王逸鶴+++劉喆

摘要：參與市場投資不僅為資金持有者創(chuàng)造了豐厚的收益，也為資金需求者提供了更多的集資方式，幫助其解決資金空缺等問題。隨著金融市場開放性政策的廣泛實施，市場證券投資活動變得更加頻繁，推動了金融產(chǎn)業(yè)收益水平的持續(xù)增長。由于我國社會主義市場局勢相對不穩(wěn)定，證券投資交易活動潛在的風(fēng)險性更高，若不事先預(yù)測證券投資風(fēng)險則會造成嚴重的經(jīng)濟損失。本文分析了新時期證券投資風(fēng)險的主要特點，對其潛在市場風(fēng)險進行綜合評估，提出切實恩看下的風(fēng)險控制管理措施。

關(guān)鍵詞：證券投資 特點 風(fēng)險性 管理措施

市場經(jīng)濟是面向所有資金持有者的產(chǎn)業(yè)平臺，社會主義市場交易活動可在法律范疇內(nèi)任意進行，這些都推動了市場剩余資金的流通運轉(zhuǎn)。為了擺脫傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)收益不足的局面，現(xiàn)代金融業(yè)為資金持有者們提供了廣闊的投資平臺，幫助資金持有者實現(xiàn)經(jīng)營收益的持續(xù)增長。與此同時，對于證券投資活動潛在的市場風(fēng)險，企業(yè)或個人投資者也要做好市場風(fēng)險評估，及時采取有效的抗風(fēng)險處理措施，把投資損失控制在最小范圍內(nèi)。

一、證券投資作用

作為金融產(chǎn)業(yè)比較重要的活動構(gòu)成，證券投資是創(chuàng)造收益的有效方式，由投資者們參與股票、證券等產(chǎn)品的買賣，按照預(yù)定周期交易之后賺取相應(yīng)的差價，最終帶來了豐厚的收益水平。在宏觀調(diào)控政策引導(dǎo)下，金融行業(yè)發(fā)展取得了優(yōu)異的成就，其對社會主義市場產(chǎn)生了巨大的推動意義。

（一）籌集資金

借助證券活動可以籌集到更多的資金，尤其是發(fā)展中企業(yè)通過證券交易活動，能夠在短時間內(nèi)籌集到經(jīng)營所需的資金數(shù)目，為日常經(jīng)營活動提供了多方面的保障。例如，中小企業(yè)是我國民營企業(yè)發(fā)展的主力軍，中小企業(yè)規(guī)劃對市場經(jīng)濟有著深遠的影響。資金缺乏是中小企業(yè)難以擴大發(fā)展的根本因素，解決資金籌集問題可依賴于證券交易活動，按照特定周期為投資者提供收益，減小了企業(yè)承當(dāng)?shù)馁Y金運作壓力。

（二）優(yōu)化管理

資金鏈收支是企業(yè)經(jīng)營的主要活動之一，關(guān)系著固有資金額度的調(diào)配情況，并且對資金收支具有宏觀性的影響作用。借助證券投資擴大了資金鏈的收支范圍，同時為企業(yè)管理給予了優(yōu)化性的指導(dǎo)，幫助經(jīng)營者解決實際營運中的決策性困境。企業(yè)可以建立現(xiàn)代化管理模式，利用市場交易方式解決內(nèi)控管理問題，并且引導(dǎo)資金鏈收支的均衡性。對于管理局勢落后的企業(yè)，也可利用證券交易活動鍛煉市場營運能力。

（三）輔助調(diào)控

國家在發(fā)揮經(jīng)濟調(diào)控職能階段，利用證券交易搭建金融產(chǎn)業(yè)調(diào)控平臺，服務(wù)于廣大投資者的交易活動，這些都是頗具經(jīng)濟意義的交易行為。市場經(jīng)濟快速發(fā)展背景下，國家干預(yù)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度越來越大，這是宏觀干預(yù)經(jīng)濟事業(yè)的有效方式，降低了傳統(tǒng)證券經(jīng)濟體制的風(fēng)險系數(shù)。而證券投資能夠反映金融市場的變化趨勢，為國家參與調(diào)控給予了先進的指導(dǎo)，廣泛收集與金融相關(guān)的市場資料，全面提升了國家調(diào)控金融經(jīng)濟的政策性作用。

