余承

當(dāng)前兩會(huì)召開(kāi)，最令人意外的莫過(guò)于政府工作報(bào)告中并沒(méi)有提及遏制房?jī)r(jià)上漲相關(guān)的內(nèi)容，主要著墨在保障房建設(shè)方面。相關(guān)的政策解釋是地產(chǎn)會(huì)“雙向調(diào)節(jié)”，即大城市加大土地供給，遏制投資需求，仍限購(gòu)；而庫(kù)存量較大的城市則需控制供地結(jié)構(gòu)和供應(yīng)結(jié)構(gòu)。這一定程度上修正了前期信貸緊縮對(duì)房地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期，房地產(chǎn)的市場(chǎng)化預(yù)期加強(qiáng)。因此房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)，大盤(pán)也隨之興奮，企穩(wěn)上攻。這個(gè)位置市場(chǎng)很敏感，根據(jù)歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩會(huì)期間和兩會(huì)后一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)往往表現(xiàn)的相對(duì)一般，結(jié)構(gòu)性行情依然。但這一次房地產(chǎn)上漲，后期帶動(dòng)銀行股的上行就是水到渠成的事情。大盤(pán)要漲，靠銀行地產(chǎn)，短期低估值的藍(lán)籌板塊機(jī)會(huì)較大。筆者研判只要滬指成交額保持在日均1018億元左右，權(quán)重板塊下行空間相對(duì)有限，但筆者建議投資者關(guān)注2個(gè)時(shí)間窗口：那就是3月12日，3月20日。

當(dāng)前的市場(chǎng)特征是熱點(diǎn)輪動(dòng)較快：國(guó)企改革、電子信息、軍工、環(huán)保、天津和四川板塊等，很多投資者都很迷惑：今天抓的熱點(diǎn)，明天也許就輪換了。怎么理解市場(chǎng)，并且抓住投資機(jī)會(huì)呢？

建議大家首先關(guān)注流動(dòng)性。市場(chǎng)上漲需要資金推動(dòng)。因此關(guān)注資金價(jià)格依然是投資中非常重要的事情?，F(xiàn)在市場(chǎng)非常明顯，只要資產(chǎn)價(jià)格走高，大盤(pán)就會(huì)走弱，前期央行回購(gòu)1000億，滬指下行100多點(diǎn)，實(shí)屬正常。這方面普通投資者只要關(guān)注逆回購(gòu)的價(jià)格就行。

其次再次認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板的實(shí)際情況，再次強(qiáng)調(diào)不為過(guò)，因?yàn)楣P者研判后期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍有暴跌的可能。創(chuàng)業(yè)板仍面臨三座大山：一是其2014年上半年的解禁規(guī)模超過(guò)2013年全年。二是整體估值在63倍左右，仍然較高。三是超級(jí)擴(kuò)容在后面。從兩會(huì)傳遞的信息看，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的上市制度會(huì)調(diào)整，實(shí)際上就是新三板等市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板，形成真正的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。另外上交所正在研究設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板塊。創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容不僅僅停留在原有的600多家隊(duì)伍中，而是未來(lái)有幾千家中型微型企業(yè)會(huì)到市場(chǎng)上來(lái)。從國(guó)外的創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程看，可以預(yù)期未來(lái)有很多創(chuàng)業(yè)板個(gè)股退市，由此我們也可觀察發(fā)現(xiàn)一年一度的炒作ST股票，在2014年炒作并不明顯，這就是市場(chǎng)的共識(shí)，不碰垃圾股以免退市。創(chuàng)業(yè)板這種持續(xù)的擴(kuò)容不會(huì)支撐目前的高估值。投資者要銘記創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則中有退市這一條款，而且是買者自負(fù)，在開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板時(shí)投資者要抄寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)提示條款，這絕不是說(shuō)說(shuō)而已。

雖然市場(chǎng)仍有波動(dòng)預(yù)期，但是結(jié)構(gòu)性行情仍會(huì)上演。建議投資者密切關(guān)注業(yè)績(jī)較好的房地產(chǎn)個(gè)股如冠城大通；以及國(guó)企改革、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關(guān)的主題機(jī)會(huì)。前兩期文章中建議關(guān)注的上海石化等表現(xiàn)不俗，另外江蘇國(guó)資改革+養(yǎng)老主題+觸網(wǎng)的金陵飯店也可關(guān)注。