孫宏廷

沒(méi)有只漲不跌的股票，也沒(méi)有只跌不漲的股票，這句話在股市中，持續(xù)不斷的被驗(yàn)證。過(guò)去一年什么漲的最好，回答肯定是創(chuàng)業(yè)板。整個(gè)指數(shù)都已經(jīng)翻倍了，個(gè)股漲3-5倍的很多，很多概念揭竿而起，3D打印、智能機(jī)器人、手游概念等等，凡是有故事講的股票都會(huì)被資金炒作。這樣的行情讓我們想到了2000年美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，那個(gè)時(shí)候，科技股不斷上漲，而藍(lán)籌股不斷下跌。很多大藍(lán)籌也是跌到了5倍市盈率這樣的位子，和目前國(guó)內(nèi)的藍(lán)籌股的估值非常接近。

但任何的背離都會(huì)有一個(gè)終點(diǎn)，我們看到私募大佬趙丹陽(yáng)回來(lái)了，我們看到格雷投資的張可興寫(xiě)了給投資者的一封信，當(dāng)我們看到越來(lái)越多的人賣(mài)價(jià)值股而買(mǎi)入成長(zhǎng)股的時(shí)候，一定要保持獨(dú)立思考的能力，相信歷史規(guī)律終將起作用。

看清了大方向，我們?cè)賮?lái)看看小方向。從流動(dòng)性看，2013年12月份人民幣貸款和M2增速低于市場(chǎng)預(yù)期，我們認(rèn)為總體貨幣狀況小幅收緊，這體現(xiàn)了央行的政策意圖。但反過(guò)來(lái)看，卻為1季度春季流動(dòng)性邊際改善提供了條件。根據(jù)媒體的報(bào)道，本月至12日，四大行1月新增貸款投放已高達(dá)3200億，高于去年同期。

去年1月全行業(yè)新增貸款投放就達(dá)到1.07萬(wàn)億，因此今年1月超過(guò)1萬(wàn)億的概率非常高。因此，流動(dòng)性將出現(xiàn)邊際上的改善。進(jìn)入15日后，資金面確實(shí)會(huì)受到一點(diǎn)程度的考驗(yàn)，這在跨月的一些品種上已經(jīng)有所反應(yīng)。但我們認(rèn)為資金面緊張程度不會(huì)超過(guò)12月。同時(shí)，上周末證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，新股審批節(jié)奏開(kāi)始放緩，多家個(gè)股出現(xiàn)了暫緩上市，后期個(gè)股也在紛紛下調(diào)發(fā)行價(jià)格，亂象開(kāi)始得到一些糾正，市場(chǎng)失望的情緒同樣也在得到修復(fù)。

技術(shù)上來(lái)看，大盤(pán)在15分鐘、30分鐘和60分鐘上都已經(jīng)構(gòu)成了底背離的結(jié)構(gòu)。如果突破下降趨勢(shì)線，則確認(rèn)底背離結(jié)構(gòu)的有效性。從目前的上證指數(shù)走勢(shì)看，一個(gè)中期的底部正在形成之中，而目前就是在磨底階段，雖然過(guò)程曲折，不排除短期內(nèi)還有考驗(yàn)2000點(diǎn)的可能性，但底部正在浮現(xiàn)出來(lái)。從熱點(diǎn)來(lái)看，從12月初持續(xù)活躍的智能機(jī)器人本周開(kāi)始進(jìn)入高潮階段，更多的個(gè)股開(kāi)始表現(xiàn)，甚至有一個(gè)交易日出現(xiàn)了十幾家智能相關(guān)股漲停的情況。

行業(yè)方面，我們看到了業(yè)績(jī)不斷改善的LED行業(yè)成了各路機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取購(gòu)買(mǎi)的對(duì)象，幾個(gè)龍頭股的走勢(shì)非常不錯(cuò)。從這些方面都可以看出，目前市場(chǎng)已經(jīng)有一些先知先覺(jué)的資金開(kāi)始布局，現(xiàn)在這些零星表現(xiàn)的熱點(diǎn)很可能成為將來(lái)指數(shù)企穩(wěn)后率先創(chuàng)出新高的板塊，投資者一定要抓緊分析，找到合適的標(biāo)的，跟隨主流資金的步伐，開(kāi)始為2014年第一波中級(jí)行情進(jìn)行布局。