二、證券投資的主要風(fēng)險形式

作為金融產(chǎn)業(yè)不可缺少的一部分，證券投資在市場經(jīng)濟發(fā)展歷程中發(fā)揮了重要作用，不僅對投資者提供了廣闊的收益平臺，也為集資者們創(chuàng)造了更多的資金儲備方式。因社會主義市場環(huán)境尚處于改革階段，證券投資活動還處于風(fēng)險期，任何一項證券投資都有可能帶來不同的風(fēng)險問題。證券投資項目執(zhí)行階段，其風(fēng)險形式主要包括：系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險等兩種，這些都關(guān)系著整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展情況。

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險

是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不確定性。系統(tǒng)風(fēng)險對所有公司、企業(yè)、證券投資者和證券種類均產(chǎn)生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風(fēng)險，所以又成為不可分散風(fēng)險或不可多樣化風(fēng)險。例如，國家經(jīng)濟政策變動限制了金融業(yè)的發(fā)展空間，對金融產(chǎn)業(yè)、證券市場、經(jīng)營企業(yè)、投資個人等造成全面性的影響，這種風(fēng)險是對金融體系的市場沖擊，風(fēng)險具有系統(tǒng)性、全面性等特點。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險

是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現(xiàn)實生活中，各個公司的經(jīng)營狀況會受其自身因素的影響，這些因素跟其他企業(yè)沒有什么關(guān)系，只會造成該家公司證券收益率的變動。把證券投資主體范圍縮小，其是企業(yè)或個人投資的一種行為，從主體角度分析投資的風(fēng)險性，往往是由某一個局限性因素造成的，這類風(fēng)險不是系統(tǒng)性的，僅僅是對投資主體造成的風(fēng)險損失。

三、證券投資前期市場風(fēng)險特點評估

伴隨著市場經(jīng)濟體制的深化改革，證券投資市場運籌范圍不斷擴大，為各類投資者們提供了市場交易活動空間，帶動了金融產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)步運轉(zhuǎn)。證券投資前期是一個非常關(guān)鍵的時期，投資者不僅要縱觀整個市場行情的變化，還要對各類項目收益額度進行全面性的分析，找出一套適合本項目投資的運作方案。針對上述兩種風(fēng)險形式，證券投資前期要做好風(fēng)險特點的評估工作，再提出切實可行的資金調(diào)配方式。證券投資風(fēng)險特點評估結(jié)果：

（1）客觀性。由于證券市場的風(fēng)險現(xiàn)象是不可避免的，其具有客觀性特點，這是不受主觀意識變動的風(fēng)險問題。詳細來說，證券投資風(fēng)險受到外界條件的影響甚大，尤其是市場環(huán)境變動會帶來價格變動，投資者買入與賣出價格差額超標，直接導(dǎo)致了投資者盈利水平的降低。

（2）未知性。風(fēng)險是未知的，固然具有未知性特點，任何一個企業(yè)或個人都無法預(yù)知風(fēng)險發(fā)生的時間。證券投資受到主客觀因素的作用，對于投資收益預(yù)期水平無法感應(yīng)，同時也難以判斷風(fēng)險對行業(yè)造成的具體損失，這些都來源于投資決策的不可預(yù)知，以及外界環(huán)境變動對投資造成的風(fēng)險影響。

（3）破壞性。證券投資風(fēng)險問題形成，必然會導(dǎo)致一系列的不良后果，或是對投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)作用，或是對金融體系營運產(chǎn)生危害，這些都不利于市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。盡管證券投資風(fēng)險是可以控制的，但其造成的破壞性具有不利作用，投資者往往會蒙受慘重的損失，這也是所有證券投資者們普遍關(guān)注的問題。

四、從投資準則優(yōu)化風(fēng)險控制體系endprint

基于金融產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)化調(diào)整背景下，證券投資前期市場風(fēng)險問題受到了普遍關(guān)注，投資者們對風(fēng)險評估與控制方式更加重視。為了避免證券投資決策失效造成的不利影響，投資方應(yīng)堅持良好的投資準則，嚴格規(guī)范證券交易活動流程，才能把風(fēng)險損失控制在最小范圍內(nèi)。

（一）統(tǒng)籌原則

按照統(tǒng)籌兼顧原則能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)效益的最大化，幫助證券投資者帶來預(yù)定的收益額度?；谏鐣髁x市場的不穩(wěn)定性，證券投資在創(chuàng)造收益過程中，也面臨著不同程度的風(fēng)險。投資者要堅持統(tǒng)籌兼顧的原則額，對證券投資進行全面性的分析，掌握投資風(fēng)險以提前做好應(yīng)急處理對策。當(dāng)遇到市場風(fēng)險時期，要從收益與損失兩個方面給予調(diào)控，保障投資項目收益達到理想狀態(tài)。

