艾振強(qiáng)

上期說到“統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，上證指數(shù)于3月10日下破2000點(diǎn)關(guān)口，大幅下跌2.86%；當(dāng)日，深圳綜指下跌3.47%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大跌3.67%。當(dāng)日，個(gè)行業(yè)均出現(xiàn)一定程度的下跌。最新發(fā)布的出口數(shù)據(jù)和CPI、PPI數(shù)據(jù)均顯呈弱勢(shì)，凸顯經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，外盤銅、鐵等大宗商品大幅下跌，也將蔓延至A股市場(chǎng)，市場(chǎng)面臨較為嚴(yán)峻額考驗(yàn)。短期內(nèi)，建議投資者遠(yuǎn)離前期前期炒作時(shí)間過長漲幅過大的個(gè)股。但當(dāng)前市場(chǎng)大跌主要來自于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的升級(jí)，爆發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率還較低?；诟母锖驼{(diào)結(jié)構(gòu)的預(yù)期，消費(fèi)與醫(yī)藥、新能源、軍工等成長性行業(yè)的機(jī)會(huì)依然蘊(yùn)含較大機(jī)會(huì)?！北窘y(tǒng)計(jì)期內(nèi)，上證指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)反彈的格局，但成交量未能出現(xiàn)明顯的放量，深圳綜指和創(chuàng)業(yè)板指則出現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的反彈。宏觀層面，日前公布的今年1-2月份宏觀數(shù)據(jù)顯示，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”均顯乏力。此外，IPO發(fā)審會(huì)重啟，在會(huì)排隊(duì)的近700家企業(yè)或?qū)⑼瑫r(shí)完成預(yù)披露環(huán)節(jié)，短期對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。投資者防御情緒加重，使得白酒股等重新崛起。以目前萎縮的成交量來看，短期大盤下跌空間有限，將繼續(xù)圍繞2000點(diǎn)震蕩盤整。投資者宜規(guī)避漲幅過大的中小盤概念股，關(guān)注防守型和嚴(yán)重超跌個(gè)股的機(jī)會(huì)。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月13日至3月19日，滬、深兩市共有146只個(gè)股登上交易龍虎榜，較上期減少59只。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，上榜個(gè)股的區(qū)間總成交金額為395.56億元，較上期減少44.78%。其中，營業(yè)部合計(jì)買入金額69.86億元，合計(jì)賣出金額67.60億元，分別比上期減少33.51%和31.73%。上榜個(gè)股中，深圳主板29家，中小板42家，創(chuàng)業(yè)板45家，滬市30家。

機(jī)構(gòu)搶籌白酒股

此前公布的CPI、PPI和PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如人意，日前公布的1-2月其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂加劇，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒更趨濃厚，使得A股市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌。在此大的市場(chǎng)環(huán)境下，資金紛紛扎堆諸如白酒、食品等防御性行業(yè)，推動(dòng)相關(guān)個(gè)股走出良好的走勢(shì)，其中以白酒板塊的走勢(shì)最為醒目。

在塑化劑、限制“三公”消費(fèi)和禁酒令，三把利劍下，2013年白酒行業(yè)集體入冬，營收大幅收窄。從公司發(fā)布的2013年業(yè)績預(yù)告來看，酒鬼酒、水井坊出現(xiàn)虧損，沱牌舍得凈利大幅下滑80%-100%，稍微好一些的瀘州老窖和洋河股份的凈利潤也大跌了2成左右。

但是，在二級(jí)市場(chǎng)，最近白酒股成功逆襲，大有否極泰來的勢(shì)頭。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，瀘州老窖、金種子酒、水井坊登上交易龍虎榜。此前遠(yuǎn)離白酒股的機(jī)構(gòu)也紛紛開始介入。

公開交易信息顯示，3月13日，三家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身瀘州老窖買1至買3席位，分別買入1.41億元，5217萬元和4868萬元，且均為凈買入；另外，現(xiàn)身買5席位的國泰君安交易單元（010000）買入3251萬元，同時(shí)賣出1896萬元。當(dāng)日，也有兩家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身瀘州老窖的賣3和賣4席位，分別凈賣出1528萬元和1474萬元。買入金種子酒金額最大的前5名中，也有一家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身，買入1702萬元。全天，買入金額最大的前5名合計(jì)買入金額7706萬元，賣出金額最大的前5名合計(jì)賣出金額1440萬元。2013年業(yè)績出現(xiàn)虧損的水井坊則顯得遜色一些，盡管該股當(dāng)天以漲停報(bào)收，但其買入/賣出金額最大的前五名中都無機(jī)構(gòu)，且介入其中的各證券公司營業(yè)部拋售積極，當(dāng)天買入金額最大的前5名合計(jì)買入3506萬元，賣出金額最大的前5名合計(jì)賣出3614萬元。

有白酒行業(yè)資深分析師指出，預(yù)期回暖和估值修復(fù)，以及市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，是白酒股近期反彈的主要原因。

日前，五糧液稱，2013年終端市場(chǎng)消費(fèi)總量較2012年有所增加，2014年春節(jié)，公司經(jīng)銷商去庫存化基本結(jié)束，庫存量達(dá)到近4年的最低點(diǎn)。與此同時(shí)，價(jià)格也逐步企穩(wěn)回升，為2014年的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

銀河證券指出，春節(jié)前后，以茅臺(tái)五糧液為代表的部分白酒產(chǎn)品去庫存成效顯著，一批價(jià)也較為穩(wěn)定。部分一線和二三線龍頭企業(yè)積極轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略發(fā)展思路，通過品牌的重塑以及有效的營銷管理改革，未來有望在轉(zhuǎn)型期的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，獲得絕對(duì)收益。

但也有市場(chǎng)分析人士指出，整體而言，白酒股的超跌反彈主要是受到短期利好因素的影響。中長期來看，“名酒”能否成為“民酒”依然是白酒企業(yè)能否度過難關(guān)，開啟下一個(gè)黃金十年的關(guān)鍵。而且白酒股的表現(xiàn)也存在比較嚴(yán)重的分化，貴州茅臺(tái)、洋河股份等今年以來的漲勢(shì)良好，水井坊則十分一般，投資者需要仔細(xì)甄別。

記者注意到，茅臺(tái)集團(tuán)是此輪貴州國企改革最受關(guān)注的企業(yè)。其中茅臺(tái)酒板塊以貴州茅臺(tái)為核心，將探索建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制或員工持股。未來貴州茅臺(tái)還將進(jìn)行內(nèi)部拆分，將現(xiàn)有系列酒整體剝離至新公司，新公司保持相對(duì)控股，實(shí)現(xiàn)系列酒供、產(chǎn)、銷完全獨(dú)立。有望在度過行業(yè)寒冬的同時(shí)充分享受國企改革紅利。