī)制

建立并實(shí)現(xiàn)人民幣的流出和回流機(jī)制，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的必要條件。目前，通過(guò)已經(jīng)實(shí)行的跨境貿(mào)易結(jié)算，貨幣互換等方式，可以實(shí)現(xiàn)人民幣的流出，但對(duì)于回流目前還缺少必要的體制機(jī)制保障，需要通過(guò)金融體制改革和完善逐步實(shí)現(xiàn)。根據(jù)其它國(guó)際化貨幣發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)是國(guó)際化貨幣回流的重要渠道，擁有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，特別是債券市場(chǎng)，是實(shí)現(xiàn)人貨幣國(guó)際化的重要基礎(chǔ)。

2.3 降低企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)多數(shù)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中都是通過(guò)美元進(jìn)行結(jié)算和計(jì)價(jià)的，這不僅增加了企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)、匯兌成本和交易成本，同時(shí)也意味著美元匯率的大幅波動(dòng)將對(duì)我國(guó)企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略造成不小的影響。人民幣國(guó)際化以后，企業(yè)選擇外貿(mào)和金融交易的自由度將大幅增加，可以根據(jù)自身需要自主決定是通過(guò)人民幣還是選擇外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，這將為企業(yè)提供更大的發(fā)展空間，大幅降低企業(yè)面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和成本。

2.4 有效提升我國(guó)在周邊國(guó)家中的貿(mào)易地位

我國(guó)在與東盟國(guó)家的貿(mào)易交往中，已經(jīng)將人民幣作為結(jié)算貨幣使用，近年來(lái)還在積極推動(dòng)中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)。隨著合作領(lǐng)域的深入和貿(mào)易量不斷增加，周邊貿(mào)易伙伴正在逐漸接受人民幣作為貿(mào)易貨幣，這說(shuō)明人民幣的穩(wěn)定已經(jīng)深得周邊國(guó)家的信任，對(duì)于加強(qiáng)我國(guó)與周邊國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)以及在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中占據(jù)有利地位將起到重要作用。

3 人民幣國(guó)際化的發(fā)展思路分析

人民幣國(guó)際化是一個(gè)復(fù)雜、漫長(zhǎng)的過(guò)程，選擇正確的發(fā)展道路和發(fā)展方向尤為關(guān)鍵。

3.1 “周邊-亞洲-全球”的發(fā)展路徑

目前，人民幣在中國(guó)周邊國(guó)家已經(jīng)有了較為廣泛的流通和應(yīng)用，范圍主要涉及：東盟各成員國(guó)、中亞各國(guó)、蒙古、俄羅斯等國(guó)家，超過(guò)180個(gè)國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)與中國(guó)發(fā)生過(guò)跨境人民幣實(shí)際收付業(yè)務(wù)；另一方面，香港的人民幣離岸市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，上海自貿(mào)區(qū)的適時(shí)設(shè)立更成為人民幣國(guó)際化的重要突破口。可以說(shuō)人民幣國(guó)際化的第一步“周邊化”已基本完成，目前正在向“亞洲化”不斷邁進(jìn)。但也應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，在世界范圍內(nèi)，與美元、歐元的作用和國(guó)際影響力相比，人民幣還有非常大的差距，而實(shí)現(xiàn)第二步“亞洲化”的目標(biāo)更是一項(xiàng)復(fù)雜和艱巨的任務(wù)。亞洲整體的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多樣，要想成為亞洲主導(dǎo)貨幣，一方面要積極與周邊國(guó)家（地區(qū)）創(chuàng)建自由貿(mào)易區(qū)和經(jīng)濟(jì)圈，目前推動(dòng)的中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)，以及2014年亞太經(jīng)合組織（APEC）領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議剛剛確立路線圖的亞太自貿(mào)區(qū)建設(shè)，都是我國(guó)在推動(dòng)人民幣國(guó)際化道路上的重要步驟；另一方面，可以通過(guò)建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟，探索創(chuàng)建亞洲貨幣體系、亞洲貨幣基金、亞洲匯率機(jī)制等，并在創(chuàng)建過(guò)程中逐步提升人民幣的影響力和主導(dǎo)性，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，自然發(fā)展成為亞洲的主導(dǎo)貨幣，實(shí)現(xiàn)“亞洲化”，與美元、歐元分庭抗禮。未來(lái)，進(jìn)一步將流通范圍擴(kuò)展到美洲、大洋洲、歐洲等更多區(qū)域，最終實(shí)現(xiàn)真正意義上的人民幣國(guó)際化目標(biāo)。