（二）分散原則

證券的多樣化，建立科學(xué)的有效證券組合；證券投資在分析、比較后審慎地投資。市場經(jīng)濟開始走向多元化發(fā)展趨勢，經(jīng)濟投資活動也應(yīng)朝著多樣性方向發(fā)展，從而保障了資金投入的收益性。對于證券投資而言，資金持有者要選擇不同的投資方向，減小資金的集中密度。例如，購買股票時，可根據(jù)市場行情選擇幾種股票進行投資，一方面分散了風(fēng)險損失，另一方面也增加了收益來源的途徑。

（三）投資程序

確定投資方案、選擇證券經(jīng)紀商、辦理證券交割、辦理證券過戶。投資程序執(zhí)行情況對最終收益也有影響，必須要做好詳細的投資操作規(guī)劃，按照特定流程執(zhí)行證券交易方案，進而實現(xiàn)市場投資收益的最大化。證券投資前期要做好準備工作，對投資交易活動實施全面性的分析，探討市場交易秩序的具體方案，對證券交易潛在風(fēng)險執(zhí)行綜合判斷，盡可能減小風(fēng)險投資失效帶來的資金損失。

五、科學(xué)應(yīng)用證券投資方式防范風(fēng)險

經(jīng)過較長時間的編制與規(guī)劃，金融行業(yè)已經(jīng)形成了相對完善的調(diào)控體系，以市場經(jīng)濟為導(dǎo)向執(zhí)行了一系列的營運決策。證券投資前期市場風(fēng)險具有廣泛的危害性，處理不當(dāng)則會導(dǎo)致投放資金的完全流失，并且對金融體系穩(wěn)定性造成多方面的危害?？茖W(xué)利用證券投資方式是很有效的對策，根據(jù)實際情況執(zhí)行投資方案，降低了證券投資的風(fēng)險系數(shù)。

（一）證券套利

利用證券的現(xiàn)貨和期貨價格的差價進行套買套賣，從中獲取差額收益的活動。一般情況下，當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價格差異到一定程度，投資者可根據(jù)收益額度大小及時買賣交易，避免證券囤積過久而耽誤了最佳收益，這也是減小長期投資風(fēng)險的可行性辦法。證券套利交易方式要考慮投資周期，并且對證券產(chǎn)品價格波動時刻關(guān)注，選擇最佳時機完成交易。

（二）證券包銷

對于新發(fā)行的證券，按一定的價格全部予以承購，即在證券發(fā)行前線按全價給發(fā)行者，再由銀行向市場公開發(fā)售；發(fā)行者按規(guī)定付給銀行一定的包銷費用?！鞍N”投資可最大限度地降低成本投入，擴大投資方在證券市場的占有率，經(jīng)過分銷之后，可大大減小投資者的風(fēng)險承當(dāng)范圍，并且降低了經(jīng)濟損失額度。

（三）代理發(fā)行

銀行利用其機構(gòu)網(wǎng)點和人員等優(yōu)勢，代理發(fā)行證券的的單位在證券市場上以較有利的條件發(fā)行股票、債券和其他證券，從中收取代理發(fā)行手續(xù)費的行為。對于這種投資，市場風(fēng)險系數(shù)很小，即便出現(xiàn)了市場性的經(jīng)濟危機，也有龐大的金融體系作為支撐，基本可以對投資者全面賠償，避免投資失效而引起的經(jīng)濟損失。

六、結(jié)束語

證券投資是金融產(chǎn)業(yè)盈利的主要方式，在總業(yè)務(wù)項目中占有很大的比例，也是近年來市場投資活動比較熱門的選擇。對于投資者們來說，證券交易必須要做到“風(fēng)險控制全面化，項目投資科學(xué)化、收益分析精確化”等要求，這樣才能在金融市場中賺取理想的投資收益。對于證券投資前期風(fēng)險評估之后，投資企業(yè)或個人應(yīng)當(dāng)結(jié)合具體情況，編制一套合理的證券投資方案，并且在投資活動階段嚴格執(zhí)行好每一步。

參考文獻：

[1]魏濤，陸正飛，單宏偉.非經(jīng)常性損益盈余管理的動機、手段和作用研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].管理世界.2007（01）

[2]陸建橋.中國虧損上市公司盈余管理實證研究[J].會計研究.1999（09）

[3]尋衛(wèi)國，劉萬方.引入“獨立監(jiān)督實體”理念改進基金治理[J].金融會計.2008（07）

[4]吳威.產(chǎn)權(quán)委托代理關(guān)系與激勵之間的相互關(guān)系研究[J].現(xiàn)代商業(yè).2008（17）

[5]季冬生.證券投資基金有效信息披露的社會價值分析[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理.2008（06）endprint