我國QFII征稅現(xiàn)狀、問題與分析

自2003年瑞銀在中國A股市場投下第一單起，合格境外投資者（QFII）進入中國資本市場已有將近11個年頭。截止到2014年2月28日，已有237家境外投資者獲得了QFII資格，累計批準(zhǔn)額度達523．18億美元。但迄今為止，有關(guān)對QFII在中國買賣證券差價的收入如何征稅仍然是一個懸而未決的問題。事實上，早在2012年就曾一度有消息傳出，中國監(jiān)管部門即將推出針對QFII境內(nèi)投資所得的稅收政策。據(jù)媒體報道，當(dāng)時提出的大致方案是就QFII境內(nèi)買賣證券每年度盈虧相抵后的所得征收10%的預(yù)提所得稅。但因種種原因，這一方案最終并沒有推行。

一、中國現(xiàn)行稅法的相關(guān)規(guī)定與分析

資本市場中不同主體的所得稅、營業(yè)稅現(xiàn)行政策一覽：

概括來說，QFII在中國的收入可以劃分為三類：1．持有股票期間的股息紅利收入；2．資金在托管方存放期間或購買債券取得的利息收入；3．買賣證券形成的差價收入（即所謂的“資本利得”）。

從上表可以看出，新企業(yè)所得稅法頒布實施后，關(guān)于QFII股息、紅利和利息收入的征稅問題已經(jīng)在《國家稅務(wù)總局 關(guān)于中國居民企業(yè)向QFII支付股息、紅利、利息代扣代繳企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》（國稅函〔2009〕47號）中得到明確，即以其來源于中國境內(nèi)的收入按10%稅率征收企業(yè)所得稅（可以申請享受稅收協(xié)定優(yōu)惠待遇）。而對于QFII買賣證券形成的資本利得如何納稅的問題目前仍屬于政策模糊地帶。

從理論上來說，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》（中華人民共和國主席令第63號）的規(guī)定，對于非居民企業(yè)取得的來源于中國的財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓差價所得應(yīng)按10%稅率征收企業(yè)所得稅，并且投資產(chǎn)生的損失不能抵減應(yīng)納稅所得額也不能進行結(jié)轉(zhuǎn)，但對于QFII從事A股買賣行為能否適用這項規(guī)定卻一直沒有得到監(jiān)管機構(gòu)的明確。此外，對需承擔(dān)風(fēng)險的投資行為來說，直接適用上述的稅收規(guī)定也顯得過于苛刻。正是出于這樣的考慮，監(jiān)管機構(gòu)之前才會擬定就QFII境內(nèi)投資每年度盈虧相抵后的所得征收預(yù)提所得稅的方案。而筆者認(rèn)為，要妥善解決這一問題，在國內(nèi)法框架中出臺有針對性的稅收政策自然至關(guān)重要，但同時也應(yīng)對QFII的“資本利得”如何適用稅收協(xié)定進行明確。

二、QFII“資本利得”稅收協(xié)定適用問題

從QFII數(shù)量、國家或地區(qū)統(tǒng)計表可以看到，截至2012年底，獲準(zhǔn)進入我國的QFII分別來自于美國、加拿大、英國、日本、韓國、新加坡、香港、我國臺灣地區(qū)以及部分歐洲國家，而在這些國家和地區(qū)中，除我國臺灣地區(qū)之外，均與中國簽訂國際稅收協(xié)定/安排。

國際稅收協(xié)定是締約國之間簽署的，專門協(xié)調(diào)締約國之間在對跨國納稅人的跨國所得征稅時的稅收權(quán)益分配關(guān)系和稅務(wù)行政合作關(guān)系的國際協(xié)定。屬于非居民納稅人的QFII可以依據(jù)其所在國/地區(qū)與我國簽訂的稅收協(xié)定/安排的條款申請稅收協(xié)定優(yōu)惠待遇，以減輕/避免在華的納稅義務(wù)。

1．QFII買賣證券差價所得應(yīng)適用“財產(chǎn)收益”條款。

通常來說，稅收協(xié)定締約國居民企業(yè)在轉(zhuǎn)讓中國居民企業(yè)股權(quán)時，滿足一定條件可以申請適用稅收協(xié)定中的“財產(chǎn)收益”條款免除在中國的納稅義務(wù)。目前業(yè)內(nèi)對于QFII買賣上市公司股票能否也適用該規(guī)定看法不一，筆者認(rèn)為，QFII應(yīng)當(dāng)可以適用財產(chǎn)收益條款免除在華資本利得的納稅義務(wù)。值得注意的是，中國與各國簽訂的稅收協(xié)定關(guān)于財產(chǎn)收益的征稅權(quán)劃分有所差異。筆者根據(jù)稅收協(xié)定簽訂情況，就中方對QFII在華資本利得是否具有征稅權(quán)做出如下分析：