3.2 “結(jié)算-交易-儲(chǔ)備”的貨幣功能轉(zhuǎn)變

從貨幣功能的角度來(lái)看，我國(guó)2009年起開始推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，未來(lái)的5至10年可以依附實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有步驟地推進(jìn)人民幣國(guó)際交易計(jì)價(jià)和結(jié)算，隨著交易量不斷上升，交易范圍不斷擴(kuò)大，人民幣在全球清算中的比例能夠得到顯著提升，逐步實(shí)現(xiàn)輸出的資本、貨物等以本幣計(jì)價(jià)，提升人民幣信用。另外，隨著貿(mào)易結(jié)算量和境外人民幣存量的不斷增加，借助香港離岸市場(chǎng)，發(fā)展以人民幣為投資計(jì)價(jià)產(chǎn)品的離岸股市、債市和匯市。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，仍應(yīng)通過(guò)深化金融體制改革，有效解決人民幣回流通道，建立良性循環(huán)。通過(guò)與個(gè)別國(guó)家和地區(qū)建立雙邊本幣互換機(jī)制，解決貿(mào)易結(jié)算幣種的不平衡問題。在上述業(yè)務(wù)達(dá)到一定規(guī)模以后，從貿(mào)易合作伙伴和發(fā)展中國(guó)家入手，逐步發(fā)展人民幣成為其國(guó)家儲(chǔ)備貨幣，進(jìn)而成為發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣儲(chǔ)備選擇。

4 人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的機(jī)遇和影響分析

4.1 資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展可期

目前，我國(guó)商業(yè)銀行的最主要收入來(lái)源來(lái)自于資產(chǎn)業(yè)務(wù)，由于國(guó)家在自由兌換和資本項(xiàng)目發(fā)展方面有較為嚴(yán)格的限制，涉及境外的人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)極為有限，仍在不斷的探索和實(shí)踐過(guò)程當(dāng)中。因此，人民幣國(guó)際化短期內(nèi)不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行目前開展的資產(chǎn)業(yè)務(wù)造成太大影響。在離岸市場(chǎng)方面，由于資本項(xiàng)目受限，中資銀行經(jīng)營(yíng)的幣種范圍主要還是以美元、港幣為主，歐元和日元也有一定比例，人民幣離岸存款業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，因此，國(guó)內(nèi)存款業(yè)務(wù)的主要影響因素還是來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的深入，人民幣的地位和國(guó)際影響力將大幅提升，勢(shì)必在國(guó)際上引來(lái)大量的人民幣貸款業(yè)務(wù)需求?？紤]到歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的信用制度較為完善，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，人民幣海外信用放款的安全性較好，可以通過(guò)海外中資銀行的人民幣海外信用放款業(yè)務(wù)在較低風(fēng)險(xiǎn)的條件下快速發(fā)展。另一方面，人民幣離岸存款業(yè)務(wù)也是未來(lái)可以重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。借鑒以往發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展貨幣國(guó)際化的成功經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際化貨幣支付方便，穩(wěn)定性好，保值功能強(qiáng)，受到世界各國(guó)、特別是重點(diǎn)貿(mào)易伙伴的歡迎。

4.2 促進(jìn)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展

我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)與國(guó)外成熟的銀行機(jī)構(gòu)相比，起步較晚，發(fā)展也相對(duì)落后，其中重要原因就是品種單一、技術(shù)含量不高。發(fā)展人民幣國(guó)際化，將對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域開發(fā)中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品起到積極影響，國(guó)際結(jié)算、銀行卡、基金托管等都將成為未來(lái)發(fā)展國(guó)際中間業(yè)務(wù)的重要產(chǎn)品。同時(shí)，中資銀行可以以此為契機(jī)，大力發(fā)展貨幣類金融衍生品，從而轉(zhuǎn)變或拓寬銀行業(yè)務(wù)類型，提高產(chǎn)品創(chuàng)新和盈利能力。

4.3 有效提升銀行盈利能力

上文中已經(jīng)提到，人民幣國(guó)際化必將帶來(lái)人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)的大發(fā)展，這使得銀行在開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，可以在更大范圍選擇最優(yōu)質(zhì)的客戶，提升貸款業(yè)務(wù)質(zhì)量，保證獲利空間最大化。同時(shí)，利用人民幣成為國(guó)際化貨幣的有利條件，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，大力發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)，在合理控制息差、提高經(jīng)驗(yàn)管理效率、提高中間業(yè)務(wù)收入等方面不斷改進(jìn)和完善，以獲得較高的利潤(rùn)水平，減少銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 加快中資銀行國(guó)際化發(fā)展步伐

人民幣國(guó)際化進(jìn)程將使境外市場(chǎng)中人民幣的比例有所上升，迫切需要有中資銀行在國(guó)際市場(chǎng)中承擔(dān)存放、流通和轉(zhuǎn)讓職能。同時(shí)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不同于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，人民幣的大量流動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊。通過(guò)中資銀行國(guó)際化，可使人民幣流動(dòng)主要在中國(guó)的銀行體系內(nèi)完成，有利于央行對(duì)人民幣國(guó)際流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)防控。此外，人民幣國(guó)際化后將對(duì)我國(guó)企業(yè)參與跨國(guó)投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響，一方面中資企業(yè)在資金運(yùn)用上會(huì)更為靈活，另一方面人民幣匯率比其他貨幣具有更小的不確定性，能夠有效節(jié)省交易成本。

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