雷進(jìn)愿

（中國人民銀行天津分行，天津 300040）

對我國基層央行存款準(zhǔn)備金管理及政策效果的探討
——基于某市法人金融機(jī)構(gòu)2011-2012年數(shù)據(jù)的調(diào)查研究

雷進(jìn)愿

（中國人民銀行天津分行，天津 300040）

一、前言

2011-2012年，我國央行連續(xù)9次調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率（期間還調(diào)整了2次差別存款準(zhǔn)備金率），法定存款準(zhǔn)備金率從18.5%經(jīng)6次上調(diào)到21.5%，后又經(jīng)3次下調(diào)至20%（以工、農(nóng)、中、建、交5大國有商業(yè)銀行為例）。理論上，法定存款準(zhǔn)備金率作為貨幣政策工具之一，其調(diào)整對銀行等金融機(jī)構(gòu)有劇烈的影響，但從文獻(xiàn)和相關(guān)研究資料看，在此期間法定存款準(zhǔn)備金率變動并未產(chǎn)生政策制定者預(yù)期的效果。

一般來說，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)的影響主要是通過對貨幣政策傳導(dǎo)渠道或貨幣政策中介目標(biāo)的影響來實(shí)現(xiàn)的。從銀行信貸供給看，在信息不對稱的環(huán)境下，銀行貸款和其他金融資產(chǎn)（如債券）是不能相互完全替代的，中央銀行可以調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金規(guī)模，改變商業(yè)銀行提供貸款的能力，使其貸款供給發(fā)生相應(yīng)變化。另外，法定存款準(zhǔn)備金率這一貨幣政策工具通過銀行資金供需變化影響金融市場資金價(jià)格，進(jìn)而強(qiáng)化了銀行信貸供給的作用機(jī)理。關(guān)于存款準(zhǔn)備金率的政策效果問題，國內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論不一，有學(xué)者研究認(rèn)為銀行貸款渠道傳導(dǎo)機(jī)制確實(shí)存在且效果顯著（Kashyap和Stein，1993），有學(xué)者研究認(rèn)為法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對銀行信貸供給的影響不大，存款準(zhǔn)備金渠道傳導(dǎo)效果較微弱（曹小艷，2012）。本文以2011-2012年某地法人金融機(jī)構(gòu)的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的政策影響進(jìn)行調(diào)查研究。

二、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的政策效果分析

本文以某市17家法人金融機(jī)構(gòu)為研究樣本，包括1家中資全國性中小型銀行，1家城市商業(yè)銀行，2家農(nóng)村商業(yè)銀行，3家外資銀行，6家村鎮(zhèn)銀行，3家金融租賃公司，1家財(cái)務(wù)公司，以2011-2012年金融統(tǒng)計(jì)月報(bào)和對金融機(jī)構(gòu)的調(diào)研為基礎(chǔ)，進(jìn)行了存款準(zhǔn)備金政策效果分析。

（一）存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)有一定的正向調(diào)控作用，但作用不明顯

1.法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)（或下調(diào)）對銀行信貸擴(kuò)張具有一定的抑制（促進(jìn)）作用。

第一，2011-2012年，某市全金融機(jī)構(gòu)總計(jì)月度貸款余額與17家法人金融機(jī)構(gòu)的總計(jì)月度貸款余額均保持緩慢穩(wěn)定增長態(tài)勢（見圖1）。法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)對抑制金融機(jī)構(gòu)增發(fā)貸款有一定影響，雖然2012年法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了下調(diào)，但調(diào)整力度有限，同時(shí)，由于政策的時(shí)滯效應(yīng)，整體上抑制了貸款的快速增長。

第二，2011-2012年，法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對該市中資全國性中小型銀行、城市商業(yè)銀行、2家農(nóng)村商業(yè)銀行、3家外資銀行共7家銀行的月新增貸款有顯著影響；法定存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，法人銀行貸款量增加（去除季節(jié)性影響）較快、較顯著（見圖2）。

2.存款準(zhǔn)備金政策對不同金融機(jī)構(gòu)影響大小不同。

對資金相對充裕、存貸比不到60%的金融機(jī)構(gòu)（如城商行、村鎮(zhèn)銀行）來說，法定存款準(zhǔn)備金率累計(jì)上調(diào)3%，影響甚微，對其影響主要表現(xiàn)在政策導(dǎo)向和預(yù)期上，另外通過對貨幣市場價(jià)格的作用，間接影響其融資成本或投資收益。對資金相對緊張、存貸比大于70%、正處于擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型期的金融機(jī)構(gòu)（如2家農(nóng)商行）來說，法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，有明顯的影響，使其整體資金面趨緊，促使其改變經(jīng)營策略。

