梁瑞麗

短期借款高企，男裝品牌報(bào)喜鳥正面臨前所未有的危機(jī)。

2013年12月14日，報(bào)喜鳥發(fā)布公告稱，擬調(diào)整營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化建設(shè)項(xiàng)目，包括不再實(shí)施購置47家商鋪的計(jì)劃，以及調(diào)整該項(xiàng)目實(shí)施的主體、地點(diǎn)、方式和品牌等。自2011年4月決定實(shí)施后，該項(xiàng)目歷經(jīng)數(shù)次變更和延宕，此次調(diào)整間接宣判了它的死刑。

具體調(diào)整方案為：原項(xiàng)目中關(guān)于購置47家商鋪的計(jì)劃不再實(shí)施，若未來需要購置店鋪將用自有資金解決；實(shí)施主體由報(bào)喜鳥調(diào)整為報(bào)喜鳥及其下屬全資子公司，實(shí)施地點(diǎn)不再限于原有的280個(gè)城市網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)施品牌也不再限于報(bào)喜鳥、圣捷羅等公司旗下品牌，實(shí)施方式為通過租賃商鋪開設(shè)直營店或?qū)d，為加盟商承擔(dān)部分費(fèi)用以支持加盟商開設(shè)加盟店或?qū)d，與加盟商一起開設(shè)合作經(jīng)營店或?qū)d。

“2012年增發(fā)的時(shí)候整個(gè)市場并不好，由于最終募集的資金跟原先預(yù)想的相差很大，考慮到現(xiàn)在的實(shí)際可操作性，我們就把以購置店鋪為主改成租賃和合作的方式為主。這是主動按照我們實(shí)際情況進(jìn)行的調(diào)整?！睂τ诖舜握{(diào)整，報(bào)喜鳥董秘方曉波給出了以上解釋。

實(shí)際上，報(bào)喜鳥還在收縮戰(zhàn)線。早在2013年4月，公司公告稱，準(zhǔn)備出售不超過20個(gè)已購置的商鋪。停止擴(kuò)張乃至收縮戰(zhàn)線的同時(shí)，是報(bào)喜鳥目前居高不下的存貨問題。2013年9月末，公司存貨為9.89億元，分別是2011年末和2012年末的1.94倍和1.26倍；從行業(yè)對比來看，也遠(yuǎn)高于競爭對手七匹狼的6.67億元和九牧王的7.01億元，而同期報(bào)喜鳥的營業(yè)收入為15.52億元，遠(yuǎn)低于七匹狼23.1億元和九牧王17.61億元。

高企的存貨給報(bào)喜鳥的加盟商帶來了巨大的經(jīng)營壓力，因此報(bào)喜鳥也試圖重整渠道。據(jù)悉，其對發(fā)給加盟商的貨品，按原出廠價(jià)的一定比例折扣回購，或者由買斷加一定比例退貨轉(zhuǎn)為代銷，并提高代銷模式下的出廠折扣，涉及總金額達(dá)4億元。公司預(yù)測，此次重整將減少2013年度銷售收入2.4億元，占2012年度營業(yè)收入的10.65%；減少凈利潤約1.2億元，占2012年度凈利潤的25.12%。

“雖然短期來講會沖減公司收入，影響公司業(yè)績，但公司和加盟商是長期合作共贏的關(guān)系，在消費(fèi)低迷的情況下加大對加盟商的支持力度也是情理之中，從商業(yè)角度來說也是合理的?！狈綍圆ㄔ诮邮苊襟w記者采訪時(shí)表示。

在鞋服行業(yè)獨(dú)立評論員馬崗看來，這并不是解決庫存問題的根本之道。“相比其他男裝品牌，報(bào)喜鳥的直營比例很低，實(shí)體渠道的控制能力并不強(qiáng)，所以它和李寧一樣，是庫存危機(jī)和渠道危機(jī)雙重并舉。”

雙重危機(jī)下，報(bào)喜鳥的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)全面惡化。2013年前三季度，報(bào)喜鳥總營收和凈利潤分別下滑了9.43%和54.11%；除了存貨，公司目前的應(yīng)收賬款也居高不下。三季度末，應(yīng)收賬款達(dá)到8.31億，其他應(yīng)收款為2.07億，占同期營收的比例高達(dá)66.88%。存貨和應(yīng)收賬款也居高不下，導(dǎo)致公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流劇降。數(shù)據(jù)顯示，三季度末公司賬上僅有貨幣資金2.63億元，而短期借款卻高達(dá)5.17億元，短期償債能力堪憂。

雖然方曉波一直對外強(qiáng)調(diào)，公司目前的償債能力并沒有問題。在他看來，“公司今年幫助代理商處理庫存就相當(dāng)于投入，明年就相當(dāng)于回收、回報(bào)，預(yù)計(jì)明年的經(jīng)營性現(xiàn)金流就會逐步改善?！?/p>

但是，應(yīng)該看到，在男裝行業(yè)集體遭遇困境的大背景下，報(bào)喜鳥要實(shí)現(xiàn)突圍，不是一朝一夕就可以做到的，向內(nèi)找，練內(nèi)功，這才是報(bào)喜鳥未來應(yīng)該發(fā)力的方向。