尤春明

摘要：企業(yè)面臨的三種不同風(fēng)險即企業(yè)投資回報風(fēng)險、報表風(fēng)險和審計風(fēng)險。通過分析這三種風(fēng)險內(nèi)涵，探討三種風(fēng)險的應(yīng)用方式及在應(yīng)用過程中需要注意的方面。本文對這三種風(fēng)險之間的聯(lián)系進(jìn)行了探討，發(fā)現(xiàn)這三種風(fēng)險之間是相互影響、相互制約的，對于任何一個企業(yè)來說全面把握這三種風(fēng)險是企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的關(guān)鍵。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險；可能性；不確定性

中圖分類號：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）02-0086-01

風(fēng)險是指事件發(fā)生的不確定性，我們談?wù)擄L(fēng)險是指對未來即將發(fā)生的事件的不確定性，這種不確定性的定量指標(biāo)一般都要借助于統(tǒng)計學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差。統(tǒng)計學(xué)對標(biāo)準(zhǔn)差的估計往往利用過去歷史信息去估計未來的波動。其假設(shè)為過去若干期間的波動會在未來期間存在。但風(fēng)險本身僅與未來的不確定有關(guān)，最終結(jié)果未來一旦發(fā)生這結(jié)果可能是好的，也可能是壞的。

一、企業(yè)投資回報風(fēng)險

企業(yè)投資回報風(fēng)險根據(jù)評估的對象不同，“事件發(fā)生的不確定性”中的事件有多重形式，如每股盈余、企業(yè)自由現(xiàn)金流量等。這些指標(biāo)未來發(fā)生不確定性有多種可能。以每股盈余為例，未來影響每股盈余的市場經(jīng)濟(jì)狀況可能有多種可能，每種可能下都有相對應(yīng)的每股盈余，這僅僅是考慮市場經(jīng)濟(jì)狀況，而如果考慮更多因素的話，這些因素會導(dǎo)致每股盈余有更多種可能。我們既要準(zhǔn)確評價這些風(fēng)險，又要在不影響預(yù)期平均每股收益率的基礎(chǔ)上減少風(fēng)險，才能達(dá)到股東利益的最大化。在分析影響每股收益率風(fēng)險的動因上，我們可以考慮諸如公司負(fù)債的比例、營業(yè)收入狀況、單位變動成本的變化、固定成本的變化等等，這些都會影響每股收益的變化。如果我們能夠預(yù)計銷售單價，單位變動成本，固定成本，在接下來一年不變的話，那以上能夠應(yīng)向每股盈余變化的就只有兩個因素了，他們分別是銷售量和負(fù)債中的利息。根據(jù)對這兩個因素對每股盈余的影響我們得出了兩個杠桿即營業(yè)杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)。用這些系數(shù)來解釋每股盈余這個指標(biāo)變化的幅度較之業(yè)務(wù)量變化幅度放大或縮小的背后原因。如若深究影響營業(yè)收入的因素還有很多，諸如國家的政策變化、企業(yè)現(xiàn)有競爭格局的變化、潛在競爭對手的進(jìn)入、通貨膨脹的幅度等。這些因素究竟在多大程度上影響了營業(yè)收入并不好預(yù)計。通過定性分析企業(yè)決策層能夠得到的是每種因素影響程度的多寡。如果能夠?qū)⑸鲜鲆蛩囟伎紤]到并能精確預(yù)計未來一年中每股盈余的多種可能的數(shù)值就可以算出股權(quán)的價值，用來對投資進(jìn)行指導(dǎo)。

我們通常的價值評估體系更多的是關(guān)注于模型和原理，如計算NPV等。這里最大的問題在于難以預(yù)測。很多案例計算的背后都隱藏了一大堆的假設(shè)，而這些假設(shè)僅僅是為了計算的方便，但計算的結(jié)果并不準(zhǔn)確。這些理論的另外一個值得關(guān)注的問題是即使你精確無誤的計算了NPV，并且大于零，也不意味著你在營運過程中真正做到NPV大于零。這并不是理論的錯誤。因為我們在做決策時候計算的是預(yù)期值，是一個平均數(shù)。如果實際發(fā)生有可能企業(yè)面臨虧損，因為這些企業(yè)處于我們預(yù)測中的不利情況，而有些企業(yè)則在實際運營中處于有利的條件。我們在市場上看得到的企業(yè)往往是經(jīng)營較好發(fā)展空間的企業(yè)，但并不能意味未來不會出現(xiàn)不利事情。問題在于很多研究都采用現(xiàn)存的企業(yè)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算。而那些 “運氣”較差的企業(yè)卻沒有能夠進(jìn)入研究者的“法眼”，這種現(xiàn)象直接導(dǎo)致數(shù)據(jù)不具有代表性。所以我們在利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測時，一定要考慮好數(shù)據(jù)的代表性。