圖1 金融機(jī)構(gòu)貸款余額變化趨勢

圖1 金融機(jī)構(gòu)貸款余額變化趨勢

3.法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對市場流動性具有一定的調(diào)節(jié)作用。

2011-2012年，某市全金融機(jī)構(gòu)月均存款余額17833.67億元，法定存款準(zhǔn)備金率每變動0.5%，能凍結(jié)或釋放資金89.17億元，累計(jì)上調(diào)3%，能凍結(jié)資金535.01億元，下調(diào)1.5%，釋放資金267.51億元。某市17家法人金融機(jī)構(gòu)月均存款余額3433.85億元，法定存款準(zhǔn)備金率每變動0.5%，能凍結(jié)或釋放資金17.17億元，累計(jì)上調(diào)3%，能凍結(jié)資金103.02億元，下調(diào)1.5%，釋放資金51.51億元。

（二）存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)流動性有較明顯影響

法定存款準(zhǔn)備金率變動對金融機(jī)構(gòu)的流動性帶來較大影響，特別是上調(diào)客觀上要求金融機(jī)構(gòu)具有更高的流動性管理能力。從調(diào)研結(jié)果看，某市法人金融機(jī)構(gòu)能夠主動應(yīng)對存款準(zhǔn)備金率調(diào)整給流動性風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的挑戰(zhàn)，更加嚴(yán)格頭寸管理，做好對整體市場流動性余缺及趨勢分析、建立資金集中管理體制和集約化經(jīng)營機(jī)制，根據(jù)法定存款準(zhǔn)備金率變動調(diào)整中長期貸款占比。

其中，法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對以同業(yè)存款為最主要負(fù)債來源（2012年底同業(yè)存款占總負(fù)債的68.9%）的某外資銀行的流動性管理帶來較大影響。主要是，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)，銀行間市場流動性趨緊、融資成本不斷高漲，許多中小銀行停止對外融出資金，對其融資造成了比較大的困難與負(fù)擔(dān)，加大了其流動性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益有一定影響

2011-2012年，存款準(zhǔn)備金率先后調(diào)整9次，主體基調(diào)是上調(diào)，后3次存款準(zhǔn)備金率略有下調(diào)，但整體維持較高水平?？傮w上看，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。以法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，某市17家法人金融機(jī)構(gòu)月凍結(jié)資金17.17億元的機(jī)會成本理想化測算：存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，在一定程度上減少了資金運(yùn)用所帶來的收益，按照資金市場利率與的法定存款準(zhǔn)備金利率（以1.62%計(jì)算）約300個(gè)基點(diǎn)利差測算，將影響年收益5151萬元。

（四）存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整促使金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)改變經(jīng)營理念

法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)能夠直接收緊市場流動性和抑制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張，傳導(dǎo)了貨幣緊縮的政策信號，還間接影響了資金市場的價(jià)格，提高了從貨幣市場融資的成本，也從宏觀政策面上影響微觀金融主體的經(jīng)營理念和行為。從對某市法人金融機(jī)構(gòu)調(diào)研的結(jié)果看，法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)審慎經(jīng)營管理，不斷控制不良貸款，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)流動性管理和安全管理。

三、基層央行存款準(zhǔn)備金管理存在的不足及對政策效果的影響

（一）管理制度不健全是影響存款準(zhǔn)備金政策效果的重要原因

1.存款準(zhǔn)備金管理體制不順，難以形成有效合力。

當(dāng)前，基層人民銀行貨幣信貸部門負(fù)責(zé)存款準(zhǔn)備金的管理、監(jiān)督和處罰工作，會計(jì)部門負(fù)責(zé)交存范圍的會計(jì)科目審定，營業(yè)部門負(fù)責(zé)存款準(zhǔn)備金會計(jì)核算和日常監(jiān)測考核。這種部門之間的“各自為戰(zhàn)”導(dǎo)致：其一，貨幣信貸部門收到金融機(jī)構(gòu)按月向其報(bào)送存款準(zhǔn)備金月報(bào)與存款準(zhǔn)備金考核期不一致，不能及時(shí)、全面掌握金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金變動情況，監(jiān)管被動、管理難以落到實(shí)處；其二，會計(jì)部門和營業(yè)部門只就金融機(jī)構(gòu)報(bào)送的會計(jì)資料進(jìn)行核定或核算，對相關(guān)會計(jì)資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性審查審核流于形式；其三，存款準(zhǔn)備金管理現(xiàn)場監(jiān)督檢查開展不徹底，政策執(zhí)行效果難以保證。

