中國(guó)資本市場(chǎng)傳統(tǒng)的運(yùn)行圖景正在改變。在中國(guó)，這一市場(chǎng)設(shè)計(jì)之初的一個(gè)重大使命，是服務(wù)于國(guó)企解困，因此融資方尤受重視，投資者居于次席。如今，伴隨各種改革措施的密集出臺(tái)，投融資并重的主旨已然確立，一個(gè)市場(chǎng)化的資源配置平臺(tái)正在成形。無(wú)論新股發(fā)行體制改革、新三板擴(kuò)容，還是新“國(guó)九條”對(duì)中小投資者的保護(hù)，盡顯此意。2014年，新政落地值得期待。

資本市場(chǎng)的改革是一個(gè)系統(tǒng)工程，不僅監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型，置身其中的上市公司、中介機(jī)構(gòu)乃至投資人本身，同樣需要適應(yīng)新玩法。讓監(jiān)管的歸監(jiān)管，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，人們呼吁已久，如今逐步成為現(xiàn)實(shí)。新的制度安排下，上市公司、中介機(jī)構(gòu)有了更高的違規(guī)成本，投資人亦需要為自己的判斷承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

香港上市的博士蛙，再為我們呈現(xiàn)了這樣一個(gè)典型案例。作為兒童用品的明星股，博士蛙IPO時(shí)曾備受追捧，成為2010年港市“凍資王”，其投資人名單包括安東尼·波頓、新加坡政府投資公司、中投等豪華陣容。然而，審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤的辭任，令其造假問(wèn)題開(kāi)始暴露?！缎仑?cái)富》記者近日探訪發(fā)現(xiàn)，其多間零售網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)關(guān)張。

在新興市場(chǎng)復(fù)雜的環(huán)境下，難免誤判并付出代價(jià)的，不只有安東尼·波頓這樣的歐洲股神，還有約翰·保爾森、劉央、摩根大通、挪威央行等知名投資者。近些年，從嘉漢林業(yè)、洪良國(guó)際、中金再生到博士蛙，《新財(cái)富》對(duì)境外資本市場(chǎng)的一眾造假者進(jìn)行了深度解析。這些企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與商業(yè)模式何以經(jīng)不起推敲，我們的推演方法可資投資者借鏡；境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這些企業(yè)的處罰過(guò)程，可供內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)參考；在博士蛙案例中，德勤的辭任，同樣可為中介機(jī)構(gòu)的自我約束提供參照。面對(duì)資本市場(chǎng)的暗流漩渦，《新財(cái)富》樂(lè)以自己專業(yè)的研究能力，對(duì)保護(hù)中小投資者有更多貢獻(xiàn)。

經(jīng)歷30多年演進(jìn)，中國(guó)的財(cái)富故事早已由創(chuàng)造向管理延展，對(duì)于民企家族更是如此。今年，我們進(jìn)一步推出“家族事務(wù)”專欄，深耕財(cái)富管理領(lǐng)域。民企規(guī)范地發(fā)展、順利地傳承，同樣關(guān)乎投資者保護(hù)乃至經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定之宏旨大略。