陳柏軒

在大宗商品中，黃金一直是投資者關(guān)注的焦點。早在2011年12月2日，筆者在接受人民網(wǎng)記者專訪時便提醒投資者，彼時要小心黃金投資的風險。此后不久，黃金價格開始震蕩走跌，從2011年12月2日至2013年12月31日，國際金價累計下跌幅度超31%。

在經(jīng)歷了近兩年的震蕩走勢后，從今年年初開始，國際金價終于開始反彈。年初至今，金價走勢搶眼，至今已累計上漲超過10%。

對投資者來說，如何分析金價的波動，對其未來走勢又如何看待呢？

東亞中國財富管理認為，要分析黃金的價格趨勢，投資者首先要弄明白影響黃金價格變動的因素有哪些。具體來說，影響金價波動的因素包括：油價、美元匯率、利率走勢以及國際局勢等等。在2008年金融危機以前，油價大幅上升，不少石油輸出國，特別是中東國家獲利甚豐。為了對手中的美元進行保值，這些國家大量購入黃金，這正是2005年起黃金大牛市的主要原因之一。

另外，通脹預(yù)期也是導(dǎo)致金價上升的主要原因之一，投資者為了保值，于是購入黃金。2008年金融危機爆發(fā)以后，美聯(lián)儲開動印鈔機，市場為了保值而大量購買黃金，由此促成了金價的繼續(xù)走高。

同時，供求關(guān)系也是金價上升的另一個原因，由于中國和印度經(jīng)濟的崛起，這兩個世界上人口最多的國家，對于黃金的興趣特別大，加上各國中央銀行對黃金的大力買進，以上因素都會推動金價上升。

然而自2011年末起，一方面是油價持續(xù)走低，另一方面是發(fā)達國家經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，有關(guān)QE縮水的呼聲日漸高漲，同時，新興市場國家的代表中國和印度則陷入發(fā)展瓶頸。以上問題結(jié)合在一起，推動金價繼續(xù)上漲的動力逐步消失，這正是導(dǎo)致之后金價陷入長期回調(diào)的原因。

今年以來，一方面，金價已從最高的1900下跌到最低時僅1200出頭，投資安全性已逐步顯現(xiàn)；另一方面，隨著國際油價逐步反彈，此前支撐金價上漲的動力又重新慢慢浮現(xiàn)。這不僅促成了年初至今的金價反彈，同時亦是未來可以繼續(xù)看好今年金價走勢的原因。

對投資者來說，投資需具備全球眼光，要根據(jù)自身的財富目標和風險承受力來做好全球資產(chǎn)配置，以此為前提，今年可適當考慮在自己的資產(chǎn)組合中配置黃金。