2.旬末存款余額考核方法有欠缺。

依據(jù)地方法人金融機(jī)構(gòu)旬末存款余額對法定存款準(zhǔn)備金進(jìn)行考核的方法存在如下不足：以時(shí)點(diǎn)數(shù)考核一旬的存款準(zhǔn)備金繳存數(shù)不合理，旬末時(shí)點(diǎn)數(shù)難以反映地方法人金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)營真實(shí)狀況，以此作為法定存款準(zhǔn)備金考核調(diào)整依據(jù)，易出現(xiàn)存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)的相對較大波動。

3.存款準(zhǔn)備金賬戶將法定、超額存款準(zhǔn)備金合二為一使用存在弊端。

這種賬戶管理導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金和清算資金的邊界模糊，使得法人金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金賬戶“未按規(guī)定繳存”與“清算透支”兩種行為難以區(qū)分，超額存款準(zhǔn)備金變動頻繁，日間時(shí)常發(fā)生透支而擠占、挪用法定存款準(zhǔn)備金的現(xiàn)象，損害了法定存款準(zhǔn)備金考核的嚴(yán)肅性。

4.存款準(zhǔn)備金管理相關(guān)制度規(guī)定不完善。

第一，存款準(zhǔn)備金交存款依據(jù)文件、會計(jì)科目核定依據(jù)文件分散，需進(jìn)一步梳理規(guī)范。如：（1）《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知》將準(zhǔn)備金賬戶和超額準(zhǔn)備金賬戶合二為一，其后總行多次下發(fā)“調(diào)整部分金融機(jī)構(gòu)繳存存款范圍的通知”，對部分金融機(jī)構(gòu)的繳存款范圍進(jìn)行個(gè)別調(diào)整，這些文件出臺時(shí)間間隔長，每個(gè)文件都前后關(guān)聯(lián)，每個(gè)新文件都有對前面文件的補(bǔ)充和修改；（2）核定金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金交存范圍的文件主要有《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知》、《金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定》、《中國人民銀行辦公廳關(guān)于授權(quán)核定外資銀行存款準(zhǔn)備金交存范圍的通知》等，文件分散地規(guī)定了交存范圍的界定與變動、不同性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金的核定主體等，文件出臺時(shí)間跨度大，前后關(guān)聯(lián)。以上情況在實(shí)際工作中，由于業(yè)務(wù)人員的變動,使在崗人員較難全面掌握制度規(guī)定，易產(chǎn)生核定失誤風(fēng)險(xiǎn)、對繳存范圍掌握不準(zhǔn)確的問題，難以保證存款準(zhǔn)備金核定、考核工作的準(zhǔn)確性和連續(xù)性。

第二，部分制度內(nèi)容更新不及時(shí)。如：《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知》規(guī)定：“……從2001年1月1日起，各金融機(jī)構(gòu)法人每日應(yīng)將匯總的全系統(tǒng)一般存款余額表和日計(jì)表，報(bào)送人民銀行”，現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)按旬報(bào)送，此條款已不適用。

第三，現(xiàn)存制度規(guī)定不能滿足經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的需要。如：隨著商業(yè)銀行的發(fā)展和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，許多新的類存款相繼出現(xiàn)，比如理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款等，這些產(chǎn)品有存款的性質(zhì)，但又不同于傳統(tǒng)的存款，是否應(yīng)納入交存范圍，對此，還沒有統(tǒng)一的制度規(guī)定。

5.存款準(zhǔn)備金相關(guān)的處罰規(guī)定存在缺陷。

第一，存款準(zhǔn)備金違規(guī)處罰規(guī)定不一致?！渡虡I(yè)銀行法》規(guī)定“商業(yè)銀行未按中國人民銀行規(guī)定的比例繳存存款準(zhǔn)備金的，應(yīng)處以20萬元以上50萬元以下的罰款”，而《關(guān)于加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理的通知》規(guī)定“對繳存存款準(zhǔn)備金不足部分按照每日萬分之六的比例處以罰款”，二者不一致?；鶎友胄性谌粘２僮髦卸鄨?zhí)行萬分之六的罰款規(guī)定，違背了法律效力大于部門規(guī)章制度的原則。