（1）中方無征稅權(quán)的情形。以中新現(xiàn)行稅收協(xié)定財產(chǎn)收益條款為例，除稅收協(xié)定中明確中方享有征稅權(quán)的情形外，新加坡居民在華的財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)僅在新加坡征稅。考慮到QFII在華投資時基本不可能超出25%持股比例（此前QFII持股比例上限為20%，現(xiàn)已調(diào)整為30%），當(dāng)新加坡QFII在華不構(gòu)成常設(shè)機構(gòu)的情況下，中國的國內(nèi)稅法規(guī)定不會對新加坡QFII在華資本利得的稅收后果產(chǎn)生影響。另外，近年來QFII對債券的投資比重增加，買賣債券的收益也應(yīng)屬于財產(chǎn)收益條款范圍內(nèi)，QFII可適用財產(chǎn)收益條款申請免除在華納稅義務(wù)。

中英、中韓、中國內(nèi)地與香港等現(xiàn)行協(xié)定/安排中也都存在類似的條款，同理，適用稅收協(xié)定后中方將無征稅權(quán)。

（2）中方有征稅權(quán)的情形。在中國早期對外簽訂的稅收協(xié)定中，出于對我國稅收權(quán)益的保護，一般會規(guī)定中國對非居民財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得具有征稅權(quán)。以中美稅收協(xié)定財產(chǎn)收益條款為例，當(dāng)美國QFII在中國獲取財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得時，中方應(yīng)對其收益具有征稅權(quán)，并適用國內(nèi)稅法。中日、中加、中德等稅收協(xié)定中也都規(guī)定了中方具有征稅權(quán)，也正是來自這些國家的QFII會受到中國國內(nèi)稅法政策變動的影響。

（3）稅收協(xié)定中規(guī)定了轉(zhuǎn)讓上市公司股票的情形

值得注意的是，在中國對外簽訂的稅收協(xié)定中，有部分包含了針對轉(zhuǎn)讓上市公司股票所得的特別規(guī)定。以中國-比利時稅收協(xié)定為例，比利時QFII在轉(zhuǎn)讓中國上市公司股票取得收益的，如果轉(zhuǎn)讓股票總額低于上市股票的5%將無需在華負(fù)擔(dān)納稅義務(wù)。

2．QFII過往年度收入的稅收待遇仍存在不確定性。

看到這里，讀者可能會產(chǎn)生疑問，如果在適用稅收協(xié)定后中國對新加坡、英國、比利時等國QFII在華投資證券的利得并無征稅權(quán)，那么是否這些QFII就不會受到中國國內(nèi)稅法不明確的影響？答案是否定的。因為中國與英國、比利時的現(xiàn)行稅收協(xié)定于2014年1月1日生效，與新加坡的現(xiàn)行協(xié)定于2008年1月1日生效，QFII則是從2003年開始陸續(xù)進入中國，而在此期間，根據(jù)當(dāng)時適用的舊協(xié)定，中國對來自這些國家的QFII買賣證券的利得享有征稅權(quán)。因此在制定QFII的稅收政策時，中國對過往年度的所得將如何處理也是各國機構(gòu)投資者普遍關(guān)心的問題。

3．QFII征稅涉及的其他問題。

在處理QFII稅收待遇問題時，除需考慮如何適用稅收協(xié)定財產(chǎn)收益條款外，還要對QFII在華是否構(gòu)成常設(shè)機構(gòu)進行考察。此外，部分QFII在華運營時，會通過向其他機構(gòu)出租額度的方式收取一定的費用，關(guān)于這一部分收入如何征稅也是監(jiān)管機關(guān)需要考慮的問題。

結(jié)論

據(jù)統(tǒng)計顯示近年來QFII在華的投資回報并不十分理想，這有可能與QFII不適應(yīng)近期中國股市的轉(zhuǎn)型有關(guān)。在這種形勢下，如果出臺對QFII較為嚴(yán)厲的征稅政策，伴隨著人民幣匯率走勢普遍看低的影響，有可能會引發(fā)部分QFII的離場，引發(fā)市場擔(dān)憂。

目前，稅收政策的長期不明朗給投資者帶來了相當(dāng)?shù)睦_，極大地影響了我國金融市場的投資環(huán)境。中國監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)綜合考慮多方因素，在避免提供“超國民待遇”的前提下，尊重國際稅收規(guī)則，出臺詳細(xì)指引，明確對QFII的征稅方案。稅收政策的明確將進一步規(guī)范我國金融市場秩序，提升境外投資者對中國資本市場的信心，并加快我國金融市場進一步開放、改革步伐。

本專欄由北京華稅律師事務(wù)所特約供稿