二、企業(yè)報表風(fēng)險

企業(yè)的報表風(fēng)險是指財務(wù)發(fā)生錯報的可能性，也可以表述為財務(wù)報表的不合法、不公允的可能性。這種可能性也可以量化為錯報數(shù)值M值的變化。如我們預(yù)計下一年度報表中，010視為重大錯報，也就是說發(fā)生財務(wù)不合法不公允的可能性為10%。應(yīng)付報表風(fēng)險應(yīng)從降低預(yù)期錯報數(shù)和保持合理的波動性入手，既考慮M值盡量降低且分布集中。同企業(yè)投資回報風(fēng)險分析方法一致，我們要找到影響M數(shù)值的因素，如員工的職業(yè)勝任能力、會計業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度、內(nèi)部控制水平、企業(yè)行業(yè)狀況等等。可以看出影響M數(shù)值的因素依然很多，準(zhǔn)確的預(yù)計M的均值和波動程度非常困難。很多學(xué)者用統(tǒng)計學(xué)中的回歸方法來預(yù)測，但這個工具是以過去代表未來為前提的。

盡管數(shù)值難算，但這個思路可以幫助我們看清影響報表風(fēng)險的很多因素，通過控制這些因素來解決報表風(fēng)險。如加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險意識、改善員工職業(yè)水平、健全企業(yè)的內(nèi)部控制等。

三、審計風(fēng)險

審計風(fēng)險是指審計人員做出錯誤審計結(jié)論的可能性。審計結(jié)論的錯誤主要包括兩個方面：一是報表沒有重大錯報審計人員做出否定意見的審計結(jié)論；二是報表本省有重大錯報而審計結(jié)論做出非無保留意見的審計報告。我們也可以進(jìn)行定量的解釋。假設(shè)實際上企業(yè)報表錯報數(shù)為M，審計結(jié)論所依據(jù)的錯報數(shù)為S，重要性水平位I。當(dāng)A>I，SI這兩種情況均為審計錯報，這種錯報發(fā)生的可能性即為審計風(fēng)險，這兩種風(fēng)險分別叫做誤受風(fēng)險和誤拒風(fēng)險。若要降低這兩種情況發(fā)生的可能性，需要使S趨向于A，就是要提高審計精確性。增加審計抽取樣本的數(shù)量、提高審計人員職業(yè)水平都可以降低審計風(fēng)險。但審計風(fēng)險固有存在，也不是降得越低越好，因為這里有一個成本效益原則。如果審計人員接受的審計業(yè)務(wù)委托不需要太低的審計風(fēng)險，就沒有必要無限地去控制審計風(fēng)險。如何保證審計風(fēng)險控制得合理，審計界出臺了很多審計準(zhǔn)則規(guī)范審計行為。因為審計風(fēng)險必然會有，那就是審計結(jié)束后不能保證百分之百的審計精確性有可能會出現(xiàn)審計失敗的情況，審計人員規(guī)避責(zé)任最好的方法就是按照公認(rèn)的準(zhǔn)則辦事。審計人員為了報審計風(fēng)險降低到合理水平，必須依據(jù)一定的思路執(zhí)行審計業(yè)務(wù)，流程圖如下：

相關(guān)解釋如下：代表決定代表包含。首先審計人員需要對被審計單位進(jìn)行走訪，評估一下企業(yè)的重大錯報風(fēng)險，企業(yè)的重大錯報風(fēng)險的評估要結(jié)合企業(yè)固有風(fēng)險和控制風(fēng)險以及企業(yè)的重要性水平來判斷，重大錯報風(fēng)險水平越高的企業(yè)會導(dǎo)致審計風(fēng)險的加大，如果審計人員控制審計風(fēng)險使之達(dá)到可接受的水平就需要控制檢查風(fēng)險，而這個檢查風(fēng)險進(jìn)一步影響審計人員的審計內(nèi)容包括性質(zhì)、時間、范圍。這里面的性質(zhì)主要指審計的方法選擇。當(dāng)然所有的審計內(nèi)容都要進(jìn)入審計計劃中。審計計劃分為兩個層次：一個是總體策略；另一個是具體審計計劃。當(dāng)審計計劃完成后審計人員就進(jìn)入了實施階段。在實施階段由于審計人員對被審單位了解的更加深入細(xì)致，可能要對之前的走訪結(jié)論進(jìn)行調(diào)整，這個調(diào)整很可能會影響重要性的評估和重大錯報風(fēng)險的評估。如果對這兩個指標(biāo)進(jìn)行重估就必須調(diào)整檢查風(fēng)險，進(jìn)而影響審計計劃和審計實施的內(nèi)容。最后當(dāng)審計工作處于完成后階段的時候，主要是將審計出來的尚未更正錯報匯總數(shù)與重要性水平相比較后分情況做出審計結(jié)論。

四、三種風(fēng)險的關(guān)系

企業(yè)投資風(fēng)險降低是企業(yè)追求的最終目標(biāo)，是財務(wù)管理中價值評估的核心。報表風(fēng)險的降低有助于公司領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行正確的決策，減少決策失敗發(fā)生的可能性，降低企業(yè)投資風(fēng)險。報表風(fēng)險的降低也意味著企業(yè)重大錯報風(fēng)險的降低，對于審計風(fēng)險的控制起到了積極作用，審計人員可以適當(dāng)放松檢查風(fēng)險，減少工作量，提高工作效率。良好的審計風(fēng)險控制能夠保證客觀出具審計結(jié)論。對于被審單位提高報表質(zhì)量，降低企業(yè)風(fēng)險，提高企業(yè)效益等方面起到促進(jìn)作用。

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[責(zé)任編輯：文 筠]