第二，處罰規(guī)定不具體?！蛾P(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知》規(guī)定“中資商業(yè)銀行未按照中國人民銀行規(guī)定繳存存款準(zhǔn)備金的，按照《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第七十七條的規(guī)定處罰；沒能按照規(guī)定報(bào)送有關(guān)存款準(zhǔn)備金材料的，按照《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第八十條的規(guī)定處罰；農(nóng)村合作銀行、城鄉(xiāng)信用社比照中資商業(yè)銀行執(zhí)行?！?，其中“未（沒有）按照規(guī)定”的具體內(nèi)容過于籠統(tǒng)、不夠明確具體。

第三，處罰金額區(qū)間跨度較大，不便實(shí)際操作。如《商業(yè)銀行法》第八十條“商業(yè)銀行不按照規(guī)定向中國人民銀行報(bào)送有關(guān)文件、資料的，由中國人民銀行責(zé)令改正，逾期不改正的，處十萬元以上三十萬元以下罰款”，規(guī)定區(qū)間跨度較大，自由裁量空間較大，不便操作。

6.實(shí)施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整政策無正式制度依據(jù)。

目前，差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整的實(shí)施辦法沒有以正式文件的形式下發(fā)金融機(jī)構(gòu)，貨幣信貸部門執(zhí)行此政策時(shí)，無正式的文件依據(jù)，存在制度障礙，特別是在操作過程中按季以“口頭通知”的形式通知金融機(jī)構(gòu)差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整測算方法及參數(shù)取值的變動，損害了基層央行執(zhí)行貨幣政策的嚴(yán)肅性；另外，金融機(jī)構(gòu)對此政策的長期性存在疑慮，市場化手段形象也受到影響。

（二）執(zhí)行存款準(zhǔn)備金管理政策不嚴(yán)格導(dǎo)致政策效果下降

1.行政執(zhí)法部門（基層央行，下同）貫徹執(zhí)行存款準(zhǔn)備金政策不嚴(yán)格導(dǎo)致政策效果下降。從調(diào)查結(jié)果看，存在實(shí)施政策不太嚴(yán)肅，如實(shí)施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整時(shí)未報(bào)經(jīng)總行同意、調(diào)整或核定金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金交存范圍未報(bào)總行備案等問題，對政策的上下一致性產(chǎn)生不利影響，并影響上級對政策執(zhí)行情況的及時(shí)監(jiān)督。

2.行政執(zhí)法部門開展存款準(zhǔn)備金現(xiàn)場執(zhí)法檢查不夠嚴(yán)謹(jǐn)。存在執(zhí)法檢查程序有缺陷，如對檢查中所發(fā)現(xiàn)的問題未進(jìn)行事實(shí)認(rèn)定，檢查記錄不全等問題。貨幣政策執(zhí)法檢查是有效貫徹執(zhí)行存款準(zhǔn)備金貨幣政策的重要環(huán)節(jié)，是保證貨幣政策得到有效執(zhí)行的重要手段。如果在此環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)，必將影響存款準(zhǔn)備金工具的政策效果。

3.未對金融機(jī)構(gòu)不嚴(yán)格執(zhí)行政策行為進(jìn)行處罰。調(diào)查發(fā)現(xiàn)部分金融機(jī)構(gòu)會計(jì)科目核算內(nèi)容發(fā)生變化未及時(shí)向人民銀行報(bào)備，基層央行未對此進(jìn)行查處。存款準(zhǔn)備金政策能否取得預(yù)期效果，關(guān)鍵是能否對微觀經(jīng)濟(jì)主體之一的銀行等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響，關(guān)鍵是能否產(chǎn)生“銀行貸款渠道作用”，而對銀行的會計(jì)科目核算內(nèi)容及資產(chǎn)負(fù)債的監(jiān)測是衡量貨幣政策的直觀外在表象。因此，要想取得預(yù)期的貨幣政策效果，必須監(jiān)督銀行等金融機(jī)構(gòu)全面、徹底執(zhí)行貨幣政策。

四、基層央行加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理、提高政策效果的建議

（一）進(jìn)一步理順存款準(zhǔn)備金管理機(jī)制

1.建立存款準(zhǔn)備金管理部門定期溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。

如成立基層央行存款準(zhǔn)備金管理的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對全行履行存款準(zhǔn)備金管理職能部門的統(tǒng)一管理；或建立聯(lián)席會議制度等，對存款準(zhǔn)備金管理中存在的問題及時(shí)進(jìn)行分析、研究和解決。

2.增強(qiáng)合力，加強(qiáng)對法人金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行存款準(zhǔn)備金情況的監(jiān)督檢查工作。

加強(qiáng)核實(shí)金融機(jī)構(gòu)繳存存款資金來源的真實(shí)性，核算科目的正確性，報(bào)表反映的全面性和繳存金額的合理性，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真執(zhí)行存款準(zhǔn)備金管理規(guī)定，提高貨幣政策工具的政策效果。

（二）及時(shí)修訂和出臺存款準(zhǔn)備金管理的統(tǒng)一制度規(guī)定

建議對現(xiàn)有存款準(zhǔn)備金管理制度進(jìn)行梳理，統(tǒng)一規(guī)定存款準(zhǔn)備金管理的總體原則、繳存范圍、考核辦法、處罰規(guī)定等，解決當(dāng)前相關(guān)制度規(guī)定之間不協(xié)調(diào)、不配套，制度規(guī)定過于分散，基層人民銀行在執(zhí)行政策過程中難以準(zhǔn)確把握等問題。

（三）改進(jìn)存款準(zhǔn)備金核算系統(tǒng)

1.將法定存款準(zhǔn)備金與超額存款準(zhǔn)備金賬戶分設(shè)。

2.按日余額考核法定存款準(zhǔn)備金。按旬考核存款準(zhǔn)備金是在會計(jì)核算手段落后，手工處理會計(jì)核算業(yè)務(wù)階段所采取的考核措施。隨著會計(jì)電算化、網(wǎng)絡(luò)化水平的不斷提高，會計(jì)核算手段已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了根本性跨越，在現(xiàn)行集中核算、聯(lián)網(wǎng)核算的會計(jì)處理模式下，會計(jì)管理機(jī)構(gòu)能夠從會計(jì)核算系統(tǒng)中即時(shí)抽取各類會計(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按日考核存款準(zhǔn)備金完全可以實(shí)現(xiàn)。

3.增加中央銀行會計(jì)集中核算系統(tǒng)日間控制功能，增加日間金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金繳存不足的警示提示功能，保證存款準(zhǔn)備金管理的嚴(yán)肅性。

4.提高存款準(zhǔn)備金會計(jì)資料報(bào)送的電子化水平。建議建立金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金會計(jì)資料報(bào)送系統(tǒng)，及時(shí)接收金融機(jī)構(gòu)報(bào)來的報(bào)表，既方便金融機(jī)構(gòu)報(bào)送，也利于基層央行考核。

（四）建立金融機(jī)構(gòu)開辦新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品相關(guān)資料報(bào)備制度

隨著金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，地方法人金融機(jī)構(gòu)的會計(jì)核算和科目設(shè)置出現(xiàn)不一，相關(guān)資金應(yīng)歸屬哪個(gè)會計(jì)科目核算、是否繳存準(zhǔn)備金等都需要進(jìn)行了解掌握。因此，要求金融機(jī)構(gòu)在會計(jì)科目代號、名稱及核算內(nèi)容變更前，要就科目性質(zhì)及資金的核算歸屬向人民銀行報(bào)備。

（五）進(jìn)一步完善差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整管理

1.及時(shí)制定差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整的規(guī)范性、系統(tǒng)性制度規(guī)定，制定程序合法合規(guī)、操作性強(qiáng)的差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整操作規(guī)程。

2.實(shí)行政策實(shí)施對象的差別化管理。應(yīng)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營特點(diǎn)實(shí)行差別化管理，提高政策適用性?？稍黾硬顒e準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整公式參數(shù)設(shè)定的針對性、層次性和靈活變動性。

[1]曹小艷.法定存款準(zhǔn)備金調(diào)整對銀行信貸供給的影響效應(yīng)分析—基于我國2001—2011 年數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)[J].金融發(fā)展研究，2012（3）.

[2]馬蘇川.淺析存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對商業(yè)銀行運(yùn)營的影響[J].東方企業(yè)文化，2012（6）.

[3]陳小榮，尹繼志.我國存款準(zhǔn)備金政策的作用機(jī)理與操作特點(diǎn)分析[J].湖北社會科學(xué)，2012（03）.

[4]余明. 中國存款準(zhǔn)備金政策有效性分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2009（2）.

[5]崔健，柳欣. 我國存款準(zhǔn)備金制度的作用機(jī)理及有效性研究[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2009，（6）.

[6]范從來，朱恩濤. 我國存款準(zhǔn)備金制度演變的貨幣政策視角分析[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2006，（12）.

（責(zé)任編輯：安立環(huán)）

雷進(jìn)愿，男，漢族，碩士，中國人民銀行天津分行。